安洁科技(002635)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-12-31 安洁科技：动态跟踪点评报告：竞争力稳步提升，静待下游复苏 (东吴证券 马天翼,金晶)

●我们看好公司基于消费电子与新能源汽车的双轮驱动，在AI终端持续爆发的将来，有望核心受益。我们预测2024/2025/2026年公司归母净利润为3.4/3.9/4.6亿元，当前市值对应PE为33/28/24倍，维持“买入”评级。

●2024-08-23 安洁科技：消费电子行业回暖，助推公司业绩成长 (国投证券 马良,盛晓君)

●我们预计公司2024年-2026年的收入增速分别为15.1%、14.4%、11.9%，净利润的增速分别为26.8%、22.5%、20.2%。消费电子行业正处于快速变革和创新的关键时期，折叠屏、AI等新技术正在成为消费电子产品发展的新引擎，公司主要为国内外消费电子智能终端客户提供精密功能件、精密结构件及模组件生产服务和整体解决方案，有望充分受益消费电子行业景气上升。首次覆盖，我们给予公司买入-A的投资评级，6个月目标价为14.75元，相当于2024年25.00x的动态市盈率。

●2024-02-13 安洁科技：深度绑定北美客户，汽车业务创造第二增长极 (东北证券 李玖)

●首次覆盖，给予“买入”评级。预计公司2023-2025年营业收入分别为45.78/51.57/61.78亿元，归母净利润分别为2.92/3.81/5.27亿元，对应PE分别为29.51/22.61/16.34。

●2023-02-01 安洁科技：全年业绩预计增长，多元布局助力未来增量 (东方财富证券 邹杰)

●公司长期服务国内外头部客户，从消费电子逐步拓展至新能源汽车、VR/AR等新兴领域，产品从零件逐步向组件、模组乃至整机集成发展，稳步打造平台型精密制造公司。展望未来，公司将直接受益于消费电子下游市场需求的回暖，预计公司新能源车业务高增长有望持续，成长双擎已成。此外，公司积极布局新能源无线充电系统、氢燃料电池核心零部件等全新技术及产品，有望充分受益于未来产业潜在爆发机会。公司业绩预告符合我们此前预期，我们适当调整2022-2024年公司收入及期间费用率，预计公司2022-2024年营业收入分别为42.08/56.12/67.10亿，归母净利润分别为3.55/4.48/5.51亿元，对应EPS分别为0.52/0.66/0.81元，对应PE分别为26/21/17倍，维持增持评级。

●2023-01-31 安洁科技：积累优质客户，新能源车+消费电子贡献新增长 (东北证券 李玖)

●首次覆盖，给与“买入”评级。我们预计2022-2024年公司营收分别为42.50/54.32/71.26亿元，增速分别为9.43%/27.81%/31.19%。选取领益智造、长盈精密、信维通信、立讯精密、歌尔股份作为可比公司，其中领益智造为国内领先的苹果结构件相关公司，长盈精密为国内领先的精密电子零组件制造商，信维通信为国内领先的无线充电提供商，歌尔股份为国内精密组件生产商。其2023年行业平均PE为15.9，看好公司在新能源车领域的快速发展及整体产品价值量提升带来的毛利率、净利率提升，给予公司23年23倍PE。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2025-01-09 天赐材料：Q4盈利环比向好，美国市场布局加速 (海通证券 马天一)

●我们预计公司24-26年归母净利润分别为4.76、14.50、23.08亿元，同比-74.8%、+204.3%、+59.2%。公司为电解液龙头，参考可比公司给予公司2025年40-42倍PE估值，对应合理价值区间30.40-31.92元，给予“优于大市”评级。

●2025-01-08 天赐材料：2024年业绩预告点评：Q4业绩略超预期，美国建厂稳步推进 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●考虑行业出清节奏，我们下调公司2024-2026年归母净利预期至4.8/15.0/22.9亿元(原预期5.6/15.5/23.6亿元)，同比-75%/+213%/+53%，对应PE为73/23/15倍，考虑公司处于周期底部，未来价格恢复利润弹性较大，维持“买入”评级。

●2025-01-08 道通科技：2024年业绩预告点评：业绩超预期，看好三重成长曲线 (东吴证券 张良卫)

●考虑到公司三项业务全面铺开，费用率持续优化，我们将公司2024/2025/2026年预期归母净利润由6.2/7.2/9.2亿元调整为6.4/7.7/9.4亿元，2025年1月6日收盘价对应PE分别为25.5/21.3/17.4倍，维持“买入”评级。

●2025-01-08 道通科技：2024年年度业绩预告点评：业绩实现快速增长，加大投入布局未来 (国元证券 耿军军)

