恩捷股份(002812)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-01-16 恩捷股份：固态电池材料供应斩获大单，彰显行业竞争力 (东莞证券 黄秀瑜)

●公司为全球锂电隔膜龙头企业，近年因产品价格持续下行业绩承压，目前价格已低位运行，继续下行空间有限。而在固态电池领域携手领先企业，订单取得重大突破，为进一步市场拓展奠定基础，后续业绩修复可期。预计2024-2025年EPS分别为0.70元、1.20元，对应PE分别为45倍、26倍，给予买入评级。

●2024-11-10 恩捷股份：3Q24盈利继续承压，海外布局进展顺利 (财通证券 张一弛)

●公司是隔膜行业龙头，规模效应显著。我们预计公司2024-2026年实现营业收入101.46/120.66/168.93亿元，归母净利润6.36/11.37/17.76亿元，对应PE分别为57.92/32.37/20.73倍，维持“中性”评级。

●2024-11-01 恩捷股份：2024年三季报点评：业绩符合预期，隔膜龙头出货稳步增长 (民生证券 邓永康,李孝鹏,席子屹,赵丹,王一如,李佳,朱碧野)

●我们预计公司2024-2026年营收分别为101.35、131.17、154.93亿元，对应增速分别为-15.8%、29.4%、18.1%；归母净利润分别为6.04、9.56、13.77亿元，对应增速分别为-76.1%、58.1%、44.1%，以10月31日收盘价为基准，对应2024-2026年PE为58X、36X、25X，考虑到公司隔膜单平盈利筑底，龙头地位稳固，维持“推荐”评级。

●2024-11-01 恩捷股份：业绩符合预期，隔膜出货量稳步增加 (华安证券 张志邦)

●公司技术研发领先且规模效应显著，我们调整公司24/25/26年公司归母净利至6/10/14亿元(前值7/11/15亿元)，对应PE为57x/3x/23x，维持“买入”评级。

●2024-10-30 恩捷股份：2024年三季报点评：Q3出货增速亮眼，业绩符合预期 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕)

●考虑产品降价，我们下调公司2024-2026年归母净利润预期至6/9/15亿元(原预期6.9/10.5/18.4亿元)，同比-76%/+49%/+67%，对应PE为56/38/23倍，考虑到公司为隔膜行业龙头，远期利润增速有望修复，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:橡胶塑料

●2025-04-24 森麒麟：年报点评：短期业绩承压，关税不确定性仍存 (华泰证券 庄汀洲,张雄)

●考虑美国关税影响，下调25-26年盈利预期，我们预计公司25-27年归母净利润亿元为21/26/28亿元(25-26年前值30/36亿元，下调28.8%/28.5%)，同比增速为-2%/+21%/+9%，对应EPS为2.07/2.51/2.73元，参考可比公司25年Wind一致预期平均10xPE，考虑未来公司摩洛哥项目贡献增量以及在美客户渠道优势，给予公司25年13xPE(前值13xPE)，目标价26.91元(前值38.09元)，维持“买入”评级。

●2025-04-24 永新股份：Q1薄膜持续放量，业绩平稳增长 (浙商证券 史凡可,傅嘉成)

●24年派息3.8亿元、分红比例81%、股息率5.4%(对应4月23日收盘市值70亿)，软塑包装行业持续出清、永新份额抬升，同时产品结构优化、盈利能力增强，是高分红、稳增长的优质标的，持续推荐。我们预计公司2025-2027年实现营业收入38.90亿/42.90亿/47.59亿元，分别增长10.34%/10.28%/10.93%，归母净利润5.08亿/5.62亿/6.31亿元，分别增长8.7%/10.54%/12.24%，对应当前PE13.77X/12.46X/11.10X，维持“买入”评级。

●2025-04-24 唯科科技：现金流增速亮眼，海外产能可期 (华鑫证券 任春阳)

●预测公司2025-2027年收入分别为21.85、26.91、31.92亿元，EPS分别为2.12、2.54、3.01元，当前股价对应PE分别为27.6、23.0、19.5倍，给予“买入”投资评级。

