坚朗五金(002791)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-03-31 坚朗五金：2024年报点评：业绩仍承压，海外市场开拓效果持续显现 (东吴证券 黄诗涛,房大磊)

●考虑到市场需求恢复缓慢和刚性费用，我们调整公司2025-2026年、并新增2027年归母净利润预测为2.60/3.45/4.04亿元(2025-2026年前值为2.72/4.15亿元)，对应PE分别为31.6X/23.9X/20.4X，考虑到公司未来业绩恢复弹性及人效提升空间，维持“买入”评级。

●2025-03-31 坚朗五金：营收利润承压，海外收入占比持续提升 (开源证券 张绪成)

●公司发布2024年年报，2024年公司实现营收66.38亿元，同比-14.92%；归母净利润0.90亿元，同比-72.23%。2024Q4单季度实现营收17.27亿元，同比-23.33%，环比+1.58%；归母净利润0.57亿元，同比-68.22%，环比+104.19%；扣非归母净利润0.46亿元，同比-69.84%，环比+153.61%。考虑行业处于景气度底部，竞争加剧，我们适当下调2025-2026年盈利预测并新增2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润为1.99/2.82/3.57亿元(2025-2026前值为2.43/2.93亿元)，同比+121.3%/+41.4%/+26.9%；对应EPS分别为0.62/0.88/1.11元；对应当前股价PE为53.9/38.1/30.0倍。随着在政策大力支持房地产企稳回升的背景下，房地产后周期行业有望受益，业绩增量可期，维持“买入”评级。

●2025-03-31 坚朗五金：年报点评报告：经营质量保持相对稳健，海外、新场景持续发力 (国盛证券 沈猛,陈冠宇)

●坚朗五金系国内最大的建筑配套件集成供应商之一，渠道优势及产品集成优势强劲，当前处于新旧动能切换的过渡期，经营阶段性承压，随着海外、国内新场景等新培动能逐步占据主导，公司有望重回稳健正增长通道，抗风险性也将进一步提升。预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.1亿元、3.2亿元、4.2亿元，维持“买入”评级。

●2025-03-31 坚朗五金：2024年报点评：需求下行致业绩承压，海外业务加快拓展 (西部证券 张欣劼)

●面对行业低迷，公司严控风险，加强内部管控，下沉渠道。展望未来，收入端，海外及新场景市场有望贡献更多增量；利润端，随着新品类持续孵化，规模效应有望逐渐显现，同时公司在内部管理上仍有降本潜力与空间。我们预计公司25-27年营收65.81/69.44/74.45亿元，归母净利润2.14/2.69/3.33亿元，EPS0.61/0.76/0.94元/股，维持“增持”评级。

●2025-03-29 坚朗五金：年报点评报告：现金流表现仍然健康，期待后续迎来底部反弹 (天风证券 鲍荣富,王涛,王雯,任嘉禹)

●渠道方面往后来看，公司持续推动品类扩充和渠道下沉，开拓学校、医院等市场来获取增量，同时在海外积极开发“一带一路”相关新兴国家市场，已设立20个海外备货仓，将中国仓储式销售复制到海外，24年中国港澳台及海外营收8.8亿元，同比+14.72%，占比13.3%，未来业绩仍具备增长基础。考虑到公司24年业绩承压明显，我们预计公司25-27年归母净利润为2.4、3.0、3.7亿元(25-26年前值为5.2、6.4亿元)，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:金属制品

●2025-04-02 嘉益股份：2024年业绩高增，优质客户绑定护航公司发展 (开源证券 吕明)

●公司2024年实现营收28.36亿元(同比+59.8%，下同)，实现归母净利润7.33亿元(+55.3%)。单季度看，2024Q4公司实现营收8.51亿元(+55.6%)，实现归母净利润2.02亿元(+27.6%)。公司凭借大客户绑定及较强的生产制造水平，营收及业绩增速亮眼。考虑到产能扩张下公司资本开支或加大，我们下调2025-2026年盈利预测，并新增2027年预测，预计2025-2027年归母净利润为8.64/10.49/12.71亿元(2025-2026年归母净利润原值为8.94/10.50亿元)，对应EPS为8.32/10.10/12.24元，当前股价对应PE12.2/10.0/8.3倍，优质客户绑定，公司成长动力充足，维持“买入”评级。

●2025-04-01 广大特材：2025年一季度业绩预告点评：风电景气向上，业绩放量可期 (民生证券 邱祖学)

