卫光生物(002880)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-05-06 卫光生物：2024年营收、利润双增长，扣非净利润增速亮眼 (华安证券 谭国超)

●公司产品线丰富，2024年业绩稳扎稳打，我们预计公司2025-2027年营收分别为13.47/14.97/16.53亿元，分别同比增长12.0%/11.1%/10.4%，归母净利润分别为2.99/3.45/3.96亿元，分别同比增长18.0%/15.3%/14.8%，对应估值为21X/18X/16X。我们看好公司长期发展，维持“买入”投资评级。

●2025-04-30 卫光生物：采浆量稳步增长，产品种类不断丰富 (中邮证券 蔡明子,陈成)

●我们预计公司2025-2027营收分别为12.88、14.15、15.72亿元，归母净利润分别为2.78、3.17、3.69亿元，对应PE分别为23.1、20.3和17.4倍。首次推荐，给予“买入”评级。

●2025-04-28 卫光生物：血制品业务实现稳健增长，产品种类持续丰富 (中信建投 贺菊颖,刘若飞,汤然)

●我们预计公司2025-2027年实现营业收入分别为13.09亿元、14.07亿元和14.95亿元，归母净利润分别为2.86亿元、3.19亿元和3.52亿元，分别同比增长12.8%、11.4%和10.6%。每股EPS为1.26元、1.40元和1.55元，当前股价对应2025-2027年估值分别22.4X、20.1X和18.2X，首次覆盖给予买入评级。

●2025-04-26 卫光生物：采浆量稳步增长，产品种类不断丰富 (中邮证券 蔡明子,陈成)

●我们预计公司2025-2027营收分别为12.88、14.15、15.72亿元，归母净利润分别为2.78、3.17、3.69亿元，对应PE分别为23.1、20.3和17.4倍。首次推荐，给予“买入”评级。

●2024-11-01 卫光生物：2024年三季报点评：收入快速增长，费用率回落后利润释放 (西南证券 杜向阳,王彦迪)

●公司发布2024年三季报，2024年前三季度收入8.5亿元，同比+16.1%，归母净利润1.8亿元，同比+20.8%，扣非归母净利润1.8亿元，同比+20.5%。预计2024-2026年归母净利润分别为2.6亿元、3.1亿元、3.7亿元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2025-06-10 方盛制药：聚焦头痛用药需求，养血祛风止痛颗粒带来新增量 (开源证券 余汝意)

●根据开源证券研究所的盈利预测，方盛制药2025-2027年的归母净利润预计分别为3.08亿元、3.78亿元和4.57亿元，EPS分别为0.70元、0.86元和1.04元，对应当前股价PE为15.6倍、12.7倍和10.5倍。分析师看好公司的长期增长动能，维持“买入”评级。不过，报告也提示投资者需关注政策变化、市场竞争加剧以及产品销售不及预期等潜在风险。

●2025-06-09 甘李药业：国内胰岛素量价齐升，海外业务持续拓展 (华安证券 谭国超,李婵)

●我们预计公司2025-2027年收入端有望分别实现43.93亿元、52.29亿元、62.47亿元，同比增长分别为44.2%、19.0%和19.5%，2025-2027年归母净利润有望实现11.13亿元、14.32亿元、17.99亿元，同比增长分别为81.0%、28.7%和25.6%。2025-2027年对应的EPS分别约1.85元、2.38元和2.99元，对应的PE估值分别为31倍、24倍和19倍，维持“买入”评级。

●2025-06-09 云南白药：四大业务板块稳健发展，战略布局创新中药和核药 (太平洋证券 谭紫媚,张懿)

●我们选取中药行业同为老字号品牌的片仔癀、同仁堂、东阿阿胶和华润三九等公司作为可比公司，四家可比公司2025年市盈率预期均值为25.2倍，云南白药市盈率相对较低，公司估值有望继续修复，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-06-09 迪哲医药：ASCO2025数据更新，DZD8586表现优异 (甬兴证券 彭波,陈灿)

