海格通信(002465)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-28 海格通信：卫星互联网业务全面突破，芯片产业化实现战略跃迁 (兴业证券 石康,李博彦,石砾)

●我们根据最新财报调整盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为4.40/7.57/8.09亿元，EPS分别0.18/0.30/0.33元，对应4月24日收盘价PE为89.8/52.2/48.9倍，维持“增持”评级。

●2026-03-30 海格通信：年报点评：加大战略新兴产业投入，卫星终端产品有望迎来广阔市场 (东方证券 罗楠,冯函)

●根据25年年报调整营收增速、毛利率及费用率，调整26、27年EPS为0.05、0.22元(前值为0.26、0.30元)，新增28年EPS为0.28元，考虑到公司盈利能力快速恢复，参考可比公司27年77倍PE，给予目标价16.94元，维持买入评级。

●2025-12-31 海格通信：全产业链深度参与卫星互联网，前瞻布局新域新质静待花开 (兴业证券 李博彦)

●我们预计公司2025-2027年实现归母净利润-1.20/4.51/7.79亿元，2026-2027年对应PE为83.2/48.2倍(2025年12月30日)，首次覆盖，给予“增持”评级。2025年前三季度公司出现亏损。2025年前三季度，公司实现营业收入31.58亿元，同比下降16.17%；实现归母净利润-1.75亿元，同比下降194.73%；实现扣非归母净利润-2.27亿元，同比下降374.65%。

●2025-11-03 海格通信：季报点评：行业调整与高研发投入导致业绩承压 (华泰证券 王兴,高名垚,王珂,陈越兮)

●考虑到公司军品业务恢复节奏慢于我们此前预期，并考虑军品审价影响，我们下调营收及利润率预测，我们预计公司25-27年归母净利0.41/4.86/6.52亿元(前值：4.07/5.90/7.79亿元，调整幅度为-90.01%/-17.66%/-16.26%)，可比公司26年PE均值64x(前值：60x)，考虑到公司通导产业龙头地位，以及在芯片、军事AI、卫星互联网、北斗、低空经济等战略新兴产业方向的前瞻布局，给予公司26年70x PE估值(前值：66x)，对应目标价13.70元(前值：15.69元)，维持“买入”评级。

●2025-11-01 海格通信：下游客户订单延缓，业绩由盈转亏 (华西证券 马军,柳珏廷)

●受下游客户及周期性影响，预计2025年订单延缓，整体业绩短期承压，考虑公司在创新领域AI无人化、卫星互联网以及低空经济的前瞻布局，有望推动公司在“十五五”期间业绩企稳回升，预计2025-2027年营收分别由64.36/74.04/85.80亿元调整为48.52/56.59/66.85亿元，每股收益分别由0.20/0.25/0.32元调整为-0.08/0.14/0.20元，对应2025年10月31日11.71元/股收盘价PE分别为-153.7/80.8/59.9。维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-05-26 聚和材料：Q1业绩表现亮眼，空白掩模板业务落地打开成长空间 (国信证券 王蔚祺,李恒源)

●考虑银浆业务的海外放量以及半导体空白掩模板和少银化、无银化浆料的产业化推进，我们上调2026-2027年归母净利润预测至8.21/8.93亿元（原预测为5.10/6.39亿元），新增2028年盈利预测12.85亿元，同比+95.7%/+8.7%/+44.0%，当前股价对应PE为34/31/22倍，维持“优于大市”评级。

●2026-05-25 海光信息：双芯驱动，生态筑基，引领国产算力新纪元 (中银证券 苏凌瑶)

●考虑到公司产业链的本土化优势，以及国产算力持续增长的需求，我们上调公司2026/2027年EPS预估至2.01/2.86元，并预计2028年EPS为3.95元。截至2026年5月22日收盘，公司总市值7，261亿元，对应2026/2027/2028年PE分别为155.2/109.1/79.1倍。维持“买入”评级。

●2026-05-25 浪潮信息：2025年年报及2026年一季报点评：2026Q1盈利改善，超节点与液冷夯实长期价值 (东莞证券 卢芷心,罗炜斌)

●公司作为国内服务器龙头厂商，有望持续受益于人工智能产业的发展及液冷散热需求的增加。预计公司2026—2027年EPS分别为2.31和3.01元，对应PE分别为30和23倍。

●2026-05-25 致尚科技：“高速互联+智能计算”协同发展 (中邮证券 吴文吉,徐铭婉)

●我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入14.5/19.9/25.0亿元，分别实现归母净利润0.1/1.6/2.3亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-05-25 嘉元科技：铜箔加工费涨价，盈利能力显著改善 (中信建投 许琳)

●预计2026-2028年公司归母净利润8.1、14.4、17.7亿元，对应PE23.9、13.5、11.0倍。

●2026-05-25 源杰科技：业绩表现强劲，积极扩产把握行业高景气 (中信建投 阎贵成,杨伟松,汪洁,湛子杭)

●我们预计公司2026-2028年收入分别为15.39亿元、24.86亿元、36.33亿元，归母净利润分别为6.9亿元、12.17亿元、19.15亿元，当前市值对应PE192X、109X、69X，维持“买入”评级。

●2026-05-25 航天电器：订货创历史新高积极备料保交付，加大拓展AI等新兴产业 (兴业证券 石康,李博彦,徐东晓,董昕瑞)

●我们根据最新财报调整盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为2.77/4.00/5.58亿元，EPS分别为0.61/0.88/1.23元/股，对应2026年5月22日收盘价PE为123.1/85.1/61.0倍，维持“增持”评级。

●2026-05-25 沐曦股份：新品破局赋能商业提速 (华泰证券 郭龙飞,张皓怡,林文富,汤仕翯)

●我们预计公司26/27/28年营业收入将同比增长88%/100%/48%至30.97/61.99/91.56亿元；归母净利为0.31/13.96/25.84亿元。国内GPU芯片市场广阔，公司产品性能处于第一梯队，且高度兼容CUDA生态体系，在互联网、运营商等领域推广进展顺利，具备较高成长性，理应获得一定估值溢价。考虑国内产能将在27年加速释放，我们基于公司27年业绩进行估值。可比公司Wind一致预期均值43.0x27PS，与公司业务相似度更大、发展阶段更为接近的摩尔线程27EPS达62.6x，综合考虑，给予公司27年58xPS（较摩尔线程折价，主要考虑摩尔线程布局产品类别丰富度更高），对应目标价898.6元，首次覆盖给予“买入”。

●2026-05-24 福晶科技：法拉第旋片国产替代先锋，OCS用钒酸钇晶体、超精密光学齐头并进 (西部证券 葛立凯)

●我们预计福晶科技2026-2028年营收分别为16.00/20.83/25.38亿元，归母净利润4.20/5.95/7.63亿元。公司各项业务稳健增长，子公司至期光子在超精密光学领域取得积极进展，我们持续看好公司未来发展，维持“买入”评级。

●2026-05-24 龙迅股份：云侧+端侧AI齐头并进，智能车载产品持续丰富 (西部证券 葛立凯)

●考虑公司业绩释放节奏，我们预计龙迅股份2026-2028年营收分别为8.82、12.09、15.89亿元，归母净利润3.24、4.29、5.49亿元。公司SerDes、PCIe等新品进展顺利并有望持续贡献增量，我们看好公司未来发展，维持“买入”评级。