*ST瑞和(002620)盈利预测

◆研报摘要◆

●2021-04-15 *ST瑞和：Q1业绩高增，建筑光伏业务有望成为新增长点 (东北证券 王小勇)

●2020年业绩快报和2021一季度业绩预告，2020年实现营业收入37.64亿元，同比下降1.42%；实现归母净利润1.48亿元，同比下降5.15%。2021Q1实现归母净利润2203-2694万元，同比增长1054%-1311%。预计公司2020-2022年EPS为0.39/0.52/0.68元。结合可比公司估值，给予公司15倍PE，对应目标价7.80元，首次覆盖，给予公司“买入”评级。

●2017-08-29 *ST瑞和：半年报点评：营收高增长，现金流改善，财务费用率有所下降 (天风证券 唐笑,岳恒宇)

●公司营收增长稳定，在手订单额充足，经营性现金流状况改善，未来业绩提升可期。财务费用率有所下降，收入和盈利水平有望稳健增长。因此，我们预计2017到2019年EPS为0.38、0.49、0.64元/股，对应PE为33、26、20倍，维持“增持”评级。

●2017-07-29 *ST瑞和：装饰装修主业订单饱满，光伏领域协同效应待发酵 (天风证券 唐笑,岳恒宇)

●公司作为装修装饰行业龙头之一，在巩固自身传统业务的同时，一方面优先布局光伏发电领域，另一方面积极布局互联网家装。公司开拓分布式光伏业务，为发展智能建筑装饰、以及光伏建筑一体化业务奠定基础。维持“增持”评级，预计17-19年EPS分别为0.37、0.49、0.65元，对应的PE分别为36、27、21倍。

●2017-04-27 *ST瑞和：营业收入与净利润双升，光伏领域持续深拓 (天风证券 唐笑)

●公司作为装修装饰行业龙头之一，在巩固自身家装与公装传统业务的同时，积极开拓互联网家装新蓝海，并在业务转型之路上优先布局光伏发电领域，在受益于未来光伏行业发展前景的同时，也为公司发展智能建筑装饰、以及光伏建筑一体化业务奠定基础。首次覆盖，给予“增持”评级，预计17-19年EPS分别为0.96/1.26/1.66；PE分别为39/30/22。

●2017-04-26 *ST瑞和：业绩持续高增，装饰与光伏双轮驱动 (海通证券 杜市伟)

●预计公司2017-2018年EPS分别为0.95元和1.28元，考虑到1)在手订单充足，装饰业务复苏明显，2)“瑞和家”拓展互联网家装促公司家装业务进一步放量；3)光伏电站“建设+运营”成为公司业绩新增长点，给予2017年45倍PE估值，合理价值为42.75元，首次给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:建筑装饰

●2026-05-12 圣晖集成：一季度利润增长34%，预收款流入大幅增加 (国信证券 任鹤,朱家琪)

●公司是台资洁净室工程服务商，海外市场运作经验丰富，随着客户全球扩产力度持续加大，有望继续依托现有客户关系进一步拓展海外业务，进而推动收入与利润规模持续增长。公司客户资源丰富，考虑到下游客户持续上修资本开支指引，公司海外市场拓展步伐有望加速，小幅上调公司盈利预测，预测2026-2028年归母净利润为2.87/4.26/5.18亿元(前值2.06/3.05/4.19亿元)，同比+85.8%/+48.4%/+21.6%，维持“优于大市”评级。

●2026-05-12 柏诚股份：洁净室工程领军企业，下游高景气助增长 (银河证券 龙天光)

●预计公司2026-2028年归母净利润分别为3.29/4.06/4.62亿元，分别同比+60.2%/+23.5%/+13.8%，对应P/E分别为41.36/33.5/29.44倍。首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2026-04-30 亚翔集成：季报点评：26Q1盈利能力维持较高水平 (华泰证券 方晏荷,黄颖,樊星辰,石峰源)

●“买入”。维持对公司2026–2028年归母净利润预测为15.57/21.65/23.90亿元，对应EPS为7.30/10.15/11.20元，三年复合增速38.88%。参考可比公司2026年Wind一致预期PE均值44倍，考虑到公司盈利弹性受下游投资周期影响较大，给予2026年32倍PE估值，维持目标价235.62元，投资评级“买入”。风险提示包括地缘政治冲突加剧、半导体产业投资下滑及项目结算延迟等。

