英派斯(002899)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-03 英派斯：2025年报及2026一季报点评：控股股东增持、股份回购，彰显长期信心 (浙商证券 冯翠婷)

●(1)短期业绩承压但拐点已现：新产业园产能爬坡导致25年业绩下滑，但26Q1营收已恢复正增长，随着产能释放和规模效应显现，盈利能力有望逐季修复。(2)我们看好AI智能化与品牌出海双轮驱动：AI大模型科学健康平台及智能健身解决方案有望提升产品附加值与用户粘性，自主品牌海外渗透率持续提升，欧洲等核心市场增长亮眼。(3)综上，我们预计公司26-28年营收分别14.62/17.22/19.71亿元，26-28年归母净利分别为0.79/1.49/2.19亿元，当前股价对应估值63x/34x/23x，维持“买入”评级。

●2025-09-12 英派斯：半年报点评：深耕国内细分市场，挖掘新兴消费需求 (天风证券 孙海洋)

●由于部分国家贸易政策的不断调整变化，导致公司个别客户在短期内推迟出货，对海外业务开展造成一定影响。面对瞬息万变的外部环境，公司密切关注各方面变化情况，及时、灵活地采取针对性措施应对相关问题，我们预计公司25-27年营收13/14/15亿(前值为16/21/25亿)，归母净利分别为0.9/1.1/1.4亿(前值为1.4/1.8/2.4亿)，对应EPS分别为0.6/0.8/0.9元，PE分别为33/26/21x。

●2025-07-03 英派斯：联手李未可进军AI眼镜赛道，开辟第二成长曲线 (国投证券 罗乾生,刘夏凡)

●国内健身器材龙头，携手李未可聚焦娱乐健身垂类场景，新品贡献可期。我们预计英派斯2025-2027年营业收入为13.25、15.46、17.39亿元，同比增长9.16%、16.71%、12.47%；归母净利润为1.14、1.43、1.73亿元，同比增长4.57%、25.04%、21.02%，对应PE为30.2x、24.1x、19.9x，给予25年35xPE，目标价27.02元，给予买入-A的投资评级。

●2025-05-05 英派斯：24年利润高增，看好未来内需市场及健身器材智能化转型 (浙商证券 冯翠婷,陈磊)

●我们看好公司出海业务积累和内需市场带来的收入结构优化。更重要是，我们认为公司处于智能化、电动化健身器材转型的起点。综上我们预计公司2025-2027年营收分别为13.1/16.4/18.9亿元，归母净利润分别为1.03/1.44/1.81亿元，当前股价对应P/E分别为34/25/19倍，维持“买入”评级。

●2025-05-04 英派斯：自主品牌延续高增，业务转型加速 (信达证券 姜文镪)

●2025年一季度毛利率为25.4%，同比下降2.8个百分点，归母净利率为4.9%，同比下降0.9个百分点。随着新产业园产能逐步爬坡，规模优势显现，预计生产效率将稳步改善，从而带动盈利能力回暖。费用端表现优异，期间费用率同比下降1.1个百分点，其中销售、研发和管理费用率均有所优化，仅财务费用率略有上升。我们预计2025-2027年公司归母净利润将分别为1.25、1.43、1.64亿元，对应PE分别为23.76X、20.76X、18.08X，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:文体传媒

●2026-05-08 力盛体育：25年年报与26年一季报点评：体育赛事收入高增，海南项目全力推进 (中泰证券 郑澄怀,张骥)

●公司25年实现收入4.97亿元，yoy+12.8%，创历史最高收入；实现归母净利润-0.07亿元，继续减亏。我们认为，当前核心在于跟踪公司收入增速情况，根据25年业绩调整此前盈利预测，预计26-27年公司归母净利润0.25/0.39/0.53亿元(之前盈利预测26/27年分别为0.46/0.66亿元)，维持“增持”评级。

●2026-05-08 学大教育：25年个性化教育稳健增长，26Q1盈利改善 (中信建投 叶乐,黄杨璐)

●预计2026-2028年营收分别为37.2、42.1、47.3亿元，同比+15.2%、+13.3%、+12.3%；归母净利润分别为2.8、3.4、4.0亿元，同比+44.3%、+20.6%、+16.7%，对应PE分别为15.3、12.7、10.9倍，维持“买入”评级。

