铭普光磁(002902)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-01-24 铭普光磁：磁性元器件为基，光通信及新能源双轮驱动助力成长 (天风证券 唐海清,陈汇丰,康志毅,王奕红,林竑皓,余芳沁)

●公司深耕磁性元器件行业，持续布局光通信行业，下游应用场景丰富，同时不断坚持技术创新，获得优质客户认可，未来有望持续成长。预计公司23-25年归母净利润为-2.46/0.72/1.38亿元，首次覆盖给予“增持”评级。

●2023-12-25 铭普光磁：深耕光、磁、电基本领域，积极拓展数字化和新能源业务 (国投证券 张真桢)

●我们预计公司2023-2025年营业收入分别为21.42亿元(-7.8%)、27.97亿元(+30.6%)、36.22亿元(+29.5%)；预计归母净利润分别为-0.94亿元(-236.0%)、0.96亿元(+202.1%)、1.49亿元(+54.8%)；对应EPS分别为-0.44、0.45、0.70元。综合考虑可比公司估值与公司业绩增速，我们给予公司2024年55倍PE，对应目标价24.75元。首次覆盖，给予“增持-A”投资评级。

●2023-11-14 铭普光磁：光磁元器件小龙头，光通信与新能源业务并进 (民生证券 马天诣,马佳伟,杨东谕)

●我们预测公司2023/2024/2025年实现归母净利润-1.15/0.95/1.68亿元，预计同期EPS分别为-0.54/0.45/0.79元，对应24/25年PE为60/34倍，考虑公司业绩有望2024年转正，2024年海内外大厂对光模块需求较大，同时在光通信/新能源领域业务增长弹性，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2020-10-29 铭普光磁：季报点评报告：5G发展带动光磁通信元器件需求攀升，公司Q3营收稳定增长 (万联证券 夏清莹)

●预计2020-2022年公司分别实现归母净利润0.52亿元、0.63亿元、0.75亿元，对应EPS分别为0.25元、0.30元、0.36元，对应当前股价的PE分别为67.23倍、55.49倍、46.61倍。基于公司所有主营产品均为5G建设的核心料号，预计将会在5G建设进一步加速中直接受益，维持“增持”评级。

●2020-08-04 铭普光磁：半年报点评报告：光磁通信元器件制造商有望重点受益5G建设加速 (万联证券 夏清莹)

●预计2020-2022年公司分别实现归母净利润0.52亿元、0.63亿元、0.75亿元，对应EPS分别为0.25元、0.30元、0.36元，对应当前股价的PE分别为90.57倍、74.00倍、62.34倍。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2025-04-22 中际旭创：2024年及2025年Q1高速光模块出货持续增加 (国信证券 袁文翀)

●维持2025-2026年盈利预测，新增2027年盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为78.7/96.3/100.3亿元，当前股价对应PE分别为11/9/9X，维持“优于大市”评级。

●2025-04-22 国睿科技：军贸驱动业绩增长，布局低空等战略性新兴项目 (中邮证券 鲍学博,王煜童)

●4月19日，国睿科技发布2024年年报。2024年，公司实现营业收入34.00亿，同比增长3.61%，实现归母净利润6.30亿，同比增长5.10%。我们预计公司2025-2027年的归母净利润分别为7.12、8.19、10.08亿元，对应当前股价PE分别为32、28、23倍，维持“买入”评级。

●2025-04-22 海光信息：季报点评：合同负债大幅增长，自主可控主旋律进一步增强 (平安证券 陈福栋,闫磊,徐勇)

●公司是国产算力核心标的，CPU、DCU系列产品在国内市场竞争力较强。当前，AI浪潮方兴未艾，英伟达H20受限，利好国产AI算力厂商，同时，信创蓄势待发，自主可控主旋律进一步加强，公司业绩有望维持稳定增长。根据公司2025年一季报以及对行业的判断，我们调整了公司的业绩预测，预计2025-2027年公司归母净利润将分别为29.56亿元(前值为27.35亿元)、43.14亿元(前值为36.76亿元)、61.53亿元(新增)，对应2025年4月21日收盘价的PE分别为120.9X、82.8X、58.1X。我们认为，公司产品性能优异，生态丰富，竞争力强大，成长潜力可观，维持对公司“推荐”评级。

