光华科技(002741)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-10-31 光华科技：季报点评：受金属价格下降拖累，业绩承压 (华泰证券 申建国,边文姣)

●我们维持预计公司2023-2025年EPS分别为-0.30、0.49、0.64元。可比公司24年Wind一致预期PE均值为23倍，考虑到磷酸铁锂电池未来几年有望迎来替换周期，公司聚焦磷酸铁锂电池回收且回收能力持续提升，随着产能建成投产、上游碳酸锂价格驱稳，业绩有望修复、迎来快速增长，给予公司24年31倍PE，目标价15.17元(前值15.86元)，维持“增持”评级。

●2023-09-03 光华科技：业绩底部已现，锂电材料业务有望持续改善 (华安证券 陈晓)

●考虑到公司锂电材料业务中碳酸锂价格波动较大，我们下修公司2023/2024/2025年归母净利润为-1.26/1.59/2.34亿元(原值2.43/4.34/5.89)，对应PE为-/38x/26x，维持“买入”评级。

●2023-08-31 光华科技：中报点评：业绩亏损，静待回收项目产能释放 (华泰证券 申建国,边文姣)

●我们调整公司23-25年EPS分别为-0.30/0.49/0.64元(前值为0.64/0.93/1.18)。可比公司24年平均PE27倍，由于磷酸铁锂电池未来几年有望迎来替换周期，公司聚焦磷酸铁锂电池回收且回收能力持续提升，随着产能建成投产，有望及时满足新客户需求、迎来快速增长，给予公司24年32倍PE，对应目标价15.86元(前值为23.68元)，维持“增持”评级。

●2023-03-15 光华科技：2022年报点评报告：正极材料及电池回收规模渐成火候，电子化学品取得新突破 (浙商证券 张雷,黄华栋)

●根据上海有色网数据，碳酸锂价格从2022年12月底超过50万元/吨下降至2023年3月14日约35万元/吨，磷酸铁等其他材料价格均有不同程度下降，因此我们下调23-24年公司归母净利润至2.29、3.74亿元，新增2025预测为4.95亿元，对应EPS为0.58、0.94、1.24元/股，对应PE分别为36、22、17倍，维持“买入”评级。

●2023-03-12 光华科技：2022年年报点评：新能源业绩贡献增至四成，锂电回收布局持续扩张 (东北证券 曾智勤)

●考虑到公司新能源材料及锂电回收产能持续扩张，原有化学品业务有望稳定增长，预计公司2023-2025年归母净利润2.40/4.08/4.93亿元，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2024-11-12 萤石网络：季报点评：营收稳健增长，积极布局清洁机器人市场 (海通证券 陈子仪,李阳)

●我们预计公司24年实现归母净利润5.7亿元，给予公司24年45-50x PE估值，对应合理价值区间为32.40-36.00元，维持“优于大市”评级。

●2024-11-12 炬光科技：并购整合仍在进行中，新增市场拓展前景广阔 (山西证券 高宇洋,张天)

●我们认为公司短期业绩承压但硅光、消费电子、半导体设备、汽车等领域均有望催化估值修复，公司通过内生+外延发展正成为全球微纳光学工艺和产能最领先的厂商，未来有望加速在多个下游市场突破，并通过工艺、组织整合提升毛利率、净利率，2025年有望迎来双击行情，维持“增持-A”评级。

●2024-11-12 工业富联：季报点评：需求旺盛、网络设备加速放量，毛利率环比改善推动盈利高增 (海通证券 余伟民,杨彤昕)

●我们预计2024-2026年公司营收分别为6107亿元、7895亿元、9277亿元，归母净利润234亿元、312亿元、366亿元。参考可比公司估值，给予公司2024年PE为20-25倍，对应合理目标价23.51元-29.39元，维持“优于大市”评级。

●2024-11-12 聚和材料：行业导致业绩短期波动，新技术逐步落地 (东海证券 周啸宇,王珏人)

