百川股份(002455)盈利预测

◆研报摘要◆

●2017-11-30 百川股份：精细化工主业量价齐升，锂电新材料雏形初现 (天风证券 杨诚笑,李辉,孙亮,田源,王小芃)

●我们预测公司17-19年的EPS分别为：0.28元，0.48元和0.72元，对应11月29日收盘价动态P/E分别为35倍，20倍和13倍。公司产能继续扩张，主要产品有望在环保趋严的背景下实现量价齐升；同时，公司还进军新能源、石墨烯等新兴领域，为未来业绩增长埋下伏笔。继续给予公司“买入”评级。

●2017-08-24 百川股份：环保化工品再升级，新能源行业已布局 (天风证券 杨诚笑,李辉,孙亮,田源,王小芃)

●我们预测公司17-19年的EPS分别为：0.25元，0.36元和0.52元，对应8月22日收盘价11.81元，公司的动态P/E分别为47倍，33倍和23倍。公司产能继续扩张，主要产品有望在环保趋严的背景下实现量价齐升；同时，公司还进军新能源和石墨烯等新兴领域，为未来业绩增长埋下伏笔。首次给予公司“买入”评级。

●2017-04-05 百川股份：精细化工细分领域龙头，进军新能源实现双轮驱动 (中泰证券 王席鑫,肖晴)

●2016年6月，公司对海基新能源进行增资，主要从事锂电池及电池组的技术开发、制造和销售。此次公司涉足锂电池行业，是对新能源行业的积极尝试和探索，今后将形成化工行业和新能源行业双轮驱动发展模式，有利于形成公司新的利润增长点。我们预计公司17-19年EPS分别为0.2/0.24/0.29元，给予增持评级，目标价18元。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2026-01-06 恒逸石化：文莱炼化二期项目全面启动，控股股东增持彰显长期发展信心 (国海证券 李永磊,董伯骏,仲逸涵)

●预计公司2025-2027年营业收入分别为1292.27、1470.63、1544.16亿元，归母净利润分别为4.81、7.91、9.73亿元，对应PE分别78、47、39倍，公司深耕石化化纤行业，是国内“炼化-化工-化纤”一体化民营跨国龙头企业，公司不断延链、强链，持续丰富产品种类、优化产品结构，看好公司成长性，维持“买入”评级。

●2026-01-06 恒逸石化：全面启动文莱炼化二期项目，看好公司未来成长性 (光大证券 赵乃迪,蔡嘉豪)

●考虑下游需求复苏进度不及我们此前预期，涤纶长丝景气度复苏较弱，因此我们下调公司2025-2027年盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.49(下调23%)/6.83(下调11%)/8.36(下调13%)亿元，对应EPS分别为0.12/0.19/0.23元。公司加速布局高附加值差异化产品，文莱项目有望受益于东南亚成品油供需缺口扩大，看好公司未来发展，维持对公司的“买入”评级。

●2026-01-06 盐湖股份：2025年度业绩预告点评：25Q4业绩超预期，关注氯化钾及碳酸锂景气持续 (光大证券 赵乃迪,周家诺)

●公司25Q4业绩超预期。考虑到碳酸锂价格的上行，以及公司通过高新技术企业资格复审后相应税率的降低，我们上调公司2025-2027年盈利预测。预计公司2025-2027年归母净利润分别为84.69/124.18/148.28亿元(前值分别为61.49/66.48/73.37亿元)，维持公司“买入”评级。

●2026-01-06 云图控股：深耕复合肥产业链，布局磷矿打开空间 (东北证券 喻杰,沈露瑶)

●我们预计公司2025-27年实现营业收入227/251/276亿元，归母净利润9.02/11.91/14.55亿元，对应PE为17X/13X/10X。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-01-05 振华股份：拟发行可转债用于重庆铬盐新基地，新工艺推动铬绿工艺+产能双升 (国海证券 李永磊,董伯骏,陈云)

●基于2025年10月以来铬盐及金属铬价格上涨，我们上调公司盈利预测，暂不考虑公司参与新疆沈宏集团股份有限公司等七家公司破产重整案影响，预计公司2025/2026/2027年营业收入分别为43.63、66.42、72.52亿元，归母净利润分别为6.04、11.96、13.70亿元，对应PE分别为34、17、15倍，考虑到公司有望优先受益于铬盐景气大周期，维持“买入”评级。

●2026-01-05 大洋生物：2025年业绩预计同比高增，看好公司长期成长 (开源证券 金益腾,蒋跨跃)

●公司发布2025年业绩预告，预计2025年实现归母净利润0.96-1.10亿元，同比增长50.60%-72.56%，实现扣非归母净利润0.90-1.04亿元，同比增长47.14%-70.02%。其中，预计2025Q4公司实现归母净利润0.16-0.30亿元，实现扣非归母净利润0.15-0.29亿元。结合公司业绩预告，我们下调2025年并维持2026-2027年公司盈利预测，预计2025-2027年归母净利润为1.10(-0.05)、1.67、2.21亿元，EPS为1.31(-0.06)、1.98、2.63元，当前股价对应PE为25.2、16.6、12.5倍。我们看好公司作为钾盐、兽药全球龙头的业绩弹性以及布局PEEK全产业链的潜力，维持“买入”评级。

●2026-01-04 合盛硅业：行业景气低迷但曙光已现，公司聚焦优势主业可期渡过至暗时刻 (中信建投 卢昊,邓天泽)

●目前产业链景气度仍然低迷，但反内卷之下，行业反转的曙光已现，后续可预期公司聚焦在优势的工业硅、有机硅业务，且盈利随着行业转暖不断改善，债务问题也有望在进一步的盈利回升、股权融资之下得到有效缓解。本文预计公司25、26、27、28年归母净利润分别为-0.82、26.51、43.81、51.32亿元，维持对公司的买入评级。

●2025-12-31 神马股份：尼龙66领军企业，全链布局开启新周期 (国元证券 龚斯闻,张帅峰)

●随着公司己二腈等重点项目的项目稳步推进，产业链一体化优势逐步显现，公司未来两年营收有望继续保持稳健增长。我们预计神马股份2025–2027年营业收入分别为133/143.5/157.5亿元，同比增长-4.79%/7.89%/9.76%；预计2025–2027年归母净利润分别为-0.35/1.11/2.26亿元，同比变动-205.13%/414.4%/104.05%，26-27年对应估值PE为93.43/45.79倍，PB估值公司1.43倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-12-31 扬农化工：农药拐点将至，优创项目助力成长 (西南证券 钱伟伦,甄理)

●公司是国内原药龙头企业，目前已经实现杀虫剂、除草剂、杀菌剂、植物生长调节剂等多品类布局，在产原药品种接近70个，总产能超过10万吨。公司是全球菊酯核心供应商，具备一体化生产优势，当前菊酯价格基本企稳，随着供需关系持续改善，价格有进一步修复空间。公司优创项目顺利投产，功夫菊酯、烯草酮等优势产品有望带来可观利润增量，未来成长空间可期。综合以上，我们预计未来三年归母净利润复合增长率为13.86%，给予2026年22倍PE，目标价84.70元，维持“买入”评级。

●2025-12-30 皖维高新：PVA龙头动能升级切换，价值亟待重估 (银河证券 王鹏)

●预计2025-2027年公司营收分别为84.58、92.33、99.23亿元；归母净利润分别为4.74、7.35、9.32亿元，同比分别变化28.14%、55.18%、26.82%；EPS分别为0.23、0.36、0.45元，对应PE分别为26.42、17.03、13.43倍。首次覆盖，给予“推荐”评级。