●2025-04-23 海优新材：2024年报&2025一季报点评：24年胶膜盈利承压，25年汽车材料逐步放量为公司新增长引擎 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,余慧勇)

●考虑胶膜行业竞争激烈，胶膜产品销售价格下调，公司主动放弃低价订单，叠加全球光伏需求增速放缓，公司胶膜出货增速有所下降，我们下调2025年及2026年盈利预测，新增2027年盈利预测，我们预计公司2025-2027年归母净利润为-0.9/0.5/1.4亿元(2025-2026年前值为1.5/2.2亿元)，同增83%/148%/207%，对应PE为-/71/23倍，考虑公司胶膜业务盈利有望逐步修复，同时新增长引擎汽车材料业务有望放量高增大幅改善业绩，因此维持“增持”评级。

●2025-04-23 川环科技：2024年年报及2025年一季报点评：业绩符合预期，服务器、储能等业务有望催生增长新势能 (东兴证券 李金锦,吴征洋)

●我们维持看好管路行业发展前景以及公司液冷服务器与储能等新业务的拓展进程，公司有望持续获得超额增长。预计公司2025-2027年有望实现营收16.73/20.49/25.04亿元，同比+22.7%/+22.5%/+22.2%，实现归母净利2.48/3.08/3.84亿元，同比+22.4%/+24.2%/+24.5%，对应EPS1.14/1.42/1.77元，当前股价对应PE26x/21x/17x，维持“推荐”评级。

●2025-04-23 伟星新材：2024年年报点评：各主营业务收入降幅收窄，分红率提升至99% (光大证券 孙伟风,陈奇凡)

●报告指出，公司面临地产竣工低迷、零售端新品类拓展不及预期、工程端竞争加剧以及原材料成本上升等潜在风险。基于对公司2024年财报数据及行业需求的判断，分析师调整了2025-2027年的盈利预测，并维持“买入”评级，目标价对应的2025年动态市盈率为19倍。

●2025-04-22 金发科技：2024年报及2025年一季报点评：改性龙头2024业绩高增，多业务驱动持续成长 (浙商证券 李辉,汤永俊)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为14.87/20.37/25.52亿元，EPS分别为0.56/0.77/0.97元，现价对应PE为18.87/13.77/10.99倍。金发科技是全球改性塑料龙头，我们看好公司改性塑料业务持续成长、绿色石化逐步减亏、新材料打开新成长，维持“买入”评级。

●2025-04-22 金发科技：2024年年报及2025年一季报点评：销量快增推动业绩向好 (东莞证券 卢立亭)

●绿色石化业务方面，公司将继续优化产品结构，提升运营效率，着力减亏。新材料方面，公司年产1.5万吨LCP合成树脂项目按计划建设中，预计2025年6月逐步投产；年产0.8万吨长碳链聚酰胺等特种聚酰胺项目已启动，计划于2026年3月投产，为未来放量增长奠定坚实的产能基础。预计公司2025年的基本每股收益是0.53元，当前股价对应市盈率是20倍，维持买入评级。

●2025-04-22 风神股份：2024年产销大幅增长，原材料上涨导致盈利水平下滑 (山西证券 李旋坤)

●预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.1/4.5/6.7亿元，对应PE分别为13/9/6倍。随着公司2万条高性能巨胎扩能增效项目建成投产，特种轮胎产品矩阵不断丰富，未来业绩增长可期，考虑当前贸易摩擦加剧，给予“中性-B”评级。

●2025-04-22 福斯特：胶膜龙头地位稳固，电子材料销量高增 (中银证券 武佳雄,顾真)

●结合光伏胶膜价格趋势以及公司电子材料板块需求，我们将公司2025-2027年预测每股收益更新为0.68/0.84/0.94元(原2025-2027年预测为0.89/1.16/-元)，对应市盈率17.7/14.3/12.7倍；维持增持评级。