●2026-05-07 中原传媒：基本盘稳固，每股分红稳健提升 (国海证券 杨仁文,谭瑞峤,王春宸)

●公司为河南省文化龙头企业，受益于河南省人口优势明显，教材教辅基本盘稳固，积极探索数智化赋能出版产业链，分红金额提升，我们预测公司2026-2028年收入93.7/94.0/94.3亿元，2026-2028年归母净利润分别为14.60/15.41/16.25亿元，对应PE分别为9/9/8x，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-05-07 新华文轩：基本盘相对稳健，分红持续提升 (国海证券 杨仁文,谭瑞峤,王春宸)

●公司教材教辅基本盘稳健，高中阶段教辅拓展贡献增量，聚焦线上线下深度融合，一般图书出版、发行能力持续增强，考虑到公司受益于西部大开发战略，适用15%的所得税优惠税率，我们预测公司2026-2028年营业收入分别为114.9/115.9/116.8亿元，归母净利润分别为14.9/15.1/15.3亿元，对应PE分别为11/11/11x，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-05-07 学大教育：2025年报及2026年一季报点评：收入稳健增长，关注利润释放节奏 (浙商证券 段联,马莉,陈钊,刘梓晔)

●综合考虑个性化教育业务增长稳健、新业务有望持续减亏，我们预计学大教育2026-2028年营业收入分别达到37.30/41.31/45.98亿元，归母净利润分别达到2.71/3.52/4.52亿元，对应PE分别为16.00x/12.31x/9.58x，维持“买入”评级。

●2026-05-06 儒意电影：2025年收入同增2%，看好公司渠道端优势和内容端潜力 (国信证券 张衡,陈瑶蓉)

●电影行业短期内内容供给短缺、行业票房增长动力不足，我们下调2026-2027年盈利预测、新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为8.0/10.2/11.8亿元，对应PE为26/20/18x，维持“优于大市”评级。

●2026-05-06 行动教育：Q1业绩延续高增，“百校计划”推进或驱动持续增长 (开源证券 方光照)

●我们看好“百校计划”及大客户战略推进驱动公司成长，上调2026-2027年、新增2028年归母净利润预测至3.93/4.62/5.44(前值3.49/4.11)亿元，当前股价对应PE分别为18.7/15.9/13.5倍，维持“买入”评级。

●2026-05-06 捷成股份：抢占微短剧赛道，以数据要素开拓AI创作 (华西证券 赵琳,李钊)

●根据最新业绩，我们调整公司的盈利预测：调整2026-2028年营收34.15/37.37/(未预测)亿元的预测至28.91/30.26/31.63亿元，调整2026-2028年归母净利润4.71/5.52/(未预测)亿元的预测至3.06/3.94/4.24亿元，调整EPS0.18/0.21/(未预测)元的预测至0.11/0.15/0.16元，对应2026年5月6日5.83元/股收盘价，PE分别为49、38、35倍。公司当前影视版权业务壁垒高筑，持续探索AIGC新业态，我们认为其整体估值水平合理，维持“买入”评级。

●2026-05-05 学大教育：2025年报&2026一季报点评：业绩基本符合预期，2026Q1合同负债环比提升 (东吴证券 吴劲草,杜玥莹,王琳婧)

●公司为头部1V1个性化教培机构，行业政策趋稳，竞争格局有所改善；教育培训服务行业仍然具备需求刚需，公司继续拓展业务，截至2026Q1合同负债进一步环比提升。此外，2025年底，公司已将紫光卓远借款本金及利息偿还完毕。我们参考公司近期经营情况，下调2026/下调2027/新增2028年归母净利润至3.16亿元/4.01亿元/4.96亿元(2026/2027年前值分别为3.30/4.04亿元)，对应PE估值分别为12.8X/10.1X/8.2X，维持“买入”评级。

●2026-05-05 晨光股份：26Q1营收增长利润微降，科力普递交港股招股书 (中信建投 叶乐,张舒怡)

●预计公司2026-2028年营业收入为278.8、307.4、335.5亿元，同比分别增长11.2%、10。3%、9.1%，归母净利润14.4、15.8、17.2亿元，同比分别增长10.2%、9.6%、8.7%，对应PE为15.7x、14.3x、13。1x，维持“买入”评级。