光正眼科(002524)盈利预测

◆研报摘要◆

●2014-08-26 光正眼科：能源转型业务进入快车道 (招商证券 柴沁虎)

●我们预计2014-2016年EPS分别为0.02元，0.10元和0.19元，对应市盈率为270倍、66倍和36倍。考虑到公司在能源业务板块的加速发展态势与未来成长空间，首次给予“审慎推荐-A”评级。

●2014-02-21 光正眼科：与中石油下属企业开展合作，探索央企民营合作新模式，天然气业务扩张如虎添翼 (申银万国 林开盛,黄瑞娇)

●预计2013-2015年EPS为0.01、0.19和0.25元，目前股价为6.89元，对应14年36倍PE。考虑未来天然气业务增长空间，维持“增持”评级。

●2014-02-10 光正眼科：燃气业务收购继续推进，产业链扩张取得重大进展 (申银万国 林开盛,黄瑞娇)

●考虑转让资产收益，上调2013年EPS预测至0.01元(原为-0.02元)；维持2014和2015年EPS预测为0.19和0.25元。目前股价为6.70元，对应14年35倍PE。考虑未来燃气业务增长空间，维持“增持”评级，短期目标价为7.40元。

●2014-01-13 光正眼科：子公司拟投资新疆建设兵团供气项目，外延扩张打开燃气业务成长空间 (申银万国 林开盛,黄瑞娇)

●预测公司2013、2014和2015年EPS分别为-0.02、0.19和0.25元，目前股价为6.28元，对应14年33倍PE。考虑未来燃气业务增长空间，维持“增持”评级，短期目标价为7.40元。

●2013-11-21 光正眼科：成功布局伊犁州燃气业务，对外扩张取得重大突破 (申银万国 林开盛,黄瑞娇)

●考虑公司钢构业务持续低迷，下调13年盈利预测至-0.02元(原为0.12元)，预测14年EPS为0.19元，当前股价6.39元对应14年PE为33倍，考虑到未来“新丝绸之路”的带动和燃气业务放量，维持“增持”评级，短期目标价为7.40元。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2025-03-17 普洛药业：原料药制剂一体化布局加速，CDMO有望迎来新通胀时代 (太平洋证券 周豫,乔露阳)

●我们预测公司2025/26/27年收入为130.58/143.93/159.58亿元，归母净利润为11.53/13.24/15.48亿元，对应当前PE为16/13/12X，考虑到CDMO有望迎来新通胀时代，公司研发阶段项目高速增长，CDMO业务将逐步进入收获期，同时原料药制剂一体化布局加速，随着CDMO及制剂业务占比提升，公司利润增长有望提速，估值应具备溢价，维持“买入”评级。

●2025-03-17 昆药集团：利润稳健增长，提质增效值得期待 (中银证券 刘恩阳,梁端玉)

●根据公司业绩调整盈利预期，预期公司2025年、2026年和2027年归母净利润分别为7.18亿元、8.78亿元和10.67亿元，对应EPS分别为0.95元、1.16元和1.41元，根据2025年3月13日收盘价，对应市盈率分别为18.1倍、14.8倍和12.2倍。维持买入评级。

●2025-03-17 国邦医药：医药板块稳健增长，动保原料药有望迎来周期拐点 (开源证券 余汝意,阮帅)

●公司深耕医药原料药及中间体业务，战略拓展动保原料药业务。凭借公司做精大品种的能力，逐步实现动保领域核心产品的做大做强。受硫氰酸红霉素等原材料价格稳定影响，大环内酯类原料药价格维持稳定水平，受需求增长拉动，公司大环内酯类原料药销量维持较快增长。硼氢化钠等中间体价格底部企稳，公司市场份额较高，有望贡献部分业绩弹性。动保原料药处于供给出清尾声，行业需求复苏，预计未来几年动保原料药有望贡献较大业绩弹性。我们看好公司的长期发展，预计2024-2026年归母净利润为7.98/9.95/12.35亿元，当前股价对应PE为13.9/11.2/9.0倍，估值性价比高，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-03-17 昆药集团：华润赋能持续推进，打造银发健康产业引领者 (华源证券 刘闯,孙洁玲)

●我们预计公司2025-2027年的归母净利润为7.51亿元、9.06亿元、10.76亿元，同比增长16%、21%、19%，当前股价对应2025-2027年PE分别为18X、15X、12X。公司战略目标明晰，致力于成为“银发健康产业引领者、精品国药领先者、老龄健康-慢病管理领导者”。2025年是昆药与华润融合的第三年，业绩增长进入高质量阶段，维持“买入”评级。

●2025-03-17 华润三九：年报点评：业绩符合预期，核心业务稳健增长 (东方证券 伍云飞,赵博宇)

●我们维持盈利预期，预测公司2025-2027年每股收益分别为2.99、3.39、3.93元，参考可比公司平均市盈率，我们维持2025年19倍PE估值，维持目标价56.81元，维持“买入”评级。

●2025-03-17 华润三九：24年业绩稳健增长，并购天士力协同可期 (国投证券 马帅,胡雨晴)

●在暂不考虑收购天士力并表影响的情形下，我们预计公司2025年-2027年的收入增速分别为10.3%、10.4%、10.5%，净利润的增速分别为13.5%、14.5%、14.6%；维持买入-A的投资评级，6个月目标价为53.57元，相当于2025年18倍的动态市盈率。

●2025-03-17 普洛药业：2024年报业绩点评：CDMO订单量强劲，看好发力 (浙商证券 孙建,郭双喜,盖文化)

●考虑到原料药中间体业务价格波动，我们调整公司2025-2026年盈利预测，我们预计公司2025-2027年EPS分别为1.00、1.13、1.36元(前次我们预测2025-2026年EPS分别为1.15、1.34元)，2025年3月17日收盘价对应2025年PE为15倍(2026年为13倍)。我们看好公司产能陆续进入释放期，收入结构改善下，公司有望进入新一轮供给升级驱动的高质量增长周期，维持“买入”评级。

●2025-03-16 共同药业：股票回购彰显长期发展信心，产能投放有望驱动收入快速增长 (太平洋证券 周豫,乔露阳)

●公司产能陆续投放，盈利能力有望随产能利用率的提升而修复，预测公司2024/25/26年营收为5.70/7.70/10.78亿元，归母净利涧为-0.24/-0.12/0.38亿元，对应26年PE为60X，持续给予“增持”评级。

●2025-03-16 百济神州：2025年将实现GAAP口径下经营利润为正，实体瘤领域多款早研分子将POC (天风证券 杨松,曹文清)

●考虑到公司收入增长超预期，我们将2024-2026年收入从265.03、338.04和410.11亿元上调至272.14、375.17和450.24亿元；2024年归母净利润为-49.78亿元，将2025-2026年归母净利润从-0.54和14.03亿元上调至7.03和40.10亿元。维持“买入”评级。

●2025-03-16 普洛药业：收入稳中有升、CDMO业务值得期待 (中泰证券 祝嘉琦)

●根据2024年报，我们调整盈利预测，预计公司2025-2027年收入128.15、142.18、159.41亿元(25-26年调整前140.04、154.77亿元)，同比增长6.59%、10.95%、12.12%；归母净利润11.19、12.70、14.62亿元(25-26年调整前12.71、14.79亿元)，同比增长8.55%、13.50%、15.06%。当前股价对应25-27年PE为16/14/12倍，维持“买入”评级。