国盛金控(002670)盈利预测

◆研报摘要◆

●2019-08-15 国盛金控：中报点评：经纪、自营助推证券业务业绩提升，对外投资收益稳定 (太平洋证券 罗惠洲,董春晓)

●公司近日发布2019年中报，实现营业收入7.70亿元，同比增21.23%；归母净利润2.80亿元，同比增260.31%，ROE为2.44%；EPS为0.14元/股。公司证券业务发展迅速，对外投资稳步推进，维持“增持”评级。

●2017-09-03 国盛金控：国盛证券增长迅猛，科技金融布局可期 (安信证券 赵湘怀)

●2017年上半年公司线缆业务实现营业收入6亿元，占公司之比由去年同期的67%下降至51%。2017年6月30日公司出售华声实业100%股权，未来将不再从事线缆业务，全力聚焦金融。买入-A投资评级，预计公司2016-2018年的EPS为0.42元、0.55元和0.70元，6个月目标价34.41元。

●2017-06-16 国盛金控：定位互联网金控平台，长期看好 (太平洋证券 魏涛,孙立金)

●公司目前仅处于金控平台的初级阶段，未来两年公司有望加快布局步伐，内延式增长与外延式扩张并举，私募背景有助于金控战略落地。维持国盛控股“买入”评级，六个月目标价20元。

●2017-02-28 国盛金控：年报点评：业绩略低于承诺，互联网金控发展可期 (华泰证券 沈娟)

●公司旗下证券、创投和互联网保险具备较好发展前景，且各业务条线间协同效应明显。互联网+金控模式发展方向明确，股东资源优势助推业务发展。同时公司流通市值小，扣除凤凰财智所持股份后约为20亿元，具备较大弹性。看好互联网金控发展前景，并结合公司2016年业绩实现情况上调盈利预测。预计2017-2019年EPS分别0.81、1.00和1.20，对应的PE分别为38、31和26，维持增持评级。

●2017-02-28 国盛金控：内外双层重组促转型，互联网金控平台持续推进 (银河证券 武平平)

●将母公司打造成为控股管理平台，为后续深耕细作打造互联网金控平台建立基础。积极布局保险、消费金融以及互联网小额贷领域，拓展金融服务体系。大股东资源优势显著，看好公司长期发展。结合公司基本面和股价弹性，我们给予“谨慎推荐”评级，预测2017/2018年EPS0.91/1.09元。

◆同行业研报摘要◆行业:券商

●2024-12-29 国联证券：整合落地，实力提升 (国信证券 孔祥,王德坤)

●考虑到公司在基金投顾等买方财富管理领域布局较早，资产规模稳步扩张且杠杆率高于行业均值，与民生证券合并后综合实力大幅提升，我们看好公司后续各项主要业务的市占率提升。维持“优于大市”评级。

●2024-12-14 中信证券：“出海”将是行业龙头新增长引擎 (国信证券 孔祥,王德坤)

●公司出海业务发展时间早、业务能力强、产品布局全，当前业务规模及市占率已居于中资券商领先地位。公司凭借丰富的业务牌照、深厚的业务资源及强大的创新能力，在境外投资者入华、中资企业出海及中国居民跨境投资等主要业务方向布局完善。截至2024上半年，境外业务收入贡献已达20%以上。展望未来，伴随资本市场双向开放持续推进，跨境业务贡献或将持续提升。我们维持公司盈利预测不变，预计公司2024-26年EPS分别为1.39元、1.53元、1.64元。维持公司“优于大市”评级。

●2024-11-30 华泰证券：科技赋能各业务协同发展，财富管理头部地位稳固保持 (东方证券 王晶)

●预测公司24-26年BVPS分别为21.27/22.29/23.56元，按照可比公司估值法，给予25年1.10倍PB估值，对应股价24.52元，首次覆盖给予买入评级。

●2024-11-19 财通证券：国资赋能创一流投行，互联网助力财富管理 (东吴证券 胡翔,武欣姝,葛玉翔)

●我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为22/26/32亿元，同比-2%/+19%/20%；截至2024年11月19日，分别对应1.11/1.06/1.01倍PB。基于对财通证券轻资产业务处于战略转型期，及重资产业务较为稳健的盈利预测，首次覆盖，我们给予“买入”评级。

●2024-11-13 国泰君安：事件点评：搭乘合并快车，看好公司前景 (东吴证券 胡翔,武欣姝,葛玉翔)

●资本市场改革持续优化，宏观经济逐渐复苏，头部券商控制风险能力更强，能更大程度的享受政策红利；国泰君安作为头部券商有望抓住市场机遇强者恒强。我们预计公司2024-2026年归母净利润为108/137/163亿元，对应2024-2026年PB为1.01/0.96/0.91倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-11-12 东方财富：互联网属性优势凸显，领跑财富管理 (东北证券 郑君怡)

●公司作为我国唯一一家上市“互联网+券商”平台，对比证券同业优势显著，在资本市场上行背景下业绩弹性更高，预计公司2024年至2026年归母净利润分别为87.1亿元，102.7亿元和116.2亿元，首次覆盖给与“买入”评级。

●2024-11-09 东方财富：2024年三季报点评：经纪业务韧性强，自营收入高增 (太平洋证券 夏芈卬)

●预计2024-2026年营业总收入分别为109.03、126.20、139.64亿元，归母净利润为84.95、98.82、109.70亿元，EPS为0.54、0.63、0.69元，对应11月6日收盘价的PE为49.13、42.24、38.05倍。维持“买入”评级。

●2024-11-08 广发证券：季报点评：自营大幅提升，投行逆市增长 (海通证券 孙婷,何婷)

●公司财富管理、投资管理业务等位居行业前列。我们预计公司2024-2026E年EPS分别为1.15、1.20、1.31元，BVPS分别为15.69、16.73、17.83元，给予公司1.3-1.4x2024E PB，对应合理价值区间为20.39-21.96元，维持“优于大市”评级。

●2024-11-08 兴业证券：季报点评：自营大幅提升，经纪业务承压 (海通证券 孙婷,何婷)

●我们预计公司2024-26E年EPS分别为0.20/0.23/0.26元，BVPS分别为6.65/6.79/6.95元。我们给予其2024年1.1-1.2x P/B，对应合理价值区间7.32-7.98元，维持“优于大市”评级。

●2024-11-06 国联证券：自营业务收益率持续改善，关注并购民生证券进度 (财信证券 周策)

●公司通过外延扩张方式进一步提升综合竞争力。目前公司与民生证券的整合工作稳步推进中。民生证券为投行业务特色券商，看好未来国联证券和民生证券整合推进工作。根据公司中报各业务数据及我们对各项业务趋势的判断，我们调整公司盈利预测，预计2024/2025/2026年归母净利润分别为6.63/7.76/8.78亿元，对应增速分别为-1.24%/+17.11%/+13.09%，我们认为给予公司2024年2.0-2.2倍PB较为合理，对应价格合理区间为13.30元-14.63元，维持公司“增持”评级。