天际股份(002759)盈利预测

◆研报摘要◆

●2016-10-27 天际股份：季报点评：Q3业绩增长加速，锂电池布局前景可期 (华泰证券 张立聪)

●天际股份双主业发展战略清晰。陶瓷烹饪电器业务具有较强的盈利能力，产能扩张有望助力业绩持续增长。同时，收购江苏新泰材料布局锂电池，将为公司打开新的成长空间。我们预计2016年公司电器业务贡献业绩6721万元，锂电池业务备考利润1.9亿元，给予目标市值144亿元，按照当前股本计算目标价格中枢为60.00元/股。公司若股份发行成功，交易完成后的总股本约为4.52亿股，对应合理目标价格中枢为31.86元。维持“增持”评级。

●2016-07-26 天际股份：中报点评：经营稳健，期待双主业腾飞 (华泰证券 张立聪)

●天际股份核心产品市占率领先，盈利能力出众。江苏新泰材料的收购使得公司进入了快速发展的锂电池行业，未来业绩将得到显著增厚。我们预计江苏新泰100%股权收购完成后，2016年公司小家电业务贡献业绩6721万元，锂电池业务备考利润1.9亿元，给予目标市值144亿元，按照当前股本计算目标价格中枢为60.00元/股。假设公司以12.98元/股的价格支付85%的交易对价并募集配套资金，交易完成后的总股本约为4.52亿股，对应合理目标价格中枢为31.86元。维持“增持”评级。

●2016-07-25 天际股份：锂电池+小家电，双主业起航 (华泰证券 张立聪)

●天际股份核心产品市占率领先，盈利能力出众。江苏新泰材料的收购使得公司进入了快速发展的锂电池行业，未来业绩将得到显著增厚。我们预计江苏新泰100%股权收购完成后，2016年公司小家电业务贡献业绩6721万元，锂电池业务备考利润1.9亿元，给予目标市值144亿元，按照当前股本计算目标价格中枢为60.00元/股。假设公司以12.98元/股的价格支付85%的交易对价并募集配套资金，交易完成后的总股本约为4.52亿股，对应合理目标价格中枢为31.86元。维持“增持”评级。

●2016-07-01 天际股份：拟定增收购新泰材料100%股权，“家电+锂电池材料”双主业驱动，估值优势凸显 (招商证券 周铮,姚鑫,游家训,纪敏)

●不考虑收购公司市值38亿元，按照收盘价对应定增收购完成后股本4.5亿股的市值达72亿元，距离2017年目标市值118亿元的上行空间高达65%！2017年目标市值采用分部估值法，分家电、电解质两部分估值，合计达128亿元。测算方法1)家电对应市值：家电板块2017年平均PE10倍，根据wind一致预测公司2017年家电贡献净利润0.77亿元，家电对应市值约7.7亿元；2)电解质对应市值：电解质板块2017年平均PE46倍，根据新泰材料利润承诺，2017年贡献净利润2.4亿元，电解质业务对应市值约110亿元。

●2016-04-26 天际股份：年报点评：业绩稳健增长 (华泰证券 张立聪)

●天际股份作为陶瓷烹饪家电行业龙头，核心产品市占率长期领先，盈利能力出众。公司将充分受益于消费者健康意识的提升，以及城镇化带来的小家电产品市场需求释放。随着新增产能陆续投产，公司将逐步进入发展快车道。预计公司2016-2018年EPS为0.70/0.81/0.97元/股。目标价格区间42.00-45.50元，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2025-05-16 万润股份：沸石、医药业务阶段性承压，新材料进展顺利 (中银证券 余嫄嫄)

●考虑到公司环保、医药产品下游需求变化，调整2025-2026年盈利预测，给予2027年盈利预测。预计2025-2027年EPS分别为0.39元、0.48元、0.56元，对应PE分别为28.4倍、23.1倍、19.6倍。看好公司多种新材料布局，维持买入评级。

●2025-05-16 三维化学：受益于新疆煤化工建设提速，“工程+实业”携手并进 (国信证券 任鹤,朱家琪)

