瑞尔特(002790)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-28 瑞尔特：行业需求疲软叠加汇率影响，26Q1业绩承压 (华安证券 徐偲,余倩莹)

●我们看好公司“自主品牌+代工”双轮驱动发展，未来成长可期。一方面，公司是行业领先的节水型冲水组件制造企业，产品品质卓越，客户关系稳定，代工业务稳定发展。另一方面，随着智能坐便器渗透率提升，智能坐便器及盖板业务有望增长。我们预计公司2026-2028年营收分别为16.54/17.7/18.49亿元，分别同比增长-8%/7%/4.5%；归母净利润分别为0.23/0.4/0.63亿元，分别同比增长25.5%/75.3%/55.6%；EPS分别为0.05/0.1/0.15元，对应PE分别为141.5/80.73/51.9倍。基于26Q1业绩及汇率风险，下调至“增持”评级。

●2025-11-07 瑞尔特：25Q3业绩承压，静待行业企稳 (国投证券 罗乾生,刘夏凡)

●我们预计瑞尔特2025-2027年营业收入为19.56、21.60、24.16亿元，同比增长-17.05%、10.44%、11.82%；归母净利润为0.94、1.28、1.54亿元，同比增长-48.12%、36.58%、19.87%，对应PE为43.9X、32.1X、26.8X，给予25年47xPE，对应目标价10.40元，维持买入-A的投资评级。

●2025-10-30 瑞尔特：2025年三季报点评：需求端仍然偏弱，持续优化渠道变革 (西南证券 蔡欣,沈琪)

●预计2025-2027年EPS分别为0.24元、0.25元、0.27元，对应PE分别为46倍、45倍、41倍。考虑到智能卫浴行业渗透率有望进一步提升，公司持续深化渠道变革，建议持续关注。

●2025-10-29 瑞尔特：25Q3业绩承压，积极布局装配式卫浴空间 (华安证券 徐偲,余倩莹)

●我们看好公司“自主品牌+代工”双轮驱动发展，未来成长可期。一方面，公司是行业领先的节水型冲水组件制造企业，产品品质卓越，客户关系稳定，代工业务稳定发展。另一方面，公司自2021年起大力发展智能坐便器自主品牌“瑞尔特”，推出的产品具有质量、功能的稳定性以及性价比方面的优势，随着智能坐便器渗透率提升和公司市占率提升，智能坐便器及盖板业务有望高增长。我们预计公司2025-2027年营收分别为19.31/21.63/23.75亿元(前值为20.29/22.73/24.97亿元)，分别同比变化-18.1%/+12.0%/+9.8%；归母净利润分别为0.95/1.27/1.54亿元(前值为1.27/1.53/1.77亿元)，分别同比变化-47.3%/+32.7%/+21.4%；EPS分别为0.23/0.3/0.37元，截至2025年10月28日，对应PE分别为39.61/29.86/24.59倍。维持“买入”评级。

●2025-08-27 瑞尔特：市场环境叠加行业竞争影响，25H1业绩承压 (华安证券 徐偲,余倩莹)

●我们预计公司2025-2027年营收分别为20.29/22.73/24.97亿元(前值为26.07/29.32/32.28亿元)，分别同比增长-13.9%/12.0%/9.8%；归母净利润分别为1.27/1.53/1.77亿元(前值为1.88/2.20/2.48亿元)，分别同比增长-29.8%/20.2%/15.6%。截至2025年8月26日，对应EPS分别为0.30/0.37/0.42元，对应PE分别为26.12/21.72/18.79倍。维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:橡胶塑料

●2026-05-28 道恩股份：弹性体巩固优势，新材料打开成长空间 (东方财富证券 张志扬,马小萱)

●公司以改性塑料为业绩支撑，EPDM、DVA等为外延增量，此外在机器人、航天材料HNBR、电缆绝缘材料等方面取得突破进展，展现了公司产品结构持续优化及多元业务协同发力的决心。2026年Q1，公司公告自2月起完成收购企业宁波SK的并表，大幅增厚利润。我们调整盈利预测，预计2026-2028年公司营业收入分别为79.96亿元、100.95亿元和109.30亿元；归母净利润分别为4.77亿元、6.44亿元和7.34亿元，对应EPS分别为1.00元、1.35元和1.53元，对应PE分别为36.45倍、26.99倍和23.66倍（以2026年5月26日收盘价为基准），维持“增持”评级。

●2026-05-27 斯迪克：做新材料行业领跑者 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●我们预计公司2026/2027/2028年营收分别为39/49/62亿元，归母净利润分别为3/6/9亿元，首次覆盖给予“买入”评级。公司聚焦功能性涂层复合材料主业，贴合下游需求定制研发，发力核心产品并优化产能运营，在折叠屏OCA光学胶、MLCC离型膜等核心领域持续攻坚，同时稳步推进产能释放与库存优化，持续提升运营效率，2025年公司实现营收30.16亿元，同比增长12.08%；归母净利润6035.06万元，同比增长9.96%。

