*ST金比(002762)盈利预测

◆研报摘要◆

●2022-11-01 *ST金比：2022年三季报点评：疫情扰动下经营压力加大，母婴医美均待好转 (东吴证券 李婕,赵艺原)

●考虑疫情扰动影响，我们将22-24年归母净利润由0.38/0.44/0.51亿元下调至0.13/0.33/0.39亿元，EPS分别为0.04/0.09/0.11元/股，对应PE为174/72/61X，维持“中性”评级。

●2022-04-23 *ST金比：对外投资拖累短期业绩，打造“母婴产品+医美服务”新模式 (东吴证券 李婕)

●公司深耕母婴行业多年，受终端消费不振、短期投资亏损影响业绩表现，2021年布局医疗&医美业务，切入需求旺盛、快速成长的医美赛道，有望提供增长新动力。预计2022-2024年归母净利润同增171.89%/16.67%/15.90%，对应PE为74/64/55X，估值较高，首次覆盖给予“中性”评级。

●2021-04-10 *ST金比：入股广东韩妃医院，投资医美产业基金 (中信建投 叶乐)

●入股广东韩妃医院36%股权：公司以人民币2.37亿元现金方式受让怀化医美企业管理咨询合伙企业所持有的医疗美容企业广东韩妃医院投资有限公司的36%股权。本次交易中，转让方及担保方就韩妃投资做出业绩承诺：2021年和2022年扣非后归母净利润分别不低于5000万元和6000万元。我们看好公司医美业务的拓展。公司目前正处于业务拓展期，我们暂不给予评级。

●2020-09-18 *ST金比：调整业务布局，立足长远发展 (华鑫证券 姚嘉杰)

●我们预测公司2020-2022年实现归属于母公司净利润分别为0.42亿元、0.44亿元、0.48亿元，对应EPS分别为0.12元、0.12元、0.13元，当前股价对应PE分别为54/52/47.5倍。作为国内母婴产品领先企业，公司在母婴用品最困难的时期积极寻求改变，布局长期发展。母婴店铺大量关闭引发行业洗牌，中小企业不断出清，行业集中度有望进一步提升，龙头或将受益。维持“审慎推荐”评级。

●2020-05-08 *ST金比：加强成本控制，毛利率提升 (华鑫证券 姚嘉杰)

●我们预测公司2020-2022年实现归属于母公司净利润分别为0.49亿元、0.51亿元、0.53亿元，对应EPS分别为0.14元、0.14元、0.15元，当前股价对应PE分别为36.6/35.3/33.9倍。作为国内母婴产品领先企业，公司内生增长逐渐企稳，叠加近年来母婴产品需求提升，业绩值得期待，考虑到估值水平不低，首次给予“审慎推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:服装

●2026-06-09 华利集团：華利集團: 積極應對內外部變化 (天风国际)

●考虑q1订单下滑以及工厂产能爬坡影响短期产能利用效率，我们调整盈利预测，预计26-28年收入分别为258/279/303亿元(前值为268/290/318亿元)。归母净利润分别为29.5/39.0/44.0亿元(前值为33.5/37.6/42.5亿元)，eps分别为2.53/3.34/3.77元；对应pe分别为15/11/10x。

●2026-06-08 比音勒芬：盈利有望底部修复，高管及董事增持彰显信心 (东吴证券 赵艺原)

●经过2024、2025年主品牌及新品牌逆势投入，26Q1业绩有所回暖，且盈利水平企稳，结合管理层增持体现发展信心，我们判断26年起公司运营有望步入恢复区间。我们预计26-28年归母净利润分别为7.00/8.08/9.18亿元，分别同比+27.12%/+15.39%/+13.68%，对应PE分别为17/15/13X，维持“买入”评级。

●2026-06-08 海澜之家：海澜之家:红利价值强化 (天风国际)

●未来公司将以"聚焦品牌、拥抱全球、普惠生活"为方针，坚持集团化发展战略，通过创新品牌管理与零售，拓展服装零售新业态，将海澜之家集团打造成为世界一流、中国领先的品牌服饰零售集团。同时公司将输出自身优势能力，为优质品牌赋能，与全球优秀品牌深度合作，深化国际化战略及扩大全球业务，探索品牌管理和服饰零售新可能。基于26q1业绩，我们调整盈利预测，预计26-28年收入分别为232/256/285亿元(前值为232/256/285亿元)，归母净利润分别为22.7/24.3/26.3亿元(前值为23.4/26.1/29.1亿元)，eps分别为0.47/0.51/0.55元；对应pe分别为13/12/11x。

