贝因美(002570)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-09-02 贝因美：收入增速优于行业，今年业绩提升在望 (信达证券 赵丹晨)

●内外环境持续改善，今年业绩提升在望。在婴配粉行业和竞争格局改善逐步得到验证的过程中，公司不断提升经营，从多个维度精进经营策略，上半年利润已超去年全年，今年业绩提升在望。我们预计公司2024-2026年EPS为0.09/0.12/0.15元，维持对公司的“买入”评级。

●2024-05-04 贝因美：业绩增长彰显经营韧性，新增长点持续开拓 (华鑫证券 孙山山)

●当前公司处于恢复性增长阶段，产品不断迭代升级，边际改善望加速。我们看好公司持续推陈出新，努力提升市场影响力。根据年报和一季度报，预计2024-2026年EPS分别为0.09/0.15/0.19元，当前股价对应PE分别为33/21/16倍，维持“买入”投资评级。

●2024-05-04 贝因美：表现超越行业，24年稳中求进 (信达证券 马铮)

●环境改善叠加稳健经营，今年业绩有望持续提升。如上所述，今年婴配粉行业在需求及竞争格局层面均有望迎来边际改善，叠加公司持续稳健经营，把握婴幼儿、儿童及成人全生命周期产品机遇，今年业绩有望迎来持续提升。我们预计公司2024-2026年EPS为0.09/0.11/0.14元，维持对公司的“买入”评级。

●2023-10-31 贝因美：业绩符合预期，盈利能力持续改善 (华鑫证券 孙山山)

●当前公司处于困境反转阶段，产品不断迭代升级，边际改善望加速。我们看好公司持续推陈出新，努力提升市场影响力。根据三季报，我们调整2023-2025年EPS分别为0.09/0.13/0.18元（前值分别为0.12/0.22/0.31元），当前股价对应PE分别为49/33/24倍，维持“买入”投资评级。

●2023-09-01 贝因美：业绩同比提升，期待趋势持续 (信达证券 马铮)

●行业制约因素有望逐步解除，公司业绩有望持续提升。一方面，伴随疫情影响逐步减弱，出生人口的数量有望迎来阶段性的反弹；另一方面，新国标的注册有望出清部分中小品牌，市场占有率有望向头部品牌集中。叠加公司自身在经营上的诸多变革，我们预计公司2023-2025年EPS为0.11/0.19/0.29元，维持对公司的“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农副食品

●2025-05-07 广州酒家：收入稳健开局，净利润有所承压 (国联民生证券 邓文慧,曹晶)

●综合考虑消费环境与公司最新股权激励计划，我们预计公司2025-2027年营业收入分别为56.6/62.8/69.0亿元，同比增速分别为10.5%/11.0%/9.9%，归母净利润分别为5.3/6.0/6.5亿元，同比增速分别为7.9%/12.1%/9.5%，EPS分别为0.9/1.1/1.2元/股。鉴于公司强大的产销配合能力和强餐饮品牌力，维持“买入”评级。

●2025-05-07 新希望：降本增效成果显著，破除困局 (中邮证券 王琦)

●从2024年开始全面聚焦于饲料和猪产业两大核心主业的运营，降本增效成果显著。随着公司效率的进一步提升，预计公司业绩将逐步改善。我们预计公司2025-2027年EPS分别为0.59元、0.68元和0.95元。公司逐渐走出困境，维持“增持”评级。

●2025-05-07 唐人神：25年Q1饲料业务好转，养殖成本仍有下降空间 (中邮证券 王琦)

●行业进入下行阶段，公司养殖成本持续下降将增强公司抗风险能力。我们预计公司2025-2027年的EPS分别为：0.11元、0.12元和0.71元。看好公司发展前景，维持“买入”评级。

●2025-05-07 盐津铺子：核心品类持续放量，多渠道快速发力 (东海证券 姚星辰)

●公司魔芋、鹌鹑蛋等核心品类高速增长，各渠道持续深耕。考虑到原材料成本以及营销费用的影响，我们调整2025-2026年盈利预测，新增2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为8.47/10.46/12.71亿元(2025-2026年前值分别为8.7/10.71亿元)，对应EPS分别为3.1/3.83/4.66元(2025-2026年前值分别为3.17/3.9元)，对应当前股价PE分别为28/23/19倍，维持“买入”评级。

●2025-05-07 海融科技：直营客户开拓顺利，关注产能释放进度 (华鑫证券 孙山山)

●公司直营客户储备充分，海外市场保持快速推进，随着原材料成本边际优化、产能项目落地，预计经营趋势持续向好。根据年报与一季报，我们预计2025-2027年EPS分别为1.31/1.58/1.92元，当前股价对应PE分别为26/21/18倍，维持“买入”投资评级。

●2025-05-07 盐津铺子：零食销售高增，消费结构下沉 (中原证券 刘冉)

●我们预测公司2025、2026、2027年的每股收益为2.89元、3.70元和4.37元，参照5月6日收盘价87.3元，对应的市盈率分别为30.23倍、23.61倍和19.99倍，给予公司“增持”评级。

●2025-05-07 广州酒家：盈利边际承压，单店稳步爬坡 (华鑫证券 孙山山)

●月饼与速冻产品借助广东省内先发优势夯实份额，随着产能释放不断发力华东等省外市场，月饼大年叠加市占率提升利好规模释放，同时公司单店稳步爬坡，全年延续稳健拓店速度，叠加消费券发放利好公司餐饮业务营收提升。我们预计公司2025-2027年EPS分别为1.00/1.11/1.18元，当前股价对应PE分别为16/14/13倍，维持“买入”投资评级。

●2025-05-06 立高食品：奶油延续高增长，期待25年新品贡献增量 (中信建投 安雅泽,夏克扎提·努力木)

●公司公布2024年年度报告&2025年一季度报告。根据公司财报表现，我们预计2025-2027年公司实现收入43.45、50.29、58.84亿元，实现归母净利润3.22、4.01、5.20亿元，对应PE为23.18x、18.61x、14.35x。

●2025-05-06 立高食品：业绩表现超预期，费控优化成效显著 (中邮证券 蔡雪昱,杨逸文)

●根据2024年年报业绩情况，我们调整2025年-2026年营业收入预测至44.66/50.49亿元(原预测为43.03/47.49亿元)，同比+16.45%/+13.05%，调整2025年-2026年归母净利润预测至3.57/4.14亿元(原预测为3.32/3.82亿元)，同比+33.24%/+15.93%，给予2027年营收利润预测分别为55.39/4.61亿元，分别同比+9.7%/+11.3%。对应三年EPS分别为2.11/2.44/2.72元，对应当前股价PE分别为21/18/16倍，维持“买入”评级。

●2025-05-06 伊利股份：24年商誉减值影响利润，25Q1利润超预期 (中邮证券 蔡雪昱,张子健)

●我们预计2025-2027年公司营业收入分别为1220.44/1273.85/1332.65亿元，同比增长5.41%/4.38%/4.62%，归母净利润112.44/126.74/140.79亿元，同比增长33.02%/12.72%/11.09%(从分红的视角来看，若25年按73%分红率来计算，对应当前股价股息率为4.33%)，对应EPS为1.77/1.99/2.21元，对应当前股价PE为17/15/13倍。