东江环保(002672)盈利预测

◆研报摘要◆

●2021-09-24 东江环保：积极布局贵金属回收，危废龙头未来可期 (万联证券 江维)

●预计公司21-23年营业收入分别为34.76/39.18/45.86亿元；归母净利润3.14/3.79/4.91亿元；EPS分别为0.36/0.43/0.56元/股。

●2021-03-31 东江环保：疫情拖累危废收入，产能释放有望改善业绩 (中信建投 万炜,高兴)

●考虑到危废处理资质门槛较高，且目前无法进行跨省处理，公司提前布局珠三角、长三角地区等危废产能供需紧张地区，未来产能释放有望带来业绩增量。我们预计公司2021-2023年归母净利润分别为4.81、5.92、6.99亿元，对应EPS分别为0.56、0.71、0.88元，维持“买入”评级。

●2021-03-30 东江环保：2020年年度报告点评：疫情影响逐季消退，产能持续扩张 (光大证券 殷中枢,郝骞,黄帅斌)

●公司逐季走出疫情影响，优化资质结构，并持续产能扩张。我们下调公司21-22年盈利预测2.9%/5%至5.30/6.02亿元，新增23年盈利预测6.55亿元，对应21-23年EPS为0.60/0.68/0.74元，当前股价对应21年PE为14倍，维持“增持”评级。

●2020-08-26 东江环保：中报点评：疫情影响危废处置需求与价格 (华泰证券 王玮嘉,黄波,施静)

●考虑到疫情对危废处置需求和价格的影响，我们下调盈利预测，预计20-22年归母净利润为3.7/5.7/7.0亿元(前值5.1/6.4/7.3亿元)，对应EPS分别为0.42/0.64/0.80元，PE为28/18/15倍。参考可比公司21年Wind一致预期PE平均值为14倍，考虑到公司在危废处置行业的龙头地位以及21-22年归母净利增长预期，我们给予公司21年21倍目标PE，每股目标价13.5元(前值11.07-12.24元)。维持“买入”评级。

●2020-08-26 东江环保：疫情因素导致利润下滑，产能释放有望带来业绩增量 (中信建投 万炜,高兴,任佳玮)

●从危废行业层面来看，随着环保督察的逐步趋严，企业非法处置危废的量将逐步减少，合法化处置危废的需求将快速增长。而由于危废跨区域转移存在较大障碍，并且无害化产能相比于资源产能来说供给缺口更大，因此我们认为在江苏、浙江、广东这类无害化处置产能相对较为匮乏的区域危废处置行业具有较大的发展空间。考虑到公司是无害化危废处置领域龙头，并且业务布局主要集中在广东、华东两大区域，我们认为随着其在建产能的逐步投产，公司未来业绩有望持续增长。我们预计，2020-2022年公司将分别实现营业收入33.87亿元、41.15亿元、44.78亿元，归母净利润3.93亿元、6.11亿元、6.93亿元，对应EPS分别为0.45元、0.69元、0.79元，维持东江环保“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:生态环境

●2024-11-13 三峰环境：存量运营稳业安邦，增量设备跨洋拓疆 (浙商证券 谢超波)

●未来公司业绩将随着垃圾焚烧项目稳健运营与设备出海规模扩大而实现增长。我们预测公司2024-2026年归母净利润分别为12.90/14.47/15.92亿元，对应EPS为0.77/0.86/0.95元。参照可比公司2024年Wind一致预期，平均PE为14.79倍，对应目标价为11.37元，对应市值为190.82亿元。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-11-12 城发环境：2024年三季报点评：三季度业绩增速超预期，盈利能力逐渐提升 (中原证券 陈拓)

●预计公司2024-2026年归属于上市公司股东的净利润分别为10.37亿元、11.01亿元和11.67亿元，对应每股收益为1.61、1.71和1.82元/股，按照11月11日14.05元/股收盘价计算，对应PE分别为8.70X、8.20X和7.73X，考虑到公司估值水平和行业发展前景，维持公司“买入”投资评级。

