长青集团(002616)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-05-26 长青集团：行稳致远的生物质发电龙头，携手中科系推动数字+智能转型 (国信证券 黄秀杰,刘汉轩,郑汉林)

●我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为2.80/3.08/3.34亿元，同比+29.2%/10.2%/8.4%，对应PE15/14/13x。通过多角度估值，我们认为长青集团股票价值在7.23-7.6元/股之间，较当前股价有26.6%-33.1%的溢价。首次覆盖，给予“优于大市”评级。

●2023-10-10 长青集团：热电联产成果显著，生物质领军企业未来可期 (东北证券 廖浩祥)

●维持“增持”评级。我们预计公司2023-2025年实现营业收入分别为42.52/51.16/60.40亿元，实现归母净利润分别为1.38/1.74/2.10亿元，对应PE分别为29.69x/23.67x/19.60x。

●2023-08-14 长青集团：持续聚焦热电联产，积极扩大非补贴收入 (东北证券 廖浩祥)

●我们预计公司2023-2025年实现营业收入分别为42.74/51.59/61.56亿元，实现归母净利润分别为1.37/1.69/2.06亿元，对应PE分别为31.09x/25.24x/20.71x，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2021-09-01 长青集团：半年报点评：成本上涨影响利润，迎项目密集投产期 (国盛证券 杨心成)

●预计公司2021-2023年营收分别为31.9、40.3、52.7亿元，对应的归母净利为2.5、4.6、7.7亿元，EPS分别为0.34/0.63/1.03元/股，对应PE为16.9/9.2/5.5X。长青激励到位，管理精细化。生物质电厂盈利全国领先，且发电小时数和发电效率均行业第一。我们认为经历前几年蛰伏期，公司项目逐步投产，进入业绩丰收期，且生物质行业高度出清，长青望获取更多市场份额，维持“买入”评级。

●2020-10-29 长青集团：季报点评：三季报业绩基本符合预期，全年预计增长15%-40% (天风证券 郭丽丽,杨阳)

●公司发布业绩公告，前三季度归母净利润2.63亿元，同比增长35.93%；营业收入21.06亿元，同比增长17.71%。第三季度归母扣非净利润1.15亿元，较上年同期增长19.44%。我们预计公司2020-2021年归母净利润为4.80、7.14亿元，对应当前股价PE分别为14倍、10倍，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:生态环境

●2025-05-20 格林美：镍资源竞争力不断增强，回收业务快速增长 (中银证券 武佳雄,李扬)

●结合2024年年报和2025年一季报，考虑镍价下行，我们将公司2025-2027年预测每股收益调整至0.33/0.47/0.63元(原预测2025-2026年摊薄每股收益为0.42/0.50元)，对应市盈率19.0/13.2/10.0倍，考虑公司在镍资源竞争力不断增强，回收业务有望逐步贡献业绩增量，维持增持评级。

●2025-05-18 华光环能：2024年年报及2025年一季报点评：高额现金分红回报股东，设备端在手订单同比+43% (中信建投 许琳,屈文敏)

●2024年公司实现总营业收入91.13亿元，同比减少13.31%，归母净利润7.04亿元，同比减少4.98%，主要系2024年光伏电站工程业务受光伏组件价格波动、新能源消纳和项目收益不确定性影响分布式光伏电站业务承压。2024年公司装备制造业务收入显著增长20.21%，主要得益于公司加大了国内外市场的拓展力度，抓住了设备更新和节能减排的市场机遇，当前在手订单30.44亿元，同比+43%。2024年公司启动两次分红，累计实施现金分红4.30亿元回报股东，占2024年归属于上市公司股东的净利润比例为61.08%。预计2025、2026、2027年归母净利润8.05、9.41、10.96亿元，对应PE11、10、8倍，维持“买入”评级。

●2025-05-14 瀚蓝环境：综合环境治理运营龙头，收购粤丰实现跨越增长 (华源证券 查浩,刘晓宁,蔡思)