●预计公司2025/2026/2027年收入为8.1/14.7/22.0亿元，同比增长123.7%/82.4%/49.9%；归母净利润为-7.5/-4.2/-0.2亿元。由于公司为创新药初创型公司，产品处于国内上市初期，预期未来三年收入仍处于快速爬坡的成长期且利润仍处于亏损状态，故采用FCFF估值模型。考虑到舒沃替尼和戈利昔替尼商业化前景良好，在研DZD8586和DZD6008针对耐药临床难题，维持“买入”评级。

●2025-06-09 华熙生物：HA龙头革新启航，生命科技引领增长 (银河证券 程培,孟熙)

●公司是全球领先的生物活性材料科技企业，深耕合成生物学技术，开拓全产业链布局，品牌矩阵丰富，长期成长性良好。我们预测公司2025-2027年营业收入为56.63/66.77/78.26亿元，同比增长5.45%/17.89%/17.21%，当前股价对应2025-2027年PS4.6/3.9/3.3倍；我们预测公司2025-2027年归母净利润为4.51/6.44/8.75亿元，同比增长158.54%/43.01%/35.73%，EPS分别为0.94/1.34/1.82元，当前股价对应2025-2027年PE58/41/30倍，维持“推荐”评级。

●2025-06-08 智翔金泰：赛立奇商业化，多管线兑现期 (浙商证券 郭双喜)

●参考2024&2025Q1赛立奇单抗的销售情况及GR1801、GR1802的临床进展，我们下调对公司25-27年业绩预测，我们预计2025-2027年公司收入分别为：1.99/5.33/10.67亿元。我们看好公司核心产品陆续进入商业化放量期以及与海外MNC重磅合作对公司业绩和估值的驱动，维持“买入”评级。

●2025-06-05 马应龙：业绩稳健增长，大健康业务值得期待 (中银证券 刘恩阳)

●由于公司持续加强销售布局，我们对公司盈利预测略微调整，预计2025-2027年公司归母净利润为6.16/7.14/7.98亿元(原25-26年归母净利润预测为6.22/7.58亿元)，对应EPS分别为1.43/1.66/1.85元，截至2025年5月30日收盘价，25-27年公司股价对应估值分别为20.3/17.5/15.7倍，公司在肛肠领域深耕多年，品牌优势突出，大健康领域有望为公司带来新的增长点，我们看好公司的长期发展，维持买入评级。

●2025-06-04 我武生物：业绩符合预期，持续丰富产品管线 (中泰证券 祝嘉琦)

●根据2024年年报和2025年一季度报告，我们调整预期，预计2025-2027年营业收入为10.33、11.71、13.54亿元(25-26年调整前为10.75、12.58亿元)，同比增长11.6%、13.3%、15.7%；归母净利润为3.52、3.94、4.50亿元(25-26年调整前为3.77、4.37亿元)，同比增长10.7%、12.0%、14.3%。当前股价对应25-27年PE为31/28/24倍。考虑到国内过敏性疾病患病人群多、脱敏市场空间大，公司是国内市占率超过80%的龙头企业，黄花蒿粉滴剂持续放量，管线不断拓宽，维持“增持”评级。

●2025-06-01 舒泰神：1002顶线结果积极，波米泰酶αBLA获得受理 (财通证券 张文录,华挺,赵千)

●公司5月28日发布公告披露STSA-1002注射液(急性呼吸窘迫综合征适应症ARDS)Ib/II期临床试验研究的初步结果；5月30日发布公告披露公司《药品生产许可证》变更。预计公司2025-2027年营业收入分别为2.94/4.48/10.96亿元，归母净利润-0.76/-0.56/2.89亿元，2025/2026/2027年PS分别为43.06/28.24/11.55倍，维持“增持”评级。

●2025-05-31 益方生物：24年报&25一季报点评：亏损缩窄，商业化表现值得期待 (东方证券 伍云飞,傅肖依)

●根据公司24年报，我们下调公司25-27年营收及费用预测，预测公司25-27年归母净利润为：-3.46/-3.77/-2.90亿元(原25-26年预测为-2.35/-3.54亿元)，对公司自由现金流进行绝对估值，预测公司合理市值为163.33亿元，对应目标价为28.24元，维持“买入”评级。