新宝股份(002705)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-03-20 新宝股份：供应链国际化、品类扩张双轮驱动公司新成长 (银河证券 何伟,刘立思,杨策)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润为10.50/12.41/14.71亿元，2024-2026CAGR18.3%，高于市场预期；EPS分别为1.29/1.53/1.81元。公司当前股价对应202510.8xP/E，按A股可比公司，以及公司历史PE估值均值，我们预计公司估值可恢复到202515-17xP/E，首次给予“推荐”评级。

●2025-03-05 新宝股份：外销景气度延续，外销全年收入规模历史新高 (海通证券 陈子仪,李阳)

●公司外销景气度延续多个季度，同时公司依靠研发制造优势，外销持续进行品类拓展，我们预计公司2025-2026年实现归母净利润12.09亿元、13.4亿元，给予公司2025年15-18倍PE估值，对应合理价值区间为22.35-26.82元，维持“优于大市”评级。

●2025-03-02 新宝股份：2024年业绩快报点评：外销较优增长延续，内销仍有承压 (国联民生证券 管泉森,孙珊,崔甜甜)

●新宝股份外销代工实力突出，我们预计仍有望延续稳健增长；且公司管理层调整，治理有望焕发新活力。我们预计公司2025-2026年营业收入分别达到182.8/199.3亿元，同比分别+8.7%/+9.0%；归母净利润分别达到12.0/13.7亿元，同比分别+13.8%/+14.5%；对应当前估值分别为10.8/9.4倍，维持公司“买入”评级。

●2025-02-28 新宝股份：外销订单持续向好，公司利润平稳增长 (天风证券 孙谦)

●外销订单上升带动公司总收入增长，内销虽表现疲软但在低基数下有望逐步修复，根据公司的快报，我们适当下调了费用率水平，预计公司24-26年归母净利润分别为10.5/12.3/14.1亿元(前值10.4/12.0/13.5亿元)，对应PE分别为11.9x/10.2x/8.9x，维持“买入”评级。

●2025-02-28 新宝股份：Q4外销延续快速增长，期待国补带动内销改善 (国投证券 李奕臻,余昆)

●新宝股份是我国西式小家电出口龙头。公司国内自主品牌持续推出新品、拓展新渠道，短期有望受益于家电“以旧换新”补贴政策，长期成长空间广阔。海外小家电消费需求较旺盛，公司外销收入有望持续提升。预计公司2024年-2026年的EPS分别为1.29/1.42/1.62元，维持买入-A的投资评级，给予公司2025年的PE估值15x，相当于6个月目标价21.36元。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2025-03-21 海尔智家：AI科技加码，全球布局深化 (天风证券 孙谦,赵嘉宁)

●海尔作为全球性家电领军品牌，国内坚持数字化转型、品牌多元化布局，海外积极推进组织提效并优化供应链&生产效率。短期维度，国内以旧换新政策拉力持续释放+经营提效持续，海外新兴市场具备增长动能；中长期维度，公司不断通过补全核心模块制造能力以提升零部件自主比例，海外并购及产能扩张同步推进，AI技术加持有望不断提升全球综合竞争力。预计24-26年归母净利润191/218/246亿元，对应PE13.6x/11.9x/10.6x，维持“买入”评级。

●2025-03-21 宁德时代：年报点评：业绩符合预期，海外进展顺利 (东方证券 朱洪羽,李梦强,杨雨浓)

●根据年报我们调整盈利预测，上调出货量，预计2025、2026、2027年公司归母净利润657.48、798.91、951.51亿元(原预测值为25、26年648、769亿元)，对应25-27年PE17.6、14.4、12.1倍，根据可比公司估值，给予公司25年24倍PE，目标价358.32元，维持“买入”评级。

●2025-03-20 横店东磁：Q4业绩超预期，印尼产能有望持续兑现超额利润 (山西证券 肖索,贾惠淋)