●公司专注于新能源充电桩、汽车综合诊断、检测分析系统及汽车电子零部件的研发、生产、销售和服务，积极布局新方向，未来成长空间广阔。考虑到公司的经营业绩，调整公司2024-2026年的营业收入预测至39.13、46.22、53.57亿元，调整归母净利润的预测至6.42、7.06、8.28亿元，EPS为1.42、1.56、1.83元/股，对应的PE为25.12、22.82、19.47倍。考虑到公司所处行业的景气度和公司未来的持续成长空间，维持“买入”评级。

●2025-01-08 锐捷网络：智算组网核心，交换机龙头助力国产算力发展 (国盛证券 宋嘉吉,刘高畅)

●我们预计在国内AI需求的持续推动下，数通交换机需求和市场空间将进一步被打开，受制于国内园区交换机市场萎靡，我们下修了业绩预测，但随着国产算力加速建设，公司高端产品有望加速放量。我们预计公司2024-2026年归母净利润为5.8、7.3、8.5亿元，对应PE为67、53、46倍，维持“买入”评级。

●2025-01-07 海光信息：CPU/DCU发力互联网客户，开启千亿商用市场空间 (德邦证券 陈涵泊,李佩京)

●我们认为，深算三号DCU、海光四号CPU有望在互联网客户中发力，千亿商用市场已开启，看年营业收入有望达到88.15/122.86/170.65亿元(同比+46.63%/39.37%/38.89%)，预计2024-2026年归母净利润为19.22/27.46/39.95亿元(同比+52.12%/42.93%/45.45%)，根据1月6日收盘价，对应PE为162.8/113.9/78.3X，维持“买入”评级。

●2025-01-07 欣天科技：投资东莞鸿爱斯，有望进入爱立信供应体系 (山西证券 高宇洋,张天,赵天宇)

●预计公司2024-2026年归母净利润-0.06/0.32/0.51亿元，同比增长-109.9%/630.6%/59.5%；对应EPS为-0.03/0.16/0.26元，2025年01月06日收盘价对应PE分别为-577.0/108.7/68.2倍，考虑到公司基本盘良好，鸿爱斯有望开拓新增长点，若加回鸿爱斯预测净利润，则公司25-26年净利润将达0.43、0.66亿元，同比分别+820%、+107%，给予“增持-A”评级。

●2025-01-07 八亿时空：光刻胶树脂国产化加速推进 (中邮证券 吴文吉)

●我们预计公司2024/2025/2026年分别实现收入8/11/14亿元，实现归母净利润分别为1.0/1.5/2.2亿元，当前股价对应2024-2026年PE分别为40倍、26倍、18倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-01-07 蓝思科技：多业务推动2025年加速成长 (浦银国际证券 沈岱,马智焱,黄佳琦)

●蓝思科技有望在2025年保持较为强劲增长，增长动能来源于：1)大客户新机型有望带动单机零部件价值量提升，并且公司有望提升市场份额，2)安卓客户快速扩张，带来智能手机ODM出货量增长以及平板、家电、汽车等非手机业务成长，3)智能终端放量成长。而且，AI PC、机器人、玻璃基板等新业务有望贡献增量，并打开长期增长天花板。我们预计蓝思2025年净利润有望增长26%，对应2025年市盈率为21.6x。我们认为公司是优质的消费电子龙头之一，并有望在端侧AI浪潮中受益，因此重申蓝思“买入”评级。

●2025-01-06 道通科技：公司业绩表现亮眼，打造空地一体集群智慧解决方案 (平安证券 闫磊,黄韦涵)

●根据公司2024年年度业绩预告，我们调整业绩预测，预计公司2024-2026年的归母净利润分别为6.51亿元(前值为6.37亿元)、7.54亿元(前值为7.06亿元)、9.40亿元(前值为8.85亿元)，EPS分别为1.44元、1.67元和2.08元，对应1月3日收盘价的PE分别约为24.5倍、21.1倍、17.0倍。公司专注于新能源充电桩、汽车综合诊断、检测分析系统及汽车电子零部件的研发、生产、销售和服务，销售网络已覆盖北美、欧洲、中国、亚太、南美、IMEA(印度、中东、非洲)等全球120多个国家或地区。公司积极把握汽车行业发展趋势，加速集团战略转型，聚焦新能源核心业务，积极推动新能源业务出海。当前公司新能源智能充电业务发展迅猛，新能源充电桩产品在欧美市场的拓展已见成效。新能源业务未来发展前景广阔，已经成为公司发展的新引擎。同时公司积极打造顺应AI、低空经济等发展方向的第三成长曲线“空地一体集群智慧解决方案”，已首先应用在能源、交通等领域，我们继续看好公司的未来发展，维持对公司的“推荐”评级。