杭氧股份(002430)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-04-29 杭氧股份：工业气体系列报告：Q1业绩重回上升通道，2025年煤化工项目持续突破 (中信建投 吕娟,李长鸿)

●我们预计公司2025-2027年实现收入分别为159.96、180.62、199.74亿元，归母净利润分别为10。41、12.64、15.34亿元，同比分别变动+12.89%、+21.36%、+21.37%，对应2025-2027年PE估值分别为18.03、14。86、12.24倍，维持“买入”评级。

●2025-04-14 杭氧股份：设备基石筑牢，气体稳步推进，增持彰显信心 (华安证券 张帆,徒月婷,王强峰)

●考虑下游需求带来的气价影响，小幅下调公司盈利预测，预测公司2025-2027年营业收入分别为162.31/190.24/213.16亿元(2025-2026年调整前为180.66/211.12亿元)，归母净利润分别为10.13/12.59/14.70亿元(2025-2026年调整前为10.45/13.40亿元)，以当前总股本9.84亿股计算的摊薄EPS为1.03/1.28/1.49元。公司当前股价对2025-2027年预测EPS的PE倍数分别为19/15/13倍，考虑到公司作为空分设备和气体运营的领军企业，优势设备产品夯实业绩基础，气体规模及品类稳步拓展带来弹性，维持“买入”评级。

●2025-04-13 杭氧股份：工业气体龙头：纯内需攻防兼备，周期底部业绩有望拐点向上 (浙商证券 邱世梁,王华君,李思扬)

●中国工业气体龙头，“防御+进攻”兼备的纯内需标的；气体行业处于周期底部，公司经历2024年气体行业的“极限压力测试”后，未来业绩有望拐点向上。预计2025-2027年公司归母净利润分别为10.7、13.0、15.1亿元，同比增速分别为16%、22%、17%，对应PE分别为18、15、12倍。维持“买入”评级。

●2025-04-13 杭氧股份：浙商深度白马||杭氧股份·邱世梁/王华君 (浙商证券 邱世梁,王华君)

●目前中国工业气体市场总需求近2000亿元，但中国人均气体消费量占西欧、美国等发达国家人均气体消费量的30-40%，未来仍有较大增长空间。同时，第三方外包市场快速增长，预计外包比例将从2021年的41%提升至2025年的45%。工业气体行业长坡厚雪，杭氧股份作为国内工业气体龙头，受益行业需求增长+公司市占率提升+盈利能力提升，远期盈利空间超数倍，看好杭氧股份逐步迈向“中国的林德”。预计2025-2027年公司归母净利润分别为10.7、13.0、15.1亿元，同比增速分别为16%、22%、17%，对应PE分别为18、15、12倍。维持“买入”评级。

●2025-04-09 杭氧股份：控股股东计划增持1-2亿元，彰显公司发展信心 (浙商证券 王华君,李思扬)

●据公司公告，公司控股股东“杭氧控股”计划6个月内，通过二级市场增持公司股份，增持金额不低于人民币1亿元、不高于人民币2亿元。预计2025-2027年公司归母净利润分别为10.7、13.0、15.1亿元，同比增速分别为16%、22%、17%，对应PE分别为17、14、12倍。维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2025-04-29 浙江鼎力：1Q25 profit rose 42% YoY but only helped by non-operating items (招银国际 冯键嵘)

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●2025-04-29 鱼跃医疗：2024年报及2025年一季报点评：25Q1季报高基数下好于预期，期待新品快速增长 (东吴证券 朱国广)

●考虑到国内新品推广及海外市场开拓费用增加，我们将2025-2026年公司归母净利润预期由23.05/26.09亿元，调整至19.54/22.11亿元，预期2027年为25.40亿元，对应当前市值的PE分别为17/15/13倍，考虑到公司CGM有望带来第二曲线，维持“买入”评级。

●2025-04-29 三诺生物：季报点评：收入平稳增长，看好后续改善 (华泰证券 代雯,高鹏,杨昌源)