●预计公司2025-2027年归母净利润分别为23.0亿元、27.3亿元、31.2亿元，对应公司3月19日收盘价15.97元，2025-2027年PE分别为11.3倍\9.5倍\8.3倍。考虑公司三大主业稳步向上，光伏优质产能释放带来了明显业绩增长，整体PE估值较低，首次覆盖，给予“买入-A”的投资评级。

●2025-03-20 八方股份：电踏车电机龙头，海外需求有望回升 (海通证券 郭庆龙,王文杰)

●我们预计公司24-25年净利润分别0.58、1.15亿元，同比增速-54.6%、97.8%，3月19日收盘价对应24-25年PE为126.3、63.9倍，对应24-25年PB为2.59、2.55倍，参考可比公司，考虑到欧美市场渗透率低，25年海外高库存解决后需求有望恢复增长，给予公司25年3.0-3.2倍PB估值，对应合理价值区间36.78-39.23元，对应25年75-80倍PE估值，首次覆盖给予“优于大市”评级。

●2025-03-20 宁德时代：年报点评：业绩符合预期，动力出货占比提升 (中原证券 牟国洪)

●预测公司2025-2026年摊薄后的每股收益分别为14.92元与17.43元，按3月19日265.39元收盘价计算，对应的PE分别为17.79倍与15.22倍。目前估值相对行业水平合理，结合行业发展前景及公司行业地位，首次给予公司“增持”投资评级。

●2025-03-19 钧达股份：2024年报点评：24年N型出货行业领先，25Q2抢装涨价进行中 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,徐铖嵘)

●我们基本维持2025-2026年盈利预测、新增2027年盈利预测，预计公司2025年-2027年归母净利润11.00/17.25/20.85亿元（2025年、2026年前值为11.06/17.36亿元），同增286.14%/56.78%/20.89%。基于公司光伏电池龙头地位，我们给予公司2025年15X，对应目标价72元，维持“买入”评级。

●2025-03-19 钧达股份：行业回暖叠加海外布局助力，盈利有望改善 (国联民生证券 张磊,李灵雪)

●光伏晶硅产业链供给侧调整正在进行，近期价格有所回暖，公司业绩有望逐季改善，我们预计公司2025-2027年营业收入分别为131.3/150.7/183.1亿元，同比分别31.9%/14.8%/21.5%；归母净利润分别为9.4/14.6/17.8亿元，同比增速分别为扭亏为盈/54.9%/21.6%。EPS分别为4.12/6.38/7.76元/股。公司长期有望凭借海外产能布局以及技术研发优势，维持N型时代的竞争优势，维持“买入”评级。

●2025-03-19 钧达股份：扣非业绩符合预期，高毛利率的海外收入占比快速提升 (交银国际 文昊,Wallace Cheng)

●公司阿曼项目目前尚未开工，进度不及预期，但公司仍力争年底前投产。另外，在港增发H股的计划，公司仍争取在今年上半年完成。我们下调2025/26年盈利预测62.7%/6.1%，以反映阿曼新厂房延期及海外销售结构调整，基于2026年分部估值，将目标价略下调至72.79元(原73.36元)，对应9.8倍2026年市盈率，维持买入。

●2025-03-19 海尔智家：看好AI全面赋能海尔经营提效和生态优化-海尔智家2025生态大会点评 (浙商证券 张云添)

●3月19日，海尔智家在上海举办主题为“AI生活，智慧万家”的海尔智家2025生态大会，会议详细阐述了AI对海尔在公司战略、产品、三翼鸟生态、中国区以及海外布局的全面赋能。我们预计24-26年公司实现营业收入2702/2866/3040亿元，对应增速分别为3%/6%/6%，实现归母净利润191/218/250亿元，对应增速分别为15%/14%/14%。

●2025-03-19 宁德时代：2024年报点评：2024年盈利稳健，2025年有望迈入二次成长期 (国海证券 李航)

●2025年随新品继续上量、海外本土化建设推进及落地，公司有望迈入二次成长期。基于审慎原则，暂不考虑公司港股发行影响，我们预计公司2025/2026/2027年实现营业收入4608/5423/6228亿元，实现归母净利润700/807/936亿元，对应PE为17/14/12倍，首次覆盖，给予“买入”评级。