小崧股份(002723)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-11-01 小崧股份：新品类增速靓丽，减值拖累业绩表现 (银河证券 杨策)

●公司多元布局持续优化，产品结构优化有望提振毛利率水平。考虑到信用减值对公司利润的影响，我们下调公司2023-2025年归母净利润预测至0.40/0.72/0.84亿元，EPS分别为0.13/0.23/0.26元每股，对应PE分别为84/46/40倍，维持“谨慎推荐”评级。

●2023-08-31 小崧股份：小家电出口表现靓丽，电子烟放量增长可期 (银河证券 杨策)

●公司深耕小家电出口，积极推动产品升级和品类拓展，在汇率波动和需求复苏背景下，收入改善的良好态势有望延续。当前公司电子烟业务正借助全产业链布局和一带一路丰富渠道优势加速成长，对公司收入的提振效果值得期待。我们预计公司2023-2025年归母净利润为0.55/0.72/0.84亿元，EPS为0.17/0.23/0.26元每股，对应PE为62/47/40倍，维持“谨慎推荐”评级。

●2023-07-18 小崧股份：构建电子烟全产业链布局，业绩实现高增 (银河证券 杨策)

●公司积极拓展小家电业务，并布局电子烟赛道，业绩有望实现高增。预计2023-2025年公司归母净利润分别为0.48、0.64、0.76亿元，对应的EPS分别为0.15、0.20、0.24元。维持“谨慎推荐”评级。

●2022-10-31 小崧股份：双主业战略驱动，发力电子烟赛道 (银河证券 李冠华)

●预计2022-2024年归母净利润分别为0.23、0.49、0.55亿元，每股收益(EPS)分别为0.07、0.15、0.17元。首次覆盖，给予“谨慎推荐”评级。

●2021-02-26 小崧股份：投资及募资等系列事件点评：构建深化小家电+工程施工双轮驱动，推进外延扩张 (东莞证券 张孝鹏)

●公司第三季度产销同比已经呈现复苏反弹的态势，公司通过非公开发行募资，并布局新业务，工程业务端放量，董事、高管减持实施完毕。预计公司2020、2021年EPS分别为0.17元和0.27元，对应PE分别为96倍、60倍，综上，上调至“谨慎推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2025-04-29 德昌股份：季报点评：收入保持良好增长趋势，发布定增强化海外产能建设 (国盛证券 徐程颖,鲍秋宇,陈思琪)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.7/5.9/7.2亿元，同比+15.0%/+24.5%/+22.7%，维持“增持”评级。

●2025-04-29 锦浪科技：2024年报&2025一季报点评：2025Q1并网及储能环比改善，全年有望恢复高增 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,余慧勇)

●考虑电站业务增长略有放缓，我们略微下调此前盈利预测，我们预计公司2025-2027年归母净利润为11.6/15.1/19.1亿元(2025-2026年前值为14.4/19.1亿元)，同增67%/30%/27%，对应PE为18/14/11倍，考虑公司储能及并网出货明显改善，2025年有望高增，给予2025年25倍PE，对应目标价72元，维持“买入”评级。

●2025-04-29 四方股份：2025年一季报点评：盈利能力提升，业绩略超市场预期 (东吴证券 曾朵红,谢哲栋,司鑫尧)

●发布25年一季报，公司25年Q1营收18.3亿元，同比+18%，归母净利润2.4亿元，同比+33%，扣非归母净利润2.3亿元，同比+30%。25Q1公司毛利率31.8%，同比-2.1pct，归母净利率13.2%，同比+1.5pct。业绩略超市场预期。我们维持25-27年归母净利润分别为8.8/10.6/12.4亿元，同比+24%/19%/17%，现价对应PE分别为15x/13x/11x，维持“买入”评级。

●2025-04-29 科沃斯：2024年年报及2025年一季度业绩点评：经营持续改善，外销维持高增 (光大证券 洪吉然)

