瑞和股份(002620)盈利预测

◆研报摘要◆

●2021-04-15 瑞和股份：Q1业绩高增，建筑光伏业务有望成为新增长点 (东北证券 王小勇)

●2020年业绩快报和2021一季度业绩预告，2020年实现营业收入37.64亿元，同比下降1.42%；实现归母净利润1.48亿元，同比下降5.15%。2021Q1实现归母净利润2203-2694万元，同比增长1054%-1311%。预计公司2020-2022年EPS为0.39/0.52/0.68元。结合可比公司估值，给予公司15倍PE，对应目标价7.80元，首次覆盖，给予公司“买入”评级。

●2017-08-29 瑞和股份：半年报点评：营收高增长，现金流改善，财务费用率有所下降 (天风证券 唐笑,岳恒宇)

●公司营收增长稳定，在手订单额充足，经营性现金流状况改善，未来业绩提升可期。财务费用率有所下降，收入和盈利水平有望稳健增长。因此，我们预计2017到2019年EPS为0.38、0.49、0.64元/股，对应PE为33、26、20倍，维持“增持”评级。

●2017-07-29 瑞和股份：装饰装修主业订单饱满，光伏领域协同效应待发酵 (天风证券 唐笑,岳恒宇)

●公司作为装修装饰行业龙头之一，在巩固自身传统业务的同时，一方面优先布局光伏发电领域，另一方面积极布局互联网家装。公司开拓分布式光伏业务，为发展智能建筑装饰、以及光伏建筑一体化业务奠定基础。维持“增持”评级，预计17-19年EPS分别为0.37、0.49、0.65元，对应的PE分别为36、27、21倍。

●2017-04-27 瑞和股份：营业收入与净利润双升，光伏领域持续深拓 (天风证券 唐笑)

●公司作为装修装饰行业龙头之一，在巩固自身家装与公装传统业务的同时，积极开拓互联网家装新蓝海，并在业务转型之路上优先布局光伏发电领域，在受益于未来光伏行业发展前景的同时，也为公司发展智能建筑装饰、以及光伏建筑一体化业务奠定基础。首次覆盖，给予“增持”评级，预计17-19年EPS分别为0.96/1.26/1.66；PE分别为39/30/22。

●2016-10-21 瑞和股份：业绩持续高增长，光伏新业务值得期待 (兴业证券 孟杰,房大磊)

●公司2016年前三季度实现营业收入15.84亿元，同比增长28.08%。公司在Q1、Q2、Q3收入分别同比增长27.35%、23.57%、33.21%，Q3收入增速较Q2有所加快，主要受益于地产销售复苏传导至装饰新开工以及光伏建设项目贡献的收入增长。预计2016-2018年公司EPS分别为0.63元、0.89元和1.17元，对应PE分别为77.9倍、55.2倍和41.9倍，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:建筑装饰

●2024-10-29 江河集团：季报点评：受减值拖累利润短暂承压，看好公司海外业务拓展 (天风证券 鲍荣富,王涛,王雯)

●我们预计24-26年公司归母净利润分别为7.3、8.3、9.5亿（前值为7.6、8.7、10亿），对应PE为8.9、7.7、6.8倍，维持“买入”评级。

●2024-10-29 江河集团：现金流持续改善，新签订单保持增长 (中邮证券 赵洋)

●我们预计公司24-25年收入分别为230亿、249亿，同比+9.6%、+8.4%，预计24-25年归母净利润分别为7.2亿、7.7亿同比+7.0%、+6.6%；对应24-25年PE分别为9.0X、8.4X。

●2024-10-29 柏诚股份：季报点评：减值影响减弱，利润率环比改善 (华泰证券 方晏荷,黄颖,龚劼)

●我们维持公司24-26年归母净利润预测为2.51/2.97/3.43亿元，可比公司25年Wind一致预期PE为24x，考虑到公司相比于同行，有望同时受益于半导体国产化加速、面板行业新一轮资本开支周期，但国内竞争加剧利润率较可比承压，认可给予公司25年24xPE，目标价13.52元(前值11.90元)，维持“买入”评级。

