领益智造(002600)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-04-24 领益智造：跟踪报告之七：24年全年业绩符合预期，“人眼折服”四大业务打造新增长点 (光大证券 刘凯,何昊)

●基于贸易摩擦和新业务产能爬坡的不确定性，光大证券调整了公司2025年的归母净利润预测至22.19亿元，并新增2026-2027年的预测分别为29.97亿元和35.95亿元。当前市值对应的PE估值分别为24X、18X和15X。分析师认为，“人眼折服”四大业务领域的布局将为公司带来长期成长性，维持“买入”评级。

●2025-04-03 领益智造：2024年营收稳健增长，“人眼折服”促中期成长 (中银证券 苏凌瑶)

●因公司2024年AI终端业务毛利率同比下滑4.4个百分点，同时清洁能源业务收入同比下滑达25%，我们下调公司盈利预测。我们预计公司2025-2027年实现每股收益0.34元/0.47元/0.56元，对应市盈率26.6倍/19.3倍/16.1倍，因公司在消费电子、机器人、服务器等领域布局的展望较好，我们维持买入评级。

●2025-04-02 领益智造：2024年年报点评：业绩拐点有望显现，积极布局AI终端增长可期 (国海证券 姚丹丹)

●领益智造是全球领先的AI终端硬件核心供应厂商，业务布局广泛，产品广泛应用于AI终端设备、汽车及低空经济、清洁能源等，有望受益端侧AI浪潮。我们预计公司2025-2027年营收分别为495.21/606.29/701.23亿元，同比分别+12%/+22%/+16%，归母净利润分别为23.52/31.71/39.41亿元，同比分别+34%/+35%/+24%，对应当前股价PE分别为27/20/16倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-04-01 领益智造：24年AI终端硬件营收同比大增33%，人形机器人助力成长新曲线 (长城证券 唐泓翼,周安琪)

●公司作为国内精密智造领军者，打造全球领先的一站式AI终端硬件制造平台，同时布局新能源车及低空经济领域，未来成长空间广阔。预计公司2025-2027年归母净利润分别为23.52/30.76/38.76亿元，对应25/26/27年PE为27/21/16倍，维持“增持”评级。

●2025-03-31 领益智造：年报点评：季度营收新高，AI终端布局百花齐放 (东方证券 蒯剑,韩潇锐,薛宏伟)

●我们预测公司25-27年每股收益分别为0.38/0.51/0.65元(原25/26年预测分别为0.46/0.56元，主要上调收入预测，下调毛利率预测)，根据可比公司25年32倍PE估值，对应目标价为12.16元，维持买入评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2025-04-25 深南电路：1Q25营收净利稳健增长，国产“存”“算”双轮驱动 (中银证券 苏凌瑶)

●考虑AI及汽车电子驱动公司PCB结构持续优化，国产算力需求提升，封装基板景气度或有望修复，新建项目能力持续优化。我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入213.31/249.61/290.39亿元，实现归母净利润分别为27.32/31.95/35.77亿元，EPS分别为5.33/6.23/6.97元，对应2025-2027年PE分别为20.8/17.8/15.9倍，维持买入评级。

●2025-04-25 思泉新材：2024年大客户带动营收强劲增长，2025年增长动力有望多元化 (中银证券 苏凌瑶)

●因公司多个子公司亏损超此前预期，我们调整盈利预测，预计公司2025/2026/2027年公司归母净利润0.87/1.17/1.50亿元，对应市盈率为38.9/28.7/22.5倍。我们看好公司热管理业务发展受益产能和应用领域的扩张，维持增持评级。

●2025-04-25 京东方A：领跑全球半导体显示行业，多轮驱动构筑平台化龙头厂商 (国盛证券 郑震湘,佘凌星)

●伴随LCD出货规模增加、OLED渗透率提高、京东方保持行业龙头地位和技术优势，预计2025/2026/2027年公司将实现2159.96/2395.66/2640.58亿元的营业收入，对应归母净利润94.15/134.34/155.38亿元。估值方面，我们选取同行业的TCL科技、深天马A与维信诺为可比公司，可比公司对应2025年平均PB倍数为1.57倍，当前京东方股价对应2025年PB估值约为0.99倍，明显低于平均，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-04-25 沪电股份：季报点评：AI类产品持续助力业绩高增 (华泰证券 谢春生,胡宇舟)

●华泰研究给予沪电股份目标价48.50元，基于25倍2025年目标PE，较Wind一致预期可比公司均值溢价，以反映公司在全球AI算力链中的龙头地位和技术优势。尽管因关税冲突下调目标价，但仍维持“买入”评级。

●2025-04-25 北方导航：年报点评：25Q1业绩高增长，下游需求全面复苏 (华泰证券 李聪,朱雨时,田莫充)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.22/4.17/5.01亿元(前值25-26年分别为3.24/4.21亿元)，下调主要系预计公司研发投入有所提升。可比公司25年Wind一致预期PE均值为69倍，给予公司25年69倍PE，目标价14.59元(前值17.65元，基于25年80倍PE)，维持“买入”评级。

●2025-04-25 华勤技术：多元业务共助成长，25年首季强势开局 (华安证券 陈耀波,刘志来)

●我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为37.8、44.1、51.7亿元，对应的EPS分别为3.72、4.34、5.09元，对应2025年4月24日收盘价，PE为17.3、14.8、12.6倍。维持“买入”评级。

●2025-04-25 北方导航：2024年报点评：下游需求恢复，业绩拐点将至 (东吴证券 苏立赞,许牧)

●公司业绩虽然阶段性承压，但考虑到下游需求已经恢复，而公司作为国内制导控制平台领军企业，随着远火订单释放，经营情况有望显著改善。出于谨慎考虑，我们下调先前的预测，预计公司2025-2026年归母净利润分别为1.99/2.53亿元，前值3.03/4.12亿元，新增2027年预期3.18亿元，对应PE分别为83/66/52倍，维持“买入”评级。

●2025-04-25 水晶光电：季报点评：业绩稳步向好，持续加大研发投入 (国盛证券 郑震湘,佘凌星,钟琳)

●我们预计公司在2025/2026/2027年分别实现营业收入76/90/104亿元，同比增21%/19%/15%，实现归母净利润12.7/15.7/18.3亿元，同比增长23%/24%/16%，当前股价对应2025/2026/2027年PE分别为20/16/14X。维持“买入”评级。

●2025-04-25 视源股份：Q1收入延续良好增长 (国投证券 余昆,陈伟浩)

●公司是国内领先的液晶显示主控板卡、交互智能平板供应商。当前公司积极开拓海外业务、生活电器部件、计算设备等新业务方向，有望打造新增长曲线。预计公司2025年-2027年的EPS分别为1.45/1.65/1.87元，维持买入-A的投资评级，给予2025年28倍的市盈率，相当于6个月目标价为40.65元。

●2025-04-25 德赛西威：系列点评四：25Q1盈利高增，国际化进程加速 (民生证券 崔琰)

●智能座舱产品受益大屏多屏趋势及新客户拓展，智能驾驶产品覆盖L2、L3及以上级别，看好智能变革机遇下公司长期成长。预计公司2025-2027年营收334.31/400.81/478.46亿元，归母净利润为27.28/31.62/37.90亿元，EPS为4.92/5.70/6.83元，对应2025年4月24日103.16元/股收盘价，PE分别为21/18/15倍，维持“推荐”评级。