●2024-11-09 伟明环保：2024年三季报点评：业绩维持高速增长，嘉曼高冰镍项目投产在即 (天风证券 郭丽丽,胡冰清)

●预测2024-2026年归母净利润为27.27、35.04、42.04亿元，同比增长33.15%、28.45%、19.99%(24-25盈利预测前值分别为28.58、33.47亿元)；摊薄EPS分别为1.60、2.06、2.47元，11月8日股价对应PE分别为13.37、10.41、8.68倍。维持“买入”评级。

●2024-11-07 华光环能：2024年三季报点评：光伏电站需求有所下滑，启动分红增强股东回报 (中信建投 许琳,屈文敏)

●公司24Q3营收同环比下滑主要系光伏电站需求下滑、设备端新产能爬坡影响、热电运营季度淡季所致。Q3毛利率22%，环比+9pct，主要系确收业务结构性影响，低毛利的电站工程类业务营收下滑所致。公司启动前三季度分红，每股派发现金红利0.1元，Q4有望保持往年分红比例，假设基于往年比例Q4每股派发现金红利0.35元，合计全年每股派发现金红利0.45元。预计2024、2025、2026年归母净利润7.47、8.07、8.88亿元，对应PE12、11、10倍，维持“买入”评级。

●2024-11-05 朗坤环境：Q3利润端保持强势，LNnT获卫健委批准，未来表现值得期待 (中信建投 张玉龙,邱季)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为20.06亿元、30.95亿元、38.73亿元，同比增长14.45%、54.30%、25.12%；归母净利润分别为2.50亿元、3.50亿元、4.40亿元，同比增长39.77%、40.17%、25.59%，对应当前股价PE分别为18.8倍、13.4倍、10.7倍，维持“增持”评级。

●2024-11-05 倍杰特：业绩稳健增长，新中标十亿级BOT项目 (国投证券 周喆,姜思琦)

●我们预计公司2024-2026年的收入分别为9.02、11.11、13.2亿元，增速分别为38.1%、23.2%、18.8%，净利润分别为1.79、2.13、2.49亿元，增速分别为72.3%、18.8%、16.9%，成长性突出。维持买入-A的投资评级，给予公司2024年23倍市盈率，对应6个月目标价为10.12元。

●2024-11-05 华光环能：毛利率环比明显改善，氢能业务潜力可期 (华安证券 张志邦)

●公司2024年前三季度实现营业收入72.33亿元，同比-6.12%；归母净利润4.81亿元，同比-6.58%，扣非归母净利润2.28亿元，同比-52.82%；我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为6.60/8.04/9.03亿元，对应PE13/11/10倍，维持“增持”评级。

●2024-11-01 旺能环境：季报点评：经营现金流同增36%，出海迎突破 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●考虑生活垃圾处理成本上升、锂电回收竞争加剧，下调生活垃圾处理、锂电回收毛利率预测，我们预计2024-2026年归母净利润为6.33/7.24/7.74亿元(前值：7.11/7.98/8.65亿元)。可比公司2025年Wind一致预期PE均值为10.9倍，给予公司2025年10.9倍PE，对应目标价18.42元(前值：18.09元)。

●2024-11-01 英科再生：2024三季报点评：24Q3剔除汇兑影响业绩同增54%，盈利能力逐季提升 (东吴证券 袁理,陈孜文)

●再生塑料先行者，全产业链&；全球化布局，锚定可再生塑料高值化利用的终端制品以及全球渠道，盈利能力逐季提升。我们维持2024-2026年归母净利润预测2.61/3.22/3.79亿元，对应21/17/14倍PE，维持“买入”评级。

●2024-10-31 赛恩斯：2024年三季报点评：前三季度扣非归母净利润增速78%，业绩增长路线清晰 (国海证券 罗琨)

●公司作为紫金系旗下重金属废酸、废水处理业务平台，将直接受益于紫金矿业环保资本开支提升。我们预计2024-2026年营业收入为11.9/15.5/17.8亿元，归母净利润为2.12/2.28/2.90亿元，同比增速为135%/8%/27%，对应PE为14/13/11倍。公司持续保持竞争优势，业绩实现高增长，维持“买入”评级。