●2024-10-29 柏诚股份：季报点评：收入实现较快增长，看好洁净室赛道景气度高增 (天风证券 鲍荣富,王涛,王雯)

●股权激励有望充分调动员工积极性，新型显示产线建设景气度高增，公司推进装配式模块化等新业务的应用，利用BIM技术实现洁净室系统集成全流程的数字化，有效提高了洁净室集成效率。柏诚加快构建全球化战略布局，设立越南、泰国等子公司，积极布局东南亚市场。考虑到下游竞争加剧，我们略下调公司24-26年预测为2.35、2.9、3.6亿(前值为2.7/3.4/4.1亿元)，对应PE为25.6、20.6、16.8倍，维持“买入”评级。

●2024-10-29 罗曼股份：24Q3业绩符合预期，主业迎向上周期，新业务驶入快车道 (华西证券 戚舒扬,金兵)

●我们维持2024-2026年营业收入预测10.57/15.97/20.19亿元，归母净利润预测0.91/1.61/2.06亿元，对应EPS0.83/1.47/1.87元，对应10月29日26.86元收盘价32.28/18.32/14.33x PE，维持“买入”评级。

●2024-10-28 圣晖集成：季报点评：收入保持平稳，现金流同环比改善 (天风证券 鲍荣富,王涛,王雯)

●公司主要专注于洁净室工程行业的高端领域，行业内低端市场企业数量众多且规模较小，中高端市场竞争格局相对更优，公司在中高端市场市占率有望继续提升。考虑到行业竞争加剧，我们下调公司盈利预测，预计公司24-26年归母净利润为1、1.16、1.33亿(前值为1.27、1.53、1.85亿元)，对应PE为25、22、19倍，维持“买入”评级。

●2024-10-28 郑中设计：业务结构持续优化，回款改善带动业绩好转 (财通证券 毕春晖)

●我们预计公司2024-2026年实现营业收入11.22/12.16/13.44亿元，归母净利润1.05/1.2/1.5亿元。对应PE分别为23.3/20.5/16.4倍，维持“增持”评级。

●2024-10-12 罗曼股份：全球主题乐园消费蓝海，与主业双轮驱动 (华西证券 戚舒扬,金兵)

●考虑到公司2024年四季度将并表英国Holovis资产，并表后公司的四季度收入预计有显著增加，但在短期内利润贡献相对有限，考虑到主业景观照明业务恢复的节奏，我们调整2024-2026年营业收入预测值10.57/15.97/20.19亿元(原9.88/13.39/17.53亿元)，下调归母净利润预测至0.91/1.61/2.06亿元(原1.38/1.71/2.09亿元)，对应EPS下调至0.83/1.47/1.87元(原1.26/1.55/1.90元)，对应10月11日24.74元收盘价29.74/16.87/13.19x PE，维持“买入”评级。

●2024-09-02 江河集团：2024年中报点评：业绩稳步增长，首次实施中期分红 (中信建投 竺劲,曹恒宇)

●公司幕墙业务继续发挥龙头效应，长期优异的现金流管控保障稳定的分红水平，看好公司在出海与下沉战略下的业务拓展，维持盈利预测不变，预计2024-2026年实现归母净利润分别为8.0/9.3/10.5亿元，对应EPS分别为0.70/0.82/0.92元，根据可比公司给予公司11.7倍PE，下调目标价至8.19元（原目标价为9.15元）。

●2024-09-02 金螳螂：中报点评：新签订单保持稳健 (华泰证券 方晏荷,黄颖,龚劼)

●考虑到行业需求放缓、竞争加剧，收入和毛利率预计仍然承压，我们调整公司24-26年归母净利预测为7.8/7.5/7.6亿元(前值9.7/10.0/10.5亿元)。可比公司24年Wind一致预期均值13xPE，考虑到公司作为行业龙头，在行业趋缓，竞争压力增加的情况下经营韧性较强，给予公司24年13xPE，调整目标价至3.84元(前值4.73元)，维持“增持”评级。