浙江永强(002489)盈利预测

◆研报摘要◆

●2021-10-31 浙江永强：海外订单超预期，原料成本略有提升 (东北证券 唐凯)

●由于原料涨价我们下调公司业绩预期，我们预计公司2021-2023年EPS分别为0.27/0.36/0.42元，当前股价对应2021-2023年PE分别为12.8倍/9.6倍/8.2倍，建议买入。

●2020-01-19 浙江永强：上调业绩预期，聚焦主业战略下公司业绩修复节奏加快 (东吴证券 马莉,史凡可,陈腾曦)

●综上，我们上调公司2019-2021年业绩预期至5.03亿/6.31亿/7.55亿元，同比分别为566.8%/25.4%/19.7%，对应PE分别为21X/17X/14X。考虑到公司属于典型低估值且具备成长性、同时还有高分红属性的标的，维持“买入”评级。

●2020-01-09 浙江永强：管理提升艰难时期超预期过渡，聚焦主业、释放红利，户外家居龙头迈入新成长期 (东吴证券 马莉,史凡可,陈腾曦)

●预计公司2019-2021业绩预期为4.2亿/6.3亿/7.6亿元，增速分别达到494%/48%/20%，对应市盈率为23/15/13X。考虑到公司属于典型低估值且具备成长性、同时还有高分红属性的标的，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2019-11-10 浙江永强：业绩大幅改善，产品渠道拓展稳步推进 (招商证券 郑恺,吴昊,李宏鹏)

●公司作为户外休闲家具领域的龙头企业，企业产品规格、客户渠道以及产品价格体系等方面具有较大优势，2019年产品品类扩张，本币贬值以及投资收益大幅回暖，带来全年盈利大幅回升，我们展望2019-2021年净利润分别为5.04亿，5.83亿，以及6.89亿元，对应当前PE仅为15.5倍，维持“强烈推荐-A”投资评级。

●2016-08-22 浙江永强：2016年半年报点评：休闲家具业务持续增长 (东兴证券 杨若木)

●公司是户外休闲家具行业的龙头企业，通过外延收购的形式布局机票旅游服务行业，形成“家具+旅游”双主业格局。我们预计公司2016-2017年营业收入分别为38.8亿元和43.2亿元，EPS分别为0.25元和0.3元，对应PE分别为30x和25x，维持对公司“强烈推荐”的投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:建材家具

●2024-12-26 顾家家居：多元化品类品牌布局，加速渠道市场变革 (华安证券 徐偲,余倩莹)

●品类方面，公司全品类矩阵持续丰富，传统品类稳健增长，三大高潜品类成长可期。渠道方面，公司持续推进1+N+X渠道战略和区域零售中心改革，并及时调整渠道组织架构，增强渠道发展活力。供应链方面，公司积极推进海外产能布局，深化全球市场发展。我们预计公司2024-2026年营收分别为189.64/204.65/218.72亿元，分别同比增长-1.3%/7.9%/6.9%，归母净利润分别为18.78/20.57/22.41亿元，分别同比增长-6.4%/9.5%/8.9%。截至2024年12月25日，EPS分别为2.29/2.50/2.73元，对应PE分别为12.23/11.17/10.25倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-12-25 慕思股份：赛道优品牌好，改革效能释放正当时 (华福证券 李宏鹏,李含稚)

●目前公司股价对应24年、25年PE为18X、17X，高于可比公司平均值，考虑到公司作为国内中高端床垫龙头品牌优、渠道强，且具备品类连带、客群拓宽的良好基础，行业下行时期仍保持较强的盈利能力稳定性，享有一定品牌溢价。若Q4及后续地产进一步企稳、家居国补政策延续，或带动估值及业绩上修，首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-12-23 尚品宅配：主业需求有待恢复，加速AI领域建设 (华泰证券 樊俊豪,刘思奇)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润为-1.04/+0.87/+1.23亿元，对应EPS分别为-0.46/+0.39/+0.55元，考虑到公司2025年发力家居AI涉及等领域布局，业绩尚处恢复中，我们以2026年盈利预测为估值依据，参照可比公司2026年Wind一致预期PE均值为16倍，考虑到公司积极发力AI领域探索，尤其在家居AI设计领域布局领先，2025年基本面有望迎来拐点，给予公司2026年28倍PE，目标价15.40元，维持“增持”评级。

●2024-12-23 梦百合：欧洲/内需表现较优，北美有望恢复 (华泰证券 樊俊豪,刘思奇)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润为-0.63/+3.44/+4.61亿元，对应EPS分别为-0.11/+0.60/+0.81元，参照可比公司2025年Wind一致预期PE均值为13倍，考虑到公司全球化产能布局领先，内贸端积极建设自主品牌，有望受益于国内外需求恢复，给予公司2025年15倍PE，目标价9.00元，维持“增持”评级。

●2024-12-23 曲美家居：盈利能力改善，静待需求恢复 (华泰证券 樊俊豪,刘思奇)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润为-1.61/+1.16/+1.97亿元，对应EPS分别为-0.23/+0.17/+0.29元，参照可比公司2025年Wind一致预期PE均值为19倍，考虑到公司国际化布局领先，具备全球化供应链资源配置能力，2025年内外贸业务均有望迎来改善，给予公司2025年22倍PE，目标价3.74元，维持“买入”评级。

●2024-12-18 慕思股份：收购新加坡软体品牌、推进出海战略，关注智能床趋势 (浙商证券 史凡可,傅嘉成)

●我们预计公司2024-2026年实现营业收入58.38亿元/63.47亿元/68.35亿元，分别同比+4.65%/+8.71%/+7.7%，归母净利润8.3亿元/9.03亿元/9.76亿元，分别同比+3.41%/+8.83%/+8.05%，对应当前PE17.95X/16.49X/15.27X，维持“增持”评级。

●2024-12-17 顾家家居：重视单品提升，零售能力突出 (浙商证券 史凡可,傅嘉成)

●我们预计24/25/26年实现收入192.17/208.08/225.2亿，同比+0.03%/+8.28%/+8.23%，归母净利润18.79/20.36/22.22亿，同比-6.35%/+8.35%/+9.17%，当前市值对应PE为12.39/11.44/10.48X，维持买入评级。

●2024-12-10 乐歌股份：智能家居与海外仓双轮驱动，品牌渠道协同发展 (甬兴证券 彭毅,吴昱迪)

●我们预计24-26年公司营收分别为55.48/65.79/76.79亿元，同比+42%/19%/17%，预计归母净利润分别为4.13/4.97/5.75亿元，同比-35%/+20%/+16%。据wind一致预期，可比公司24-26年平均PE为22/17/14，乐歌股份24-26年PE分别为14/12/10，低于可比公司平均值，具备估值优势，首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-12-04 恒林股份：大家居赛道持续布局，跨境电商势头迅猛 (海通证券 郭庆龙,高翩然)

●我们将公司24-25年净利润由5.4/6.6亿元下调至3.6/5.2亿元，同比增长36%/46%。参考可比公司给予24年13-15倍PE，对应合理价值区间为33.4-38.5元/股，给予“优于大市”评级。

●2024-12-04 欧派家居：积极深化大家居战略，引领家居发展新模式 (华安证券 徐偲,余倩莹)

●我们预计公司2024-2026年营收分别为194.75/206.28/215.62亿元，分别同比变化-14.5%/+5.9%/+4.5%；归母净利润分别为26.52/28.24/29.72亿元，分别同比变化-12.7%/+6.5%/+5.2%。截至2024年12月3日，EPS分别为4.35/4.64/4.88元，对应PE分别为17.17/16.12/15.32倍。维持“买入”评级。