中大力德(002896)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-20 中大力德：2025年报点评：业绩稳健增长，持续深化机器人和全球化布局 (东吴证券 周尔双,钱尧天)

●考虑到公司盈利与部分业务毛利率承压，我们下调公司2026-2027年归母净利润预测为0.76(原值0.99)/0.85(原值1.29)亿元，预计2028年归母净利润为0.94亿元，当前股价对应动态PE分别为193/173/156倍。考虑公司同时拥有行星减速器、谐波减速器、RV减速器等人形机器人核心零部件，具有较强稀缺性，维持公司“增持”评级。

●2025-08-26 中大力德：2025年半年报点评：业绩稳健增长，看好机器人精密减速机业务成长性 (东吴证券 周尔双,钱尧天)

●我们维持公司2025-2027年归母净利润预测为0.81/0.99/1.29亿元。当前市值对应PE分别为239/196/151倍，考虑公司同时拥有行星减速器、谐波减速器、RV减速器等人形机器人核心零部件，具有较强稀缺性，维持公司“增持”评级。

●2025-05-06 中大力德：主业稳健增长，人形机器人业务未来可期 (东北证券 刘俊奇)

●预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.85、1.09和1.33亿元，对应PE值分别为161.75、126.41和103.30倍，首次覆盖给予“增持”评级。

●2025-04-22 中大力德：2024年年报业绩点评报告：减速器领域积淀深厚，有望受益于人形机器人规模量产 (华龙证券 邢甜)

●公司在关节模组化领域布局已久，业务涵盖智能执行单元、伺服电机、精密减速器等领域，且在减速器领域实现了RV谐波全覆盖。在人形机器人领域布局具备先发优势，已供货个别主机厂，有望充分受益于行业量产。我们预计公司2025年-2027年实现营业收入分别为11.18亿元/12.88亿元/14.93亿元，同比+14.48%/+15.23%+15.89%；实现归母净利润0.91亿元/1.07亿元/1.29亿元，同比+25.84%/+17.26%/+20.46%。参考可比公司估值，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-04-18 中大力德：2024年年报点评：2024年营收下滑、盈利能力明显改善，看好精密减速器业务成长性 (光大证券 黄帅斌,陈佳宁,汲萌,李佳琦)

●光大证券维持对公司2025-2027年的归母净利润预测，分别为0.9亿元、1.1亿元和1.3亿元。考虑到未来人形机器人产业化将释放精密减速器需求空间，公司作为全品类精密减速器制造商将深度受益，具备较高的估值弹性，因此维持“买入”评级。同时提示工业机器人市场复苏不及预期、人形机器人产业化进展不及预期等风险。

◆同行业研报摘要◆行业:通用设备

●2026-05-20 乔锋智能：终端市场需求加速释放，助力公司业绩延续强劲增长势头 (江海证券 张诗瑶)

●我们预计，公司2026-2028年营业收入分别为37.15/51.50/64.96亿元；归母净利润分别为5.65/7.97/10.15亿元；EPS分别为4.68/6.60/8.41元。我们认为，在公司积极推进新产品导入、持续拓展新市场客户、下游各行业需求持续释放，以及新兴产业潜在爆发式增长和政策支持等因素的共振下，其业绩有望维持较快增长态势。对应当前股价135.05元（截至2026.5.18），PE分别为29/20/16倍，当前估值合理，下调至“增持”评级。

●2026-05-20 景津装备：利润持续修复，看好公司2026年业绩好转 (国海证券 钟琪)

●预计2026-2028年营业收入70.2/81.8/91.2亿元，归母净利润6.7/7.8/8.7亿元，对应PE14/12/11倍。若分红比例为70%，则对应股息率4.3%。有色CAPEX上行+锂电扩产（来源于中国能源报）有望拉动公司订单好转。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-05-19 广电运通：经营业绩稳健增长，创新业务加速打开成长空间 (中信建投 应瑛,张敏)

●营收稳健增长，AI赋能、多元化布局与创新业务打开新空间。2025年，公司营业收入稳步增长，扣非归母净利润实现正增长，经营性现金流表现强劲。公司坚定推进“AIinall”战略，在具身智能、数字支付、数据要素等前瞻领域取得关键进展，海外市场新签合同额创历史新高，为未来增长奠定坚实基础。预计2026-2028年营业收入分别为129.34/143.25/161.07亿元，归母净利润为9.45/11.11/13.02亿元，对应PE30.12/25.62/21.85倍，维持“买入”评级。

