中大力德(002896)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-08-28 中大力德：Q2利润超预期，精密减速器毛利率大幅提升 (中泰证券 冯胜,蔡星荷)

●公司全面布局三大精密减速器，技术积累深厚，市场地位领先。机器人国产替代持续推进，人形机器人空间广阔；公司作为精密减速器头部企业，有望充分受益新兴产业趋势。我们预计公司2024-2026年净利润分别为0.87/1.03/1.24亿元，对应PE分别为44、37、31倍，维持“增持”评级。

●2024-08-26 中大力德：2024年中报点评：Q2毛利率同比提升明显，归母净利润大幅增长 (西南证券 邰桂龙,周鑫雨)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.95亿元、1.21亿元、1.50亿元，对应EPS分别为0.63、0.80、0.99元，未来三年归母净利润将保持27%的复合增长率，维持“持有”评级。

●2024-04-26 中大力德：季报点评：把握机电一体化趋势，一季报扣非利润稳健增长 (平安证券 徐碧云,徐勇,付强)

●公司自成立以来深耕传动与控制应用领域关键零部件，同时布局精密行星减速器、谐波减速器、RV减速器等多种产品类型，在减速器方面积累深厚，并把握机电一体化行业趋势，智能执行单元业务快速起量。作为国内减速器的细分龙头，随着国内下游工业机器人、高端机床、工业自动化等智能制造行业景气度的恢复，叠加公司在机器人组件等方面的布局和扩产，公司产品线将进一步拓宽。根据公司最新财报，我们调整了公司的盈利预测，我们预计，2024-2026年公司的EPS分别为0.59元(前值为0.66元)、0.78元(前值为0.84元)和0.96元(新增)，对应4月25日收盘价的PE分别为54.2X、41.2X、33.2X，我们看好公司在国内智能制造核心部件进口替代背景下，在精密减速器及机电一体化组件方面的市场份额提升空间，维持公司“推荐”评级。

●2024-04-19 中大力德：公司布局机电一体化，精密减速器产品逐步实现国产替代 (长城证券 何文雯,陈郁双,孙培德)

●公司布局“减速器+电机+驱动一体化”产品架构，同时坚持创新战略，研发投入不断发力助力产品实现国产替代，首次覆盖给予“增持”评级。我们预计2024-2026年实现归母净利润1.24、1.30、1.53亿元，EPS为0.82、0.86、1.01元，PE为38.2、36.3、30.9倍。

●2024-04-19 中大力德：业绩逆势增长，产品结构化升级 (开源证券 孟鹏飞,熊亚威)

●我们调低公司2024年-2025年的盈利预测，新增2026年的盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润0.90/1.08/1.30亿元(2024-2025年前值0.94/1.23亿元)；当前股价对应PE为65.9/55.0/45.6倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:通用设备

●2024-10-27 美力科技：盈利水平持续高增速，积极拓宽下游新领域 (财通证券 佘炜超)

●公司是国内高端弹簧领先供应商，主业受益下游新能源车景气度高企，逐步实现规模化效应，叠加空悬弹簧等新领域布局积极推进，未来公司盈利水平有望持续提升。我们预计公司2024-2026年实现归母净利润1.08/1.80/2.53亿元，对应PE为20.5/12.3/8.7倍，维持“增持”评级。

●2024-10-27 金风科技：第三季度收入同比增长超五成，主机盈利或继续改善 (国信证券 王蔚祺,王晓声,袁阳)

●考虑到今年以来公司各项主营业务顺利发展，我们上调公司2024-2026年盈利预测至22.2/32.2/42.3亿元(原为19.2/27.5/32.7亿元)，同比增长66.7%/45.2%/31.3%。当前股价对应PE分别为20.9/14.4/11.0倍，维持“优于大市”评级。

●2024-10-26 盾安环境：2024Q3点评：盈利受信用减值损失影响 (华安证券 邓欣)

