国盛金控(002670)盈利预测

◆研报摘要◆

●2019-08-15 国盛金控：中报点评：经纪、自营助推证券业务业绩提升，对外投资收益稳定 (太平洋证券 罗惠洲,董春晓)

●公司近日发布2019年中报，实现营业收入7.70亿元，同比增21.23%；归母净利润2.80亿元，同比增260.31%，ROE为2.44%；EPS为0.14元/股。公司证券业务发展迅速，对外投资稳步推进，维持“增持”评级。

●2017-09-03 国盛金控：国盛证券增长迅猛，科技金融布局可期 (安信证券 赵湘怀)

●2017年上半年公司线缆业务实现营业收入6亿元，占公司之比由去年同期的67%下降至51%。2017年6月30日公司出售华声实业100%股权，未来将不再从事线缆业务，全力聚焦金融。买入-A投资评级，预计公司2016-2018年的EPS为0.42元、0.55元和0.70元，6个月目标价34.41元。

●2017-06-16 国盛金控：定位互联网金控平台，长期看好 (太平洋证券 魏涛,孙立金)

●公司目前仅处于金控平台的初级阶段，未来两年公司有望加快布局步伐，内延式增长与外延式扩张并举，私募背景有助于金控战略落地。维持国盛控股“买入”评级，六个月目标价20元。

●2017-02-28 国盛金控：年报点评：业绩略低于承诺，互联网金控发展可期 (华泰证券 沈娟)

●公司旗下证券、创投和互联网保险具备较好发展前景，且各业务条线间协同效应明显。互联网+金控模式发展方向明确，股东资源优势助推业务发展。同时公司流通市值小，扣除凤凰财智所持股份后约为20亿元，具备较大弹性。看好互联网金控发展前景，并结合公司2016年业绩实现情况上调盈利预测。预计2017-2019年EPS分别0.81、1.00和1.20，对应的PE分别为38、31和26，维持增持评级。

●2017-02-28 国盛金控：内外双层重组促转型，互联网金控平台持续推进 (银河证券 武平平)

●将母公司打造成为控股管理平台，为后续深耕细作打造互联网金控平台建立基础。积极布局保险、消费金融以及互联网小额贷领域，拓展金融服务体系。大股东资源优势显著，看好公司长期发展。结合公司基本面和股价弹性，我们给予“谨慎推荐”评级，预测2017/2018年EPS0.91/1.09元。

◆同行业研报摘要◆行业:券商

●2025-05-15 湘财股份：老牌券商何所去，只待旧貌换新颜 (西部证券 孙寅,陈静)

●公司全资子公司湘财证券为老牌互联网特色券商，有望通过吸收合并，深化“流量+牌照”业务模式，提升综合竞争力。湘财股份是少数由民营资本控股、具备灵活机制的证券类上市公司，通过全资子公司湘财证券开展证券业务，公司坚持以互联网券商为特色发展方向，持续深化与、益盟等互联网金融平台的合作，致力于打造具有差异化竞争力的互联网化综合券商。2025年3月，湘财股份公告称拟收购并配套募资，预计“流量+牌照”模式将持续深化。参考东方财富的成功经验，我们看好公司整合后协同效应的发挥和盈利提升，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-05-12 第一创业：固收业务特色显著，财富管理稳步提升 (山西证券 刘丽,孙田田)

●公司固定收益特色突出，资产管理具备一定市场竞争力，具有差异化竞争优势。预计公司2025年-2027年分别实现营业收入34.69亿元、37.25亿元、40.24亿元。归母净利润8.46亿元、9.37亿元和9.99亿元，减少6.37%、增长10.80%和6.60%；PB分别为1.73/1.70/1.68，维持“增持-A”评级。

●2025-05-09 东吴证券：投资业务驱动增长，轻资产质效提升 (山西证券 刘丽,孙田田)

●公司深耕区域市场，已形成一定品牌竞争力，同时财富管理核心指标全面增长，大资管业务快速发展，核心竞争力持续提升。预计公司2025-2027年归母净利润分别为26.94亿元、30.17亿元、34.90亿元，同比增长13.88%/11.98%/15.65%，PB分别为0.90/0.85/0.81，维持“增持-A”评级。

