ST航高(002665)盈利预测

◆研报摘要◆

●2022-08-01 ST航高：乘政策东风，光热储能开启新篇章 (东北证券 王凤华)

●看好公司光热项目发展，我们预测公司2022-2024年营业收入分别为14.26/31.57/40.8亿元，归母净利润分别为0.14/1.75/2.47亿元，对应EPS为0.01/0.07/0.1元，对应PE709.6/58.6/41.46X，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2019-05-15 ST航高：积极布局氢能产业链，千辆订单逐步释放 (联讯证券 韩晨,徐昊)

●我们预测2019,2020,2021年营业收入分别为7.48亿元、9.72亿元、11.86亿元，归母净利润为1.68亿元、2.05亿元、2.57亿元，EPS分别为0.07元、0.08元、0.10元。本着审慎原则，维持“增持”评级。

●2017-08-23 ST航高：半年报点评：光热收入占比超三成，期待下半年大订单落地 (平安证券 皮秀,朱栋)

●预计2017-2018年归母净利润1.95、9.08亿元(第一批示范项目进度低于预期，根据实际推进情况调整盈利预测，原值7.05、10.63亿元)，EPS0.10、0.46元，对应PE79、17倍，维持“强烈推荐”评级。

●2017-08-23 ST航高：中报点评：收入结构优化，光热占比34% (华泰证券 何昕,黄斌,李轶奇)

●考虑到公司空冷业务受原材料价格影响，盈利能力的下滑；以及公司已投标光热项目公布中标以及开工时点的延后，我们预计公司2017-2019年净利润分别为3.71(下调41%)、9.70(下调6%)和11.37亿元(下调4%)，EPS分别为0.19、0.49和0.58元，PE水平分别为42、16与14倍。由于公司已投标项目规模远超公司传统业务体量、一旦中标将对公司未来增长提供充足动力、且公布中标时点已经临近，我们依然维持公司“买入”评级，参考行业平均估值水平，公司18年PE区间22-25倍，目标价区间为10.78-12.25元。

●2017-07-17 ST航高：入围新疆售电名单，布局电力交易 (华泰证券 何昕,黄斌,李轶奇)

●预计公司2017-2018年净利润水平分别为6.28亿元、10.35亿元，按现有股本计算每股盈利分别为0.32元、0.53元，对应市盈率分别为23倍和14倍。维持公司“买入”评级，公司目标价区间为11.85元–12.95元。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2024-05-06 天合光能：2023年年报及2024年一季报业绩点评：产业链价格持续下跌，Q1业绩承压 (东兴证券 洪一,侯河清)

●我们预计公司2024-2026年净利润分别为40.83、57.00和69.55亿元，对应EPS分别为1.87、2.62和3.19元。当前股价对应2024-2026年PE值分别为11、8和7倍。维持“推荐”评级。

●2024-05-05 格力电器：Q1扣非净利超预期，盈利能力持续改善 (信达证券 罗岸阳,尹圣迪)

●我们看好格力作为国内家电制造龙头在制造、渠道、管理、研发方面的固有优势，公司积极进行工业化转型，向新能源、智能装备等领域多元化布局，有望支撑公司长期发展。我们预计2024-2026年公司实现营业收入2204.25/2386.99/2535.73亿元，同比+7.5%/8.3%/6.2%，实现归母净利润317.72/347.17/375.83亿元，同比+9.5%/9.3%/8.3%。对应PE为7.47/6.83/6.31x。

●2024-05-05 晶澳科技：2023年报及24Q1季报点评：瞄准新技术，深耕海外市场 (国盛证券 杨润思)

●受光伏行业供需矛盾影响，整体产业链价格超预期下跌，使公司在2024Q1营收利润双承压，并在未来形成持续探底我们重新调整了公司营收和归母净利润预期，将此前对2024-2025公司盈利预测由111.39/131.06亿元下调至33.69/70.71亿元。此外，我们预计2026年公司利润有望达到90.35亿元，三年盈利情况分别对应PE为14.0x/6.7x/5.2x，维持“买入”评级。

