美格智能(002881)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-07 美格智能：Q3业绩亮眼，回购体现信心 (中信建投 刘永旭,阎贵成,武超则,汪洁)

●行业需求持续恢复态势，公司积极拓展产品矩阵，持续开拓下游市场客户，同时内部积极降本增效，业绩实现较好增长，Q3业绩亮眼。端侧AI打开高算力模组广阔成长空间，公司有望较好受益。我们预计公司2024年-2026年营收分别为29.79亿元、39.05亿元、50.68亿元，归母净利润分别为1.42亿元、2.56亿元、4.05亿元，对应PE分别为48x、27x、17x，维持“买入”评级。

●2024-11-04 美格智能：5G加速上车，端侧AI驱动算力模组持续高增长 (华安证券 陈晶)

●考虑到宏观因素影响，我们调整公司2024-2025年归母净利润预测值分别为1.00、1.57亿元(前值分别为2.25、3.55亿元)，新增2026年归母净利润预测值为2.06亿元，对应EPS分别为0.38、0.60、0.79元，当前股价对应2024-2026年PE分别为67.70X/43.11X/32.92X，维持“买入”评级。

●2024-11-04 美格智能：前三季度营收利润实现大幅增长，国内外业务加速布局 (长城证券 侯宾,姚久花)

●我们预计公司20242026年归母净利润为0.93/1.11/1.35亿元，2024-2026年EPS分别为0.36/0.42/0.52元，当前股价对应的PE分别为73/61/50倍。随着公司算力模组技术不断升级迭代，我们看好公司未来业绩发展，维持“买入”评级。

●2024-11-03 美格智能：季报点评：物联网需求复苏趋势再验证Q3收入加速增长，积极期待利润持续释放高增！ (天风证券 唐海清,王奕红,袁昊)

●考虑到公司整体费用率管控成效及应收账款计提比例调整，我们调整公司24-26年归母净利润为1.2/1.6/2.1亿元(原值为1.0/1.4/2.0亿元)，对应估值分别为56/43/33倍，维持“增持”评级。

●2024-11-01 美格智能：2024年三季报点评：24Q3收入增长加速，智能模组、高算力AI模组、FWA齐发力 (东方财富证券 马行川)

●公司在5G-A和5GRedcap制式产品上占据领先地位，通过采用下一代56基带芯片及射频系统，支持WIFI7解决方案和10Gb以太网能力。公司模组产品强悍的硬件能力和AI能力，有利于拓展行业应用潜力，如工业互联网领域基于GPU影像处理和AI计算的机器视觉产品、无人机、机器人等新兴行业。针对技术门槛较高、研发投入较大的大颗粒市场，公司坚持提供定制化、一站式解决方案产品。我们预计公司2024-2026年实现营收27.30/33.97/40.64亿元，实现归母净利润为1.45/1.79/2.11亿元，对应PE为45.51/36.75/31.33倍，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2025-01-16 灿勤科技：拥抱5G-A，介质波导滤波器持续放量 (中邮证券 吴文吉)

●我们预计公司2024/2025/2026年分别实现收入3.91/6.05/7.88亿元，实现归母净利润分别为0.70/1.21/1.76亿元，当前股价对应2024-2026年PE分别为98倍、57倍、39倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-01-16 欧陆通：电源实力强势，AI服务器电源加速成长 (海通证券 马天一,胡惠民,魏宗)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.1/2.9/4.2亿元，对应EPS分别为2.08/2.90/4.15元。公司电源实力强势，未来有望充分受益于AI服务器需求增长及国产替代，参考可比公司，给予公司2025年40-45倍PE，对应合理价值区间115.85-130.33元，首次覆盖，给予公司“优于大市”评级。

●2025-01-16 海光信息：营收利润高增，高研发维持产品更新 (东方财富证券 方科)

●我们认为海光“类CUDA”架构优势体现在可快速上量而不需要付出过多替换成本。类CUDA环境可以使TensorFlow、PyTorch等深度学习框架相对容易地迁移，使开发者能利用现有的代码库和模型，减少重新开发的成本和时间。跨平台应用便利也体现在对希望在不同硬件平台上运行CUDA兼容软件的用户，类CUDA环境提供一定可能。我们看好海光信息的技术优势，CPU和DCU产品双轮驱动使其在信创市场中受到广泛关注和认可，我们调整盈利预测，预计2024-2026年公司实现归母净利润19.86/27.02/37.43亿元，EPS分别为0.85/1.16/1.61元，维持“增持”评级。

●2025-01-16 清溢光电：高精密掩模版项目圆满封顶，国产替代有望再加速 (华金证券 孙远峰,王臣复)

●维持前次预测，我们预计2024-2026年公司分别实现营收11.59亿元、14.32亿元、17.67亿元，同比增速分别为25.4%、23.6%、23.4%，预计归母净利润分别为1.92亿元、2.51亿元、3.36亿元，对应PE分别为33.4倍、25.6倍、19.1倍，考虑到公司所处市场空间较大，公司持续推动产品升级和新产能释放，有望带来新一轮业绩成长，维持买入建议。

●2025-01-16 亿联网络：2024年业绩预告点评：Q4业绩超预期，云办公终端成长提速 (浙商证券 张建民)

●预计公司24-26年归母净利润分别为26.6、30.9、35.4亿元，分别同比+32.5%、15.9%、14.4%，对应24-26年PE分别为19、16、14倍，维持“买入”评级。

●2025-01-16 威胜信息：回购彰显发展信心，海外订单持续斩获 (民生证券 邓永康,李佳)

●公司以“物联网+数字化+芯片”为核心竞争力，电力物联网、智慧城市、海外三大业务布局持续推进，我们预计公司2024-2026年营收分别为27.01、32.98、40.29亿元，增速为21.4%/22.1%/22.2%；归母净利润分别为6.34、7.99、9.81亿元，增速为20.7%/26.1%/22.7%，以1月16日收盘价来看，对应24-26年PE为27x/21x/17x，维持“推荐”评级。

●2025-01-16 海信视像：换新有望驱动盈利积极改善 (华泰证券 樊俊豪,王森泉,周衍峰)

●公司或继续受益于2025年换新补贴，有望继续实现产品结构升级、改善盈利水平。而海外需求依然积极，24Q4公司出口或保持稳步增长，海外深化产品力竞争，份额仍有提升空间。维持“增持”评级。

●2025-01-15 威胜信息：顺应电网产业发展趋势，成长的同时重视股东回报-威胜信息回购股份公告点评 (西部证券 刘博,滕朱军,李柔璇)

●公司公告，拟以不超过35元/股(含)的价格回购公司股份，回购金额为1.0-1.5亿元，回购的股份用于股权激励或员工持股。我们预计2024-2026年公司EPS分别为1.33、1.64、2.04元，PE分别为25、21、17倍，维持“买入”评级。

●2025-01-15 慧翰股份：乘智能化浪潮，产品标配预期打开成长空间 (首创证券 岳清慧)

●我们认为国内汽车行业智能网联的变革是汽车产业未来发展的重要方向之一，预计公司2024年至2026年公司营收分别为10.8亿元、13.8亿元和17.8亿元，归母净利润分别为1.9亿元、2.5亿元和3.2亿元。首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-01-15 海光信息：2024年业绩预告点评：业绩符合预期，收入利润同比大增 (民生证券 方竞,李萌)

●我们看好公司的集成电路业务将受到下游需求拉动并持续增长，预计24/25/26年公司实现归母净利润19.52/27.49/37.34亿元，对应当前的股价PE分别为172/122/90倍，维持“推荐”评级。