恒大高新(002591)盈利预测

◆研报摘要◆

●2020-10-07 恒大高新：环保细分龙头成功开拓互联网营销，“环保+互联网”驱动业绩增长 (新时代证券 马笑)

●看好公司在环保行业的稳固地位，未来整合互联网板块将会为公司带来协同效应，增量可期。预计2020-2022年公司净利润分别为0.95/1.12/1.26亿元，同比增长12.3%/17.6%/12.9%，对应EPS分别为0.31/0.37/0.41元，当前股价对应2020-2022年PE分别为23/20/17倍，首次覆盖给予“推荐”评级。

●2020-05-27 恒大高新：年报点评：19年净利润增长强劲，节能环保板块稳步提升，垃圾炉防护市场空间大 (海通证券 刘威)

●我们预计公司2020-2022年净利润分别为0.97亿元、1.21亿元、1.39亿元，EPS分别为0.32元、0.39元和0.45元。我们给予公司2020年22-28PE，对应合理价值区间为7.04-8.96元，维持优于大市评级。

●2019-10-23 恒大高新：2019年三季报点评：订单快速增长，三季报业绩释放 (国信证券 商艾华,龚诚)

●预计2019-2021年公司净利润分别为1.11/1.90/2.36亿元，同比增速31.7%/28.4%/27.9%，摊薄EPS=0.36/0.62/0.77元，当前股价对应PE=23.5/13.8/11.1x。行业垃圾分类政策驱动垃圾焚烧炉及配套防护业务需求快速提升。公司作为国内唯一一家垃圾焚烧炉防护领域上市公司，新订单数有望持续增长。首次推荐，“买入”评级。

●2019-10-21 恒大高新：季报点评：前三季度净利润增长256%，传统业务企稳回升，防护及降噪业务放量增长 (海通证券 刘威)

●我们预计公司2019-2021年净利润分别为1.23亿元、1.61亿元、1.98亿元，EPS分别为0.4元、0.53元和0.64元。我们给予公司2019年22-28PE，对应合理价值区间为8.8-11.2元，给予优于大市评级。

●2019-08-26 恒大高新：“环保+互联网”双主业持续发力，半年业绩增285.35% (中信建投 郑小波)

●公司资产负债率低，仅为16.12%，具有很强的抵御财务风险的能力。我们持续看好公司高速增长的“节能环保+互联网营销”双主业的未来发展，预计公司在已有的技术和经验支撑下，未来有望快速在多个业务领域的提高市场占有率，预计公司19-21年实现营业收入6.05、8.35和10.97亿元；归母净利润1.17、1.64和2.06亿元；EPS对应0.38、0.53和0.67元，维持“买入评级”。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2026-05-29 瑞联新材：年报点评报告：医药及电子材料高增带动25年高增 (天风证券 郭建奇,唐婕)

●消费电子景气变化和医药确认节奏变化，我们下调26-28年归母净利润预期至3.76/4.35/5.12亿元（26-27年前值4.00/4.72亿元），维持“买入”评级。

●2026-05-29 三孚新科：终见曙光 (中邮证券 吴文吉)

●我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入12/16/21亿元，实现归母净利润分别为1.9/3.0/4.3亿元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-05-29 滨化股份：氯碱化工龙头全面转型升级，“北鲲计划”开启新征程 (开源证券 金益腾,毕挥,李思佳)

●公司作为国内老牌氯碱化工龙头企业，传统氯碱业务盈利能力稳健，成为公司业绩的“压舱石”。随着北海基地碳三碳四项目的全面达产，公司石化板块有望充分受益于本轮化工周期景气上行，成为业绩增长的核心引擎。同时公司前瞻性布局湿电子化学品和新材料，并通过“北鲲计划”加速科技转型和国际化进程，未来长期成长空间广阔。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为7.28、9.53、13.70亿元，EPS分别为0.35、0.46、0.67元，当前股价对应PE分别为15.8、12.0、8.4倍，维持“买入”评级。

●2026-05-28 华峰化学：1Q26公司盈利能力改善，龙头经营韧性凸显 (长城证券 肖亚平,王彤)

●预计公司2026-2028年实现营业收入分别为287.24/303.34/317.20亿元，实现归母净利润分别为29.95/33.26/38.07亿元，对应EPS分别为0.60/0.67/0.77元，当前股价对应的PE倍数分别为18.7X、16.9X、14.7X。我们基于以下几个方面：1）随着氨纶价格回暖，公司有望进一步发挥头部优势，实现盈利能力的持续改善；2）成本端驱动己二酸价格上涨，下游发展有望提升己二酸未来需求，利好公司业绩；3）聚氨酯原液行业格局较集中，下游需求仍有较大的增长空间，公司凭借技术、规模等领先优势有望进一步增强其盈利能力。我们看好公司竞争优势和主要产品景气回暖，维持“买入”评级。

●2026-05-28 三美股份：季报点评：地缘局势影响Q1制冷剂外销量，看好行业长期景气 (天风证券 邢颜凝,唐婕)

●预计公司2026-2028年归母净利润分别为27.6/31.9/36.8亿元（前期预测26-27年归母净利润为26.9、31.2亿元），维持“买入”的投资评级。

●2026-05-28 黑猫股份：主业有望迎来拐点，导电炭黑积极推进 (东北证券 刘俊奇)

●预计公司2026-2028年净利润分别为1.3亿，2.3亿和4.0亿，对应PE分别为55x、31x、18x，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-05-28 天原股份：西南最大的优势氯碱企业，加快打造“氯-钛-磷-铁-锂”一体化产业链 (环球富盛 庄怀超)

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●2026-05-28 ST司特：磷复肥行业领先企业，全面加快矿山和新能源项目建设 (环球富盛 庄怀超)

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●2026-05-28 凯赛生物：长链二元酸放量带动营收增长，生物基新材料下游应用加速落地 (长城证券 肖亚平,王彤)

●预计公司2026-2028年实现营业收入分别为38.91/46.14/56.89亿元，实现归母净利润分别为7.77/8.73/10.17亿元，对应EPS分别为1.08/1.21/1.41元，当前股价对应的PE倍数分别为39.1X、34.8X、29.9X。我们基于以下几个方面：1）随着公司长链二元酸逐步放量，以及未来新产品的推广落地，公司产能有望得到充分利用，业绩有望迎来持续增长；2）招商局集团60亿定增落地，有助于公司消化新产能，利好公司业绩；3）公司产品开发与“双碳”政策共振，前沿技术破局与产业化项目有望逐步转化为利润增量。我们看好公司与招商局合作带来的优势及新产品的放量，维持“买入”评级。

●2026-05-28 格林达：面板显影液龙头，IC材料国产突围有望打开成长新空间 (华源证券 李辉,张峰,刘晓宁,李佳骏)

●我们预计公司2026---2028年归母净利润分别为1.41/2.01/2.93亿元，同比增速分别为14.96%/42.47%/46.13%，当前股价对应PE分别为90.32/63.39/43.38倍。我们选取兴福电子、江化微、晶瑞电材作为可比公司，考虑到公司在面板TMAH显影液领域的龙头地位、OLED扩产带来的显影液/剥离液配套增量，以及IC级湿电子化学品国产替代有望带来的第二增长曲线，首次覆盖给予“买入”评级。