●2025-05-09 中国银河：2024年报及2025年一季报点评：财富管理优势突出，聚力打造现代一流投行 (华西证券 罗惠洲)

●中国银河财富管理优势突出、投资交易稳健，我们看好公司践行本轮战略规划，打造现代一流投行的战略目标。我们调整盈利预测，预计公司2025/2026年营收分别为381.4/406.2亿元（原值为366.48/422.50亿元），并增加2027年营收预测432.7亿元；预计2025/2026年归母净利润分别为95.4/98.7亿元（原值为86.40/113.66亿元），并增加2027年归母净利润预测101.9亿元；预计2025/2026年EPS分别为0.76/0.80元（原值为0.79/1.04元），并增加2027年预测值0.82元。对应2025年5月8日收盘价16.20元/股，PB分别为1.61/1.60/1.58倍，维持公司“增持”评级。

●2025-05-08 财通证券：财富管理转型成效凸显，资管业务表现稳健 (中信建投 吴马涵旭)

●预计2025-2027E公司营收分别为63.66/67.98/73.47亿元，同比+1.3%/+6.8%/+8.1%；归母净利润分别为24.4/26.7/29.5亿元，同比+4.3%/+9.2%/+10.5%。5/6收盘价对应公司24-26E动态PB分别为0.90/0.86/0.82倍，维持“买入”评级。

●2025-05-07 中油资本：2024年报及2025年一季报业绩点评：定位优质产融金控平台，公司资产规模稳步提升 (华龙证券 杨晓天)

●中油资本是A股市场持有金融牌照较为齐全的综合性金融业务上市公司，公司业务收入主要以服务于石油产业链的利息收入为主，能源相关产业在国民经济中重要性较强，以及中国石油集团产业链稳定性较强，对公司利息为核心的业绩具备较强的支撑。预计公司2025-2027年归母净利润分别为48.02/48.88/49.26亿元，同比增速3.22%/1.79%/0.78%，PB为0.82/0.80/0.77倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-05-07 第一创业：2024年报及2025年一季报点评：固收特色鲜明，资管表现稳健 (华西证券 罗惠洲)

●公司致力于打“成为有固定收益特色的、以资产管理业务为核心的证券公司”，资管业务表现稳健，特色化发展路线清晰。我们维持2025/2026年营收预测32.50/32.71亿元，新增2027年营收预测33.10亿元；维持2025/2026年净利润预测9.29/9.41亿元，新增2027年净利润预测9.69亿元。相应地，维持2025-2026年EPS预测0.221/0.224元，新增2027年EPS预测0.231元。对应2025年5月6日收盘价6.92元/股，PE分别为31.31/30.92/30.00倍，PB分别为1.77/1.69/1.62倍，维持公司“增持”评级。

●2025-05-06 浙商证券：自营业务增速亮眼，财富管理转型加快 (财信证券 周策)

●基于对公司未来发展的看好，分析师预计2025-2027年归母净利润增速分别为22.78%、10.20%和10.34%。考虑到财富管理等业务板块的核心竞争力逐渐凸显，给予公司2025年1.6-1.7倍PB估值，维持“增持”评级。同时，报告提示需关注市场交投活跃度下降、市场波动加剧、金融监管趋严以及并购整合效果不及预期等潜在风险。

●2025-05-06 华泰证券：自营、经纪增速亮眼，国际化进程持续推进 (财信证券 周策)

●公司财富管理业务地位稳固，看好公司国际化进程持续推进及金融科技优势，预计公司2025/2026/2027年归母净利润分别为147.70/163.08/177.22亿元，对应增速分别为-3.78%(由2024年出售资产带来的高基数导致)/+10.41%/+8.67%，我们认为给予公司2025年1.0-1.2倍PB较为合理，维持“买入”评级。

●2025-05-04 华泰证券：财富管理龙头优势稳固，投资规模有所企稳 (国联民生证券 刘雨辰,耿张逸)

●我们预计公司2025-2027年营收分别为379/414/458亿，同比-8.7%/+9.3%/+10.6%；我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为124/138/153亿，同比-19%/+11%/+11%；EPS分别为1.37/1.52/1.70元/股。我们认为公司未来将持续保持财富管理领先地位，业绩有望随市场回暖进一步修复，维持“买入”评级。