●我们预计公司2025-2027年分别实现营业收入119.3、120.1、122.2亿元，同比增长率分别为0.38%、0.65%、1.78%，实现归母净利润分别为17.7、18.9、20.4亿元，同比增长率分别为6.21%、6.79%、8.08%。当前股价对应的PE分别为11、10、10倍，我们选取军信股份、旺能环境、伟明环保、永兴股份作为可比公司进行估值，2025年可比公司估值平均为13倍，公司当前估值水平低于行业平均，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-05-09 城发环境：24年净利润维持正增长，25Q1利润增幅扩大 (太平洋证券 程志峰)

●根据预测数据，城发环境2025年至2027年的营业收入将分别达到68.29亿元、70.43亿元和72.51亿元，归母净利润分别为12.36亿元、13.29亿元和14.26亿元。市盈率(PE)预计将从2024年的7.63倍逐步下降至2027年的6.11倍，显示出公司估值水平具有一定的吸引力。

●2025-05-08 中国天楹：年报点评报告：传统业务平稳发展，加快构建“环保＋新能源”新格局 (天风证券 郭丽丽)

●考虑公司新型能源业务仍在开拓期，我们调整盈利预测，预计2025-2027年分别实现归母净利润2.95、3.30、3.42亿元，同比分别增长5.47%、11.87%、3.47%，对应PE分别为37.52、33.54、32.41倍，维持“买入”评级。

●2025-05-06 浙富控股：清洁能源设备业绩释放可期 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●由于2024年公司核电新签订单低于预期，下调公司2025-26年核电收入32%/42%，从而下调2025-26年归母净利润12%/15%至10.77/11.33亿元，预计2027年归母净利润为12.27亿元。参考可比公司Wind一致预期2025E PE均值11.8x，考虑公司清洁能源设备板块未来业绩增速较快，给予公司19x2025E PE，目标价3.92元(前值：3.17元基于15.5x2024E PE)，维持“买入”评级。

●2025-05-06 金科环境：新水岛持续落地，构建国内外销售网络 (华泰证券 王玮嘉,胡知,黄波,李雅琳)

●2024年实现营收6.17亿元(yoy+7.74%)，归母净利6679.29万元(yoy-5.62%)，低于业绩快报(7,128.57万元)，主要系水处理技术解决方案收入和毛利率下滑所致；1Q25实现营收1.29亿元(yoy+17.17%)，归母净利1156万元(yoy+33.14%)，符合我们预期(800-1200万元)。公司持续推进“资源化、AI数智化、产品化”战略，高品质再生水不断扩充应用场景，显著降低用水企业综合制水成本，我们看好其业绩成长空间，维持“买入”评级。

●2025-05-06 英科再生：2024年利润超预期，PET盈利待释放 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●英科再生发布2024年年报和2025年一季报：2024年实现营收29.24亿元(yoy+19.09%)，归母净利3.07亿元(yoy+57.07%)，高于我们预期的2.6亿元，主要系财务费用低于预期。1Q25公司实现营收7.93亿元(yoy+25.19%)，归母净利7232万元(yoy+0.02%)。2024年公司越南项目一期实现满产满销，促使越南英科营收和净利润同比高增，二期产能在建中，投产后有望为公司业绩带来成长性，维持“增持”评级。

●2025-05-06 城发环境：2024年年报及2025年一季报点评报告：环保收入占比提升，分红比例增加 (中原证券 陈拓)

●预计公司2025-2027年归属于上市公司股东的净利润分别为12.22亿元、13.05亿元和13.92亿元，对应每股收益为1.90、2.03和2.17元/股，按照2025年4月30日13.45元/股收盘价计算，对应PE分别为7.07X、6.62X和6.20X，考虑到公司估值水平和行业发展前景，维持公司“买入”投资评级。

●2025-05-05 华光环能：工程业务收缩拖累增速，股权激励彰显经营信心 (华源证券 查浩,刘晓宁)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为7.34/8.50/8.98亿元，同比增长4.25%/15.73%/5.67%。当前股价对应PE分别为11.9/10.3/9.7倍。公司项目运营类资产贡献稳定现金流，火电灵活性改造、氢能等新业务有望提供业绩弹性。假设2025-2027年每股分红金额维持2024年水平，则当前股价对应2025-2027年股息率约5%。维持“买入”评级。