●2026-05-19 华东重机：2025年年报和2026年一季报点评：港机主业高增长，高端MEMS传感器打造第二增长曲线 (西南证券 邰桂龙,张雪)

●预计公司2026-2028年归母净利润分别为3.26、3.96、4.85亿元，未来三年归母净利润复合增长率93.65%。考虑公司主业迎来反转，稳定高增长，新兴业务技术壁垒高，未来发展空间广阔，有望打造新增长点，给予公司2026年45倍PE，对应目标价14.4元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-05-19 联德股份：高端精密铸件龙头，乘AIDC东风再起航 (浙商证券 王华君,王一帆)

●预计2026-2028年公司营收16、20、25亿元，同比增长28%、26%、23%，复合增速25%，归母净利润3.2、4.1、5.2亿元，同比增长38%、29%、28%，复合增速32%，对应PE分别为43、33、26倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-05-19 杭叉集团：2025年年报及2026年一季报点评：业绩稳增长，看好叉车出海、物流机器人突破 (甬兴证券 李瑶芝)

●公司是中国最大的叉车研发制造企业之一，跻身世界叉车强者之列，有望继续受益于传统叉车行业的电动化、国际化趋势。近年，杭叉集团完成了战略升级，智慧物流及仓储系统集成业务已成为集团未来的发展方向。未来，公司有望随着无人叉车渗透率的提高、具身智能物流机器人应用扩大而打造出第二、第三增长极。我们预计2026/2027/2028年公司营收198.32/217.86/239.36亿元，同比+11.8%/+9.9%/+9.9%，归母净利润25.14/30.33/36.63亿元，同比+14.7%/+20.6%/+20.8%，对应EPS为1.92/2.32/2.80元。按2026年5月18日收盘价，PE为14.18/11.75/9.73倍，维持“买入”评级。

●2026-05-18 金风科技：2025年报及2026年一季报点评：风机交付大幅增长，海外业务增长显著 (中信建投)

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●2026-05-18 夏厦精密：2026年一季报点评：业绩阶段性承压，深化机器人核心零部件布局 (甬兴证券 李瑶芝)

●公司为小模数齿轮行业龙头，并已在人形机器人领域形成精密齿轮、减速机、行星滚柱丝杠的产品布局，未来有望持续受益于机器人产业的发展以及全球化战略的有序推进。我们预计2026、2027、2028年公司总体营收分别为8.96、9.99、11.04亿元，同比增长分别为16.2%、11.5%、10.5%。归母净利润分别为0.89、1.04、1.24亿元，对应EPS分别为1.41、1.65、1.97元，对应2026年5月14日收盘价的PE分别为48.96、41.80、35.01倍，维持“增持”评级。

●2026-05-17 三花智控：一季度业绩符合预期，期待仿生机器人业务取得突破 (浙商证券 邱世梁,王华君,周艺轩,姬新悦)

●我们预计公司2026-2028年营收为354.1、420.8、525.6亿元，CAGR达19%；归母净利润为47.8、57.4、69.7亿元，CAGR达20%，对应PE为46、38、31倍，维持“买入”评级。

●2026-05-15 诺力股份：2026年一季报点评：业绩短期受汇兑扰动，具身智能机器人诺宝III已亮相 (甬兴证券 李瑶芝)

●公司主营智能制造装备+智慧物流系统，是智能场内物流系统业务龙头，有望受益于叉车电动化趋势，受益于新能源智能物流系统需求带来的广阔增长空间。公司已推出具身智能机器人产品，在具身智能物流机器人领域加速布局。未来，公司有望随着大车战略推进、具身智能物流机器人应用扩大、新能源智能物流系统景气度上行而打开成长空间。我们预计2026/2027/2028年公司总体营收80.42/89.73/98.67亿元，同比+20.2%/+11.6%/+10.0%，归母净利润6.03/7.26/7.70亿元，同比+40.4%/+20.4%/+6.1%，对应EPS为2.34/2.82/2.99元。按2026年5月13日收盘价，PE为8.40/6.98/6.58倍，维持“买入”评级。