美格智能(002881)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-25 美格智能：年报点评：Q1收入同比回暖，毛利率短期承压 (华泰证券 王兴,高名垚)

●考虑到公司毛利率短期承压，我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.20/1.71/2.19(前值：1.58/2.29/-)亿元，可比公司2024年Wind一致预期PE均值为41x，基于公司在智能模组、算力模组等领域的领先地位，给予公司24年52xPE，对应目标价23.88元(前值：31.52元)，维持“增持”评级。

●2023-11-08 美格智能：需求承压影响业绩，积极布局算力模组 (中信建投 阎贵成,武超则,汪洁)

●受到行业需求偏弱影响，2023年前三季度公司收入下降，销售及研发较大投入等影响，归母净利润降幅超过收入降幅。但公司在产品、客户端布局进展顺利，未来随着全球经济复苏，业绩有望逐步恢复较好增长。AI、边缘计算等有望带来物联网模组行业新机遇，公司在算力模组、智能模组领域持续加大投入，有望带来新增弹性。产品结构变化带动毛利率较好提升，未来盈利能力有望提升。我们预计公司2023年-2025年营收分别为22.1亿元、28.1亿元、35.9亿元，归母净利润分别为0.9亿元、1.3亿元、1.9亿元，对应PE分别为79x、54x、38x，维持“买入”评级。

●2023-11-04 美格智能：季报点评：经营承压，前瞻布局5G-A及边缘算力新方向 (天风证券 唐海清,王奕红)

●受板块需求疲软影响，我们调整公司23-24年归母净利润至1.1/1.6亿元(前值为2.9/4.1亿元)，预计公司25年归母净利润为2.1亿元，对应当前23-25年PE估值为63/44/34倍，维持“增持”评级。

●2023-10-31 美格智能：5G+高算力模组市场兴起，技术创新助力公司长期发展 (长城证券 侯宾,姚久花)

●我们预计公司2023-2025年归母净利润为1.07/1.40/1.82亿元，2023-2025年EPS分别为0.41/0.54/0.70元，当前股价对应的PE分别为76/58/45倍。随着公司算力模组技术不断升级迭代，我们看好公司未来业绩发展，维持“买入”评级。

●2023-10-30 美格智能：季报点评：Q3业绩短期承压，研发保持高度投入 (华泰证券 王兴,高名垚)

●考虑到FWA、泛IoT市场需求的短期承压，我们下调公司2023-2025年归母净利润预期分别至1.05/1.58/2.29(前值：1.46/2.18/2.88)亿元，可比公司2024年Wind一致预期PE均值为41x，基于公司在智能模组、算力模组等领域的领先地位，给予公司2024年52xPE，对应目标价为31.52(前值：33.54)元，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2024-04-25 龙迅股份：2024Q1业绩高增长，预付款项大增预示前景佳 (中银证券 苏凌瑶)

●维持此前盈利预测，我们预计公司2024-2026年实现每股收益2.07元/3.11元/4.80元，对应市盈率43.3倍/28.9倍/18.7倍。维持买入评级。

●2024-04-25 长电科技：季报点评：Q1营收及净利均同比双位数增长 (华泰证券 黄乐平,丁宁,廖健雄)

●考虑终端需求呈现弱复苏态势，我们下调24/25年归母净利预测29%/25%至17.70/22.91亿元，26年预计为28.72亿元，对应EPS0.99/1.28/1.61元。给予公司24年33.7xPE，维持目标价33.32元，及维持“买入”评级。

●2024-04-25 歌尔股份：1Q24：PS5游戏机拖累收入水平 (华泰证券 黄乐平,陈旭东,黄礼悦)

●我们预计24/25/26年归母净利润18.4/23.2/24.9亿元，尽管我们看到苹果/华为等头部公司MR产品发展进度较缓，但考虑到公司作为全球第一大VR代工厂未来潜在的成长弹性，给予24年37.23x估值(A股可比公司Wind一致盈利预期平均数21.5x)，对应20元目标价。买入。

●2024-04-25 视源股份：Q1收入增长表现亮眼 (国投证券 李奕臻,陈伟浩)

●公司是国内领先的液晶显示主控板卡、交互智能平板供应商。近年公司正积极开拓教育C端业务、海外业务、生活电器部件等新业务方向。预计公司2024年-2026年的EPS分别为1.77/2.03/2.32元，维持买入-A的投资评级，给予2024年22倍的市盈率，相当于6个月目标价为38.89元。

●2024-04-25 鹏鼎控股：24Q1业绩实现同比增长超预期，后续关注公司经营逐步向好趋势 (招商证券 鄢凡,程鑫)

●我们维持预测24-26年营收为362.4/398.6/438.4亿，归母净利润为37.8/43.2/49.6亿，对应EPS为1.63/1.86/2.14元，对应当前股价PE为13.9/12.2/10.6倍。长期来看公司行业地位稳固，软硬板结构有望优化，盈利能力有望稳步向上，维持“强烈推荐”评级。

●2024-04-25 当升科技：2024年一季报点评：布局固态电池，夯实长期竞争力 (民生证券 邓永康,李孝鹏,王一如,李佳,朱碧野)

●我们预计公司2024-2026年实现营收138.12/157.71/187.52亿元，同比-8.7%/+14.2%/+18.9%；归母净利润分别为8.97/11.42/14.14亿元，同比-53.4%/+27.4%/+23.8%。4月24日收盘价对应PE为27x/21x/17x。鉴于公司海外产能快速推进，盈利水平有望修复，维持“推荐”评级。

●2024-04-25 华测导航：低空新机遇，出海正当时 (华安证券 陈晶)

●我们调整公司2024-2025年归母净利润预测值5.84、7.59亿元(前值6.40、8.47亿元)，新增2026年归母净利润预测值9.90亿元，对应EPS分别为1.07、1.39、1.82元。当前股价对应2024-2026年PE分别为27.41X/21.07X/16.17X，维持“买入”评级。

●2024-04-25 鹏鼎控股：1Q24利润同比修复，持续创新拥抱应用新蓝海 (中银证券 苏凌瑶)

●考虑24年PCB行业景气度有望回暖，公司24Q1利润端已有改善，公司逐步开拓AI、汽车等高增速市场，我们预计公司2024/2025/2026年分别实现收入376.31/428.12/488.45亿元，实现归母净利润分别为43.70/48.99/54.37亿元，对应2024-2026年PE分别为12.1/10.8/9.7倍。维持买入评级。

●2024-04-25 光库科技：季报点评：24Q1单季度毛利率提升，研发持续投入 (国联证券 张宁)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为9.33/12.03/15.53亿元，同比增速分别为31.39%/28.95%/29.10%，归母净利润分别为1.09/1.45/1.92亿元，同比增速分别为83.02%/32.42%/33.1%，EPS分别为0.44/0.58/0.77元/股，3年CAGR为47.76%。伴随公司新产品逐步生产，看好公司业绩进入成长期，建议持续关注。

●2024-04-25 信维通信：2023年年报及2024年一季报点评：消费电子业务短期承压，看好海外业务成长和主业复苏 (东吴证券 马天翼,周高鼎)

●受益于海外业务增长，消费电子复苏，我们略微调整2024-2025年归母净利润预测为8/12亿元，前值为8/13亿元，新增2026年预测为17亿元，维持“买入”评级。