●2024-05-05 钧达股份：24Q1季报点评：轻装上阵聚焦单位盈利，持续研发保障效率领先 (国盛证券 杨润思)

●受光伏行业供需矛盾影响，整体产业链价格超预期下跌，使公司在2024Q1营收利润双承压，并在未来形成持续探底趋势。因此，我们重新调整了公司营业收入和归母净利润预期，将此前对2024-2025公司盈利预测由36.48/42.84亿元下调至14.97/28.58亿元，另外预计2026年公司有望迎来利润上行，并达到37.59亿元，三年盈利情况分别对应PE为7.9x/4.1x/3.1x，维持“买入”评级。

●2024-05-05 汇川技术：年报点评：紧抓结构性增长机会，收入快速增长 (海通证券 房青,吴杰)

●我们预计公司2024-2026年归属母公司净利润分别为55.91亿元、67.57亿元、82.45亿元。对应EPS2.09元、2.52元、3.08元。基于公司在工控细分领域的内资龙头地位，以及同业估值水平，给予公司2024年35-40倍PE，对应合理价格区间73.15元-83.6元/股，维持“优于大市”评级。

●2024-05-05 特锐德：业绩超预期，充电和箱变双主业高增 (兴业证券 王帅,武圣豪)

●充电桩作为新能源汽车的后市场，电动汽车渗透率持续提升带来充电需求的大幅增长，叠加国内各省市和车企密集发布充电桩的建设规划，特锐德有望充分享受政策和市场需求共振的红利，预计2024-2026年归母净利润分别为7.04、9.55和13.45亿元，对应2024年4月30日收盘价PE分别为29.5、21.8和15.4X，维持“增持”评级。

●2024-05-05 通威股份：年报点评：强化硅料和TOPCon产能布局，巩固龙头地位 (平安证券 皮秀)

●考虑近期光伏组件产业链供需形势，调整公司盈利预测，预计2024-2025年归母净利润分别为6.49、33.63亿元(原预测值125.14、156.06亿元)，新增2026年盈利预测52.52亿元，对应的动态PE分别为150.6、29.1、18.6倍。短期来看光伏组件产业链供需形势剧烈波动，各主要环节盈利水平明显承压甚至亏损，公司在硅料、电池片、组件等环节技术和成本优势突出，结合卓越的精细化管理能力有望穿越行业低谷并扩大竞争优势，维持公司“推荐”评级。

●2024-05-05 隆基绿能：年报点评：持续稳健经营，全力推进BC路线技术创新和产业化 (平安证券 皮秀)

●考虑近期光伏组件产业链供需形势，调整公司盈利预测，预计2024-2025年归母净利润分别为-8.54、34.39亿元(原预测值130.78、172.05亿元)，新增2026年盈利预测72.02亿元，对应的动态PE分别为-161.5、40.1、19.2倍。短期来看光伏组件产业链供需形势剧烈波动，各主要环节盈利水平明显承压甚至亏损，公司财务状况稳健、抗风险能力强，HPBC技术有望构建公司强有力的差异化竞争优势，看好公司穿越行业低谷并扩大竞争优势，维持公司“推荐”评级。

●2024-05-05 天顺风能：年报点评：战略转型成效显著，海工和零碳业务有望持续成长 (平安证券 皮秀)

●考虑公司业务重心的调整以及海工业务推进情况，调整公司盈利预测，预计公司2024-2025年归母净利润分别为12.64、16.42亿元(原预测18.52、24.15亿元)，新增2026年盈利预测21.26亿元，动态PE分别为14.8、11.4、8.8倍。公司目前处于核心业务的战略调整期，传统的塔筒和叶片业务受到一定影响，公司着力强化海工业务，产能布局完善，尤其在导管架方面优势较为突出，未来将受益于国内外海上风电大发展，维持公司“推荐”评级。

●2024-05-05 海信家电：业绩大超预期，逻辑持续兑现 (招商证券 史晋星,闫哲坤,彭子豪)

●我们预计24-26年公司归母净利润分别为34/39/45亿元，分别增长20%/15%/16%，对应估值15/13/12倍，维持“强烈推荐”评级。