金洲管道(002443)盈利预测

◆研报摘要◆

●2022-04-22 金洲管道：年报点评：产品结构升级，稳增长下发展可期 (华泰证券 李斌,龚润华)

●公司21年实现营收70.4亿元(yoy+38%)，归母净利3.86亿元(yoy-34%)，扣非归母净利3.63亿元(同比持平)，扣非前后差异主要因去年收到子公司搬迁补偿，业绩与前期业绩快报基本一致(2022-003)；22Q1实现归母净利0.48亿元(yoy-38%、qoq-51%)。考虑22年需求侧走弱、钢价回落但仍处相对高位，我们调整钢价、毛利率变动趋势预测，预计22-24年公司EPS为0.80/0.91/0.96元(前值1.03/1.16/-元)，可比公司PE(2022E)均值为8.3X，考虑公司持续推进产品高端化，给予公司22年10.3倍PE估值，对应目标价8.24元(前值6.53元)，维持“增持”评级。

●2021-12-17 金洲管道：管道业务有望迎来新一轮景气周期 (浙商证券 马金龙)

●公司作为管道行业龙头企业之一，在经济稳增长，基建发力，城市管网升级改造中，有望进入一轮新的景气周期。我们预计2021-2023年，公司营业收入分别为63.37/68.82/70.91亿元，分别同比增长24.01%、8.60%、3.03%；归母净利润分别为4.05/5.92/6.94亿元，分别同比增长-30.73%、46.37%、17.12%，对应EPS分别为0.78元、1.14元、1.33元，对应PE分别为9.91/6.77/5.78倍。2022年10倍市盈率的估值对应市值约为60亿，较当前市值有50%上涨空间，给予“买入”评级。

●2021-08-20 金洲管道：中报点评：H1扣非净利同比增57%，发展提速 (华泰证券 李斌)

●一方面，公司有序推进产能扩张，包括3万吨不锈钢管以及60万吨焊管项目，或可持续提升公司竞争力和盈利表现；另外，我们看好21H2基建投资边际改善，提升公司下游景气，公司或将受益。考虑到公司新增60万吨焊管产能规划以及公司产品结构升级，我们预计公司21-23年EPS为0.87/1.03/1.16元，给予公司7.5倍PE(2021E)，目标价6.53元，维持“增持”评级。

●2020-08-20 金洲管道：中报点评：20H1原料成本下降，扣非净利增长 (华泰证券 邱瀚萱,张艺露)

●我们认为公司盈利有望持续改善，且下游需求向好，故上调盈利预测，预计公司20-21年BVPS5.39/5.66/6.10元(前值5.28/5.50/5.93元)，对应PB1.41/1.35/1.25倍，可比公司平均PB(2020E，Wind一致预期)1.23倍，因长输管道市场放开度比其他环节更高，给予公司2020年1.55倍PB，目标价8.35元(前值6.33-6.86)，维持“增持”评级。

●2020-04-27 金洲管道：年报点评：业绩仍增长，期待旧改、管网投资 (华泰证券 邱瀚萱)

●公司2019年10派3元，分红率57%，按4月24日股价计算股息率为5.2%。考虑到今年的资产处置收益，且管道需求有望向好，故上调2020年预测；此外，考虑到管网公司刚开始装入资产，整体运行节奏后移，故调低2021年预测，我们预计公司20-21年BVPS5.28/5.50/5.93元(20-21年前值5.03/5.52元)，对应PB1.10/1.05/0.98倍，可比公司平均PB(2020E，Wind一致预期)1.10倍，因长输管道市场放开度比其他环节更高，给予公司2020年1.20-1.30倍PB，目标价6.33-6.86元，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:金属制品

●2026-04-13 奥瑞金：资源整合与管理提效带动26Q1成长 (天风证券 孙海洋,张彤)

●26Q1公司归母净利4.5-5.8亿元，同减13-32%；扣非后归母净利3-3.4亿元，同增58-80%；考虑25年业绩快报情况以及原材料价格走势，我们调整盈利预测。我们预计公司25-27年EPS分别为0.40/0.45/0.49元/股(前值分别为0.48/0.51/0.55元/股)。

●2026-04-12 奥瑞金：盈利拐点明确，提价逻辑持续演绎 (信达证券 姜文镪,李晨)

●25年收入实现240.65亿元(同比+76.0%)，归母净利润实现10.14亿元(同比+28.3%)，扣非后归母净利润为5.13亿元(同比-32.7%)；单Q4收入实现57.19亿元(同比+103.1%)，归母/扣非净利润分别为-0.62/-0.55亿元(同比均转亏)。我们预计公司26-27年归母净利润分别为13.4、13.8亿元，对应PE估值分别为10.3X、10.0X。

