金洲管道(002443)盈利预测

◆研报摘要◆

●2022-04-22 金洲管道：年报点评：产品结构升级，稳增长下发展可期 (华泰证券 李斌,龚润华)

●公司21年实现营收70.4亿元(yoy+38%)，归母净利3.86亿元(yoy-34%)，扣非归母净利3.63亿元(同比持平)，扣非前后差异主要因去年收到子公司搬迁补偿，业绩与前期业绩快报基本一致(2022-003)；22Q1实现归母净利0.48亿元(yoy-38%、qoq-51%)。考虑22年需求侧走弱、钢价回落但仍处相对高位，我们调整钢价、毛利率变动趋势预测，预计22-24年公司EPS为0.80/0.91/0.96元(前值1.03/1.16/-元)，可比公司PE(2022E)均值为8.3X，考虑公司持续推进产品高端化，给予公司22年10.3倍PE估值，对应目标价8.24元(前值6.53元)，维持“增持”评级。

●2021-12-17 金洲管道：管道业务有望迎来新一轮景气周期 (浙商证券 马金龙)

●公司作为管道行业龙头企业之一，在经济稳增长，基建发力，城市管网升级改造中，有望进入一轮新的景气周期。我们预计2021-2023年，公司营业收入分别为63.37/68.82/70.91亿元，分别同比增长24.01%、8.60%、3.03%；归母净利润分别为4.05/5.92/6.94亿元，分别同比增长-30.73%、46.37%、17.12%，对应EPS分别为0.78元、1.14元、1.33元，对应PE分别为9.91/6.77/5.78倍。2022年10倍市盈率的估值对应市值约为60亿，较当前市值有50%上涨空间，给予“买入”评级。

●2021-08-20 金洲管道：中报点评：H1扣非净利同比增57%，发展提速 (华泰证券 李斌)

●一方面，公司有序推进产能扩张，包括3万吨不锈钢管以及60万吨焊管项目，或可持续提升公司竞争力和盈利表现；另外，我们看好21H2基建投资边际改善，提升公司下游景气，公司或将受益。考虑到公司新增60万吨焊管产能规划以及公司产品结构升级，我们预计公司21-23年EPS为0.87/1.03/1.16元，给予公司7.5倍PE(2021E)，目标价6.53元，维持“增持”评级。

●2020-08-20 金洲管道：中报点评：20H1原料成本下降，扣非净利增长 (华泰证券 邱瀚萱,张艺露)

●我们认为公司盈利有望持续改善，且下游需求向好，故上调盈利预测，预计公司20-21年BVPS5.39/5.66/6.10元(前值5.28/5.50/5.93元)，对应PB1.41/1.35/1.25倍，可比公司平均PB(2020E，Wind一致预期)1.23倍，因长输管道市场放开度比其他环节更高，给予公司2020年1.55倍PB，目标价8.35元(前值6.33-6.86)，维持“增持”评级。

●2020-04-27 金洲管道：年报点评：业绩仍增长，期待旧改、管网投资 (华泰证券 邱瀚萱)

●公司2019年10派3元，分红率57%，按4月24日股价计算股息率为5.2%。考虑到今年的资产处置收益，且管道需求有望向好，故上调2020年预测；此外，考虑到管网公司刚开始装入资产，整体运行节奏后移，故调低2021年预测，我们预计公司20-21年BVPS5.28/5.50/5.93元(20-21年前值5.03/5.52元)，对应PB1.10/1.05/0.98倍，可比公司平均PB(2020E，Wind一致预期)1.10倍，因长输管道市场放开度比其他环节更高，给予公司2020年1.20-1.30倍PB，目标价6.33-6.86元，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:金属制品

●2024-11-01 悦安新材：业绩符合预期，静待募投产量爬坡&新工艺项目 (华源证券 田源,田庆争,项祈瑞)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.84/1.18/1.81亿元，同比增速分别为5.47%/40.39%/53.39%，当前股价对应的PE分别为34/24/16倍。作为国内羰基铁粉龙头，公司募投项目有望贡献业绩增速，降本新工艺打开成长空间，折叠屏铰链开启合金粉末新一轮需求周期。维持“买入”评级。

●2024-11-01 嘉益股份：2024Q3收入业绩延续高增，股权激励提振信心 (开源证券 吕明)

