安洁科技(002635)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-02-13 安洁科技：深度绑定北美客户，汽车业务创造第二增长极 (东北证券 李玖)

●首次覆盖，给予“买入”评级。预计公司2023-2025年营业收入分别为45.78/51.57/61.78亿元，归母净利润分别为2.92/3.81/5.27亿元，对应PE分别为29.51/22.61/16.34。

●2023-02-01 安洁科技：全年业绩预计增长，多元布局助力未来增量 (东方财富证券 邹杰)

●公司长期服务国内外头部客户，从消费电子逐步拓展至新能源汽车、VR/AR等新兴领域，产品从零件逐步向组件、模组乃至整机集成发展，稳步打造平台型精密制造公司。展望未来，公司将直接受益于消费电子下游市场需求的回暖，预计公司新能源车业务高增长有望持续，成长双擎已成。此外，公司积极布局新能源无线充电系统、氢燃料电池核心零部件等全新技术及产品，有望充分受益于未来产业潜在爆发机会。公司业绩预告符合我们此前预期，我们适当调整2022-2024年公司收入及期间费用率，预计公司2022-2024年营业收入分别为42.08/56.12/67.10亿，归母净利润分别为3.55/4.48/5.51亿元，对应EPS分别为0.52/0.66/0.81元，对应PE分别为26/21/17倍，维持增持评级。

●2023-01-31 安洁科技：积累优质客户，新能源车+消费电子贡献新增长 (东北证券 李玖)

●首次覆盖，给与“买入”评级。我们预计2022-2024年公司营收分别为42.50/54.32/71.26亿元，增速分别为9.43%/27.81%/31.19%。选取领益智造、长盈精密、信维通信、立讯精密、歌尔股份作为可比公司，其中领益智造为国内领先的苹果结构件相关公司，长盈精密为国内领先的精密电子零组件制造商，信维通信为国内领先的无线充电提供商，歌尔股份为国内精密组件生产商。其2023年行业平均PE为15.9，看好公司在新能源车领域的快速发展及整体产品价值量提升带来的毛利率、净利率提升，给予公司23年23倍PE。

●2022-11-28 安洁科技：消费电子+新能源汽车驱动新一轮成长 (东吴证券国际 Ruibin Chen)

●我们预测公司22-24年每股收益分别为0.46、0.66、0.96元，可比公司22-24PE均值为53/16/12倍，公司当前市值对应PE分别为30/20/14倍，我们看好公司在新能源车领域的快速发展及整体产品价值量提升带来的毛利率、净利率提升，给予公司23年30倍PE，对应目标市值136亿元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2022-11-24 安洁科技：消费电子+新能源汽车驱动新一轮成长 (东吴证券 马天翼)

●我们预测公司22-24年每股收盖分别为0.46、0.66、0.96元，可比公司22-24PE均值为531612倍，公司当前市值对应PE分别为302014倍，我们看好公司在新能源车领域的快速发展及整体产品价值量提升带来的毛利率、净利率提升，给予公司23年30倍PE，对应目标市值136亿元，首次覆盖给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2024-04-11 南大光电：2023年年报点评：前驱体及特气产品稳步放量，关注新增产能爬坡及落地进展 (光大证券 赵乃迪,周家诺)

●受益于前驱体和特气的持续放量，23年公司营收实现稳步增长。然而由于研发费用增多和资产减值，公司业绩略低于此前预期。考虑到公司仍将维持较高程度的研发投入，同时公司产品对应的下游领域有待进一步恢复，因此我们下调公司24-25年盈利预测，新增26年盈利预测。预计24-26年公司归母净利润分别为2.78(下调19.7%)/3.52(下调22.5%)/4.40亿元。我们仍旧看好前驱体、特气、光刻胶供应能力提升的情形下公司的后续成长，维持“增持”评级。

●2024-04-11 士兰微：2023Q4业绩环比复苏，电车+新能源领域加速布局 (开源证券 罗通)

●受行业周期下行影响，我们下调公司2024-2025年归母净利润预测至3.39/5.99亿元(调前8.58/11.33亿元)并新增2026年预测9.40亿元，对应EPS为0.20/0.36/0.56元，当前股价对应PE为93.4/52.9/33.7倍。我们看好公司在新能源领域的持续发展，维持“买入”评级。