●我们维持盈利预测，预计25-27年EPS为0.78/0.93/1.09元。公司为国内血糖监测行业龙头，CGM国内放量良好且看好海外后续积极贡献业绩增量，给予公司25年38x PE(可比公司Wind一致预期均值28x)，维持目标价29.64元不变。

●2025-04-29 凌云光：25Q1收入利润双增长，具身智能领域持续突破 (招商证券 梁程加,胡小禹,鄢凡,李哲瀚)

●公司深度把握行业客户需求，公司产品广泛应用于消费电子、新型显示、印刷包装、新能源等多个应用领域。此外，公司FZMotion动捕系统能够正加速向具身智能和影视制作等领域渗透，有望形成新增长动能。预计2025-2027年公司归母净利润分别为1.73亿元/2.63亿元/3.77亿元，对应增速分别为62%/52%/43%，对应PE分别为67.1X/44.1X/30.8X，维持“增持”投资评级。

●2025-04-29 中兵红箭：2025计划实现营收同比增长90%，特种装备产业变化拐点向上 (浙商证券 王华君,王洁若)

●公司未来有望受益于智能弹药放量，特种装备有望长期增长，超硬材料行业稳健发展，预计2025-2027年实现归母净利润3.3/4.2/5.3亿元，2026-2027年归母净利润增速30%/25%，2025-2027PE为71/55/44倍，维持“增持”评级。

●2025-04-29 金海通：年报点评报告：25Q1业绩表现亮眼，三温分选机成为新增长点 (天风证券 潘暕,朱晔,李泓依)

●考虑半导体行业景气度回升，我们上调盈利预测，2025/2026年归母净利润由1.83/2.10亿元上调至1.91/2.62亿元，新增27年归母净利润预测4.01亿元，维持公司“买入”评级。

●2025-04-29 英维克：IDC需求景气，确收节奏影响25Q1增速 (中信建投 阎贵成,刘永旭,武超则,汪洁)

●我们预计公司2025-2027年收入分别为60.4亿元、79.4亿元、103.4亿元，归母净利润分别为6.3亿元、8。5亿元、11.6亿元，对应PE36X、26X、20X，维持“买入”评级。

●2025-04-29 快克智能：核心技术升级推动业绩增长，布局国际化与先进封装 (东海证券 王敏君)

●公司深耕精密焊接技术多年，行业优势突出。同时，视觉检测、半导体封装设备等业务亦有望稳步成长。考虑到头部消费电子厂商的产品节奏，我们调整2025-2026年归母净利润预测(前值为2.91/3.67亿元)，同时引入2027年预测，预计公司2025-2027年归母净利润为2.46//2.99/3.67亿元，预计EPS为0.99/1.20/1.47元，对应PE为23X/19X/15X，维持“买入”评级。

●2025-04-29 华海清科：业绩高速增长，平台化布局稳步推进 (国投证券 马良)

●我们预计公司2025-2027年收入分别为46.67亿元、58.33亿元、68.83亿元，归母净利润分别为13.36亿元、16.82亿元、20.16亿元。采用PE估值法，考虑到公司CMP设备持续迭代，平台化布局稳步推进，给予公司2025年37倍PE，对应目标价208.76元/股，维持“买入-A”投资评级。

●2025-04-29 联影医疗：年报点评：1Q25业绩重回增长，看好全年发展 (华泰证券 代雯,高鹏,杨昌源)

●考虑国内行业外部因素对于公司收入增速和毛利率的短期扰动，我们预测公司25-27年EPS至2.43/2.93/3.53元(相比25/26年前值调整-15%/-15%)。公司为国产医学影像领域龙头，产品性能领先且国内外渠道持续完善，给予公司25年65x PE(可比公司Wind一致预期均值55x)，给予目标价158.03元(前值154.90元，对应25年54x PEvs可比公司PE均值45x)。