●公司2024Q1-Q3实现营业收入19.9亿元(同比+61.6%，下同)，归母净利润5.3亿元(+69.2%)，扣非归母净利润5.2亿元(+61.7%)。单季度看，公司2024Q3实现营业收入8.2亿元(+42.8%)，归母净利润2.1亿元(+41.8%)，扣非归母净利润2.1亿元(+34.2%)。考虑到下游行业高景气度持续，公司深度绑定大客户，我们上调盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润分别为7.32/8.94/10.50亿元(原值为6.01/7.36/8.70亿元)，对应EPS为7.05/8.60/10.11元，当前股价对应PE为17.0/13.9/11.8倍，期待公司越南产能快速爬坡，维持“买入”评级。

●2024-11-01 好太太：业绩有所承压，期待以旧换新对行业消费提振 (中邮证券 杨维维)

●好太太作为智能家居行业的领先企业，持续看好公司在品牌、渠道、研发等方面的竞争优势，预计公司2024-2026年归母净利润分别2.89/3.25/3.53亿元，同比分别-11.62%/+12.37%/+8.73%，对应PE分别为19/17/15倍，维持“买入”评级。

●2024-11-01 奥瑞金：2024年三季报点评：业绩实现稳增，推进重组优化格局巩固龙头地位 (渤海证券 袁艺博)

●公司作为国内金属包装行业龙头企业，拟收购中粮包装进一步巩固行业地位，传统主业平稳发展，多元业务培育新增长点。基于公司三季报，在中性情景下，我们调整公司2024-2026年EPS分别为0.34/0.37/0.40元，对应2024年PE估值为15倍，低于可比公司估值，维持“增持”评级。

●2024-11-01 欧科亿：季报点评：制品与出海业务支撑收入增长 (华泰证券 倪正洋,杨任重)

●维持此前盈利预测，我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.5、1.8和2.2亿元，对应PE21、17、14倍。可比公司2025年Wind一致预期PE均值为38倍，考虑到硬质合金制品成长性相对较低，给予公司25年23倍PE，目标价26.45元（前值23.3元），维持“买入”评级。

●2024-10-31 坚朗五金：季报点评：境外业务步入上行通道，应收管控力度加大 (国盛证券 沈猛,陈冠宇)

●坚朗五金系国内最大的建筑配套件集成供应商之一，未来计划国内外市场同步发力，其中国内更着重于新场景(学校、医院、酒店、厂房等非房类项目)、新产品的开发，公司整体抗风险能力及成长性有望持续提升。考虑当前市场环境偏低迷，我们下调公司盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.7亿、1.7亿、2.6亿，维持“买入”评级。

●2024-10-31 久立特材：经营利润高速增长，高端化战略成果显现 (国投证券 王倜,温晨阳)

●我们选择钢材领域相关公司武进不锈、常宝股份、抚顺特钢、永兴材料作为可比公司。参考行业可比公司，2024年可比公司PE为13倍，考虑到公司在高端产品领域布局优势以及在工业用不锈钢材的龙头地位，给予公司2024年20倍PE，6个月目标价为30.80元，给予买入-A的投资评级。

●2024-10-31 昇兴股份：24Q3业绩维持韧性，海外产能持续推进 (华福证券 李宏鹏,汪浚哲)

●我们预计公司2024-2026年收入分别为72.74/78.10/81.86亿元，同比增速分别为3%、7%、5%，归母净利润分别为4.23/5.51/6.17亿元，增速分别为27%、30%、12%，维持盈利预测。目前公司股价对应2024年PE为12x，考虑到公司三片罐业务稳定，产能利用率逐步改善；二片罐伴随行业集中度提升，长期盈利存在修复预期，继续给予“买入”评级。

●2024-10-31 好太太：Q3业绩承压，期待政策提振下需求回暖 (华西证券 徐林锋)

●受需求弱于预期影响，我们下调盈利预测，24-26年公司营收分别为16.67/18.40/20.63亿元(前值17.73/19.57/21.94亿元)，24-26年EPS分别为0.73/0.82/0.93元(前值0.87/0.98/1.12元)，对应2024年10月30日收盘价13.50元/股，PE分别为18/16/14倍，考虑到公司所处智能家居赛道快速发展及自身作为龙头有望充分受益，我们维持“买入”评级。

●2024-10-31 巨星科技：季报点评：需求回暖，24Q3营收同比+30% (华泰证券 倪正洋)

●我们维持盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润为22.36亿元、26.71、30.89亿元，同比增速分别为32.17%、19.46%、15.67%，对应EPS为1.86、2.22、2.57元。可比公司25年Wind一致预期PE均值为17倍，考虑到公司持续扩产东南亚生产基地，提升全球化供应能力，应有溢价，给予公司25年18倍PE，目标价39.96元(前值33.48元)。