兴业科技(002674)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-13 兴业科技：宏兴收到项目定点通知，客户开拓再下一城 (天风证券 孙海洋)

●我们预计公司23-25年归母分别为2.01/2.67/3.40亿元，EPS分别为0.69/0.92/1.16元/股，对应PE分别为17/13/10X。

●2024-04-12 兴业科技：宏兴获新项目定点，打开新客户认证空间 (华西证券)

●维持此前盈利预测，预计23-25年收入为26.7/30.4/33.8亿元，预计23/24/25年归母净利为2.38/2.86/3.46亿元，对应23-25年EPS为0.82/0.98/1.19元，2024年4月11日收盘价11.42元对应23/24/25年PE分别为14/12/10X，维持“买入”评级。

●2024-03-04 兴业科技：理想（核心客户）超预期，24业绩表现可期 (天风证券 孙海洋)

●公司传统主业销量稳步增长，同时投资设立福建宝泰，成功切入二层皮革领域以及胶原蛋白原材领域。新能源汽车销量增长，带动汽车内饰用皮革需求，看好宏兴持续放量。考虑到鞋包带主业需求复苏及宝泰释放利润仍需时间，我们预计公司23-25年收入分别为27/34/43亿，归母净利分别为2/2.7/3.4亿(前值为2.3/3.2/4.4亿)，EPS分别0.7/0.9/1.2元/股(前值为0.8/1.1/1.5元/股)，对应PE分别为15/12/9X。

●2023-11-23 兴业科技：季报点评：汽车内饰收入快速增长 (天风证券 孙海洋)

●公司主要从事天然牛皮革的研发、生产与销售。主要产品为鞋面用皮革、汽车内饰用皮革、包袋用皮革、家具用皮革以及特殊功能性皮革等。公司在鞋面用皮革和包袋用皮革领域，产品定位于中高端，主要满足国内外知名品牌的需求。我们预计公司23-25归母净利分别为2.27/3.18/4.39亿元，EPS分别为0.78/1.09/1.50元/股，对应PE分别为16/12/8x。

●2023-11-15 兴业科技：Q3汽车内饰皮革量价齐升，新定点奠定2024年增长信心 (开源证券 吕明,周嘉乐)

●2023Q3收入7.44亿元(+12.8%)，归母净利润0.81亿元(+0.5%)，2023Q1-Q3收入19.41亿元(+38.6%)，归母净利润1.74亿元(+31.7%)。我们维持盈利预测，预计2023-2025年归母净利润为2.2/2.9/3.5亿元，对应EPS为0.8/1.0/1.2亿元，当前股价对应PE为16.3/12.5/10.4倍，看好主业内需改善及国际客户拓展&；汽车内饰高速发展&；宝泰规模提升及盈利改善，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:服装

●2024-04-17 华利集团：Q4经营拐点进一步明确，期待订单弹性显现 (中银证券 杨雨钦)

●当前股本下，考虑到公司订单拐点已现，盈利有望持续向好，我们上调2024至2026年EPS至3.19/3.69/4.25元，同比增长16.2%/15.9%/15.1%；PE分别为20/17/15倍，维持买入评级。

●2024-04-17 太平鸟：2024第一季度收入下降13%，存货减少27% (国信证券 丁诗洁,关竣尹)

●关注组织和商品优化后效益回升的机遇。由于门店调整关闭较多且去年基数较高，第一季度收入及净利润同比下滑，后续随着关店势头放缓，公司组织和商品改革的效益逐步释放，收入有望恢复成长。维持盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为5.1/5.8/6.5亿元，同比增长20.6%/13.1%/12.3%，维持目标价19.3-20.4元，维持“增持”评级。

●2024-04-17 太平鸟：2024Q1业绩点评：渠道调整仍在持续，短期流水略有承压 (西部证券 李雯)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为84.0亿元/92.8亿元/101.8亿元，同比+7.9%/+10.5%/+9.6%；归母净利润分别为5.2亿元/5.6亿元/6.3亿元，同比+23.0%/+7.9%/+12.1%，维持“增持”评级。

●2024-04-16 华利集团：年报点评：23Q4业绩增速显著回升，客户纳新和产品升级驱动未来持续增长 (海通证券 盛开,梁希)

●我们预计公司2024-2026年分别实现收入231.39、269.15、307.14亿元，归母净利润37.21、43.51、49.76亿元，给予2024年20-23倍PE估值区间，对应合理价值区间63.78-73.35元/股，维持“优于大市”评级。

●2024-04-16 太平鸟：24Q1业绩暂时承压，库存周转持续向好 (浙商证券 马莉,詹陆雨)

●目前库存创新低彰显理性经营成效，渠道优化调整基本到位，渠道数量有望迎来底部反转，我们认为公司未来在产品升级、渠道变革、品牌势能向上的改革成效仍然值得期待，预计24/25/26年公司有望实现归母净利润5.5/6.3/7.3亿，同比增速为30.6%/14.8%/15.5%，对应当前市值PE为14X/12X/11X，维持“买入”评级。

●2024-04-16 太平鸟：2024Q1流水短期承压，期待产品调整完成恢复增长 (开源证券 吕明,周嘉乐)

●由于闭店趋稳叠加产品调整接近尾声，期待产品调整后恢复增长，我们维持2024-2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润5.6/6.6/7.5亿元，对应EPS分别为1.2/1.4/1.6元，当前股价对应PE为14.2/11.9/10.5倍，维持“买入”评级。

●2024-04-16 太平鸟：去库存毛利率下滑，但加盟店效提升 (华西证券 唐爽爽)

●维持此前盈利预测，预计24/25/26年收入86.20/97.53/109.35亿元；预计24/25/26年归母净利为6.03/7.29/8.64亿元；对应24/25/26年EPS1.27/1.54/1.82元，2024年4月15日收盘价16.66元对应24/25/26年PE分别为13/11/9倍，目前估值处于底部区间，维持“买入”评级。

●2024-04-15 海澜之家：2024年公司持续扩张海澜之家直营店数量，收入规模有望进一步提升 (源达信息 史伟龙)

●公司是国内男装龙头企业，计划新增1000家主品牌直营店。我们预计公司2023-2025年归母净利润为29.41/32.53/38.48亿元，同比增长36.46%/10.52%/18.38%，对应EPS为0.61/0.68/0.80元。采用PE估值法，参考可比公司估值，给予公司2024年14.2倍PE估值，目标价9.62元/股，首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-04-15 华利集团：23Q4量价齐增，新客户全年增长亮眼 (中信建投 叶乐,张舒怡)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为233.0、268.5、301.4亿元，同比增长15.8%、15.2%、12.3%；归母净利润分别为37.1、42.9、48.1亿元，同比增长16.0%、15.4%、12.3%；对应P/E为19.8x、17.2x、15.3x，维持“买入”评级。

●2024-04-15 报喜鸟：23年直营高增，哈吉斯开店符合预期 (中信建投 叶乐,张舒怡)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为59.61、67.22、75.10亿元，同比增长13.5%、12.8%、11.7%；归母净利润分别为8.01、9.13、10.24亿元，同比增长14.8%、14.0%、12.1%；对应P/E为11.1x、9.7x、8.7x，维持“买入”评级。