闰土股份(002440)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-04-30 闰土股份：染料产销量增长，公司市占率稳固 (华鑫证券 张伟保)

●公司新项目产能有望快速释放，业绩增长预期较强，预测公司2025-2027年归母净利润分别为2.45、2.88、3.33亿元，当前股价对应PE分别为32.0、27.2、23.5倍，首次覆盖公司，给予“买入”投资评级。

●2024-06-03 闰土股份：染料价格低迷，公司业绩承压，静待染料行业供需格局改善 (长城证券 肖亚平)

●我们预计闰土股份2024-2026年收入分别为59.18/63.87/67.11亿元，同比增长5.9%/7.9%/5.1%，归母净利润分别为1.99/2.90/3.41亿元，同比增长335.1%/45.8%/17.5%，对应EPS分别为0.17/0.25/0.30元。结合公司5月31日收盘价，对应PE分别为37/25/22倍。我们基于以下两个方面：1)我们认为染料价格目前处于底部，中小企业逐步出清仍需时日，静待染料行业供需格局改善。2)我们认为公司在加强在染料市场中高端产品布局以及产业链向中间体的延伸，有望进一步增强公司的行业竞争力，维持“增持”评级。

●2023-11-03 闰土股份：染料行业持续低迷，静待整体行业复苏 (长城证券 肖亚平)

●我们预计闰土股份2023-2025年收入分别为55.34/60.26/65.18亿元，同比增长-11.71%/8.90%/8.16%，归母净利润分别为1.89/4.13/6.09亿元，同比增长-68.88%/118.91%/47.37%，对应EPS分别为0.16/0.36/0.53元。结合公司11月2日收盘价，对应PE分别为40/18/12倍。我们看好公司凭借产业链一体化优势维持其市场优势地位，在未来染料行业整体复苏中实现业绩的稳定回升，维持“增持”评级。

●2023-05-12 闰土股份：染料行业短期低迷，价格处于底部，积蓄能量静待行业复苏 (长城证券 肖亚平)

●我们认为短期染料价格处于底部，染料价格复苏仍需等待行业复苏。公司实现向染料产业链上游延伸，同时具有规模化以及品牌优势，有望在未来染料行业的复苏中占得先机，进一步提升自身市场竞争力以及占有率。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2021-05-07 闰土股份：印染行业困境反转，公司业绩有望边际改善 (中信建投 邓胜,郑勇)

●预计公司2021年、2022年和2023年归母净利润分别为9.39亿元、9.88亿元和10.70亿元，EPS分别为0.82元、0.86元和0.93元，对应PE分别为11.9X、11.3X和10.4X。基于2021年盈利预测给予15倍PE估值，目标价12.3元，维持“买入评级”。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2025-05-16 万润股份：沸石、医药业务阶段性承压，新材料进展顺利 (中银证券 余嫄嫄)

●考虑到公司环保、医药产品下游需求变化，调整2025-2026年盈利预测，给予2027年盈利预测。预计2025-2027年EPS分别为0.39元、0.48元、0.56元，对应PE分别为28.4倍、23.1倍、19.6倍。看好公司多种新材料布局，维持买入评级。

●2025-05-16 三维化学：受益于新疆煤化工建设提速，“工程+实业”携手并进 (国信证券 任鹤,朱家琪)

●公司在手订单充足、资产质量健康、现金流充沛、分红优厚。预测公司2025-2027年归母净利润分别为3.96/4.82/6.14亿元，对应PE为14.27/11.72/9.2倍。采用FCFF和相对估值法，公司合理估值区间为10.35-12.80元，较当前股价有17%-44%空间。

●2025-05-16 新宙邦：电解液出货同比高增，氟化工保持稳健增长 (国联民生证券 张磊)

●考虑到主营电池化学品降价以及市场竞争激烈的情况，我们预计公司2025-2027年营业收入分别为91.88/123.09/153.20亿元，同比增速分别为17.09%/33.97%/24.46%；归母净利润分别为12.95/15.99/18.29亿元，同比增速分别为37.52%/23.45%/14.35%，三年CAGR为24.75%，EPS分别为1.72/2.12/2.43元，PE分别为18/15/13倍，鉴于公司在电解液产业链完成一体化布局，盈利有望改善，高端氟化学品业务持续增长，维持“买入”评级。

●2025-05-16 新凤鸣：盈利逐步改善，产能稳步扩张 (东方证券 倪吉,顾雪莺)

●由于油价下跌，我们适当下调先前长丝价格预期，并调整公司2025-2027年每股收益预期分别为0.91/1.14/1.50元(原25年预测1.64元)，按照25年可比公司平均19倍市盈率，给予目标价17.29元，维持买入评级。

●2025-05-16 荣盛石化：炼化景气度回暖，公司盈利水平有望持续修复 (开源证券 金益腾,龚道琳,蒋跨跃)

●结合当前原油价格和主营产品价格，分析师下调了2025年的盈利预测，并新增了2026-2027年的预测。预计公司2025-2027年营业收入分别为3525.93亿元、3702.23亿元、3887.34亿元，归母净利润分别为19.62亿元、41.20亿元、62.62亿元，维持“买入”评级。

●2025-05-16 亚香股份：2024年报及2025一季报点评：香兰素产能出海，泰国项目有望助力公司盈利改善 (长城证券 肖亚平)

●基于国内外市场需求增长、公司规模优势及新增产能释放预期，长城证券给予亚香股份“买入”评级。预计2025-2027年公司营业收入分别为14.06亿元、17.62亿元和20.07亿元，归母净利润分别为2.23亿元、2.94亿元和3.52亿元，对应EPS分别为2.75元、3.63元和4.36元，当前股价对应的PE倍数分别为26.5X、20.1X和16.8X。

●2025-05-16 新凤鸣：2024年报及2025年一季报点评：2024年公司业绩维稳，静待长丝行业景气回升 (长城证券 肖亚平)

●基于对公司主营产品产销稳步增长及行业景气度回升的预期，长城证券维持“买入”评级，并预测2025-2027年EPS分别为0.96元、1.23元和1.49元。不过，报告提醒投资者需关注宏观环境变化、原材料价格波动、纺织品出口下滑等潜在风险因素，这些可能对公司经营造成不利影响。

●2025-05-16 回天新材：竞争加剧拖累业绩，逆势扩张静待收获 (财信证券 周策)

●受行业竞争加剧，产品毛利下滑影响，预计公司2025-2027年实现营业收入分别为43.98\49.17\54.54亿元，实现归母净利润分别为2.14\3.36\4.34亿元。考虑到行业景气度处于低位，未来产品利润有望逐步回升，给予公司2025年25-30倍PE，维持“买入”评级。

●2025-05-15 瑞丰新材：厚积薄发，国产润滑油添加剂向海外进军 (东北证券 喻杰,汤博文)

●公司复合剂转型效果显著，新乡基地投产后有望进一步提高公司全球市场渗透率，预计2025-2027年归母净利润分别为8.86/10.57/12.50亿元，对应PE为19X/16X/14X，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-05-15 华鼎股份：剥离电商轻装上阵，锦纶主业剑指辉煌 (民生证券 刘海荣,李金凤)

●我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为4.53、5.37、5.79亿元，5月14日收盘价对应PE分别为10X、9X、8X。公司系锦纶纤维行业的龙头公司，未来受益于行业高景气+公司产能扩张，业绩有望快速增长。我们看好公司未来发展空间，首次覆盖，给予“推荐”评级。