美格智能(002881)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-03-06 美格智能：重磅发布高算力5G智能座舱和AI模组，助力端侧AI应用生态完善 (长城证券 侯宾,姚久花)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润为1.27/1.67/2.11亿元，2024-2026年EPS分别为0.48/0.64/0.81元，当前股价对应的PE分别为111/85/67倍。随着公司算力模组技术不断升级迭代，我们看好公司未来业绩发展，维持“买入”评级。

●2025-02-02 美格智能：业绩亮眼高增长，端侧AI打开长期广阔成长空间！ (天风证券 王奕红,唐海清,袁昊)

●考虑到行业复苏+端侧AI新机遇，同时公司费用率管控成效及应收账款计提比例调整，我们调整公司24-26年归母净利润为1.3/2.5/3.5亿元(原值为1.2/1.6/2.1亿元)，对应估值分别为83/42/30倍，维持“增持”评级。

●2025-01-26 美格智能：AIMO智能体+加速开发DeepSeek-R1模型整体方案，助力应用加速落地 (长城证券 侯宾,姚久花)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润为1.27/1.67/2.11亿元，2024-2026年EPS分别为0.48/0.64/0.81元，当前股价对应的PE分别为76/57/45倍。随着公司算力模组技术不断升级迭代，我们看好公司未来业绩发展，维持“买入”评级。

●2025-01-23 美格智能：全年业绩实现大幅增长，全球化布局稳步推进，持续推动端侧AI规模化拓展 (长城证券 侯宾,姚久花)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润为1.27/1.67/2.11亿元，2024-2026年EPS分别为0.48/0.64/0.81元，当前股价对应的PE分别为69/53/42倍。随着公司算力模组技术不断升级迭代，我们看好公司未来业绩发展，维持“买入”评级。

●2024-11-07 美格智能：Q3业绩亮眼，回购体现信心 (中信建投 刘永旭,阎贵成,武超则,汪洁)

●行业需求持续恢复态势，公司积极拓展产品矩阵，持续开拓下游市场客户，同时内部积极降本增效，业绩实现较好增长，Q3业绩亮眼。端侧AI打开高算力模组广阔成长空间，公司有望较好受益。我们预计公司2024年-2026年营收分别为29.79亿元、39.05亿元、50.68亿元，归母净利润分别为1.42亿元、2.56亿元、4.05亿元，对应PE分别为48x、27x、17x，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2025-03-07 龙迅股份：剔除股份支付业绩增长约50%，车载芯片领域市场份额明显提升 (山西证券 叶中正,谷茜)

●预计公司2025-2027年收入为7.08/10.46/15.16亿元，净利润为2.03/2.94/4.14亿元，EPS分别为1.98/2.88/4.05元，以3月5日收盘价120.96元计算，25-27年PE分别为61.0X/42.1X/29.9X，维持“买入-A”评级。

●2025-03-06 恒玄科技：无线超低功耗计算SoC芯片领军者，乘风AI端侧时代 (国海证券 姚丹丹,郑奇,高力洋)

●公司是无线超低功耗计算SoC芯片的头部企业，产品广泛应用于TWS耳机、智能手表/手环、智能眼镜、智能音箱等各类终端。一方面，公司在TWS耳机领域深耕多年，技术升级及新品放量奠定了公司领先地位。另一方面，随着公司产品在智能手表、智能眼镜市场进一步放量，新业务有望打开公司收入增长空间。我们预计2024-2026年公司将实现营业收入32.70、44.94、57.62亿元，同比分别增长50.26%、37.44%、28.21%；2024-2026年将实现归母净利润4.61、6.74、9.35亿元，同比分别增长273.22%、46.10%、38.75%。2024-2026年EPS分别为3.84、5.62、7.79元，公司当前市值对应PE分别为90.54/61.97/44.67倍，均低于可比公司平均PE估值。因此，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-03-06 移远通信：移远天地，通达八方 (上海证券 刘京昭)

●预计公司24-26年营业收入为185.64亿元、225.49亿元、267.26亿元，同比增长33.93%、21.47%、18.52%；预计归母净利润为5.48亿元、7.11亿元、9.04亿元，同比增长503.77%、29.88%、27.16%，对应PE为38.32倍、29.50倍、23.20倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-03-06 海光信息：24年扣非净利同比高增59.8%，有望受益AI算力国产加速放量 (长城证券 唐泓翼)

●公司作为国产算力芯片领军者，在CPU和DCU芯片技术领域处于国内领先地位，随着“信创+算力”国产化渗透率持续提升，未来成长空间广阔。预计公司2025-2027年归母净利润分别为29.23/40.34/53.16亿元，对应25/26/27年PE为122/88/67倍，维持“增持”评级。

●2025-03-06 奥士康：携手名幸注入新动能，全球化布局加速成长 (东北证券 李玖,武芃睿)

●我们预计2024/2025/2026年归母净利润分别为3.79/5.19/6.08亿元，对应分别为PE为24/17/15倍，考虑公司携手名幸有望加速成长，维持“买入”评级。

●2025-03-06 海光信息：AIGC推动业绩高增，算力需求不断涌现 (海通证券 杨林,杨蒙,魏宗)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为128.27/173.16/228.58亿元，归母净利润分别为27.43/36.88/49.31亿元，对应EPS分别为1.18/1.59/2.12元。结合目前行业阶段和公司增速及壁垒，给予公司2025年动态PS30-35倍，2025年合理价值区间为165.56-193.15元，给予“优于大市”评级。

●2025-03-06 航天电器：拟收购控股子公司江苏奥雷部分股权，助推防务领域光电产品进一步拓展 (东方证券 罗楠,冯函)

●根据24年业绩预告，由于公司防务产业阶段性需求放缓以及批产任务订单不饱满，公司的营收受到一定影响，同时考虑到费用存在刚性，调整24、25、26年EPS为0.79、1.86、2.32元(前值为1.78、2.10、2.60元)，参考可比公司25年37倍PE，给予目标价68.82元，维持买入评级。

●2025-03-06 顺络电子：年报点评：Q4单季度营收创历史新高，研发持续投入巩固优势 (华安证券 陈耀波)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为10.49/12.74/16.11亿元，对应PE为23.82/19.60/15.51x，维持“增持”评级。

●2025-03-06 海康威视：跟踪报告之四：宏观信心修复，大模型规模化落地变现开启 (光大证券 刘凯,王之含)

●根据业绩快报，公司24年归母净利润为119.59亿元，考虑到下游需求弱复苏，下调25年归母净利润预测为145.43亿元，下调幅度为24.32%，新增2026年预测为167.15亿元，当前市值对应24-26PE分别为26X、21X、19X，我们持续看好国内业务修复和创新业务增长态势，维持“买入”评级。

●2025-03-06 海光信息：全年业绩高速增长，合同负债及存货金额大幅提升 (山西证券 方闻千)

●公司CPU和DCU在产品性能和生态上均处于国内第一梯队，有望持续受益于CPU和AI芯片的国产化替代，调整原有盈利预测，预计公司2025-2027年EPS分别为1.27\1.82\2.43，对应公司3月6日收盘价163.03元，2025-2027年PE分别为128.66\89.62\67.10，维持“买入-A”评级。