天际股份(002759)盈利预测

◆研报摘要◆

●2016-10-27 天际股份：季报点评：Q3业绩增长加速，锂电池布局前景可期 (华泰证券 张立聪)

●天际股份双主业发展战略清晰。陶瓷烹饪电器业务具有较强的盈利能力，产能扩张有望助力业绩持续增长。同时，收购江苏新泰材料布局锂电池，将为公司打开新的成长空间。我们预计2016年公司电器业务贡献业绩6721万元，锂电池业务备考利润1.9亿元，给予目标市值144亿元，按照当前股本计算目标价格中枢为60.00元/股。公司若股份发行成功，交易完成后的总股本约为4.52亿股，对应合理目标价格中枢为31.86元。维持“增持”评级。

●2016-07-26 天际股份：中报点评：经营稳健，期待双主业腾飞 (华泰证券 张立聪)

●天际股份核心产品市占率领先，盈利能力出众。江苏新泰材料的收购使得公司进入了快速发展的锂电池行业，未来业绩将得到显著增厚。我们预计江苏新泰100%股权收购完成后，2016年公司小家电业务贡献业绩6721万元，锂电池业务备考利润1.9亿元，给予目标市值144亿元，按照当前股本计算目标价格中枢为60.00元/股。假设公司以12.98元/股的价格支付85%的交易对价并募集配套资金，交易完成后的总股本约为4.52亿股，对应合理目标价格中枢为31.86元。维持“增持”评级。

●2016-07-25 天际股份：锂电池+小家电，双主业起航 (华泰证券 张立聪)

●天际股份核心产品市占率领先，盈利能力出众。江苏新泰材料的收购使得公司进入了快速发展的锂电池行业，未来业绩将得到显著增厚。我们预计江苏新泰100%股权收购完成后，2016年公司小家电业务贡献业绩6721万元，锂电池业务备考利润1.9亿元，给予目标市值144亿元，按照当前股本计算目标价格中枢为60.00元/股。假设公司以12.98元/股的价格支付85%的交易对价并募集配套资金，交易完成后的总股本约为4.52亿股，对应合理目标价格中枢为31.86元。维持“增持”评级。

●2016-07-01 天际股份：拟定增收购新泰材料100%股权，“家电+锂电池材料”双主业驱动，估值优势凸显 (招商证券 周铮,姚鑫,游家训,纪敏)

●不考虑收购公司市值38亿元，按照收盘价对应定增收购完成后股本4.5亿股的市值达72亿元，距离2017年目标市值118亿元的上行空间高达65%！2017年目标市值采用分部估值法，分家电、电解质两部分估值，合计达128亿元。测算方法1)家电对应市值：家电板块2017年平均PE10倍，根据wind一致预测公司2017年家电贡献净利润0.77亿元，家电对应市值约7.7亿元；2)电解质对应市值：电解质板块2017年平均PE46倍，根据新泰材料利润承诺，2017年贡献净利润2.4亿元，电解质业务对应市值约110亿元。

●2016-04-26 天际股份：年报点评：业绩稳健增长 (华泰证券 张立聪)

●天际股份作为陶瓷烹饪家电行业龙头，核心产品市占率长期领先，盈利能力出众。公司将充分受益于消费者健康意识的提升，以及城镇化带来的小家电产品市场需求释放。随着新增产能陆续投产，公司将逐步进入发展快车道。预计公司2016-2018年EPS为0.70/0.81/0.97元/股。目标价格区间42.00-45.50元，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2026-04-17 新凤鸣：涤纶长丝供给增速放缓，油价上行短期业绩承压 (国信证券 杨林,余双雨)

●公司涤纶长丝规模稳步增长，全产业链成本优势突出，我们维持2026-2027年盈利预测，新增2028年盈利预测，即2026-2028年归母净利润预测为13.29/13.83/15.11亿元，对应EPS为0.87/0.91/0.99元，当前股价对应PE为20.6/19.8/18.1X，维持“优于大市”评级。

●2026-04-17 川恒股份：2025年报点评：盈利优异分红足，后续多矿投放看好公司长期发展 (华源证券 李佳骏,李辉,张峰)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为90.03/93.61/106.96亿元，归母净利润分别为15.84/18.48/22.70亿元，同比分别为25.68%/16.68%/22.84%，当前股价对应的PE分别为14.53/12.46/10.14倍，我们选取云天化/兴发集团/湖北宜化为可比公司。公司产能扩增，产业链持续延伸，成长性强。矿产资源丰富，安全边际较高，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-04-17 恒力石化：2025年炼化产销稳健，大化工平台凸显盈利韧性 (中邮证券 刘海荣,刘隆基)

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●2026-04-17 兴发集团：Sales of new energy materials grew,awaiting cyclical recovery and profit restoration (中信建投 张毅,杨晖)

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●2026-04-17 恒力石化：2025上游修复下游承压，2026有望迎来周期拐点 (中信建投 杨晖,吴宇)

●考虑到炼化行业正处于周期拐点，美伊局势的爆发将加速海外的退出，公司新材料正处于释放期，我们预计公司2026-28年归母净利润预测分别至113.6、146.0、179.2亿元，当前市值对应PE分别为15.1x、11.7x、9.5x，维持“买入”评级。

●2026-04-16 云图控股：公司业绩稳步增长，产业链建设不断完善 (国信证券 杨林,董丙旭)

●公司磷产业链及氮产业链建设初见成效。目前复合肥产销量有望持续增长，磷矿石及尿素等产品贡献业绩增量。我们微调2026-2027年业绩预期，并新增2028年业绩预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为12.31/14.32/15.44亿元，对应EPS分别为1.02/1.19/1.28元，对应当前股价PE为14.3/12.3/11.4。维持“优于大市”评级。

●2026-04-16 纳微科技：2025年报业绩点评：业绩增长提速，核心业务稳步放量 (银河证券 程培)

●基于公司底层技术创新能力以及国产替代趋势，分析师预计2026-2028年公司归母净利润分别为2.25亿元、2.91亿元和3.69亿元，对应EPS为0.56元、0.72元和0.91元。当前股价对应的PE分别为56倍、43倍和34倍，维持“推荐”评级。同时，报告提示需关注新产品研发不及预期、国产替代进程放缓、下游客户管线推进受阻以及行业竞争加剧等潜在风险。

●2026-04-16 苏博特：毛利率提升致全年业绩+26%，看好重点工程+新材料研发+海外布局 (东方财富证券 王翩翩)

●我们预计公司2026-2028年实现归母净利润1.63/2.01/2.22亿元，对应2026/4/15收盘价27.95/22.61/20.53xPE。首次覆盖，给予“增持”评级。公司发布2025年年报。公司2025年实现营业总收入35.56亿元，同比+0.02%；实现归属上市公司净利润1.21亿元，同比+26.2%。

●2026-04-16 华鲁恒升：年报点评：经营韧性凸显，产业链延伸推进 (东方证券 万里扬)

●近期化工品受地缘冲突催化景气普遍上行，我们适当调整公司产品、原材料价格以及部分产品的产销量预测。我们预测公司26-28年EPS分别为2.25、2.61、2.68元(原26-27年预测为2.16、2.41元)，根据可比公司26年19倍市盈率，给以公司目标价42.75元并维持买入评级。

●2026-04-16 芭田股份：2025年年报点评：2025年利润大增，磷矿石价格维持高位 (国海证券 董伯骏,李娟廷)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为64、74、81亿元，归母净利润分别为12、13、14亿元，对应PE分别11、10、9倍，公司磷矿石逐步放量，磷矿价格维持高位，分红水平高，维持“买入”评级。