众兴菌业(002772)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-21 众兴菌业：2026年一季报点评：主营菇类盈利修复，人工虫草开启新增长极 (西南证券 徐卿,赵磐)

●不考虑新业务虫草利润贡献前提下，预计2026-2028年EPS分别为1.03元、1.13元、1.25元，对应动态PE分别为18/17/15倍，维持“买入”评级。公司发布2026年第一季度报告。报告期内实现营业收入6.02亿元，同比增长27.36%；实现归母净利润1.63亿元，同比增长237.55%；实现扣非归母净利润1.62亿元，同比增长254.15%。

●2026-04-21 众兴菌业：2026年一季报点评：受益于金针菇价格同比上涨，业绩大幅增长 (财信证券 刘敏)

●根据公司定期报告情况及我们对各项业务趋势的判断，我们调整了盈利预测，预计2026/2027/2028年公司营收分别为23.58/24.75/25.97亿元，归母净利润分别为4.58/5.17/5.86亿元，归母净利润增速分别为+36.6%/+13.0%/+13.2%，预计2026/2027/2028年EPS分别为1.22/1.38/1.56元/股，当前收盘价对应2026-2028年PE分别为15.39/13.62/12.02x。公司有望受益于行业发展趋势，特别是有望受益于金针菇景气周期的延续，维持公司“增持”评级。

●2026-04-02 众兴菌业：业绩拐点现，发力虫草新征程 (东吴证券 苏铖,李茵琦)

●目前公司金针菇品类盈利持续修复，双孢菇产品成长稳健，新品类冬虫夏草(生态繁育)投产顺利。我们预计公司26-28年营收分别为23.1/25.1/26.9亿元，同增9.9%/8.8%/7.4%。26-28年归母净利分别为3.8/4.3/4.8亿元，同增13.0%/13.0%/11.8%。对应PE分别为16/14/13X。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-03-23 众兴菌业：2025年报点评：主营回暖净利高增，冬虫夏草打开新成长空间 (西南证券 徐卿,赵磐)

●公司发布2025年年度报告。2025年全年，公司实现营业收入20.98亿元，同比增长8.43%；实现归母净利润3.35亿元，同比增长161.63%；扣非后归母净利润为3.04亿元，同比增长231.50%。单季度来看，公司2025年Q4实现营业收入6.23亿元，实现归母净利润1.31亿元。不考虑新业务虫草利润贡献前提下，预计2026-2028年EPS分别为0.98元、1.07元、1.19元，对应动态PE分别为18/16/15倍。维持“买入”评级。

●2026-03-23 众兴菌业：2025年年报点评：金针菇市场景气回升，双孢菇市场份额稳步提升 (财信证券 刘敏)

●根据公司定期报告情况及我们对各项业务趋势的判断，预计2026/2027/2028年公司营收分别为23.58/24.75/25.97亿元，2026/2027/2028年归母净利润分别为3.83/4.67/5.50亿元，归母净利润对应增速分别为+14.19%/+22.01%/+17.81%，预计2026/2027/2028年EPS分别为0.97/1.19/1.40元/股，当前收盘价对应2026-2028年PE分别为17.82/14.60/12.40x。在“立足西北、面向全国、走向世界”的生产基地布局战略以及“以金针菇和双孢菇为主，多品种协同发展”的种植品种发展战略下，公司有望受益于行业发展趋势，特别是有望受益于金针菇景气周期的延续，首次覆盖，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农林牧渔

●2026-04-25 巨星农牧：2026年一季报点评：利润受猪价影响阶段性承压，生猪成本稳步下降 (国信证券 鲁家瑞,李瑞楠,江海航)

●维持“优于大市”评级，由于猪价近期超预期下跌，出于保守谨慎原则，我们分别给予2026-2028年公司每公斤商品猪销售价格11.7、12.8、13.8元预期，对应2026-2028年归母净利分别为-4.32/1.83/6.34亿元，EPS分别为-0.85/0.36/1.24元。

●2026-04-25 温氏股份：25年年报及26年一季报点评：养殖产品出栏量同比提升，价格低迷拖累业绩表现 (西部证券 熊航)

●预计26-28年归母净利润为20.32/114.00/128.18亿元，同比-61.4%/+460.9%/+12.4%，对应PE为51.6/9.2/8.2倍。短期业绩下滑不影响长期竞争力。公司龙头地位稳固，中长期成长性良好，维持“买入”评级。

