捷荣技术(002855)盈利预测

◆研报摘要◆

●2021-01-28 捷荣技术：2020年业绩预告点评：盈利能力提升推动业绩快速增长 (国信证券 欧阳仕华)

●预计20-22年归母净利润1.03/1.52/1.72亿，同比增长82%/48%/14%，对应PE为23.6/16.0/14.1倍，维持“增持”评级。

●2019-08-27 捷荣技术：2019年半年报点评：下半年业绩反转确定性强 (国信证券 欧阳仕华,许亮)

●公司盈利能力将实现反转，散热业务符合产业未来发展趋势。我们维持此前盈利预测，预计19-20年归母净利润0.78/1.35/1.53亿，同比增长166%/72%/13%，对应PE为40.26/23.26/20.52倍，维持“增持”评级。

●2019-08-20 捷荣技术：业绩有望反转，散热新布局提升长期竞争力 (国信证券 欧阳仕华,许亮)

●公司现金流情况及现金储备运营良好，通过自身努力下游大客户开拓进展顺利。随着运营效率提升，公司盈利能力将实现反转。公司布局的国际顶尖客户业务和散热业务符合产业未来发展趋势。预计19-20年归母净利润0.78/1.35/1.53亿，对应EPS为0.33/0.56/0.63元，同比增长166%/72%/13%，对应当前股价PE为34.7/20.1/17.9倍，首次覆盖给予“增持”评级。

●2019-08-19 捷荣技术：业绩有望反转，散热新布局提升长期竞争力 (国信证券 欧阳仕华,许亮)

●公司现金流情况及现金储备运营良好，通过自身努力下游大客户开拓进展顺利。随着运营效率提升，公司盈利能力将实现反转。公司布局的国际顶尖客户业务和散热业务符合产业未来发展趋势。预计19-20年归母净利润0.78/1.35/1.53亿，对应EPS为0.33/0.56/0.63元，同比增长166%/72%/13%，对应当前股价PE为34.7/20.1/17.9倍，首次覆盖给予“增持”评级。

●2017-03-08 捷荣技术：聚焦精密模具及结构件，金属结构件带来新增长 (兴业证券 成尚汶)

●我们预测公司2017-2019年EPS分别为0.36元、0.51元、0.68元。我们看好公司募投项目达产后在金属结构件领域实现较大的突破，认为给予公司2018年20-25倍PE较为合理，对应价格区间10.2元-12.75元，首次覆盖，暂不给予评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2025-04-24 奥海科技：2025Q1净利率同环比提升，汽车/服务器新业务可期 (开源证券 陈蓉芳,张威震)

●公司发布2024年报和2025年一季报。(1)2024年，公司实现营收64.23亿元，同比+24.14%；归母净利润4.65亿元，同比+5.43%；扣非归母净利润4.02亿元，同比+11.94%；销售毛利率19.84%，同比-2.41pcts；销售净利率7.32%，同比-1.19pcts。(2)2025年一季度，公司实现营收14.42亿元，同比+5.79%，环比-23.19%；归母净利润1.25亿元，同比+1.70%，环比-24.09%；扣非归母净利润1.07亿元，同比+7.62%，环比-35.72%；毛利率20.10%，同比-1.98pcts，环比+0.17pcts；净利率9.13%，同比+0.02pcts，环比+0.16pcts。(3)公司消费电子基本盘稳健增长，同时大力拓展汽车、服务器、光伏储能、机器人等新领域。鉴于公司新业务保持强劲增长，我们略上调公司2025/2026盈利预测(原值为6.02/7.81亿元)，新增2027年盈利预测，预计2025/2026/2027年归母净利润为6.26/8.12/10.21亿元，当前股价对应PE为15.1/11.6/9.3倍，维持“买入”评级。

●2025-04-24 中颖电子：大小家电开启复苏 (中邮证券 吴文吉)

●我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入15.5/18.2/20.0亿元，归母净利润分别为1.5/2.0/2.5亿元，维持“买入”评级。

●2025-04-24 顺络电子：汽车电子及新兴市场增速领跑，营收及净利创一季度同期新高 (中信建投 刘双锋,王定润)

