浙江永强(002489)盈利预测

◆研报摘要◆

●2021-10-31 浙江永强：海外订单超预期，原料成本略有提升 (东北证券 唐凯)

●由于原料涨价我们下调公司业绩预期，我们预计公司2021-2023年EPS分别为0.27/0.36/0.42元，当前股价对应2021-2023年PE分别为12.8倍/9.6倍/8.2倍，建议买入。

●2020-01-19 浙江永强：上调业绩预期，聚焦主业战略下公司业绩修复节奏加快 (东吴证券 马莉,史凡可,陈腾曦)

●综上，我们上调公司2019-2021年业绩预期至5.03亿/6.31亿/7.55亿元，同比分别为566.8%/25.4%/19.7%，对应PE分别为21X/17X/14X。考虑到公司属于典型低估值且具备成长性、同时还有高分红属性的标的，维持“买入”评级。

●2020-01-09 浙江永强：管理提升艰难时期超预期过渡，聚焦主业、释放红利，户外家居龙头迈入新成长期 (东吴证券 马莉,史凡可,陈腾曦)

●预计公司2019-2021业绩预期为4.2亿/6.3亿/7.6亿元，增速分别达到494%/48%/20%，对应市盈率为23/15/13X。考虑到公司属于典型低估值且具备成长性、同时还有高分红属性的标的，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2019-11-10 浙江永强：业绩大幅改善，产品渠道拓展稳步推进 (招商证券 郑恺,吴昊,李宏鹏)

●公司作为户外休闲家具领域的龙头企业，企业产品规格、客户渠道以及产品价格体系等方面具有较大优势，2019年产品品类扩张，本币贬值以及投资收益大幅回暖，带来全年盈利大幅回升，我们展望2019-2021年净利润分别为5.04亿，5.83亿，以及6.89亿元，对应当前PE仅为15.5倍，维持“强烈推荐-A”投资评级。

●2016-08-22 浙江永强：2016年半年报点评：休闲家具业务持续增长 (东兴证券 杨若木)

●公司是户外休闲家具行业的龙头企业，通过外延收购的形式布局机票旅游服务行业，形成“家具+旅游”双主业格局。我们预计公司2016-2017年营业收入分别为38.8亿元和43.2亿元，EPS分别为0.25元和0.3元，对应PE分别为30x和25x，维持对公司“强烈推荐”的投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:建材家具

●2023-12-10 乐歌股份：深耕智能家居出海，发力海外仓业务 (天风证券 孙海洋)

●乐歌是全球知名的智能家居、健康办公产品的研发、制造、销售商。公司主营产品主要利用线性驱动技术，围绕人体工学理念，结合物联网和传感技术为用户构建智能家居场景和健康智慧办公场景下的各类创新型应用。公司成功打造了各类智能办公升降桌、智能家居桌、电动儿童学习桌等人体工学热门产品。我们预计公司23-25年收入分别为38.81/48.50/58.30亿元，归母净利润分别为5.86/4.57/5.20亿元，EPS为1.87/1.46/1.66元/股，对应的23-25年PE为8/10/9x。参考可比公司PE，我们给予公司24年合理18倍PE，目标市值82亿元，目标价26.28元。

●2023-12-04 曲美家居：定增获同意注册批复，业绩逐步迈入改善通道 (浙商证券 史凡可)

●我们预计23-25年实现收入43.5/50.1/56.5亿元，分别同比-10.32%/+15.07%/+12.77%，23年多重不利因素影响下业绩承压，我们预计23年公司归母净利润为-1.8亿元，24-25年预计实现归母净利润2.38/3.9亿元，24-25年对应PE14/8X，维持“买入”评级。

●2023-11-22 索菲亚：坚定推进大家居战略，盈利能力持续提升 (首创证券 陈梦)

●我们看好公司整家定制战略驱动渠道转化率及客单价提升。考虑到消费环境及公司提质增效，我们调整公司盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润13.17/15.40/17.82亿元(原值13.01/15.11/17.51亿)，对应当前市值PE分别为12/10/9X，维持“买入”评级。

●2023-11-22 金牌厨柜：管理优化有序推进，长期发展稳定可期 (首创证券 陈梦)

●公司组织架构优化将持续提升运营效率，但考虑到当前消费环境复苏力度，我们略微调整公司盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润分别为3.14/3.63/4.15亿元(原值4.11/5.01/5.75亿元)，对应当前市值PE分别为13/11/10X，维持“增持”评级。

●2023-11-22 志邦家居：研发投入持续增加，品类融合趋势初显 (首创证券 陈梦)

●渠道扩张&；研发投入有序推进，看好公司长期成长。公司研发成果逐步落地将持续提升经营业绩，但考虑到当前消费环境复苏力度，我们略微调整公司盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润分别为6.04/7.06/8.04亿元(原值6.42/7.58/8.88亿)，对应当前市值PE分别为14/12/11X，维持“买入”评级。

●2023-11-21 慕思股份：季报点评：保增长相关举措成效显著，单季度收入同比增速转正 (海通证券 郭庆龙,吕科佳)

●我们预计公司2023-2025年净利润分别为8.27、9.41、10.54亿元，同比增长16.7%、13.8%、12.0%，当前收盘价对应2023-2024年PE为16、14倍，公司作为家具领域龙头企业，参考可比公司给予公司2023年20-21倍PE估值，对应合理价值区间41.35-43.41元，给予“优于大市”评级。

●2023-11-21 顾家家居：季报点评：23Q3业绩稳定增长，汇兑产生短期影响 (海通证券 郭庆龙,吕科佳)

●我们预计公司23-25年净利润分别为20.98、23.97、27.14亿元，同比增长15.8%、14.3%、13.2%，当前收盘价对应23-24年PE为15、13倍，公司作为软体家具龙头企业，参考可比公司给予公司2023年20-21倍PE估值，对应合理价值区间51.05-53.60元，给予“优于大市”评级。

●2023-11-21 慕思股份：Q3营收恢复增长，盈利能力同比改善 (首创证券 陈梦)

●公司“一体两翼”发展战略稳步推进，长期发展实力强劲。我们维持公司盈利预测，预计2023-2025年归母净利润为8.24/9.63/11.24亿，对应当前市值PE分别为16/14/12X，维持“买入”评级。

●2023-11-21 欧派家居：盈利能力提升，大家居战略有序推进 (首创证券 陈梦)

●公司聚焦效率提升优化组织结构，竞争实力凸显。但考虑到消费环境复苏力度及公司渠道调整影响，我们调整公司盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润分别为30.11/33.83/37.88亿元(原值31.22/36.18/41.81亿)，对应当前市值PE17/15/13X，维持“买入”评级。

●2023-11-17 乐歌股份：智能家居龙头，海外仓前瞻布局助力产品出海 (民生证券 刘文正,徐皓亮)

●预计23-25年实现收入38.44/48.07/56.43亿元，同比增长19.8%/25.0%/17.4%，由于23年上半年出售了位于加利福尼亚州的海外仓，增加了公司税后资产处置收益3.62亿元。因此预计23-25年实现归母净利润5.55/4.46/5.21亿元，同比变化+153.7%/-19.7%/+17.0%，对应23-25年PE为8/10/9X，首次覆盖，给予“推荐”评级。