●2026-06-06 比音勒芬：Q2主品牌强势继续，多品牌矩阵展翼 (浙商证券 马莉,詹陆雨,周敏)

●比音主品牌26Q1表现出色、全年有望延续强劲趋势，第二主线肯迪文品牌迎来百年庆典，期待进一步知名度提升同时渠道拓展、收入逐步放量、有望减亏，威尼斯、1881、SNOWPEAK、OOFOS锚定高端消费人群生活各细分场景展开触角探索潜在机会。考虑近期强势零售表现，我们上调盈利预测，预计26-28年公司实现收入50.9、58.6、65.7亿元，分别同比+18.0%、15.1%、12.2%，归母净利润7.2、9.0、10.4亿元，分别同比+30.3%、+25.9%、+15.0%，对应PE15.9、12.6、11.0X，叠加25年分红提升至75%，业绩高增长同时高比例分红，维持“买入”评级。

●2026-06-05 比音勒芬：比音勒芬:继续聚焦高端运动户外赛道 (天风国际)

●公司将坚定运动户外赛道，持续推进国际化、高端化、年轻化，多品牌齐头并进，全面提升知名度和美誉度，快速扩大市场份额，夯实高端服饰集团头部地位。基于26q1业绩，我们调整26-27并新增28年盈利预测，预计26-28年收入分别为49/54/60亿元(26-27前值为47/52亿元)，归母净利润分别为7.0/8.0/9.3亿元(26-27年前值为7.3/8.3亿元)，eps分别为1.23/1.41/1.63元，对应pe分别为17/15/13x。

●2026-06-04 森马服饰：森马服饰：业绩靚丽红利价值凸显 (天风国际)

●考虑26Q1开局良好，我们调整盈利预测，预计26-28年收入分别为166/181/197亿元(前值为160/172/187亿元)，归母净利润分别为10.9/12.1/13.5亿元(前值为10.1/11.1/12.0亿元)，EPS分别为0.40/0.45/0.50元；对应PE分别为15/13/12x。调整盈利预测，维持”买入”评级。

●2026-06-02 比音勒芬：26年步入收获期开启新一轮高成长 (华泰证券 樊俊豪,张霜凝,杨耀)

●我们维持2026-28年归母净利润预测7/8/9亿元，参考Wind可比公司26EPE均值为16.3x（前值：15.4x），当前公司正处在品牌势能、渠道效率和产品结构共同改善的阶段，收入有望重回增长、利润弹性可期，给予2026年PE20x（前值：18x），上调目标价11%至24.6元，维持“买入”评级。

●2026-05-29 比音勒芬：高尔夫龙头多品牌破圈，高盈利高分红典范 (财通证券 赵嘉宁)

●公司是中国高端服饰稀缺壁垒龙头：主品牌“高尔夫专业+高净值圈层”双壁垒稳固，盈利质量突出；多品牌场景化补位、协同无内耗；渠道高端化重构+线上爆发，支撑长期增长；海外收购战略价值突出、资金足、定力强。核心看点在于主品牌稳健+渠道提质+海外品牌具备增长潜力，看好中长期估值修复与业绩释放。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为7.3/8.5/9.9亿元，EPS分别为1.27/1.49/1.73元，对应PE分别为15.4/13.1/11.3倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-05-27 比音勒芬：布局高端运动户外赛道，规模成长，利润释放 (国盛证券 杨莹,侯子夜,王佳伟)

●公司主品牌卡位运动时尚优质赛道，其他品牌为长期发展上拓天花板，业绩有望持续释放，估值具备提升空间，目前股价对应2026年PE为16.6倍/对应2027年PE为14.4倍，维持“买入”评级。

●2026-05-20 盛泰集团：年报点评报告：逐步发挥双循环产能优势 (天风证券 孙海洋)

●基于26Q1公司表现，我们调整26-27并新增28年盈利预测，预计26-28年收入分别为36/37/39亿元（26-27年前值为44/48亿元），归母净利润分别为2.0/0.7/0.8亿元（26-27年前值为0.8/1.0亿元），EPS分别为0.36/0.13/0.14元，对应PE分别为22/61/57x。