●公司在手订单充足、资产质量健康、现金流充沛、分红优厚。预测公司2025-2027年归母净利润分别为3.96/4.82/6.14亿元，对应PE为14.27/11.72/9.2倍。采用FCFF和相对估值法，公司合理估值区间为10.35-12.80元，较当前股价有17%-44%空间。

●2025-05-16 新宙邦：电解液出货同比高增，氟化工保持稳健增长 (国联民生证券 张磊)

●考虑到主营电池化学品降价以及市场竞争激烈的情况，我们预计公司2025-2027年营业收入分别为91.88/123.09/153.20亿元，同比增速分别为17.09%/33.97%/24.46%；归母净利润分别为12.95/15.99/18.29亿元，同比增速分别为37.52%/23.45%/14.35%，三年CAGR为24.75%，EPS分别为1.72/2.12/2.43元，PE分别为18/15/13倍，鉴于公司在电解液产业链完成一体化布局，盈利有望改善，高端氟化学品业务持续增长，维持“买入”评级。

●2025-05-16 新凤鸣：盈利逐步改善，产能稳步扩张 (东方证券 倪吉,顾雪莺)

●由于油价下跌，我们适当下调先前长丝价格预期，并调整公司2025-2027年每股收益预期分别为0.91/1.14/1.50元(原25年预测1.64元)，按照25年可比公司平均19倍市盈率，给予目标价17.29元，维持买入评级。

●2025-05-16 荣盛石化：炼化景气度回暖，公司盈利水平有望持续修复 (开源证券 金益腾,龚道琳,蒋跨跃)

●结合当前原油价格和主营产品价格，分析师下调了2025年的盈利预测，并新增了2026-2027年的预测。预计公司2025-2027年营业收入分别为3525.93亿元、3702.23亿元、3887.34亿元，归母净利润分别为19.62亿元、41.20亿元、62.62亿元，维持“买入”评级。

●2025-05-16 亚香股份：2024年报及2025一季报点评：香兰素产能出海，泰国项目有望助力公司盈利改善 (长城证券 肖亚平)

●基于国内外市场需求增长、公司规模优势及新增产能释放预期，长城证券给予亚香股份“买入”评级。预计2025-2027年公司营业收入分别为14.06亿元、17.62亿元和20.07亿元，归母净利润分别为2.23亿元、2.94亿元和3.52亿元，对应EPS分别为2.75元、3.63元和4.36元，当前股价对应的PE倍数分别为26.5X、20.1X和16.8X。

●2025-05-16 新凤鸣：2024年报及2025年一季报点评：2024年公司业绩维稳，静待长丝行业景气回升 (长城证券 肖亚平)

●基于对公司主营产品产销稳步增长及行业景气度回升的预期，长城证券维持“买入”评级，并预测2025-2027年EPS分别为0.96元、1.23元和1.49元。不过，报告提醒投资者需关注宏观环境变化、原材料价格波动、纺织品出口下滑等潜在风险因素，这些可能对公司经营造成不利影响。

●2025-05-16 回天新材：竞争加剧拖累业绩，逆势扩张静待收获 (财信证券 周策)

●受行业竞争加剧，产品毛利下滑影响，预计公司2025-2027年实现营业收入分别为43.98\49.17\54.54亿元，实现归母净利润分别为2.14\3.36\4.34亿元。考虑到行业景气度处于低位，未来产品利润有望逐步回升，给予公司2025年25-30倍PE，维持“买入”评级。

●2025-05-15 瑞丰新材：厚积薄发，国产润滑油添加剂向海外进军 (东北证券 喻杰,汤博文)

●公司复合剂转型效果显著，新乡基地投产后有望进一步提高公司全球市场渗透率，预计2025-2027年归母净利润分别为8.86/10.57/12.50亿元，对应PE为19X/16X/14X，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-05-15 华鼎股份：剥离电商轻装上阵，锦纶主业剑指辉煌 (民生证券 刘海荣,李金凤)

●我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为4.53、5.37、5.79亿元，5月14日收盘价对应PE分别为10X、9X、8X。公司系锦纶纤维行业的龙头公司，未来受益于行业高景气+公司产能扩张，业绩有望快速增长。我们看好公司未来发展空间，首次覆盖，给予“推荐”评级。