●公司双品牌龙头地位稳固经营节奏持续向好，考虑到公司产品力持续提升，我们上调公司2025-2026年归母净利润分别为13.3/15.6亿元(较前次盈利预测分别上调+9%/+15%)，新增2027年归母净利润为18.0亿元，当前股价对应PE估值23/20/17倍。随着公司扫地机产品价格带补齐、海外持续布局，基于长期看好公司的国内外增长潜力以及多品类运营能力，维持“买入”评级。

●2025-04-29 科沃斯：2024年报与2025一季报点评：经营趋势向好，盈利逆势修复 (国联民生证券 管泉森,孙珊,莫云皓)

●2024年以来，公司推出性价比T30、T50系列，主动从研发、供应链、制造等多维度挖掘降本空间，并推出X8系列高端滚筒洗地机器人，充分享受结构优化与各省补贴政策红利，且营销效率持续提升，盈利能力同比改善显著。我们认为公司后续经营趋势向好，产品多价位布局可期，国内线下渠道、海外以法国、意大利为代表的市场或支撑营收增长，叠加结构改善与降本增效，盈利能力修复可期，且公司研发储备深厚，拥抱具身智能确定性较高。预计公司2025/2026年分别实现归母净利润15.7及17.4亿元，对应当前PE约18.2x及16.4x，维持公司“买入”评级。

●2025-04-29 新宝股份：年报点评报告：外销保持较快增速，Q1盈利水平有所提升 (国盛证券 徐程颖,鲍秋宇,陈思琪)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为11.6/12.7/13.8亿元，同比+10.5%/+9.4%/+8.5%，维持“买入”评级。

●2025-04-29 海信家电：25Q1点评：央空盈利修复 (华安证券 邓欣)

●基于公司最新业绩表现，我们调整25-27年盈利预测。预计2025-2027年公司收入1019.16/1095.54/1166.58亿元(前值1028.94/1104.43/1177.77亿元)，同比+9.9%/+7.5%/+6.5%，归母净利润38.92/44.36/48.90亿元(前值38.55/44.24/49.63亿元)，同比+16.2%/+14.0%/+10.2%；对应PE10/9/8X，维持“买入”评级。

●2025-04-29 新宝股份：年报点评：Q1抢出口效应强，Q2或面临挑战 (华泰证券 樊俊豪,王森泉,周衍峰)

●考虑关税扰动下调盈利预测，预期25-27年EPS为1.43/1.57/1.75元(25-26年下调5%/7%)，截至2025/4/28，Wind可比公司25年平均PE为15x，公司美国收入敞口较高，同时国内仅部分品类受益于换新补贴，给予公司2025年11.5xPE估值，调整目标价为16.47元(前值21元，对应25年14xPE)。

●2025-04-29 海信家电：海外收入增长亮眼，Q1收入稳健增长 (华西证券 纪向阳)

●我们调整盈利预测，我们预计公司25-27年实现营业收入分别为1009/1094/1181亿元(25-26年前值为1019/1107亿元)，实现归母净利润38.2/42.2/46.1亿元(25-26年前值为37.0/42.0亿元)，相应EPS分别为2.76/3.04/3.33元(25-26年前值为2.69/3.03元)，2025年4月28日收盘价27.33元对应PE分别为10/9/8倍，维持“增持”评级。

●2025-04-29 亨通光电：年报点评报告：业绩持续快速增长，在手订单充沛有望受益深海科技推动 (天风证券 王奕红,袁昊,唐海清)

●亨通光电发布24年报及25年一季报。24年实现营业收入600亿元，同比增长25.96%；实现归母净利润27.7亿元，同比增长28.57%。25Q1，公司实现营业收入133亿元，同比增长12.58%，实现归母净利润5.57亿元，同比增长8.52%，实现扣非净利润5.46亿元，同比增长32.67%。我们预计公司25-26年归母净利润为35/43亿元，预计公司27年归母净利润为51.5亿元，对应25-27年PE估值分别为11/9/7倍，维持“买入”评级。