●2026-04-12 坚朗五金：年报点评：海外营收表现亮眼 (华泰证券 方晏荷,樊星辰,黄颖)

●考虑到短周期公司销售同比仍有压力，叠加原材料成本仍有扰动，我们调整公司26-28年营业收入为59.5/65.6/72.2亿元，归母净利润为1.20/1.46/1.77亿元(较前值分别调整-38%/-43%/-)，对应EPS为0.34/0.41/0.50元。可比公司26年Wind一致PS均值为2.3x，考虑到公司销售一定程度仍受地产景气周期影响，给予公司26年1.5倍PS估值，对应目标价为25.23元(前值28.29元，对应1.5倍26年PS)。

●2026-04-12 坚朗五金：年报点评：海外收入增长良好，应收账款持续下降 (平安证券 郑南宏,杨侃)

●维持盈利预测，预计2026-2027年公司归母净利润分别为1.5亿元、2.4亿元，新增2028年预测为3.0亿元，当前市值对应PE分别为46.0倍、28.3倍、22.6倍。考虑公司渠道、品类与经营具备优势，未来业绩有望逐步修复，维持“推荐”评级。

●2026-04-12 新兴铸管：2025年年报点评：外延扩张加速推进，管网改造需求广阔 (国联民生证券 邱祖学)

●公司是球墨铸铁行业龙头，受益于国内城市管网改造，公司盈利能力有望修复，我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为11.49、12.90和14.39亿元，对应现价，PE分别为15/14/12倍，公司内生利润修复+外延产能扩张，盈利能力有望持续提升，调整为“推荐”评级。

●2026-04-11 奥瑞金：产业进入提价周期，Q1利润稳健 (浙商证券 史凡可,曾伟)

●我们预计公司26-27年分别实现收入249/256亿元，分别同比+3.5%/+2.6%，实现归母净利润10.6/12.4亿元，对应PE13/11X，考虑产业进入提价周期，盈利能力有望持续优化，维持买入评级。

●2026-04-10 新兴铸管：年报点评报告：归母净利大增，后续有望持续改善 (国盛证券 笃慧,高亢)

●公司为国内球墨铸管行业龙头，拥有显著产能优势与技术壁垒，持续受益于城市管网改造及水利设施建设，预计公司2026年-2028年实现归母净利11.8亿元、13.7亿元、15.5亿元，对应PE为15.5、13.4、11.8倍，维持“增持”评级。

●2026-04-10 新兴铸管：年报点评：成本下降+控费增效致利润修复 (华泰证券 李斌)

●根据华泰金属研究团队的分析，2026年钢铁行业有望进入供给收缩、政策驱动的复苏周期。在此背景下，公司凭借高端品种占比较高以及成本控制优势，盈利弹性或将优于行业平均水平。基于此，华泰证券维持“增持”评级，并上调目标价至5.21元，较前值4.66元有所提升。这一调整反映了对铁矿石等原材料供需偏松的判断，以及对公司铸管需求受益于水利投资高景气的乐观预期。

●2026-04-10 奥瑞金：二片罐提价落地，26Q1扣非净利润预计高增长 (华安证券 徐偲,余倩莹)

●公司作为金属包装行业领军企业，三片罐持续优化品类及拓展客户结构效果显著，营收稳健增长；二片罐业务成功并购中粮包装，市场份额大幅提升，议价能力提升下盈利改善弹性大。基于业绩预告，我们预计公司2025-2027年营收分别为240.65/257.34/274.23亿元(前值为238.6/254.97/267.65亿元)，分别同比增长76%/6.9%/6.6%；归母净利润分别为10.14/14.49/16.78亿元(前值为12.34/13.99/15.33)，分别同比增长28.2%/43%/15.7%；EPS分别为0.4/0.57/0.66元，对应PE分别为12.85/8.99/7.77倍。维持“买入”评级。

●2026-04-10 鸿路钢构：Q1产量保持较快增长，大订单吨均价环比提升-鸿路钢构经营数据点评 (浙商证券 毕春晖)

●我们预计公司2025-2027年分别实现营业收入为219.90亿、252.37亿、291.17亿元，同比增速分别为2.21%、14.77%、15.37%；归母净利润分别为6.59亿、8.50亿、10.62亿元，同比增速分别为-14.62%、28.98%、24.85%，当前市值对应PE估值分别为21.82、16.92、13.55倍，给予“买入”评级。