领益智造(002600)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-09-28 领益智造：多赛道增量明确，“人眼折服”驱动新周期 (西部证券 卢宇程,徐乙苒)

●西部证券预计，领益智造2025-2027年的营收将分别达到513.5亿元、601.5亿元和697.1亿元，归母净利润分别为23.4亿元、31.2亿元和40.3亿元。基于公司在多赛道增量明确的优势，分析师认为未来订单和业绩有望快速增长，因此维持“买入”评级。

●2025-09-01 领益智造：中报点评：基本盘增长趋势明确，前瞻业务进展乐观 (国元证券 彭琦,沈晓涵)

●公司海外布局亏损显著收窄，短期内有望带动业绩近一步向好。长期来看，公司通过“内生+外延”的策略，有望在新业务上加速布局和落地。预计公司25-26年归母净利润23/31亿，考虑公司在大客户业务营收持续增长预期，以及新业务拓展具备较强增长潜力，维持“买入”评级。

●2025-08-31 领益智造：人眼折服多元布局，AI终端业务持续成长 (华安证券 陈耀波,刘志来)

●我们预计2025-2027年归母净利润为22.0、28.9、33.2亿元，对应EPS为0.31、0.41、0.47元/股，对应2025年8月29日收盘价PE为49.5、37.7、32.8倍。维持“买入”评级。

●2025-08-31 领益智造：半年报点评：上半年业绩稳步提升，“人眼折服”驱动发展新周期 (国盛证券 郑震湘,佘凌星,钟琳)

●公司持续深耕AI终端硬件相关产品，电池、热管理、快充等业务在创新周期中获得新增量，同时人形机器人、AI眼镜、折叠机、服务器等新业务卡位较好，将拉动中期新一轮成长，预计公司在2025/2026/2027年分别实现营业收入491/591/683亿元，同比增长11.0%/20.5%/15.5%，实现归母净利润23/30/38亿元，同比增长31.0%/30.9%/27.4%。当前股价对应2025/2026/2027年PE分别为47/36/28X，维持“买入”评级。

●2025-08-29 领益智造：业绩持续提升，人眼折服四大业务表现亮眼 (华西证券 单慧伟,陈天然)

●参考2025年半年报，我们调整2025-27年盈利预测，预计公司2025-27年营业收入为503.60、622.13、740.73亿元(原值为501.41、590.80、692.67亿元)，同比+13.9%、+23.5%、+19.1%。2025-27年归母净利润为25.15、39.15、51.85亿元(原值为25.00、34.03、41.93亿元)，同比+43.4%、+55.7%、+32.4%。预计2025-27年EPS为0.36、0.56、0.74元(原值为0.36、0.49、0.60元)。2025年8月29日股价为15.54元，对应PE分别为43.31x、27.82x、21.00x，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2025-09-28 中科曙光：打造中国“星际之门”，夯实国产算力核心地位 (国海证券 刘熹)

●分析师预计，中科曙光2025-2027年营业收入分别为156.63亿元、218.04亿元和285.72亿元，归母净利润分别为28.43亿元、40.98亿元和58.02亿元。当前股价对应2025-2027年PE为61.98X、43.01X和30.37X，维持“买入”评级。同时，报告提示中美博弈加剧、宏观经济影响下游需求等风险因素。

●2025-09-28 全志科技：下游需求复苏，通用平台与AI布局加速落地 (中信建投 刘双锋,章合坤,何昱灵,辛侠平)

●随着下游需求回暖，公司积极推进产品落地，下游多个细分领域收入实现快速增长。同时，公司积极打造序列化的通用异构计算平台，持续完善AI算法，深化端侧AI应用的布局。我们预计公司2025年-2027年收入分别为29.67亿元、35.92亿元、41.79亿元，预计归母净利润分别为3.29亿元、4.46亿元、5.80亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-09-28 瑞芯微：顺应端侧AI发展浪潮，各产品线保持高速增长 (中信建投 刘双锋,章合坤,何昱灵,辛侠平)