●公司是国内电感龙头厂商，核心产品之一的片式电感目前所占市场份额位列国内第一、全球综合排名前三，过去公司在汽车电子、光伏及储能领域的领先布局进入了开花结果阶段，一季度也成为了公司最大的成长亮点，此外，公司正在加大数据中心领域的投入，未来有望成为成为新的成长点。我们预计公司2025年-2027年实现营业收入为72.34/85.93/100.32亿元，归母净利润为10.80/13.25/15.85亿元，同比增长分别为29.83%/22.69%/19.61%，对应P/E分别为21.1/17.2/14.3倍，维持“买入”评级。

●2025-04-24 电连技术：季报点评：短期阵痛不改长期趋势，深度受益智驾下沉 (天风证券 潘暕,许俊峰)

●看好公司受益智能驾驶下沉和产能逐步释放。因短期产能大额投入，费用有所增长，调整公司盈利预期；2025-2026年归母净利润由8.79亿/10.83亿元调整至8.00/10.20亿元，2027年预计实现归母利润12.40亿元，维持“买入”评级

●2025-04-24 澜起科技：互联芯片营收连续8季环比增长，在手订单彰显良好态势 (中银证券 苏凌瑶)

●展望2025年，我们预计DDR5内存接口芯片需求及渗透率较2024年大幅提升，同时高性能运力芯片需求亦有望呈现良好成长态势，我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入54.83/74.22/93.07亿元，实现归母净利润分别为22.11/27.65/34.38亿元，EPS分别为1.93/2.42/3.00元，对应2025-2027年PE分别为38.4/30.7/24.7倍。维持买入评级。

●2025-04-24 中兴通讯：2025年一季报点评：盈利能力因收入结构变化承压，第二曲线加速成长 (民生证券 马天诣,范宇)

●考虑公司业务结构变化导致毛利率承压，我们预计公司25-27年归母净利润86/88/90亿元，对应PE为18/17/17倍。展望未来，公司传统通信网络领域保持领先竞争力；服务器需求增长背景下，公司凭借技术(具备自研CPU能力等)和市场优势有望获取更高份额，且公司手机保持增长态势，看好第二曲线发力。维持“推荐”评级。

●2025-04-24 深南电路：25Q1稳健增长，国产PCB龙头深度受益AI大周期 (中泰证券 王芳,刘博文)

●我们预计公司2025/2026/2027年归母净利润分别为25.38/30.81/36.37亿元，按照2025/4/23收盘价，PE为22.4/18.4/15.6倍，维持“买入”评级。

●2025-04-24 中际旭创：25Q1毛利率持续改善，高端产品占比不断提升 (招商证券 梁程加)

●预计25-27年公司归母净利润分别为82.77亿元、101.34亿元、118.14亿元，对应PE分别为11.1倍、9.1倍和7.8倍，维持“强烈推荐”评级。

●2025-04-24 三环集团：跟踪报告之七：业绩稳健增长，MLCC市场份额稳步提升 (光大证券 刘凯,王之含)

●考虑到公司MLCC技术及客户突破顺利，插芯产品销量增长超预期，我们上调2025年归母净利润预测为27.24亿元，上调幅度为5%，新增2026-2027年归母净利润预测为33.08/39.36亿元，对应2025-2027年PE分别为25X、21x、18x。公司为中国电子陶瓷行业龙头，多产品产销量已经成为全球第一，并且也是国内少数实现高度垂直一体化的企业。公司MLCC大幅扩产，长期需求旺盛；陶瓷插芯、PKG陶瓷封装基座业务受益5G、汽车电子景气带动的需求增长，维持“买入”评级。

●2025-04-24 铂科新材：2024年年报及2025年一季报点评：芯片电感快速放量，金属软磁粉芯龙头地位稳固 (民生证券 邱祖学,李挺)

●公司为磁粉芯行业龙头企业，有望充分受益于下游新能源车、光伏以及AI等行业的高景气度，公司独家研发的芯片电感也处于快速放量期，金属软磁粉末产能释放在即，打开新成长曲线，我们预计2025-2027年公司实现归母净利润分别为4.96/6.27/7.71亿元，对应2025年4月23日收盘价的PE分别为24/19/15倍，维持“推荐”评级。