●2026-05-24 科创新源：液冷新星，内生外延步入放量周期 (国海证券 张建民,徐菲)

●基于审慎性原则，暂不考虑拟并购事项影响，我们预计，2026-2028年，公司营业收入分别为25、37、50亿元，同比增长116%、48%、37%，归母净利润分别为2.0、3.2、5.0亿元，同比增长463%、60%、55%，对应PE61、38、25倍。考虑到公司在AI液冷领域的内生外延增长，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-05-22 福斯特：平台型胶膜龙头续写新章 (华泰证券 刘俊,边文姣,苗雨菲)

●我们维持公司26-28年归母净利预测为16.42/20.20/25.11亿元，对应EPS为0.63/0.77/0.96元。基于可比公司26年Wind一致预期均值37xPE，考虑到公司在主业光伏胶膜全球市占率约50%，且第二、第三成长曲线逐步兑现，感光干膜/铝塑膜市占率提升至约12%/4%，我们给予公司龙头溢价和成长性溢价26年40xPE估值，对应目标价25.16元。维持“买入”评级。

●2026-05-20 泛亚微透：CMD加速业绩释放，切入机器人板块打开成长新空间 (华鑫证券 卢昊)

●公司是国内ePTFE膜领域的领军企业，依托原有技术优势切入机器人领域打开成长空间。预测公司2026-2028年归母净利润分别为1.70、2.63、4.16亿元，当前股价对应PE分别为52.3、33.9、21.4倍，给予“买入”投资评级。

●2026-05-20 海安集团：2025年报&2026Q1季报点评：业绩波动系阶段性因素影响，订单和市场开拓向好 (兴业证券 董晓彬)

●公司是矿卡巨胎领域稀缺标的，且为国内龙头、盈利能力极强，在采矿高景气度的背景下，看好公司领先的研发实力转化为产品力，伴随核心客户放量持续扩大销售规模并不断开拓国内外新客户。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为6.75/8.51/10.94亿元，同比分别+21%/+26%/+29%，对应2026年5月19日股价，PE分别为16X/13X/10X，给予“增持”评级。

●2026-05-18 丰茂股份：2025年年报及2026年一季报点评：业绩短期波动，汽车+液冷及机器人等非汽业务双轮驱动 (甬兴证券 李瑶芝)

●公司是橡胶传动带领域的龙头企业，逐步展现出较强的进口替代和出海竞争能力，有望持续受益于海外新兴市场的需求及米其林的国际品牌效应。此外，公司已积极布局液冷、机器人等新兴非汽领域，空气悬架业务也已进入规模化量产交付阶段，有望借此打造出第二、第三增长极。我们预计2026/2027/2028年公司营收12.38/14.87/17.91亿元，同比+35.9%/+20.1%/+20.4%，归母净利润1.42/1.94/2.57亿元，同比+54.6%/+36.8%/+32.7%，对应EPS为1.36/1.86/2.47元。按2026年5月14日收盘价，PE为27.61/20.18/15.21倍，维持“买入”评级。

●2026-05-17 风神股份：首个海外基地落子埃及，巨胎产品进入放量期 (国海证券 董伯骏,仲逸涵)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为77.44、84.62、97.10亿元，归母净利润分别为3.58、5.71、8.53亿元，对应PE分别16.07、10.09、6.75倍。看好公司成长性，维持“买入”评级。

●2026-05-13 家联科技：PLA改性技术领先，开辟3D打印耗材新增长极 (华西证券 黄瑞连,徐林锋)

●我们预计公司2026-2028年营收为36.47/54.68/71.08亿元，分别同比+35.7%/+49.9%/+30.0%；2026-2028年归母净利润为1.22/3.17/5.77亿元，同比+261.8%/+158.6%/+82.2%；对应EPS为0.53/1.37/2.49元。我们选取恒鑫生活、永新股份、铂力特为可比公司，2026-2028年平均PE分别为38.17/29.25/25.19；2026/5/13公司股价23.43元，对应PE分别为44.36/17.15/9.42，与可比公司相比处于较低水平，我们给予“增持”评级。

●2026-05-12 福斯特：季报点评：胶膜龙头优势稳固，海外布局与电子材料打开成长空间 (国盛证券 杨润思)

●考虑到短期胶膜产品价格下行导致公司收入和利润阶段性承压，但公司胶膜全球龙头地位稳固，海外产能提升盈利质量，感光干膜、FCCL、铝塑膜等新业务打开成长空间。预测公司2026-2028年归母净利润为17.25/20.97/24.54亿元，对应EPS为0.66/0.80/0.94元/股，维持“增持”评级。