●公司作为国内A Io TSoC领先者，基于A Io T的核心技术、产品组合、场景应用、客户及生态积累等优势布局，致力于为下游客户提供多算力、多层次的A Io TSoC及协处理器平台，赋能千行百业的智能化升级，拥抱A Io T2.0快速发展的全新机遇。我们预计公司2025年-2027年营业收入分别为44.26亿元、55.20亿元、67.71亿元，预计归母净利润分别为10.62亿元、14.06亿元、17.89亿元，维持“买入”评级。

●2025-09-28 炬芯科技：存量升级与增量拓展双轮驱动，端侧AI芯片增长亮眼 (中信建投 刘双锋,章合坤,何昱灵,辛侠平)

●公司开启“存量应用场景升级+新兴增量市场拓展”的双轮驱动模式，一方面在中高端蓝牙音箱市场持续提升品牌渗透率，另一方面在无线麦克风、无线家庭影院音响系统、专业音频设备等低延迟高音质蓝海市场持续拓展，不断培育新的业绩增量。同时，公司加速推进全品类AI化升级，提供兼具低功耗与大算力优势的AI芯片解决方案，有望充分受益于端侧智能的产业变革趋势。我们预测公司2025年-2027年收入分别为9.76亿元、12.55亿元和14.80亿元，归母净利润为1.88亿元、2.53亿元和3.25亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-09-27 紫光国微：股权激励高目标彰显信心，特种芯片龙头焕新机 (民生证券 方竞,李少青)

●预计公司25/26/27年归母净利润分别为16.75/22.67/30.28亿元，对应现价PE分别为45/33/25倍，公司是国内领先特种集成电路平台型企业，将持续受益于特种IC行业成长和国产替代需求增长，维持“推荐”评级。

●2025-09-27 经纬恒润：中报点评：2季度扭亏为盈，智驾业务加速放量 (东方证券 姜雪晴,袁俊轩)

●调整毛利率及费用率等，预测2025-2027年EPS为0.36、2.28、3.52元（原为0.21、2.08、3.16元），可比公司26年PE平均估值69倍，目标价157.32元，维持买入评级。2季度公司实现扭亏为盈。公司上半年营业收入29.08亿元，同比增长43.5%；归母净利润-0.87亿元(去年同期-3.33亿元)；扣非归母净利润-1.15亿元(去年同期-3.87亿元)。

●2025-09-27 生益电子：业绩高增长兑现，产能扩张+多元化布局驱动中长期成长 (华鑫证券 何鹏程)

●预测公司2025-2027年收入分别为75.61、107.33、137.94亿元，EPS分别为1.32、2.14、2.86元，当前股价对应PE分别为60.7、37.4、28.0倍，我们认为公司多元化布局，结构升级逐步形成“AI+通信+智能汽车”多赛道协同发力的业务布局，有望助力公司未来技术发展，注入增长动能，维持“买入”投资评级。

●2025-09-27 烽火通信：拟回购股份彰显未来发展信心，各领域持续推进保持行业竞争力 (天风证券 王奕红,陈汇丰,康志毅,唐海清)

●公司服务器、多模、海缆等业务已成为新增长点，归母净利润连续4个季度快速增长；未来传输网、宽带网络升级也有望带动公司OTN、50G PON业务。预计公司25-27年归母净利润为9.45/11.79/14.22亿元，对应PE为38/30/25x，维持“增持”评级。

●2025-09-26 当升科技：三元构筑盈利基石，固态材料实现关键卡位 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,胡锦芸)

●考虑公司盈利能力显著提升，我们上调2025-2027年盈利预测，预计2025-2027年公司归母净利润8.0/10.5/13.7亿元(原预期7.0/8.4/11.4亿元)，同比+70%/+31%/+30%，对应PE为43x/33x/25x，维持“买入”评级。

●2025-09-26 通富微电：乘AMD与AI东风，先进封装驱动高增长 (华鑫证券 何鹏程)

●预测公司2025-2027年收入分别为272.61、309.36、348.61亿元，EPS分别为0.72、0.93、1.12元，当前股价对应PE分别为54.2、41.9、34.7倍，我们认为公司封测技术领先，前沿技术研究取得良好进展，有望充分受益于AMD业绩的迅猛增长、市场对AI等领域的需求以及国产化的大趋势，维持“买入”投资评级。