英维克(002837)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-12-30 英维克：液冷温控领域龙头企业，2026即将迎来AI液冷大年 (群益证券 何利超)

●预计公司2025-2027年净利润分别为6.52亿、10.69亿、14.63亿元，YOY分别为+44%、+64%、+37%；EPS分别为2.87/4.70/6.44元，当前股价对应A股2025-2027年P/E为38/23/17倍，给予“买进”建议。

●2025-12-29 英维克：乘液冷东风，海外客户有望逐步突破 (太平洋证券 李仁波)

●公司是业内领先的精密温控节能解决方案和产品提供商，随着算力芯片的功率密度的持续提升，以及北美和国内的算力中心建设的浪潮，液冷将成为主流的技术方案，公司的数据中心制冷产品有望迎来量价齐升，未来在北美市场的持续突破，公司收入和净利润将迎来爆发。我们预计25-27年净利润分别为7.1亿、11.1亿、15.1亿，对应PE为151/97/71倍，看好公司的成长性，维持“买入”评级。

●2025-12-16 英维克：温控系统龙头，AI算力服务器液冷构筑新增长极 (东吴证券 周尔双,钱尧天)

●公司作为国内温控系统龙头企业，海外算力链导入进展国内领先，伴随算力服务器持续迭代拉动液冷市场空间扩容，公司有望逐步兑现业绩。我们预计公司2025–2027年归母净利润分别为6.5/10.0/14.2亿元，当前股价对应动态PE分别为124/80/57x，首次覆盖，给予公司“买入”评级。

●2025-11-07 英维克：季报点评：单Q3增速有所放缓，突破出海有望持续进展，AI时代液冷长坡厚雪空间广阔 (天风证券 王奕红,袁昊,唐海清,朱晔)

●公司是制冷解决方案及设备龙头厂商，不断加码研发迭代，拓展下游应用领域及国内外知名客户，有望受益于AI浪潮以及液冷渗透趋势。参考2025前三季度经营情况，同时考虑产品迭代带来业务机会和出海的机遇，我们预计公司25-27年归母净利润至6.0/10.2/14.3亿元，对应25-27年PE估值为112/66/47倍。维持“增持”评级。

●2025-11-02 英维克：业绩符合预期，加速海外拓展 (华西证券 马军,柳珏廷)

●公司作为液冷领域领先布局企业，持续受益需求稳定增长，毛利率受结构变化影响减少，维持盈利预测，预计公司2025-2027年收入为57.7/71.9/87.9亿元，归母净利润分别为6.0/7.7/9.6亿元，受转增股本和股权激励后股本增加影响每股收益分别由0.80/1.03/1.29元调整为0.61/0.78/0.98元，对应2025年10月31日70.06元/股，公司PE分别为114.62/89.39/71.40倍，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2025-12-30 龙净环保：圭亚那二期光储项目成功并网，海外矿山绿电项目持续推进 (东吴证券 袁理,曾朵红,任逸轩)

●紫金矿业现金全额认购龙净环保定增，持股比例提升。龙净环保资金就位，紫金矿业持续赋能，成长性有望加速体现。我们维持25-27年归母净利润预测12.3/15.3/17.5亿元，25-27年PE17.0/13.8/12.0x(2025/12/29)，维持“买入”评级。

●2025-12-30 博实股份：发布人形机器人场景测试视频，学院派主机厂登上舞台 (银河证券 鲁佩)

●预计公司2025-2027年实现归母净利润5.72亿元、6.45亿元、7.20亿元，对应PE为29倍、26倍、23倍，考虑公司布局具身机器人打开成长天花板，维持“推荐”的投资评级。

●2025-12-30 先导智能：从液态到固态，龙头公司强者恒强 (国投证券 朱宇航,孙然)

●我们预计公司2025年-2027年的收入增速分别为22.3%、23.1%、20.5%，净利润的增速分别为511.3%、42.9%、27.8%，成长性突出；首次给予买入-A的投资评级，12个月目标价为63.81元，相当于2026年40x的动态市盈率。

●2025-12-30 龙净环保：自主研发纯电动矿用自卸车正式交付，开启绿色矿山新篇章 (东吴证券 袁理,曾朵红,任逸轩)

●紫金矿业现金全额认购龙净环保定增，持股比例提升。龙净环保资金就位，紫金矿业持续赋能，成长性有望加速体现。我们维持25-27年归母净利润预测12.3/15.3/17.5亿元，25-27年PE17.0/13.8/12.0x(2025/12/29)，维持“买入”评级。

●2025-12-30 长川科技：跟踪报告之十：后道设备市场景气向上，中高端市场进口替代加速 (光大证券 刘凯,黄筱茜)

●公司持续开拓中高端市场，后道测试设备平台日趋完整，随着公司数字测试机相关高端新品不断推出，订单有望增长。我们上调公司2025-2026年归母净利润为10.68和14.18亿元(上修46%、43%)，新增2027年归母净利润预测为17.22亿元。维持“买入”评级。

●2025-12-30 骄成超声：超声波多栖平台成型，固态+IGBT多域放量 (天风证券 孙潇雅)

●预计25-27年的分别实现收入8.00/11.40/15.90亿元，YOY+37%/43%/39%，实现归母净利润1.45/2.24/3.24亿元，YOY+69%/54%/45%。考虑到公司半导体设备的领先性&稀缺性&成长性，维持“增持”评级。

●2025-12-30 华海清科：先进制程CMP设备加速发展，“装备+服务”平台化布局亮眼 (国海证券 杜先康)

●我们预计公司2025年-2027年收入分别为45.51/58.37/71.45亿元，归母净利润分别为12.77/16.99/21.71亿元，对应EPS分别为3.61/4.80/6.14元，对应PE分别为42X/32X/25X。公司是国内CMP设备龙头，近年持续完善设备品类，同时发力耗材服务、晶圆再生业务，成长可期，维持“买入”评级。

●2025-12-29 乐普医疗：血管内超声获批，进一步丰富冠脉产品矩阵 (中信建投 贺菊颖,袁清慧,王在存,李虹达,吴严,郑涛)

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●2025-12-29 迈为股份：立足技术平台，战略布局光伏与半导体 (华鑫证券 张涵)

●预测公司2025-2027年收入分别为89.1、103.0、119.2亿元，EPS分别为2.74、3.45、3.96元，当前股价对应PE分别为63、50、43倍，考虑到公司在HJT的技术优势，与半导体业务的战略布局，给予“买入”投资评级。

●2025-12-29 晶品特装：智能化编组核心供应商，军贸+内装双轮驱动 (国投证券 杨雨南,冯鑫,姜瀚成)

●我们预计公司25/26/27年净利润为0.21/0.62/1.53亿元，增速分别为扭亏/202%/146%；我们选择中无人机、航天彩虹、绿地谐波为可比公司，25/26年可比公司平均PB为5.3/5.2倍，我们给予公司2026年5.2倍PB，12个月目标价114元，给予买入-A的投资评级。