哈尔斯(002615)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-04-25 哈尔斯：24年多个大客户高增，泰国基地一期投产 (中信建投 叶乐,张舒怡)

●我们预计公司2025-2027年实现营收40.36、48.34、57.08亿元，分别同增21.1%、19.8%、18.1%；归母净利润分别为3.38、4.06、4.88亿元，分别同增18.0%、20.2%、20.1%；对应最新PE分别为9.8x、8.1x、6.8x，维持“买入”评级。

●2025-04-23 哈尔斯：年报点评报告：客户延续放量，海外产能优势显现 (天风证券 孙海洋,孙谦)

●维持“买入”评级：伴随保温杯行业全球市场发展，公司有望共享行业发展红利；考虑泰国二期仍处建设周期，我们预计25-27年公司归母净利润分别为3.6/4.4/5.4亿元（25-26年前值分别为3.8/4.5亿元），对应PE分别为9X/8X/6X。

●2025-04-22 哈尔斯：客户结构多元化，海外产能爬坡影响短期盈利 (信达证券 姜文镪)

●4月初公司拟回购0.8-1.6亿元；控股股东一致行动人拟增持600万-1200万元。国际贸易高度不确定背景下，公司核心股东逆势增持，彰显长期发展信心。未来关税政策逐步明朗，公司凭借海外优质产能有望加速抢占全球份额，业绩预期有望上修。我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为3.5、4.4、5.3亿元，对应PE估值分别为9.3X、7.4X、6.2X。

●2025-03-21 哈尔斯：杯壶代工龙头，持续推进自主品牌布局 (海通证券 陈子仪,李阳)

●公司作为YETI、PMI等龙头品牌核心供应商，顺应行业发展趋势，伴随外销二梯队客户逐步放量，叠加公司自主品牌发展，公司收入有望实现持续稳健增长，我们预计公司2024-2026年实现归母净利润3.00亿元，3.74亿元、4.55亿元，目前收盘价对应公司25年PE估值10.28倍，参考可比公司估值水平，给予公司2025年13-15倍PE估值，对应合理价值区间为10.4-12元，首次覆盖，“优于大市”评级。

●2025-03-03 哈尔斯：客户合作多点开花，海外产能有望扩大订单优势 (华福证券 李宏鹏,李含稚)

●公司海外保温杯合作客户兼具质量与数量，作为优质供应商陪伴赋能客户快速成长。9M24公司产能达5150万只，据我们此前测算泰国二期有望贡献至少2000万只产能，可扩大产能约40%，目前泰国二期进展顺利，公司有望依托优质海外产能巩固并扩大订单优势。我们上调盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为3.1亿元、3.7亿元、4.3亿元(前期预测归母净利分别为3.0亿元、3.4亿元、4.0亿元)，同比增速分别为23%、+20%、+18%，目前股价对应2025年PE为11x，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:金属制品

●2025-06-26 鼎泰高科：新行业应用再次开启公司成长 (首创证券 曲小溪)

●公司依托消费电子行业发展，不断积累技术和应用领域，随着新行业，如人工智能、数据中心等行业的高速发展，公司未来也将迎来产品和技术的二次爆发期。预计2025、2026、2027年公司归母净利润分别为3.27亿元、4.48亿元、6.09亿元，同比分别增长44.2%、36.8%、36.0%，当前股价对应PE分别为41、30、22倍。维持增持评级。

●2025-06-25 广大特材：半年度业绩预增，齿轮箱零部件和海风铸件增量显著 (华鑫证券 张涵)

●预测公司2025-2027年收入分别为52.03、60.65、67.58亿元，EPS分别为1.73、2.12、2.39元，当前股价对应PE分别为15.7、12.8、11.4倍，公司风电募投项目逐步放量，风电业务量利齐升可期，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2025-06-25 奥瑞金：周期底部向上，关注产业格局与盈利长期优化 (浙商证券 史凡可,曾伟)

●我们预计公司25-27年包含中粮包装实现收入242.0/251.3/258.7亿元，分别同比+77%/4%/3%，实现归母净利润14.9/13.8/15.5亿元，分别同比+88%/-7%/13%，对应PE10/11/10X，维持买入评级。

●2025-06-24 鸿路钢构：再谈鸿路钢构智能化焊接降本空间 (财通证券 毕春晖,张益敏)

●公司在智能化转型方面持续推进，我们认为焊接机器产线改造成熟后公司产能利用率或继续提升，降本空间进一步打开，支撑公司产量及单吨盈利不断改善。

●2025-06-19 震裕科技：精密制造为翼，人形机器人黑马迎风起 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.1/5.8/7.9亿元，同比+63%/+39%/+37%，对应PE40/29/21倍。考虑公司主业盈利拐点明确，增速快于行业，给予主业2025年20XPE，且机器人技术实力、客户卡位领先，给予机器人业务2030年10XPE，对应目标价147元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-06-19 山东威达：深耕电动工具配件，静待第二曲线打开 (国海证券 邱迪,李航)

●考虑到全球电动工具周期向上，公司配件龙头优势稳固，且新兴业务催化不断落地，有望打开第二曲线，我们预计公司营收和盈利能力有望在2025-2027年持续增长。我们预计2025-2027年公司营业收入分别为25.24、28.07、30.76亿元，同比+13.6%、+11.2%、+9.6%；归母净利润分别为3.44、3.92、4.29亿元，同比+14.6%、+13.8%、+9.5%；对应PE分别为14.27x、12.53x、11.44x，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-06-18 祥鑫科技：冲压模具及精密结构件专家，机器人有望打开增量空间 (国信证券 唐旭霞,孙树林)

●看好公司主业稳定性及机器人业务的潜在成长性，预计25/26/27年归母净利润为4.6/5.6/6.8亿元，EPS为1.73/2.10/2.55元，考虑到公司机器人业务的全面布局，给予公司2025年估值30-32xPE，对应每股合理估值52-55元，相较当下具有26%-35%的上行空间，首次覆盖，给予“优于大市”评级。

●2025-06-17 山东威达：电动工具领军企业，新能源与高端装备发展可期 (国联民生证券 刘晓旭,张磊,陈子锐,蒙维洒)

●看好公司电动工具主业夯实、新能源&机床新增长我们预计公司2025-2027年的营业收入分别为24.7/27.1/29.8亿元，分别同比增长约11%/10%/10%；归母净利润分别为3.4/3.9/4.3亿元，分别同比增长15%/13%/10%；EPS分别为0.8/0.9/1.0元/股，2025-2027年CAGR为12%。公司是电动工具领军企业，新能源和高端制造增长可期，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-06-15 久立特材：深度之二：再论龙头还有哪些预期差？ (东方证券 刘洋)

●高质量、高速度的成长力，优秀的预期管理，铸就股价显著超额。久立特材是具有全球竞争力的高端材料技术企业。近10年公司销量、营收、主业归母净利润复合增速分别达8.5%、14.2%、22.3%。近5年公司市场预期管理优秀，股价显著跑赢沪深300ETF。然而公司PE估值仍没有脱离13-15X的波动中枢。市场在担忧什么？我们预测公司2025-2027年每股收益为1.75、1.93和2.14元。以DCF法进行估值，目标价32.36元，维持买入评级。

●2025-06-11 博迁新材：电子粉体龙头技术领先，拓展新能源第二增长极 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,徐铖嵘)

●预计公司2025-2027年归母净利润为2.5/5/6.5亿元，同增185%/100%/30%，对应EPS为0.95/1.91/2.48元。结合公司电子粉体龙头企业地位，我们给予公司2026年30xPE，对应目标价57.3元，首次覆盖，给予“买入”评级。