万安科技(002590)盈利预测

◆研报摘要◆

●2017-10-26 万安科技：2017年三季报点评：业绩稳定增长，毛利率持续改善 (上海证券 邵锐)

●基于公司业绩情况，调整盈利预测。预计公司2017年至2019年营业收入为25.80亿元、30.67亿元、36.29亿元，同比增长15.62%、18.89%、18.28%；归属于母公司股东的净利润1.63亿元、2.14亿元、2.84亿元，同比增长28.77%、30.93%、32.71%；对应EPS为0.34元、0.45元、0.59元，PE为46.81倍、35.75倍、26.94倍，维持“谨慎增持”评级。

●2017-10-24 万安科技：业绩增速符合预期，智能化电动化布局优势显著 (华鑫证券 徐鹏)

●我们预计公司2017-2019年营业收入分别为26.82、31.94和37.74亿元，归属母公司所有者的净利润分别为1.86、2.07和2.37亿元，折合EPS分别为0.39、0.43和0.49元，对应于10月23日收盘价15.87元计算，市盈率分别为41、37和32倍，鉴于公司在制动系统领域领先的技术与市场优势，预计未来收入将保持稳定增长。同时公司借助底盘技术优势积极布局智能驾驶与新能源汽车领域，未来业绩增量值得期待。我们维持公司“审慎推荐”的投资评级。

●2017-08-25 万安科技：业绩增长符合预期，静待智能驾驶落地开花 (东北证券 王建伟)

●我们看好公司在智能驾驶领域具备国际化竞争力的资源布局，目前催化剂已经逐步落地打开公司成长空间，预计公司2017-2019年EPS分别为0.36/0.52/0.72元，维持“买入”评级。

●2017-08-25 万安科技：2017年中报点评：气压制动系统、铁铸件业务快速增长 (上海证券 邵锐)

●维持公司盈利预测。预计公司2017年至2019年营业收入为27.86亿元、32.86亿元、38.20亿元，同比增长24.84%、17.93%、16.27%；归属于母公司股东的净利润1.81亿元、2.26亿元、2.72亿元，同比增长42.54%、24.98%、20.39%；对应EPS为0.38元、0.47元、0.57元，PE为38.17倍、30.54倍、25.37倍，维持“谨慎增持”评级。

●2017-08-24 万安科技：业绩符合预期，看好智能化电动化布局 (华鑫证券 魏旭锟)

●我们预计公司2017-2019年营业收入分别为26.82、31.94和37.74亿元，归属母公司所有者的净利润分别为1.86、2.07和2.37亿元，折合EPS分别为0.39、0.43和0.49元，对应于8月24日收盘价14.38元计算，市盈率分别为37、33和29倍，鉴于公司在制动系统领域领先的技术与市场优势，预计未来收入将保持稳定增长。同时公司借助底盘技术优势积极布局智能驾驶与新能源汽车领域，公司未来业绩增量值得期待。我们维持公司“审慎推荐”的投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2025-04-27 长安汽车：季报点评：预计自主新能源品牌盈利改善，推进智能化及海外布局 (东方证券 姜雪晴,袁俊轩)

●调整收入、毛利率、投资收益及费用率等，新增2027年预测，预测2025-2027年归母净利润80.30、94.71、113.13亿元(原2025-2026年为82.68、101.25亿元)，可比公司25年平均PE估值21倍，目标价17.01元，维持买入评级。

●2025-04-27 比亚迪：系列点评二十七：出口驱动盈利，智驾平权加速 (民生证券 崔琰,马天韵)

●我们看好公司技术驱动产品力与品牌力向上，加速出海，维持盈利预测，预计2025-2027年营收为10,141.2/12,372.3/14,772.5亿元，归母净利润581.2/670.9/741.7亿元，EPS19.12/22.08/24.41元，对应2025年4月25日370.83元/股收盘价，PE分别为19/17/15倍，维持“推荐”评级。

●2025-04-27 长城汽车：2025年一季报点评：全球化持续推进，产品周期波动业绩短期承压 (东吴证券 黄细里)

●考虑到行业竞争加剧，我们下调公司2025/2026/2027年营业收入预期分别为2195/2376/2538亿元(原值为2250/2491/2656亿元)，同比+8.57%/+8.25%/+6.82%。考虑到公司销售和研发投入增加，我们下调2025/2026/2027年归母净利润预期分别为123/139/144亿元(原值为129/143/148亿元)，同比-3.33%/+12.91%/+3.70%。2025-2027年对应EPS分别为1.43/1.62/1.68元，对应PE估值分别为18/16/16倍。考虑公司智能化与全球化持续加速，维持“买入”评级。

●2025-04-27 长安汽车：系列点评二十五：业绩符合预期，新能源产品周期强劲 (民生证券 崔琰,马天韵)

●我们看好公司电动智能转型，叠加华为智能化赋能，维持盈利预测，预计2025-2027年收入分别为1,896/2,095/2,335亿元，归母净利润分别为88.7/107.6/127.2亿元，EPS分别为0.89/1.09/1.28元，对应2025年4月25日12.35元/股的收盘价，PE分别为14/11/10倍，维持“推荐”评级。

●2025-04-27 比亚迪：2025Q1业绩优异，量利齐升可期 (国投证券 徐慧雄,夏心怡)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为552.1、643.9、812.4亿元，对应当前市值PE分别为20.4、17.5、13.9倍。维持6个月目标价454.25元/股，对应2025年25xPE，维持“买入-A”评级。

●2025-04-27 旭升集团：系列点评四：海外项目稳步推进，机器人业务进展顺利 (民生证券 崔琰,杜丰帆)

●公司是新能源车轻量化确定性较强的受益标的，凭借领先的工艺、研发及客户拓展能力，快速抢占市场份额。我们预计公司2025-2027年营收分别为54.7/67.2/82.1亿元，归母净利为5.3/6.5/8.1亿元，对应EPS分别为0.55/0.68/0.85元。按照2025年4月25日收盘价12.61元，对应PE分别为23/19/15倍，维持“推荐”评级。

●2025-04-26 比亚迪：2025年一季报点评：Q1业绩表现亮眼，三电核心技术再突破 (东吴证券 曾朵红,黄细里,阮巧燕,朱家佟)

●我们维持公司25-27年归母净利550/683/821亿元的预期，同增37%/24%/20%，对应PE20/17/14x，给予25年28x，目标价507元，维持“买入”评级。

●2025-04-26 伯特利：年报点评：新客户持续拓展，智能电控产品较高增长 (东方证券 姜雪晴,袁俊轩)

●调整收入、毛利率及费用率等，新增2027年预测，预测2025-2027年归母净利润分别为15.18、18.63、22.98亿元(原2025-2026年为14.96、18.92亿元)，可比公司25年PE平均估值27倍，目标价67.50元，维持买入评级。

●2025-04-26 拓普集团：年报点评：国内外产能继续布局，机器人业务快速推进 (东方证券 姜雪晴,袁俊轩)

●调整收入、毛利率及费用率等，新增2027年预测，预测2025-2027年归母净利润为35.38、42.86、51.17亿元(原2025-2026年为37.29、46.93亿元)，可比公司2025年PE平均估值35倍，目标价71.40元，维持买入评级。

●2025-04-26 北特科技：2025年一季报点评：业绩符合市场预期，机器人贡献第二曲线 (东吴证券 曾朵红,黄细里,阮巧燕)

●我们维持公司25-27年归母净利润分别为1.22/2.02/5.65亿元，同比+70%/+66%/+180%，对应现价PE分别为128x、77x、28x，考虑到机器人行业空间广阔，维持“买入”评级。