三七互娱(002555)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-22 三七互娱：业绩保持稳健，关注SLG赛道产品动态 (国海证券 杨仁文,谭瑞峤)

●我们认为公司重点布局SLG赛道且已有潜力产品上线，随着未来产品放量及产品矩阵数量增加，公司收入及利润的增长稳定性也将提高，预计公司2026-2028年营业收入为174.75/196.56/211.65亿元，归母净利润为30.85/33.37/36.86亿元，PE为14.71/13.60/12.31x，维持“买入”评级。

●2026-05-06 三七互娱：年报点评报告：Q1利润高增，关注《Last Asylum》后续流水表现 (国盛证券 刘文轩,赵海楠)

●公司当前拥有26款重点储备产品，包括《代号K3》《斗破苍穹》《斗罗千陆》《赘婿》等，其中自研11款、代理15款。品类覆盖SLG、MMORPG、模拟经营及休闲游戏，多元化布局有望打造多个增长极。随着新品陆续上线，预计将推动公司收入与利润持续增长。

●2026-04-30 三七互娱：26年一季报点评：多款新游上线，期待《Last Asylum：Plague》贡献长周期增量 (东方证券 项雯倩,李雨琪,金沐阳)

●我们预期26年公司在自研项目品类多元化有所优化，随着储备项目上线，自研游戏占比得以提升从而优化毛利率。我们预测公司26-28年归母净利润为35.34/41.64/44.86亿(26-27前值为32.34/35.46亿，因根据游戏上线进度、投放数据调整收入、毛利率、费率、投资收益等，从而调整盈利预测)，我们根据可比公司26年调整后平均P/E15X，给予公司目标价24.00元，维持“增持”评级。

●2026-04-30 三七互娱：新游密集上线，出海游戏表现突出 (国投证券 王利慧)

●考虑到公司出海游戏增长强劲、在研产品管线丰富以及AI技术赋能带来的效率提升，我们看好公司的长期发展，预计2026-2028年实现收入为182.63/208.90/238.95亿，归母净利润为30.14/34.18/40.28亿，对应EPS为1.36/1.54/1.82元。公司进入新品周期或带来业绩弹性，享受一定估值溢价，给予公司2026年20倍PE，对应6个月目标价为27.2元，给予“买入-A”评级。

●2026-04-29 三七互娱：季报点评：一季度利润高增长，新品表现优异 (中原证券 乔琪)

●分析师预计公司2026-2028年EPS分别为1.44元、1.52元和1.60元，对应PE为15.06倍、14.24倍和13.51倍，维持“买入”评级。风险包括新产品表现不及预期、买量成本上升及存量游戏流水下滑。

◆同行业研报摘要◆行业:互联网

●2026-06-24 完美世界：《异环》1.1版本表现较好，长期流水表现值得期待 (群益证券 何利超)

●我们预计公司2026-2028年净利润分别为22.47/32.98/35.87亿元，YOY分别为+207.5%/+46.8%/+8.8%；EPS分别为1.16/1.70/1.85元，当前股价对应A股2026-2028年P/E为10/7/6倍，维持“买进”建议。

●2026-06-18 昆仑万维：全栈AI生态成型，短剧与大模型双轮驱动高增长 (天风证券 刘欣,陈萧宇)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为104.30/125.75/145.46亿元，同比增长27.22%/20.57%/15.67%，公司2026年仍处AI战略高强度投入兑现期、盈利端承压，2027年起随短剧规模效应释放、AI软件毛利率修复及销售费用率回落，盈利能力逐步改善。鉴于公司盈利尚未充分释放，我们采用P/S相对估值法，参考完美世界、云从科技、三六零三家可比公司2028EP/S值，给予公司2028年目标价68.18元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-06-17 巨人网络：爆款能力得到验证，暑期和出海表现值得期待 (兴业证券 杨尚东)

●我们预计公司2026-2028年营业收入为94.25/105.71/115.14亿元，归母净利润分别为43.56/49.64/54.56亿元。给予“增持”评级。

●2026-06-17 浙数文化：AI技术加持下数字营销发展迅速，AI全链条布局生态闭环优势明显 (兴业证券 杨尚东)

●我们预计公司2026-2028年营业收入为33.50/36.10/38.70亿元，归母净利润分别为6.88/7.48/8.02亿元。给予“增持”评级。

●2026-06-17 天下秀：主业稳健创新亮眼，AI与出海构筑新成长曲线 (兴业证券 杨尚东)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为41.70/44.08/46.47亿元，归母净利润分别为0.77/1.23/1.55亿元。给予“增持”评级。

●2026-06-13 亨通股份：业绩增长，铜箔业务开启第二成长曲线 (华安证券 许勇其,牛义杰)

●我们预计2026-2028年公司归母净利润为4.04、6.02、7.37亿元（2026-2027年原值为3.35、4.21亿元），2026-2028年对应PE分别为55、37、30倍，维持“买入”评级。

●2026-06-11 芒果超媒：2025年年报、2026年一季报点评：收入端边际修复，高质量内容供给值得期待 (兴业证券 杨尚东)

●预测公司26-28年归母净利润12.52/13.77/14.18亿元，同比增长2.0%/10.0%/3.0%，对应PE为26.2x/23.8x/23.1x。

●2026-06-09 姚记科技：2025年年报与2026年一季报点评报告：业绩阶段性承压，把握短剧风口再成长 (中邮证券 王晓萱,王思)

●我们认为，当前压制公司业绩的核心因素（消费低迷+广告需求收缩）已持续两年，2026Q1收入增速转正是积极信号，公司有望优化业务结构，同时切入短剧高景气赛道重回增长态势。我们预测，公司2026-2028年营收为28.74、30.83、32.65亿元，同比+6.88%、7.30%、5.88%；归母净利润为5.53、6.47、6.85亿元，同比+18.48%、16.96%、5.75%。

●2026-06-09 吉比特：新游爆发驱动业绩反转，分红率维持高位 (中邮证券 王晓萱,王思)

●我们认为，公司新品储备丰富，同时采用长青化经营战略，有望为公司贡献持续增长动力；同时高分红比例提供较高的安全边际。我们预测公司2026-2028年实现营收65.37、70.84、76.31亿元，同比+5.36%、8.37%、7.72%；实现净利润19.39、21.15、22.98亿元，同比变动+8.08%、9.12%、8.64%。维持“买入”评级。

●2026-06-09 值得买：电商基本盘稳健，AI基础设施化打开新空间 (中航证券 裴伊凡,郭念伟)

●公司作为国内AI与内容驱动的数字消费服务企业，电商导购基本盘稳健，运营服务费业务高速增长，逐渐向海外布局，东南亚市场率先落地，有望打造新的业绩增长曲线。预计2026-2028年公司归母净利润分别为1.20/1.67/2.30亿元，EPS分别为0.60/0.84/1.16元，对应目前PE分别为68/49/36倍，维持“买入”评级。