金正大(002470)盈利预测

◆研报摘要◆

●2019-02-12 金正大：亲土1号前景良好，金丰公社大有可为 (民生证券 陶贻功)

●预计公司2018-2020年EPS分别为0.21元、0.23元和0.26元，对应PE为35X、31X和28X，目前申万化工复合肥行业2018年平均估值水平为18倍，考虑公告金丰公社、亲土一号具有良好前景，首次覆盖，给予“推荐”的投资评级。

●2018-11-01 金正大：季报点评：复合肥主业平稳，产业链扩张加快 (海通证券 邓勇,朱军军)

●金正大作为我国化肥行业龙头企业，其新型肥料产能持续增长，产品创新不断，公司收购农投公司66.67%股权后，对海外优质成长性资产持股比例增加到94%，海外资产中盆栽土、植保肥料、植保产品毛利率远高于传统复合肥产品，且该类业务占比不断提高，我们认为可以给予金正大一定的估值溢价，我们预计公司2018-2020年EPS分别为0.27、0.34、0.37元，按照2018年EPS及20-22倍PE，给予公司5.40-5.94元(对应PB分别是1.62-1.78倍)的合理价值区间，给予“优于大市”评级。

●2018-09-28 金正大：乡村振兴战略规划发布，农业服务将唱主角，维持“买入” (太平洋证券 杨伟)

●公司管理水平优秀，连续八年国内复合肥销量排名第一，为入选国家品牌计划的唯一农业企业。金丰公社目标成立1000家县级公社、服务5000万农户，利润空间巨大，同时显著拉动母公司复合肥销量，有望成为国内农业服务领域超级独角兽。二季度以来公社以做实服务为主，放缓扩张节奏，影响短期股价；看好公司业绩逐步回暖及金丰公社在农业服务领域的竞争力，维持“买入”。

●2018-07-28 金正大：与正大集团再度强强联合，打通种植与养殖业产业链 (太平洋证券 杨伟)

●预计公司18-20年EPS分别为0.38元、0.51元、0.66元，对应PE分别为19倍、14倍、11倍。公司复合肥业务触底复苏，亲土一号销量快速增长，金丰公社受益与正大集团再次深度合作，将加速拓展。维持“买入”评级。

●2018-04-24 金正大：年报点评：新业务业绩亮眼，加速转型“制造+服务” (海通证券 邓勇,朱军军)

●我们预计公司2018-2020年EPS分别为0.41、0.53、0.62元，按照2018年EPS及21-24倍PE，给予公司8.61-9.84元目标价，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2026-05-29 瑞联新材：年报点评报告：医药及电子材料高增带动25年高增 (天风证券 郭建奇,唐婕)

●消费电子景气变化和医药确认节奏变化，我们下调26-28年归母净利润预期至3.76/4.35/5.12亿元（26-27年前值4.00/4.72亿元），维持“买入”评级。

●2026-05-29 三孚新科：终见曙光 (中邮证券 吴文吉)

●我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入12/16/21亿元，实现归母净利润分别为1.9/3.0/4.3亿元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-05-28 华峰化学：1Q26公司盈利能力改善，龙头经营韧性凸显 (长城证券 肖亚平,王彤)

●预计公司2026-2028年实现营业收入分别为287.24/303.34/317.20亿元，实现归母净利润分别为29.95/33.26/38.07亿元，对应EPS分别为0.60/0.67/0.77元，当前股价对应的PE倍数分别为18.7X、16.9X、14.7X。我们基于以下几个方面：1）随着氨纶价格回暖，公司有望进一步发挥头部优势，实现盈利能力的持续改善；2）成本端驱动己二酸价格上涨，下游发展有望提升己二酸未来需求，利好公司业绩；3）聚氨酯原液行业格局较集中，下游需求仍有较大的增长空间，公司凭借技术、规模等领先优势有望进一步增强其盈利能力。我们看好公司竞争优势和主要产品景气回暖，维持“买入”评级。

●2026-05-28 三美股份：季报点评：地缘局势影响Q1制冷剂外销量，看好行业长期景气 (天风证券 邢颜凝,唐婕)

●预计公司2026-2028年归母净利润分别为27.6/31.9/36.8亿元（前期预测26-27年归母净利润为26.9、31.2亿元），维持“买入”的投资评级。

●2026-05-28 黑猫股份：主业有望迎来拐点，导电炭黑积极推进 (东北证券 刘俊奇)

●预计公司2026-2028年净利润分别为1.3亿，2.3亿和4.0亿，对应PE分别为55x、31x、18x，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-05-28 天原股份：西南最大的优势氯碱企业，加快打造“氯-钛-磷-铁-锂”一体化产业链 (环球富盛 庄怀超)

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●2026-05-28 ST司特：磷复肥行业领先企业，全面加快矿山和新能源项目建设 (环球富盛 庄怀超)

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●2026-05-28 凯赛生物：长链二元酸放量带动营收增长，生物基新材料下游应用加速落地 (长城证券 肖亚平,王彤)

●预计公司2026-2028年实现营业收入分别为38.91/46.14/56.89亿元，实现归母净利润分别为7.77/8.73/10.17亿元，对应EPS分别为1.08/1.21/1.41元，当前股价对应的PE倍数分别为39.1X、34.8X、29.9X。我们基于以下几个方面：1）随着公司长链二元酸逐步放量，以及未来新产品的推广落地，公司产能有望得到充分利用，业绩有望迎来持续增长；2）招商局集团60亿定增落地，有助于公司消化新产能，利好公司业绩；3）公司产品开发与“双碳”政策共振，前沿技术破局与产业化项目有望逐步转化为利润增量。我们看好公司与招商局合作带来的优势及新产品的放量，维持“买入”评级。

●2026-05-28 格林达：面板显影液龙头，IC材料国产突围有望打开成长新空间 (华源证券 李辉,张峰,刘晓宁,李佳骏)

●我们预计公司2026---2028年归母净利润分别为1.41/2.01/2.93亿元，同比增速分别为14.96%/42.47%/46.13%，当前股价对应PE分别为90.32/63.39/43.38倍。我们选取兴福电子、江化微、晶瑞电材作为可比公司，考虑到公司在面板TMAH显影液领域的龙头地位、OLED扩产带来的显影液/剥离液配套增量，以及IC级湿电子化学品国产替代有望带来的第二增长曲线，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-05-27 巨化股份：年报点评报告：制冷剂景气助力盈利上行，甘肃项目持续推进 (天风证券 邢颜凝,唐婕)

●考虑到制冷剂价格持续上升，其他板块后续或有盈利修复空间，预计公司2026-2028年归母净利润分别为59.1、68.5、77.3亿元（26-27年前值为54.3、65.9亿元），维持“增持”的投资评级。