海格通信(002465)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-04-23 海格通信：短期业绩承压，特种信息化、卫星互联网有望打开长线空间 (德邦证券 李宏涛)

●公司是全频段覆盖的无线通信与全产业链布局的北斗导航装备研制专家、电子信息系统解决方案提供商，是行业内用户覆盖最广、频段覆盖最宽、产品系列最全、最具竞争力的电子信息企业之一，优势明显。2024年公司业绩下行，但是考虑到卫星互联网、低空经济的发展潜力以及特种行业信息化应用加速，我们预计公司2025-2027年收入6,214/7,624/9,071百万元，归母净利润分别为426/630/852百万元，对应EPS为0.17/0.25/0.34元/股，PE为62.21/42.07/31.12，维持“买入”评级。

●2025-04-14 海格通信：业绩短期承压，军民市场有望共振推动公司经营恢复 (中信建投 阎贵成,刘永旭,武超则,尹天杰)

●公司作为军工信息化与民用新基建双轮驱动的领军企业，依托“无线通信+北斗导航”核心优势，构建覆盖空天地海的立体化业务版图。未来，随着北斗三代规模化换装、低空经济政策红利释放、卫星互联网终端量产及AI军事化应用落地，公司军民协同效应将进一步凸显，在国防信息化升级与数字新基建浪潮中持续领跑，业绩有望迎来拐点式增长。我们预计，公司2025-2027年营业收入分别为61.74亿元、73.54亿元和87.74亿元，归母净利润分别为4.14亿元、5.84亿元和8.65亿元，对应当前市值PE分别为66x、75x、32x，维持“买入”评级。

●2025-04-09 海格通信：国防信息化领军者，前瞻布局卫通与低空 (华西证券 马军,柳珏廷,陆洲)

●公司作为无线通信与北斗龙头厂商，看好2025年订单恢复，在创新领域AI无人化、卫星互联网以及低空经济的前瞻布局，有望推动公司业绩企稳回升，考虑下游客户及周期性对2024年业绩影响，预计2025-2027年营收分别由69.64/80.35/N/A亿元调整为64.36/74.04/85.80亿元，每股收益分别由0.28/0.37/N/A元调整为0.20/0.25/0.32元，对应2025年4月9日10.38元/股收盘价PE分别为50.11/38.91/30.67。维持“买入”评级。

●2025-04-04 海格通信：行业因素影响业绩，创新领域持续取得突破 (华安证券 邓承佯)

●根据公司2024年年度报告，我们调整25年及26年盈利预测并增加27年盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.95亿元/6.85亿元/9.04亿元(2025年/2026年前值为8.68亿元/11.36亿元)，同比增速为830.7%、38.5%、32.0%。对应PE分别为56.56倍、40.84倍、30.94倍。维持“买入”评级。

●2025-04-02 海格通信：年报点评报告：行业波动下维持高研发投入，前瞻布局AI+无人系统 (天风证券 王奕红,余芳沁,唐海清)

●我们认为，25年行业有望边际改善，北斗业务放量，无线通信储备项目充足，为公司中长期提供支撑。但受行业客户调整及周期性波动影响，公司短期业绩不及预期。我们预测25-27年归母净利润分别为5.28/8.57/13.30亿元（此前预测25-26年分别为10.92/12.99亿元），对应PE分别为53/33/21倍，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2025-04-27 视源股份：2024年年报及2025年一季报点评：Q1收入稳增，毛利率环比企稳 (民生证券 马天诣,范宇)

●看好公司传统业务保持龙头地位，预计教育业务有望迎来复苏，家用电器控制器、计算设备等业务收入持续高增，毛利率预计稳步提升且加强费用管控。预计公司25-27年归母净利润分别为10.3/11.1/12.7亿元，对应PE分别为22x/21x/18x，维持“推荐”评级。

●2025-04-27 华测导航：海外盈利能力持续提升，地信板块成为新引擎 (华安证券 陈晶)

●我们调整公司2025-2026年归母净利润预测值至7.56、10.00亿元(前值7.59、9.90亿元)，新增2027年归母净利润预测值13.07亿元，对应EPS分别为1.38、1.82、2.38元。当前股价对应2025-2027年PE分别为30.68X/23.20X/17.74X，维持“买入”评级。