●受益于技术持续迭代及新业务发展，预计公司龙头地位持续稳固，看好公司长期发展。下半年以来银点由高位回落，同时下游电池组件经营状况造成公司出货量下降，预计公司2024-2026年实现营业收入135.77/159.07/178.36亿元(2024-2026年原预测值分别为147.17/170.19/191.92亿元)，同比+31.94%/+17.16%/+12.13%，公司2024-2026年公归母净利润为5.67/7.30/8.32亿元(2024-2026年原预测值分别为6.41/8.15/9.24亿元)，对应当前P/E为27.80x/21.59x/18.93x，维持“买入”评级。

●2024-11-12 天地数码：2024年第三季度报告点评：业绩实现高速增长，并购加速业务扩张 (国元证券 耿军军)

●公司是热转印碳带领域的龙头企业，在世界范围内具有较高的知名度和竞争优势，未来持续成长空间广阔。预测公司2024-2026年的营业收入为7.76、9.08、10.47亿元，参考前三季度的经营情况，上调归母净利润预测至0.93、1.24、1.54亿元，EPS为0.61、0.81、1.00元/股，对应的PE为28.54、21.44、17.30倍。考虑到行业的成长空间和公司业务的持续成长性，维持“买入”评级。

●2024-11-12 帝科股份：净利率维稳，新技术研发行业领先 (东海证券 周啸宇,王珏人)

●受益于技术持续迭代及新业务发展，预计公司龙头地位持续稳固，看好公司长期发展。但是结合下半年以来银点由高位回落，同时下游电池排产影响公司出货量，预计公司2024-2026年实现营业收入152.97/170.44/190.61亿元(2024-2026年原预测值分别为153.36/175.17/194.48亿元)，同比+59.30%/+11.42%/+11.84%，公司2024-2026年归母净利润为4.79/6.00/7.16亿元(2024-2026年原预测值分别为5.49/6.45/7.41亿元)，对应当前P/E为15.66x/12.52x/10.49x，维持“买入”评级。

●2024-11-12 水晶光电：季报点评：Q3毛利率显著提升，关注果链+AR催化 (海通证券 张晓飞,文灿)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为62.30亿元/80.23亿元/93.67亿元，2024-2026年归母净利润分别为10.04/13.34/16.42亿元，对应EPS分别为0.72/0.96/1.18元/每股，考虑可比公司估值水平，给予25年PE估值区间25-30x，对应合理价值区间24.00-28.80元，维持“优于大市”评级。

●2024-11-12 新易盛：季报点评：业绩维持高增，订单放量可期 (海通证券 余伟民,夏凡)

●我们认为，新易盛作为光模块头部厂商，在行业竞争格局中占据优势，业务收入有望稳定增长，将进一步打开成长空间。我们预计，公司2024-2026年收入分别为75.17、142.27、184.82亿元；归母净利润分别为24.01、45.51、58.79亿元，EPS分别为3.39、6.42、8.29元。参考可比公司估值，给予公司2025年动态PE区间28-30X，对应合理价值区间179.76-192.60元，“优于大市”评级。

●2024-11-12 精研科技：业绩短期承压，折叠屏铰链MIM与散热业务推动公司发展长期向好 (华鑫证券 毛正)

●预测公司2024-2026年收入分别为30.10、39.43、51.25亿元，EPS分别为1.62、2.14、3.15元，当前股价对应PE分别为28.9、21.9、14.9倍。看好公司在国产品牌折叠机放量背景下的产品升级&；客户结构优化，维持“买入”投资评级。

●2024-11-12 立讯精密：以消费电子为底座，拓展汽车和通讯业务打造新增长曲线 (华鑫证券 毛正)

●预测公司2024-2026年收入分别为2653.23、3123.38、3586.27亿元，EPS分别为1.89、2.41、2.90元，当前股价对应PE分别为21.5、16.9、14.1倍，我们认为公司有望持续受益于AI赋能消费电子的趋势。同时，汽车和通讯业务板块有望为公司业绩创造新的增量，维持“增持”投资评级。