智能自控(002877)盈利预测

◆研报摘要◆

●2018-03-07 智能自控：2017年度财报点评：全年业绩符合预期，检维修服务待发力 (东兴证券 任天辉)

●我们预计公司2018-2020年营业收入分别为3.36亿元、4.36亿元和5.23亿元，归母净利润分别为5700万元、7200万元和8000万元，每股收益分别为0.47元、0.59元和0.66元，对应PE分别为45X、36X和32X，维持“推荐”评级。

●2017-10-24 智能自控：三季度财报点评：三季度业绩增长略低于预期，全年业绩维持稳定 (东兴证券 任天辉)

●我们预计公司2017-2019年营业收入分别为2.8亿元、3.36亿元和4.36亿元，归母净利润分别为4600万元、5200万元和6300万元，每股收益分别为0.38元、0.43元和0.52元，对应PE分别为81X、71X和59X，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2017-05-19 智能自控：国内优秀的控制阀造商和服务商 (兴业证券 成尚汶)

●公司是我国控制阀市场的领先企业，未来有望受益于下游石化行业的回暖。我们预测公司2017-2019年EPS分别为0.48/0.60/0.74元，分别同比增长28.33%/24.97%/23.46%。我们认为给予公司2017年20-25倍PE较为合理，对应价格区间为9.60-12.00元。首次覆盖，暂不给予评级。

●2017-05-16 智能自控：机械行业新锐系列报告之三十二 (华泰证券 章诚,肖群稀)

●公司本次拟向社会公开发行股票不超过3,056万股，占发行后总股本的25%，公司本次公开发行预计募集资金总额25,670万元。资金拟投向：年产1万套高性能智能控制阀项目、科技中心建设、营销导向型区域服务中心总部建设项以及补充流动资金。参考Wind一致预测，可比上市公司2017年对应PE处于36-55倍区间；2017年通用机械的上市公司PE处于14-330倍区间，中位值42倍，平均值为54倍。

◆同行业研报摘要◆行业:仪器仪表

●2024-04-02 安科瑞：年报点评：核心产品毛利率持续优化，出海业务加速扩张 (东方证券 浦俊懿,卢日鑫)

●根据23年年报下调公司营业收入，下调公司期间费用，调整24/25年的每股收益预测为1.22、1.63元(前值为1.38、1.75元)，新增26年每股收益预测为2.03元。参考可比公司24年23倍市盈率，目标价28.06元，维持买入评级。

●2024-04-02 安科瑞：业绩整体稳健，关注海外拓展+产品升级迭代 (华福证券 汪磊)

●公司为企业微电网提供能效管理和用电安全解决方案，未来随着微电网渗透率的提升以及公司产品转型升级的持续推进，公司业绩有望稳健增长。考虑到当前下游市场需求放缓，我们略微下调公司盈利预测和估值，预计2024-2026年公司归母净利润分别为2.51、3.35、3.98亿元(24-25年前值为3.39、4.60亿元)，对应PE分别为18、14、12倍；给予2024年22倍PE，对应目标价25.76元，维持“持有”评级。

●2024-04-01 安科瑞：2023年报点评：顺周期下游需求放缓，产品迭代静待花开 (东吴证券 曾朵红,谢哲栋)

●考虑到下游资本开支或持续承压，我们下修公司24-25年归母净利润为2.5(-0.8)/3.3(-1.4)亿元，预计26年归母净利润为4.1亿元，同比+25%/30%/26%，现价对应估值分别为19x、14x、11x，维持“买入”评级。

●2024-04-01 康斯特：国内营收高增，盈利能力提升 (东兴证券 任天辉)

●随着公司收入增长，关税及资本开支扩张对毛利率的影响逐步降低，以及公司MEMS垂直一体化传感器达产，规模效应将得到更充分体现，公司业绩有望加速释放。我们预计公司2024-26年归母净利润1.28、1.70、2.02亿元，对应EPS分别为0.6、0.8和0.95元，维持“强烈推荐”评级。

●2024-04-01 海兴电力：海外电表龙头享受行业红利，拓展新能源构建产品新生态 (信达证券 武浩)

●我们预测公司的2023-2025年收入为41.91、53.47、65.99亿元；归母净利润为7.28、10.18、12.98亿元。公司业绩增速较快，PEG低于1且24年PEG低于行业平均，首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-04-01 安科瑞：2023年度业绩点评：23年业绩稳步增长，出海逻辑打开增长极 (西部证券 杨敬梅)

●我们预计2024/2025/2026年归母净利润为2.58/3.60/4.81亿元，对应2024-2026年PE为18.3/13.1/9.8x，维持“增持”评级。

●2024-04-01 康斯特：年报点评报告：主业稳健，看好传感器产能释放带来业绩增量 (天风证券 朱晔)

●2023年公司实现营收4.98亿元、yoy+20.36%，实现归母净利润1.02亿元、yoy+35.05%；盈利能力表现优异，销售毛利率/净利率分别同比提升0.96pct/2.03pct。其中国内营收2.84亿元、yoy+21.8%，主要源自校准测试产品业务重点行业客户的订单落地及数字化平台业务的快速拓展；国际营收2.15亿元、yoy+18.5%，主要源自校准测试产品业务在美国/美洲区域的韧性增长、亚洲/大洋洲区域的快速增长及石化行业客户订单落地。我们预计公司24-26年归母净利润分别为1.26/1.55/2.04亿元，对应PE31/25/19倍，维持公司“买入”评级，持续推荐。

●2024-04-01 康斯特：全年营收净利双增长，未来有望受益于MEMS压力传感器带动持续拓展 (长城证券 侯宾,姚久花)

●我们认为公司深耕压力检测领域多年，产品结构多元化，销售体系完备可覆盖全球快速响应，同时扩展SaaS服务，未来随着明德软件SaaS业务持续拓展有望为公司带来新的增长点，此外，公司持续积极拓展MEMS压力传感器，公司传感器技术水平领先，伴随下游应用如人形机器人等对于MEMS压力传感器需求进一步提升，随着公司MEMS压力传感器达产，有望为公司打开第二成长曲线，持续利好公司长远发展，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-03-31 安科瑞：2023年年报点评：产品转型升级改善盈利，加速布局海外与新能源业务 (光大证券 殷中枢,郝骞)

●受已有备案项目投资周期拉长、开工建设推后的影响，公司订单兑现略有延后，基于此，我们下调24、25年并引入26年盈利预测，预计公司24-26年归母净利润分别为2.42/3.03/3.80亿元(下调34%/下调38%/新增)，对应EPS分别为1.13/1.41/1.77元，当前股价对应24年PE为19倍。公司产品不断升级、销售渠道不断完善，海外与新能源业务加速布局助力未来成长，维持“买入”评级。

●2024-03-30 安科瑞：年报点评：出海+新能源贡献增长新动能 (华泰证券 谢春生)

●考虑到公司传统业务需求放缓，下调盈利预测，预计24-26年EPS分别为1.24、1.59、2.11元(前值24-25年1.45、2.09元)。参考可比公司24E19.3x PE(Wind一致预期)，考虑公司软件业务优势及产品竞争力日益凸显，给予公司24E26x PE，对应目标价32.24元(前值36.25元)，维持“买入”。