天齐锂业(002466)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-29 天齐锂业：季报点评：锂价上行助力Q1业绩同比高增 (华泰证券 李斌,马俊)

●基于锂价进入上行周期的判断，华泰研究上调公司2026–2028年归母净利润至73.9亿、90.8亿和112.3亿元，对应EPS为4.3/5.3/6.6元。给予2026年21.7倍PE，目标价上调至93.96元(A股)及80.05港元(H股)，维持“增持”评级。

●2026-04-29 天齐锂业：一季度业绩大增，资源优势厚积薄发 (中邮证券 李帅华,魏欣)

●考虑到锂价上行，公司旗下格林布什锂矿和参股SQM盐湖持续放量，预计公司2026/2027/2028年实现归母净利润75.83/85.77/91.40亿元，分别同比增长1539.07%/13.11%/6.57%，对应EPS分别为4.44/5.03/5.36元。以2026年4月28日收盘价为基准，2026-2028年对应PE分别为16.32/14.43/13.54倍。维持公司“买入”评级。

●2026-04-28 天齐锂业：2026年一季报点评：矿端资源丰富弹性大，Q1业绩亮眼 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●受益于新产能爬坡与锂盐盈利弹性，我们预计26-28年归母净利润83.9/91.8/96.5亿元(原预期70.9/74.4/75.4亿元)，同比+1714%/+9%/+5%，对应PE15x/14x/13x，维持“买入”评级。

●2026-04-23 天齐锂业：业绩扭亏为盈，资源优势明显 (华安证券 许勇其,牛义杰)

●我们预计2026-2028年公司归母净利润为85.19、103.44、90.17亿元(原值26-27年为31.76、51.50亿元)，2026-2028年对应PE分别为14、11、13倍，维持“买入”评级。

●2026-03-31 天齐锂业：年报点评：增产扩能，锂价上涨有望带来高利润弹性 (国信证券 刘孟峦,杨耀洪)

●由于锂价大幅反弹，所以上修公司的盈利预测。预计公司2026-2028年营收分别为207.92/232.38/256.84亿元，同比增速101.0%/11.8%/10.5%；归母净利润分别为64.72/72.49/80.26亿元，同比增速1298.9%/12.0%/10.7%；摊薄EPS分别为3.79/4.25/4.70元，当前股价对应PE为15/13/12X。公司拥有全球最好的锂辉石和锂盐湖资源，成本优势突出，对锂价享有较高的业绩弹性，且资源端仍有较强扩产潜能，为中游锂盐产能快速扩张提供坚实的原料保障，中长期成长性值得期待，维持“优于大市”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:有色金属

●2026-05-08 天山铝业：利润翻倍增长，盈利能力与现金流大幅提升 (华西证券 晏溶,陈宇文)

●近期电解铝价格上涨叠加中东地区电解铝供应确定性收紧，我们维持之前预测，我们预测公司2026-2028年营业收入为398/416/426亿元，同比分别增长34.8%/4.5%/2.5%；归母净利润分别为99/107/115亿元，同比分别增长105.8%/8.3%/6.9%；对应EPS分别为2.14元/2.32元/2.48元。对应2026年5月7日收盘价16.9元，PE分别为7.89/7.29/6.82倍，维持“买入”评级。

●2026-05-08 云铝股份：“极致经营”质效更优，利润弹性显著释放 (浙商证券 何玉静)

●结合公司2026年生产经营目标（氧化铝产量约130万吨、铝商品产量约319万吨、炭素制品产量约75万吨），假设2026-2028年A00铝均价分别为23500/24500/25000元/吨，氧化铝均价分别为2650/2700/2750元/吨，预计公司2026-2028年实现营业收入641/668/681亿元，实现归母净利润144/165/175亿　　元，对应EPS为4.16/4.76/5.03元，对应PE约7.7/6.8/6.4倍，维持“买入”评级。

●2026-05-08 中金黄金：业绩释放良好，静待纱岭投产 (中邮证券 李帅华,杨丰源)

●我们预计2026-2028年，随着黄金价格中枢稳健上移，公司纱岭项目顺利释放增量，预计归母净利润为95/112/133亿元，YOY为93%/18%/20%，对应PE为14.16/12.05/10.08。综上，维持“买入”评级。

●2026-05-07 鼎胜新材：25年报及26Q1点评：Q1盈利稳定，业绩略超市场预期【勘误版】 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●由于公司业绩略超市场预期，且公司充分受益于钠电池铝箔放量，我们预计公司26-27年归母净利润11.1/15.2亿元(原预期9/11亿)，新增28年归母净利润预期19.7亿元，同比+116%/+37%/+30%，对应PE为27x/20x/15x，考虑钠电池催化，给予27年30x PE，目标价49.1元，维持“买入”评级。

●2026-05-07 厦门钨业：钨全产业链龙头 (国信证券 刘孟峦,谷瑜)

●预计公司2026-2028年的营收分别为936/1040/1144亿元，同比增速102%/11%/10%；归母净利润分别为46.7/54.7/61.0亿元，同比增速102%/17%/11%；EPS分别为2.94/3.45/3.84元，当前股价对应PE分别为19.7x/16.8x/15.0x。公司稳健经营，油麻坡钨矿预计2027年达产，大湖塘钨矿在2030年后有放量预期，首次覆盖给予“优于大市”评级。

●2026-05-07 赤峰黄金：受益于金价上涨，业绩同比高增 (太平洋证券 梁必果,刘强)

●我们维持公司2026-2028年盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利润分别为52.2/64.6/79.4亿元，维持“买入”评级。

●2026-05-07 山金国际：Q1业绩充分释放，静待海外项目增厚利润 (中邮证券 李帅华,杨丰源)

●我们预计2026-2028年，随着黄金价格中枢稳健上移，公司海外Osino项目释放增量，预计归母净利润为54.82/67.50/83.70亿元，YOY为84.49%/23.12%/23.99%，对应PE为13.97/11.35/9.15。综上，维持“买入”评级。

●2026-05-07 盛屯矿业：铜金钴镍四轮驱动，资源并购开启高成长新周期 (中信建投 王介超,覃静,邵三才,汪明宇)

●我们预计公司2026-2028年归母净利分别为36.50亿元、52.61亿元和68.75亿元，我们作出此盈利预测主要是基于(1)对黄金、铜价的持续看好；(2)公司黄金、铜矿产量如期增长。若铜价较我们假设值下降1万元/吨，或将造成2026年公司毛利较我们预测下降5亿元。

●2026-05-07 斯瑞新材：2025年报及2026年一季报点评报告：新兴业务开始兑现，迈入高速成长新阶段 (华龙证券 景丹阳)

●公司高强高导铜合金材料及制品、中高压电接触材料及制品业务保持稳健增长，高性能金属铬粉、医疗影像零组件、光模块芯片基座/壳体业务在相关产业高景气度下实现高增长，带动公司业绩增长。据公司公告，2025年公司完成定向融资，支持火箭发动机推力室材料及零组件项目、年产3万套医疗影像装备材料零组件项目等的顺利落地投产，有望在2026年开始放量，推动公司业绩持续向上。据此，我们上调2026-2027年盈利预测(前值1.99/2.51亿元)，预计公司2026-2028年分别实现归母净利润2.1/2.61/3.15亿元，对应PE分别为157/126.5/104.8倍。维持“增持”评级。

●2026-05-06 山东黄金：金价上行支撑业绩，多个项目助力远期增长 (华安证券 黄玺,许勇其)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为94.39/111.17/128.17亿元(前值为2026-2027年分别为81.82/92.55亿元)，对应PE分别为16.79/14.26/12.37倍，维持“买入”评级。