三七互娱(002555)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-24 三七互娱：小游戏表现持续亮眼，分红频次提高提振信心 (东北证券 钱熠然)

●我们预计2024-2026年公司实现归母净利润32.04/34.06/37.16亿元，同比+20.53%/+6.30%/+9.09%，对应PE为11.62X/10.93X/10.02X，维持“买入”评级。

●2024-04-24 三七互娱：买量投放导致利润低于预期，股东回报有望持续加强 (长城证券 侯宾)

●我们预计2024-2026年公司实现营收190.11/209.21/227.27亿元；归母净利润31.12/34.98/38.79亿元；对应PE分别为11.8/10.5/9.4倍。公司买量投放有望步入回收周期且产品储备丰富，维持“买入”评级。

●2024-04-23 三七互娱：产品投放力度加码，拟提高分红频次 (兴业证券 李阳,杨尚东)

●公司收入整体稳健，短期增加投放导致利润小幅下降，后续利润有待释放。长期而言，公司小程序游戏优势凸显，出海领先地位稳健，AI赋能效果突出。我们调整盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润30.94/35.53/39.71亿元，对应当前股价(2024年4月22日)的PE分别为12.3/10.7/9.6倍，维持“增持”评级。

●2024-04-23 三七互娱：短期业绩低于预期，分红频次提升 (财信证券 何晨,曹俊杰)

●预计公司2024年/2025年/2026年营收174.26亿元/180.50亿元/183.63亿元，归母净利润27.96亿元/29.63亿元/30.72亿元，EPS为1.26元/1.34元/1.39元，对应PE为13.64倍/12.87倍/12.41倍。考虑到公司分红属性凸显，继续维持公司“买入”评级。

●2024-04-23 三七互娱：23Q4销售费用率提升较大，2024年加大分红 (中银证券 卢翌)

●考虑到公司产品上线节奏不确定，小游戏销售费用支出较高，我们调整2024/25/26年归母净利润至29.85/32.82/36.29亿元，EPS1.35/1.48/1.64元，对应PE12.26/11.15/10.09倍，维持买入评级。

◆同行业研报摘要◆行业:互联网

●2024-04-24 吉比特：季报点评：核心产品流水企稳环增，关注新品表现 (华泰证券 朱珺,吴珺)

●我们预计公司24-26年实现归母净利润10.7/11.8/13.2亿元，24年可比公司Wind一致预期平均PE13X，考虑公司存量产品流水同比下滑，给予24年13X PE，目标价192.83元(前值260.90元)，维持“买入”评级。

●2024-04-24 天下秀：2023年年报点评：WEIQ用户量延续增长，持续完善红人生态圈布局 (东北证券 钱熠然)

●我们预计2024-2026年公司实现归母净利润1.92/2.72/3.14亿元，同比+106.71%/+41.98%/+15.17%，对应PE为39.59X/27.88X/24.21X，维持“买入”评级。

●2024-04-24 吉比特：2024年一季报点评：核心产品流水稳中有升，境外市场表现亮眼 (西部证券 冯海星)

●公司发布2024年一季报，实现营业收入9.27亿元，同比下滑18.97%，归母净利润2.53亿元，同比下滑17.35%，扣非后归母净利润1.98亿元，同比下滑29.45%。预计公司24/25/26年归母净利润分别为10.78/12.77/14.21亿元，YoY-4.2%/+18.4%/+11.3%。维持“买入”评级。

●2024-04-24 吉比特：核心产品收入环比企稳，加大研发投入 (中银证券 卢翌)

●吉比特核心游戏收入环比企稳；已发行新游有望后续贡献业绩增量；优质产品储备丰富，有望贡献业绩增量。考虑核心产品收入下滑，我们调整了2024-2026年盈利预测，预计2024/25/26年归母净利润10.89/12.24/13.92亿元，EPS为15.15/17.03/19.36元，对应PE为11.43/10.16/8.94倍，维持买入评级。

●2024-04-24 昆仑万维：2023年年报点评：经营性业绩稳健，All in AI战略持续兑现 (东吴证券 张良卫,周良玖)

●我们维持2024-2025年并新增2026年EPS为0.70/0.82/0.88元，对应当前股价PE分别为56/48/44X。公司前瞻布局AI，我们看好公司领先优势将不断凸显，多元布局持续落地打开成长空间，维持“买入”评级。

●2024-04-24 吉比特：24Q1业绩点评：核心产品流水逐渐企稳，关注后续增量 (长城证券 侯宾)

●我们预计2024-2026年公司实现营收42.19/45.18/47.49亿元；归母净利润10.80/11.89/12.61亿元；对应PE分别为11.5/10.5/9.9倍。公司新产品即将步入流水回收周期，老游戏逐步企稳，维持“买入”评级。

●2024-04-24 神州泰岳：Q1业绩大幅增长，盈利能力或持续提升 (开源证券 方光照,田鹏)

●我们维持2024-2026年盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为10.73/12.49/14.74亿元，对应EPS分别为0.55/0.64/0.75元，当前股价对应PE分别为17.3/14.9/12.6倍，我们持续看好公司游戏表现与AI相关业务增长潜力，维持“买入”评级。

●2024-04-24 吉比特：新老游戏带来Q1营收环比提高，在手产品储备有望带来业绩增量 (招商证券 顾佳,谢笑妍)

●综合考虑公司各项业务进度，我们预计公司24-26年营业收入分别为40.59/45.99/51.22亿元，同比增速分别为-3%/13%/11%；归母净利润分别为10.73/12.10/13.44亿元，同比增速分别为-5%/13%/11%，对应当前股价市盈率分别为11.6/10.3/9.3倍，维持“强烈推荐”投资评级。

●2024-04-24 神州泰岳：季报点评：一季度业绩同比高增，专注NLP等AI技术研发与应用 (国盛证券 顾晟)

●公司两款核心产品保持稳健的流水贡献，为公司筑造稳固的业绩基本盘。储备两款SLG融合类游戏预计今年在海外发行上线，带动游戏业务进入新一轮增长周期。同时公司持续推动核心AI技术的突破，推动AI技术在多行业应用落地。我们预计公司2024-2026年分别实现营收70.35/80.91/90.62亿元，同比增长18.0%/15.0%/12.0%；实现归母净利润10.03/11.91/13.53亿元，同比增长13.1%/18.7%/13.6%，对应PE19/16/14x，维持“买入”评级。

●2024-04-23 神州泰岳：2023年报点评：游戏、AI业务双轮驱动，业绩创新高 (东方财富证券 高博文,陈子怡,潘琪)

●我们上调原有盈利预测并新增2026年预测，预计2024-26年公司实现营收70.64/80.74/89.92亿元，实现归母净利润10.48/12.16/13.55亿元，EPS分别为0.53/0.62/0.69元/每股，对应PE16/14/13，维持“增持”评级。