●2025-04-27 韦尔股份：手机/汽车CIS高增长，2024年业绩创新高 (华安证券 陈耀波,李元晨)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润为46.92亿、61.31、84.17亿元，对比此前预期2025年到2026年净利润的43.85亿和55.79亿元有所提升。对应EPS为3.86、5.04、6.92元/股，对应2025年4月25日收盘价PE为31.60、24.19、17.62倍，维持公司“增持”评级。

●2025-04-27 德科立：DCI业务实现突破，业绩有望高速增长 (国联民生证券 张宁)

●参考公司2024年业绩情况，我们预计公司2025-2027年营业收入分别为13.13/19.60/27.58亿元，同比增速分别为56.03%/49.35%/40.70%；归母净利润分别为1.69/2.70/4.23亿元，同比增速分别为68.09%/59.61%/56.94%。EPS分别为1.40/2.23/3.50。鉴于，AI分布式算力推动DCI需求增长，公司DCI业务取得重要突破，我们看好公司DCI业务形成新的业务增长点，维持“买入”评级。

●2025-04-27 广和通：年报点评报告：注重研发投入，发力机器人赛道 (国盛证券 宋嘉吉,黄瀚,石瑜捷)

●我们预计公司2025-2027年收入为85/100/112亿元，归母净利润为6.3/7.7/8.6亿元，对应PE分别为30/25/22倍。AIoT市场前景向好，机器人和端侧应用齐发力，模组行业需求水涨船高。公司作为行业龙头厂商，经营稳健，内部管理效率高，发展状况有望逐步改善，维持“增持”评级。

●2025-04-27 铂科新材：粉芯业务稳健，芯片电感高速发展 (招商证券 刘伟洁)

●经营业绩大幅增长，盈利能力显著提升。磁性电感元件高速增长，市场认可度高，研发投入持续加强。软磁粉芯业务快速增长，新产品开发与产能扩张并举。预计2025-2027年公司实现归母净利润4.8、5.73、6.79亿元，对应市盈率24.4、20.4、17.2倍，强烈推荐。

●2025-04-26 振华科技：年报点评：短期业绩承压，随着景气上行公司业绩有望持续改善 (东方证券 罗楠,冯函)

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●2025-04-26 威胜信息：季报点评：营收净利润实现良好增长，在手订单充裕未来增长动力强劲 (天风证券 王奕红,陈汇丰,唐海清,朱晔)

●2025年国家电网投资预计将首次超过6500亿元，将聚焦优化主电网、补强配电网。南方电网将围绕数字电网建设实现固定资产投资1750亿元，均创历史新高。公司持续深化在数字电网、通信及芯片、城市智能体的产业发展布局，深挖智能配电、电网信息化、智慧能源业务的潜力，抢占虚拟电厂、新型储能等新风口，持续推进国内国际市场，未来有望持续受益。预计公司25-27年归母净利润为7.87/9.72/11.85亿元，对应PE分别为23/18/15倍，维持“买入”评级。

●2025-04-26 威胜信息：业绩符合预期，首家境外工厂开业加速海外布局 (招商证券 梁程加,李哲瀚)

●公司聚焦数字电网和数智城市，具备能源物联网全层级综合解决方案能力，在新型电力系统加速转型、数字经济顶层规划出台、智慧城市建设推进的背景下，公司国内业务有望持续扩张。此外，公司积极把握海外发展机遇，覆盖地区逐步向中东地区和东南亚地区等蓝海市场蔓延，海外市场营收有望持续高速增长。我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为7.88/10.08/12.80亿元，对应增速分别为25%/28%/27%，对应PE分别22.7X/17.7X/14.0X，维持“强烈推荐”投资评级。

●2025-04-26 易德龙：2024年报&2025年一季报点评：强化全球制造能力，全球化布局助力成长 (东吴证券 陈海进,陈妙杨)

●我们调整25/26年利润，新增27年预测，预计公司2025-2027年营业收入为25.0/28.5/32.1亿元(25/26年前值25.0/28.5亿元)，归母净利润为2.42/2.83/3.34亿元(25/26年前值2.29/2.70亿元)，对应P/E为15/12/11倍，维持“买入”评级。