●基于公司Q3减值计提情况，我们调低盈利预测。我们预计2024-2026年公司收入125.32/137.82/150.60亿元(前值125.32/137.82/150.60亿元)，同比+10.1%/+10.0%/+9.3%，归母净利润9.04/11.75/13.62亿元(前值10.47/11.74/13.67亿元)，同比+22.5%/+29.9%/+16.0%；对应PE13/10/9X，维持“买入”评级。

●2024-10-26 盾安环境：Q3冷配增长放缓，盈利能力受减值影响 (国投证券 李奕臻,余昆)

●盾安是制冷元器件行业龙头企业，积极拓展制冷设备和新能源汽车热管理业务，盈利能力有望持续提升。预计公司2024年-2026年的EPS分别为0.83/0.96/1.16元，维持买入-A的投资评级，给予公司2024年18倍动态市盈率，相当于6个月目标价14.88元。

●2024-10-25 杭叉集团：盈利能力持续提升，推进国际化布局 (国信证券 吴双,年亚颂)

●公司系国内叉车行业龙头，未来有望充分受益行业国际化、电动化趋势，考虑前三季度经营情况以及未来国内经济，我们上调2024归母净利润，下调2025-2026归母净利润，预计2024-2026年归母净利润为20.12/22.00/24.06亿元（前值为19.80/22.58/25.83），对应PE11/11/10倍，维持“优于大市”评级。

●2024-10-25 冰山冷热：并购事业与新事业加速发展，利润稳步提升 (华安证券 张帆)

●我们考虑到当前下游化工等工业行业需求较为疲弱，因此，我们修改公司盈利预测为：2024-2026年预测营业收入为53.82/60.92/69.87亿元(2024-2026年前值为54.83/62.48/71.58亿元)；2024-2026年预测归母净利润分别为1.15/1.58/2.05亿元(2024-2026年前值为1.45/1.96/2.52亿元)；2024-2026年对应的EPS为0.14/0.19/0.24元(2024-2026年前值为0.17/0.23/0.30元)。公司当前股价对应的PE为33/24/19倍。维持“买入”投资评级。

●2024-10-25 海容冷链：2024年三季报点评：发力冷藏及海外业务，营收止跌回升 (国信证券 陈伟奇,王兆康,邹会阳)

●海容冷链是我国商用冷链行业龙头，凭借研发、生产及规模优势，有望持续开拓国内外客户，发力冷藏等低分额潜力品类。考虑到国内冷冻柜下游需求承压及海外受到印尼配额的扰动，下调盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润为3.3/3.7/4.1亿(前值为5.0/5.8/6.6亿)，增速为-19%/+12%/+10%，对应PE=13/11/10x，维持“优于大市”评级。

●2024-10-25 纽威股份：2024年三季报点评：毛利率提升明显，Q3归母净利润同比+35%略超预期 (东吴证券 周尔双,韦译捷)

●公司盈利能力提升超预期，我们上调公司2024-2026年归母净利润为10.1(原值9.5)/12.4(原值12.0)/15.1(原值14.8)亿元，当前市值对应PE为17/14/12倍，维持“买入”评级。

●2024-10-25 恒工精密：Q3业绩稳健，“双轮驱动”模式持续推进 (中泰证券 冯胜,杨帅)

●根据业务拆分及盈利预测模型，我们预计2024-2026年公司营业收入分别为10.09/13.05/15.21亿元，归母净利润分别为1.54/1.83/2.13亿元，当前股价对应PE分别为22.6/19.0/16.4倍。公司以技术驱动成长，我们看好公司未来在连续铸铁、精密机加工件、精密减速器业务驱动下业绩加速释放，维持“买入”评级。

●2024-10-25 盾安环境：季报点评：Q3主营稳健增长，净利受减值拖累 (华泰证券 樊俊豪,王森泉,周衍峰,李裕恬)

●我们维持24-26年预测EPS为0.91、1.03、1.16元，公司制冷配件受益于空调旺盛需求，而汽零业务在低基数下或维持较高增长，但原材料价格仍保持高位，公司毛利率或仍有压力，截止2024/10/25，可比公司2025年Wind一致预期PE为16.7x，给予公司25年PE15x，对应目标价为15.45元(前值13.65元)。