●2026-04-30 江河集团：出海及BIPV驱动订单增长，业绩现金流改善 (华源证券 王彬鹏,戴铭余,郦悦轩)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为8.01/9.01/10.20亿元，同比增速分别为+31.21%/+12.50%/+13.27%，当前股价对应的PE分别为13.68/12.16/10.74倍。考虑到公司海外业务拓展提速，同时维持高分红水平，我们认为公司经营韧性与估值优势兼备，维持“买入”评级。

●2026-04-30 柏诚股份：季报点评：新签订单结转仍需时间周期 (华泰证券 方晏荷,黄颖,樊星辰,石峰源)

●我们维持公司26-28年归母净利润为/至4.17/5.77/7.67亿元(三年复合增速为55.18%)，对应EPS为0.79/1.09/1.45元。可比公司26年Wind一致预期PE均值为33x，考虑到德国、中国台湾系竞争对手阶段性战略重心转移至海外市场，公司境内市占率及盈利能力有望迎来提升，给予公司26年40倍PE估值，维持目标价为31.6元。

●2026-04-30 金螳螂：年报点评：海外拓展持续推进 (华泰证券 方晏荷,黄颖,樊星辰,石峰源)

●考虑公司目前境内业务仍占比较高，短周期订单、盈利能力修复仍有压力，下调26-27年收入及毛利率假设，调整公司26-28年归母净利润为3.99/3.74/3.83亿元(较前值分别调整-19.78%/-26.49%/-)，对应EPS为0.15/0.14/0.14元。可比公司26年Wind一致预期PB均值为2.3x，考虑到公司在行业逐步出清过程中，短周期公司经营承压，给予26年1.3xPB(26年BVPS为5.21元)，目标价6.77元(前值4.12元，对应26年22xPE)，维持“增持”评级。

●2026-04-29 江河集团：收入业绩稳中有增，经营现金流同比改善 (财通证券 王涛)

●4月28日公司公告1Q2026实现营收45.3亿元，同比+7.7%，实现归母净利润1.5亿元，同比+5.7%，扣非归母净利润1.8亿元，同比+3.0%。我们预计26-28年公司归母净利润为8、9、10亿元，yoy分别+31%、+13%、+13%，对应PE为14、12、11倍，维持“增持”评级。

●2026-04-23 罗曼股份：AI算力云边端全面布局，多业务共筑远期成长 (国盛证券 佘凌星,何亚轩,朱迪)

●在不考虑罗曼股份将武桐树高新剩余股权全部收购的情况下，预计2026-2028年罗曼股份营收为32.79/42.35/49.21亿元，同比增长73.9%/29.1%/16.2%，预计归母净利润为1.81/2.87/3.41亿元，同比增长233.2%/58.3%/18.8%。当前市值对应2027年PE为48倍。首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-04-22 柏诚股份：年报点评报告：Q4毛利率大幅改善，今年业绩增长有望显著提速 (国盛证券 何亚轩,李枫婷)

●基于公司1-4月签单量超去年全年总额且Q4毛利率明显改善，分析师上调盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为4.16亿元、5.40亿元、6.37亿元，对应EPS分别为0.79元、1.02元、1.21元/股。当前股价对应PE分别为30.4倍、23.5倍、19.9倍，维持“买入”评级。

●2026-04-22 柏诚股份：年报点评：26年开年新签订单强势增长 (华泰证券 方晏荷,黄颖,樊星辰)

●考虑到AI产业大趋势下，国内外芯片、存储需求旺盛，产业龙头均进入扩产周期，我们认为未来中长期洁净室建设需求旺盛，上调公司26-28年新签订单和收入预测，调整公司26-28年归母净利润至4.17/5.77/7.67亿元(较前值分别调整57.44%/104.58%/-，三年复合增速为55.18%)，对应EPS为0.79/1.09/1.45元。可比公司26年Wind一致预期PE均值为35x，考虑到德国、中国台湾系竞争对手阶段性战略重心转移至海外市场，公司境内市占率有望迎来提升，给予公司26年40倍PE估值，对应目标价为31.6元(前值17.92元，对应40倍25年PE)。