●2024-04-10 聚和材料：年报点评：23年出货同比高增46%，24年有望充分受益新技术迭代 (海通证券 徐柏乔)

●我们预计公司24-26年归母净利润分别为7.35、9.05、9.31亿元，同比增长66.3%、23.1%、2.9%。公司作为光伏银浆龙头，综合优势明显，参考可比公司给予公司2024年15-16倍PE估值，对应合理价值区间66.60-71.04元，给予“优于大市”评级。

●2024-04-10 长盈精密：盈利能力大幅提升，MR+钛合金+新能源三大结构件放量助力成长 (华鑫证券 毛正)

●预测公司2024-2026年收入分别为169.94、205.30、240.67亿元，EPS分别为0.58、0.74、0.91元，当前股价对应PE分别为18、14、12倍。当前消费电子及新能源市场复苏向好，生成式AI将提升下游智能硬件价值量及生态创新，并加快手机、PC及XR设备的更新换代以及复苏节奏，公司整体业绩有望迎来增长，我们看好公司的发展前景，将评级上调至“买入”。

●2024-04-10 奥比中光：生物识别受宏观环境拖累，消费电子+机器人未来可期 (兴业证券 姚康,姚丹丹)

●考虑到线下支付业务仍在缓步复苏，且消费电子产品搭载3D视觉传感器进展仍有待加快，我们略微下修公司的盈利预测，预计公司2024/2025/2026年收入分别为5.40、7.21和10.01亿元，同比分别+49.9%、+33.5%和+38.9%，归母净利润分别为-1.5、0.03和0.79亿元，对应2024年4月9日收盘价的PS分别为20.0、15.0和10.8倍，维持“增持”评级。

●2024-04-10 南大光电：年报点评：先进前驱体放量，拉动业绩正增长 (平安证券 陈潇榕)

●结合公司2023年业绩表现，考虑到特气和前驱体产品价格和毛利水平均有所下调，调整2024-2025年归母净利润至2.63、3.51亿元(原值为3.26、4.10亿元)，增加2026年归母净利润为4.21亿元，对应2024年4月9日收盘价PE为52.6、39.4和32.9倍，2024-2026年随着公司各项目持续推进，多款高端高壁垒半导体材料量产销售，公司业绩有望实现增长，维持“推荐”评级。

●2024-04-10 斯达半导：车规模块+海外收入高增长，SiC持续突破打开空间 (东北证券 李玖,王浩然)

●我们预计公司2024/2025/2026年归母净利润分别为11.42/13.99/17.16亿元，对应PE为23/19/15倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-04-10 斯达半导：2023年业绩稳步提升，新能源领域持续突破 (开源证券 罗通)

●我们维持公司2024-2025年归母净利润预测11.72/14.41亿元并新增2026年业绩预测17.85亿元，对应EPS为6.86/8.43/10.44元，当前股价对应PE为22.3/18.2/14.7倍。随着行业周期回暖和公司产品竞争力不断加强，公司业绩有望持续提升，我们看好公司长期发展，维持“买入”评级。

●2024-04-10 海格通信：年报点评报告：北三军民市场需求释放，卫星通信布局全面前景广阔 (天风证券 唐海清,余芳沁)

●2023年中期调整、军工单位人事变动等因素对行业造成一定影响。我们认为，2024行业有望边际改善，北斗业务放量，无线通信储备项目充足，为公司中长期长期提供支撑。我们上调24-26年归母净利润分别为8.94/11.05/13.29亿元(此前预测24-25年分别为8.08/9.81亿元)，对应PE分别为30/24/20倍，维持“增持”评级。

●2024-04-10 鹏鼎控股：年报点评：3月营收增速提升，受益于AI行业趋势 (东方证券 蒯剑,韩潇锐,杨宇轩)

●我们预测公司24-26年每股收益分别为1.63/1.87/2.14元(原24-25年预测分别为2.11/2.36元，主要下调通讯用板收入、消费电子及计算机用板收入及毛利率)，根据可比公司24年21倍PE估值水平，对应目标价34.23元，维持给予买入评级。