●2026-04-25 巨星农牧：出栏放量叠加效率领先，效率提升与数智化共筑成长 (开源证券 陈雪丽)

●我们基于行业基本面变化，下调猪价预期，因而调整公司2026-2027年盈利预测，新增2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为0.80/8.20/16.45(2026-2027年原预测分别为8.98/17.43)亿元，对应EPS分别为0.16/1.61/3.23元，当前股价对应PE为115.1/11.3/5.6倍。公司出栏稳步增长，业绩持续兑现，维持“买入”评级。

●2026-04-25 牧原股份：2026年一季报点评：养殖成本逐步下降，国际化战略稳步推进 (国信证券)

●维持“优于大市”评级。由于猪价近期超预期下跌，出于谨慎原则，我们下调2026年盈利预测，预计2026-2028年归母净利分别为33.32/162.11/281.22亿元(原预计2026年为164.36亿元)，EPS分别为0.61/2.97/5.15元，对应PE分别为75/15/9。

●2026-04-24 牧原股份：季报点评：猪价承压下经营韧性增强 (华泰证券 樊俊豪)

●我们下调公司26年归母净利润预测为48.73亿元，(调整幅度为-26.79%)，调整盈利预测主要系3月以来猪价超预期下跌，带动年内期货价格调整，因此我们下修对于26年的猪价假设，27年猪价有望回暖，我们基本维持27-28年的盈利预测不变。参考可比公司2026年预期均值2.5xPB，考虑到公司成本优势突出，财务结构不断优化，给予公司2026年3.9xPB，维持目标价为54.90元(前值为54.90元，对应2026年3.8xPB)，维持“买入”评级。

●2026-04-24 巨星农牧：出栏量保持增长，生产指标持续提升 (财通证券 王聪,江路)

●公司作为生猪养殖板块后起之秀，生猪出栏量保持较高增速，伴随生产效率持续提升，养殖成本有望进一步改善，看好公司的长期成长。我们预计公司2026/27/28年实现营业收入74.25/89.54/88.14亿元，归母净利润-0.86/8.37/7.60亿元，2026年4月24日收盘价对应2027/28年的PE分别为10.8/11.9倍，维持“增持”评级。

●2026-04-24 立华股份：25年年报及26年一季报点评：养殖产品出栏量同比增长，肉鸡及猪价低迷拖累业绩 (西部证券 熊航)

●预计公司26-28年归母净利润8.93/17.09/21.51亿元，同比+54.5%/+91.4%/+25.8%，对应PE为20.9/10.9/8.7倍。公司行业地位稳固，竞争力不断加强，维持“买入”评级。

●2026-04-24 立华股份：猪鸡双轮驱动，成本优势护航穿越周期 (兴业证券 纪宇泽,陈勇杰)

●公司作为黄羽鸡板块龙头企业，出栏量维持增长，成本端持续优化。我们预计2026-2028年公司EPS分别为1.45、1.79、2.29元，基于2026年4月23日收盘价对应PE为15.4、12.5、9.8倍，维持“增持”评级。

●2026-04-24 温氏股份：2025年年报及26年一季报点评：营收微降利润承压，成本控制凸显抗周期能力 (西南证券 徐卿,赵磐)

●公司2025年实现营业收入1038.24亿元，同比下降1.67%；实现归母净利润52.66亿元，同比下降43.25%。公司2026年第一季度实现营业收入245.26亿元，同比增长0.34%；实现归母净利润-10.70亿元，同比由盈转亏。预计2026-2028年EPS分别为0.15元、1.49元、2.26元，对应动态PE分别为104/11/7倍，维持“买入”评级。

●2026-04-23 温氏股份：鸡猪双主业周期对冲优势显现，高股东回报彰显价值 (开源证券 陈雪丽)

●我们基于行业基本面变化，下调猪价预期，因而调整公司2026-2027年盈利预测，新增2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为41.42/149.57/194.54(2026-2027年原预测分别为291.62/375.24)亿元，对应EPS分别为0.62/2.25/2.92元，当前股价对应PE为26.6/7.4/5.7倍。公司生猪出栏稳增肉鸡盈利修复，高分红投资价值显现，维持“买入”评级。