登云股份(002715)盈利预测

◆研报摘要◆

●2021-03-30 登云股份：进军黄金采选领域，开辟成长新天地 (安信证券 齐丁,王政,王建润)

●据我们测算，如果公司此次成功收购北京黄龙，2021-2023年公司有望分别新增黄金产量144kg、144kg、216kg。中期来看，全球疫苗加速落地叠加美国财政刺激，美国通胀预期快速升温，引致美债收益率快速上行，实际利率出现上行风险，金价预计将受到一定压制。在金价均为360元/克的假设下，我们预计公司2021-2023年的归母净利润分别为2260万、2500万、3230万。考虑到公司将由传统加工行业切入黄金采选的新赛道，虽然初期利润增量较小，但进一步发展的空间可期，公司估值水平有望进一步提升。给予“中性-A”投资评级，建议持续关注。

●2014-02-10 登云股份：汽车气门制造专家 (财通证券 马智琴,杨冰)

●我们计算得出公司2013-2015年摊薄后EPS分别为为0.42元、0.54元和0.67元。参考可比公司的估值情况，给予公司2014年18-21倍PE，建议申购。

●2014-01-28 登云股份：内销出口齐发力 (中信建投 陈政,杜中明)

●2013年，受制于产能不足，公司为保持国内OEM市场份额而主动降低了海外出口的比例，致销售额、毛利率都有所下降。随着产能的缓解，公司又开发了卡特彼勒等重要客户，其业绩也将于2014年实现回升。我们预测公司2013/14/15年EPS分别为0.38/0.51/0.57元，参考小型汽车零部件股平均估值水平、并考虑目前新股市场热度较高，给予公司20X2014PE，对应股价为10.2元。

●2014-01-16 登云股份：中国发动机气门行业第一股 (西南证券 徐永超,高翔,简洁,梁超)

●我们预计2013-2015年公司主营业务收入分别为2.96亿、3.57亿和4.07亿，增长率分别为-3.07%、20.56%和14.06%，净利润分别为0.35亿、0.48亿和0.54亿元，增长率分别为-10.78%、37.22%和12.17%，EPS分别为0.38、0.52元和0.59元。结合同行业相关公司估值情况，我们给予公司2014年17-21倍的PE，建议每股合理询价区间为8.84-10.92元。

●2014-01-14 登云股份：民资气门龙头 (兴业证券 文升,李纲领)

●我们预计公司2013-2015年全面摊薄每股收益分别为0.43元、0.48元、0.58元。气门行业竞争激烈，3年复合增速预计在5%-8%。公司通过募资扩产、开拓新客户有望获得超越行业的增长，但当前利润对国内投资链上的中重型柴油机配套市场依赖较大。我们认为公司合理价值区间为7.2-8.7元，隐含2014年的15-18倍预期市盈率。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2026-04-12 赛力斯：2025年收入稳健增长显韧性，静待新品周期 (国海证券 戴畅)

●受益华为赋能，公司成功打造M9、M8等高端车型。根据最新情况，我们预计公司2026-2028年营收为1,978、2,404、2,872亿元，同比增速为20%、22%、19%；实现归母净利润为104、143、174亿元，同比增速为74%、38%、22%；EPS为5.95、8.18、10.01元，对应当前股价的PE估值分别为15、11、9倍。鉴于公司2026年新车及改款车型有望复刻其爆款逻辑，维持“买入”评级。

●2026-04-11 长安汽车：25年扣非利润增长，出海盈利和新能源减亏成效显著 (中泰证券 何俊艺,袁泽生)

●长安汽车25年在行业价格竞争激烈背景下实现了收入增长，成本端由于新品发布宣传和海外营销导致费用率较高。26年初销量受政策切换和春节假期需求后移扰动，全年高盈利的出海增长和新能源子品牌扭亏，但原材料成本涨价仍对利润端施压，我们调整盈利预测并新增2028年业绩预测，预计26-28年营业收入分别为1794.52/1931.21/2135.60亿元(26-27年前值为1850.87/2060.65亿元)，同比增速分别为9%/8%/11%，我们预计归母净利润分别为54.97/71.09/81.68亿元(26-27年前值为84.75/106.88亿元)，同比增速分别为35%/29%/15%，维持“买入”评级。