●2025-04-22 华工科技：传感器与光联接业务高增，看好后续盈利能力进一步改善 (山西证券 高宇洋,张天)

●公司是国内数据中心建设光模块主力供应商，也是新能源汽车PTC和传感器龙头。我们预计公司2025-2027年净利润16.9/20.5/25.5亿元，同比增长38.7%/21.1%/24.4%，对应EPS为1.68/2.04/2.54元，维持“买入-A”评级。

●2025-04-22 海康威视：年报点评：一季度业务企稳，大模型拓展应用场景 (东方证券 蒯剑,韩潇锐,薛宏伟,朱茜)

●我们预测公司25-27年每股收益分别为1.57、1.83、2.12元(原25-26年预测为1.75、2.01元，主要调整了收入、毛利率和费用率)，根据可比公司26年24倍PE估值水平，对应目标价为43.92元，维持买入评级。

●2025-04-22 青鸟消防：行业短期需求承压，工业消防加速发展 (华安证券 张帆)

●我们看好公司长期发展，调整公司盈利预测为：2025-2027年预测营业收入为51.66/56.31/62.73亿元(2025-2026年前值为57.19/64.44亿元)；预测归母净利润为5.02/5.56/6.31亿元(2025-2026年前值为5.48/6.37亿元)；对应的EPS为0.68/0.75/0.86元(2025-2026年前值为0.74/0.86元)；公司当前股价对应的PE为16/15/13倍。维持“买入”投资评级。

●2025-04-22 长电科技：业绩稳健增长，看好先进封装+汽车电子领域布局 (开源证券 陈蓉芳,陈瑜熙)

●随着公司在通讯、运算及汽车领域持续高增，其余下游保持稳健增长，我们上修公司2025/2026年的收入，并新增2027年盈利预测，预计2025-2027年分别实现收入402/455/520亿元(2025/2026年前值为400/443亿元)。由于工业、医疗等市场复苏时间预期推迟，我们下调2025年并上修2026年归母净利润，预计2025-2027年分别实现归母净利润25/34/45亿元(2025/2026年前值为26/31亿元)，以4月21日收盘价计算，对应2025-2027年PE分别为24/17/13倍，维持“买入”评级。

●2025-04-22 极米科技：年报点评报告：外销取得持续增长，公司入局车载业务 (天风证券 孙谦)

●公司坚持底层技术创新与产品创新双轮驱动，积极推出多项创新性技术及多款新品，力争满足消费者不同场景与价格段的多样化需求；同时公司坚定实施品牌出海战略，持续推进海外本土化团队建设，扩大海外渠道覆盖范围。公司积极开拓汽零业务，打开第二成长曲线。根据公司年报，我们新增27年预测，预计25-27年归母净利润为3.5/5.1/6.4亿元，对应动态PE为24.3x/16.6x/13.3x。

●2025-04-22 海光信息：1Q25：合同负债大增，库存持续提升 (华泰证券 谢春生,张皓怡,陈钰)

●基于上述分析，华泰研究给予海光信息“买入”评级，目标价设定为176.6元。考虑到新产品上量可能拉动毛利率改善，上调了归母净利润预测。然而，投资者需注意实体清单带来的供应链不确定性、市场竞争加剧以及研发不及预期等潜在风险。

●2025-04-22 顺络电子：1Q25：业绩创历史同期新高，新兴业务增速亮眼 (华泰证券 谢春生,王心怡)

●维持25/26/27年归母净利润预测10.79/13.07/16.45亿元，对应25/26/27年EPS预测1.34/1.62/2.04元，考虑新兴业务成长性，给予30x25年PE(可比公司中位数28x)，维持目标价40.2元，维持买入评级。