●伴随齿轮箱、风电铸件、铸钢件等产能的持续释放，风电装机加速，公司主营业务盈利能力进一步增强，我们预计2024-2026年公司归母净利润依次为1.14/3.08/4.17亿元，对应3月31日收盘价，PE为46x、17x和13x，维持“推荐”评级。

●2025-04-01 苏泊尔：外销动能强劲，高分红策略延续 (东北证券 赵哲)

●综合考虑公司产品竞争力和创新能力，我们预计2025-2027年公司营业收入分别为241/262/287亿元，同比增长7.4%/8.7%/9.6%；归母净利润为24/25/27亿元，同比增长8.3%/4.2%/6.7%。修改评级，给予“增持”评级。

●2025-04-01 嘉益股份：年报点评报告：业绩靓丽，扩充海外产能 (天风证券 孙海洋,孙谦)

●维持“买入”评级。当前保温杯行业景气延续，公司绑定优质客户资源、新客户稳步拓展，此前股权激励目标指引经营信心，我们预计25-27年归母净利润分别为9.0/10.9/12.8亿，对应PE为12X/10X/9X。

●2025-04-01 苏泊尔：2024年报点评：经营稳健性彰显，维持高分红 (国信证券 陈伟奇,王兆康,邹会阳)

●考虑到公司外销毛利率回落至常态水平，下调盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润为24.0/25.5/26.9亿(前值为25.2/27.0/-亿)，增速为+7%/+6%/+6%，对应PE=19/18/17x，维持“优于大市”评级。

●2025-03-31 嘉益股份：24年业绩高增长，客户订单延续增长 (华安证券 徐偲,余倩莹)

●保温杯需求持续旺盛，且公司优质客户助力发展。公司产品结构丰富多元、产能扩产提供支撑，预计后续业绩有望继续增长。我们预计公司2025-2027年营收分别为35.28/42.79/50.17亿元，分别同比增长24.4%/21.3%/17.2%，归母净利润分别为9.03/11.13/13.22亿元，分别同比增长23.3%/23.2%/18.7%。截至2025年3月31日，EPS分别为8.70/10.72/12.73元，对应PE分别为12.02/9.75/8.21倍。维持“买入”评级。

●2025-03-31 久立特材：2024年年报业绩点评：2024年业绩超预期，分红比例明显提升 (中泰证券 任恒,谢鸿鹤)

●我们假设公司产量持续增长，且高端管材比例逐渐提升，预计公司2025-2027年实现归母净利润为16.87/18.85/20.82亿元(25-26年归母净利润预测前值为17.11/19.81亿元)，对应PE分别为15/13/12X，维持公司“买入”评级。

●2025-03-31 苏泊尔：2024Q4业绩经营稳健，稳定高分红标的 (开源证券 吕明,周嘉乐,林文隆)

●考虑到短期内需仍承压，我们下调2025-2026年并新增2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润为24.43/25.99/27.69亿元(2025-2026年原值为25.71/27.86亿元)，对应EPS为3.05/3.24/3.46元，当前股价对应PE为19.1/18.0/16.9倍。短期关注2025年政策带动内需改善，长期继续看好经营稳健、利润率稳定，高质量稳健经营或维持较高分红比率(2024年分红率100%，超预期)，维持“买入”评级。

●2025-03-31 东睦股份：年报点评：各平台业务表现亮眼，机器人打开公司成长空间 (平安证券 陈潇榕,马书蕾)

●随着机器人商业化落地加速，AI算力建设推进，公司各平台业务有望充分受益。同时公司各产品技术升级及产业链布局深入，三大主营业务协同优势将进一步凸显，调整公司盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润为5.92、7.26、8.53亿元(原2025-2026预测值为5.32、6.84亿元)。对应PE为20.3、16.5、14.1倍，维持“推荐”评级。

●2025-03-31 嘉益股份：高增延续，客户扩张可期 (信达证券 姜文镪)

●公司发布2024年报。全年收入实现28.36亿元(同比+59.8%)，归母净利润实现7.33亿元(同比+55.3%)，扣非归母净利润实现7.25亿元(同比+55.5%)；24Q4收入实现8.51亿元(同比+55.6%)，归母净利润实现2.02亿元(同比+27.7%)，扣非归母净利润实现2.01亿元(同比+40.9%)。Q4收入延续高增，利润端汇兑正向贡献，1)海外产能爬坡，固费摊销不足(越南基地24年亏损约0.34亿)，2)股份支付费用&可转债发行费用提升。我们预计25-27年归母净利润分别为8.5、10.3、12.5亿元，对应PE估值分别为12.3X、10.2X、8.4X。