●2026-04-10 浙江仙通：2025年年报点评：主营业绩创新高，机器人业务加速落地 (东兴证券 李金锦,吴征洋)

●分析师预计2026-2028年公司营收将分别达到17.96亿元、21.00亿元和24.27亿元，归母净利润分别为2.66亿元、3.21亿元和3.82亿元。当前股价对应PE为26倍、22倍和18倍，维持“推荐”评级。但需警惕能源与原材料价格上涨、海外地缘冲突及政策影响、汽车行业需求不及预期等潜在风险。

●2026-04-10 比亚迪：3月海外销量继续高增，国内静待车型周期 (国海证券 戴畅)

●汽车行业竞争激烈，根据公司目前最新情况，我们预计公司2026-2028年营收为9,226、10,186、11,095亿元，同比增速为15%、10%、9%；我们预计公司2026-2028年实现归母净利润429.3、567.7、731.4亿元，同比增速为+32%、32%、29%；EPS为4.7、6.2、8.0元，对应当前股价的PE估值分别为21、16、12倍。尽管2025Q4公司业绩承压，但环比改善，考虑出海加速，国内新车放量等利好，维持“买入”评级。

●2026-04-10 中国重汽：重卡销量高增，出口份额稳步扩大 (上海证券 仇百良,李煦阳)

●预计公司2026-2028年归母净利润分别为19.34/24.01/28.58亿元，同比分别+16.12%、+24.14%、+19.03%。2026年4月9日收盘价对应PE分别为14.98X、12.07X、10.14X。维持“买入”评级。

●2026-04-10 新泉股份：25Q4业绩短期承压，人形机器人业务勾勒全新成长曲线 (华鑫证券 林子健)

●预测公司2026-2028年收入分别为194.4、234.4、280.6亿元，归母净利润分别10.6、12.8、15.5亿元，公司以内外饰系统为核心，汽车座椅与机器人业务为新增长极，持续拓展海外市场，维持“买入”投资评级。

●2026-04-10 赛力斯：系列点评四：2025Q4盈利承压，问界M6正式亮相 (国联民生证券 崔琰,完颜尚文)

●M8/M9形成共振，超级工厂产能支撑交付放量，机器人业务布局具身智能，港股IPO成功上市加速全球化战略深入布局。预计2026-2028年营业收入为2，057.9/2，465.3/2，831.9亿元，归母净利润为71.7/92.8/119.3亿元，对应2026年4月9日收盘价88.58元/股，PE为22/17/13倍，维持“推荐”评级。

●2026-04-10 保隆科技：空簧出海提速，具身智能拓新 (爱建证券 吴迪)

●预计公司2025-2027年归母净利润约为3.39/4.13/5.38亿元，对应PE分别为20.3/16.7/12.8x。考虑到空悬业务有望进一步放量，且车规能力可向具身智能复用，维持买入评级。

●2026-04-10 新泉股份：营收稳健增长，利润短期承压，全球化与多元化布局 (中信建投 程似骐,陶亦然,蔡星荷,陈怀山)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别约182/214/253亿元，归母净利润分别为8.99/10.05/12.65亿元，对应PE分别约37/33/26倍，考虑到公司全球化与多元化布局可能带来的业绩弹性，维持“买入”评级。

●2026-04-09 中集车辆：国内+新兴市场表现亮眼，“星辰计划”构筑增长新曲线 (山西证券 刘斌,贾国琛)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为222.32、245.38、275.39亿元；归母净利润分别为11.21亿元、13.12亿元、15.17亿元，EPS分别为0.60、0.70、0.81元，对应PE分别为15.6、13.3、11.5倍，维持“增持-A”评级。