天虹股份(002419)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-04-28 天虹股份：2024年年报及2025年一季报点评：多业态转型升级，数字化能力持续提升 (光大证券 姜浩,梁丹辉)

●考虑到公司1Q25利润端表现稳健，我们略微上调对公司2025/2026年归母净利润的预测2%/4%至1.22/1.27亿元，新增对公司2027年归母净利润的预测1.30亿元。公司持续门店转型，提升数字化能力，维持“买入”评级。

●2025-03-17 天虹股份：年报点评：购百超市调改升级，线上业务稳步推进 (海通证券 李宏科,汪立亭)

●我们考虑到公司作为零售龙头，是为数不多通过内生创新实现业态调整和转型升级的零售企业，具有推进行业整合的能力与机会，给以2025年0.6-0.7倍PS，对应合理市值区间70-81亿元，对应合理价值区间为5.96-6.95元，维持“优于大市”评级。

●2024-11-05 天虹股份：2024年三季报点评：加快门店升级转型，期待业绩回暖 (光大证券 姜浩,田然)

●公司业绩低于我们此前预期，主要是由于公司百货业态相对承压，鉴于线下零售行业竞争较为激烈，我们下调对公司2024/2025/2026年归母净利润的预测35%/40%/42%至1.21/1.20/1.22亿元。公司在深圳等地具有一定竞争优势，加快升级门店，维持“买入”评级。

●2024-08-28 天虹股份：业绩短期承压，业态优化升级继续推进 (财通证券 于健)

●公司是购百、商超业态为主的传统零售龙头，近年来持续推进业态升级与门店内容优化，发力线上业务、to B业务布局第二增长曲线，竞争能力不断提升。我们预测2024-2026年归母净利润为2.23/2.66/2.96亿元，对应PE分别为21.4/18.0/16.2倍，维持“增持”评级。

●2024-04-27 天虹股份：2024年一季报点评：积极开展各类营销活动，数字产业化业务进展顺利 (光大证券 唐佳睿,田然)

●公司业绩低于我们此前预期，主要是由于公司超市业态相对承压，鉴于线下零售行业竞争较为激烈，超市优化调整效果尚有一定不确定性，我们下调对公司2024/2025/2026年EPS的预测25%/25%/27%至0.16/0.17/0.18元。公司积极开展各类营销活动，调改优化线下门店，数字产业化业务进展较为顺利，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:零售业

●2025-04-29 菜百股份：2024&25Q1点评：业绩超预期，投资类产品表现亮眼 (信达证券 蔡昕妤)

●与我们预计公司25/26/27年营收分别为241/272/298亿元，同比+19%/+13%/+10%，归母净利润分别为8.08/8.85/9.49亿元，同比+12%/+10%/+7%，对应2025年4月28日收盘价PE分别为12/11/10X。

●2025-04-29 菜百股份：一季度归母净利润增长17%，首饰金持续产品创新 (国信证券 张峻豪,柳旭,孙乔容若)

●考虑金价对公司贵金属投资产品的进一步潜在刺激带动收入增长，以及饰品业务二季度开始有望迎来产品创新下的低基数复苏机遇，我们略上调公司2025-2026年归母净利润至7.91/8.82亿元(前值分别为7.49/8.42亿元)，新增2027年预测为9.89亿元，对应PE分别为12.1/10.8/9.7亿元，维持“优于大市”评级。

●2025-04-29 永辉超市：2024年年报及2025年一季报点评：经营趋势向好，供应链改造及关店影响短期利润 (东吴证券 吴劲草,阳靖)

●公司整体经营基本面在持续得到改善，包括采购、商品结构、供应链改善，以及门店端调改店加速开店、长期亏损门店关停等。考虑公司供应链改造的短期利润影响和关店成本，我们下调公司短期业绩指引，并给予较高的远期业绩预期。我们将公司2025-26年归母净利润从2.7/5.6亿元，调整至-8.7/2.4亿元；预计2027年归母净利润为14.3亿元。考虑调改店推进和关闭长尾门店之后公司远期业绩有望展现较好弹性，仍维持“增持”评级。

●2025-04-29 上海医药：季报点评：在手现金充沛，收并购助力工业板块发展 (平安证券 叶寅,倪亦道,王钰畅)

●公司具备深厚的国资背景和全产业链布局。随着创新药管线的逐步兑现、中药板块的持续增长以及商业板块的稳定发挥，公司未来业绩有望保持较快增长。我们预计公司2025/2026/2027年分别实现归母净利润54.19亿元、61.69亿元、66.12亿元(原2025-2027年归母净利润预测54.22亿元、61.76亿元、66.20亿元)，维持“推荐”评级。

●2025-04-29 益丰药房：2024年报及2025年一季报点评：巩固区域优势，保持稳健扩张 (东莞证券 魏红梅)

●公司继续巩固区域优势，并保持稳健扩张，持续提高精细化运营能力和品牌渗透力。预计公司2025-2026年的每股收益分别为1.51元、1.77元，当前股价对应PE分别为18倍、16倍，维持对公司的“买入”评级。

●2025-04-29 赛维时代：库存因素短期拖累利润，服饰品类增长维持靓丽 (开源证券 黄泽鹏,吕明)

●根据最新财务数据，赛维时代的毛利率为43.8%，净利率为2.1%，ROE为8.7%。预计2025-2027年EPS分别为0.93元、1.28元和1.66元，当前股价对应PE为21.8倍、15.8倍和12.2倍。综合考虑公司估值合理，维持“买入”评级。

●2025-04-29 华东医药：2024年年报及2025年一季报点评：工业板块表现稳健，创新转型持续兑现 (西部证券 李梦园,杨天笑)

●预计25-27年公司归母净利润分别为40.5/46/51.6亿元，同比增长15.4%/13.5/12.1%，公司在研管线储备丰富，仿创转型稳步推进，给予“买入”评级。

●2025-04-29 大参林：25Q1归母净利润增长15%，25年或有望迎来盈利改善拐点 (信达证券 唐爱金,章钟涛)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为289.38亿元、317.88亿元、351.49亿元，同比增速分别约为9%、10%、11%，实现归母净利润分别为10.99亿元、12.77亿元、14.92亿元，同比分别增长约20%、16%、17%，对应2025/4/28股价PE分别约为18倍、16倍、14倍。

●2025-04-29 益丰药房：营收、利润稳健增长，精细化运营持续带动盈利能力提升 (中邮证券 蔡明子,龙永茂)

●预计2025-2027年营业收入分别为264.97、291.68、321.31亿元，归母净利润分别为17.62、20.28、23.36亿元，当前股价对应PE分别为18.9、16.5、14.3倍，维持“买入”评级。

●2025-04-28 大参林：2025Q1业绩快速增长，持续优化门店布局 (中邮证券 蔡明子,龙永茂)

●公司顺应行业周期，提质增效，利润释放潜力大，我们预计公司2025-2027营收分别为291.68、321.44、354.00亿元，归母净利润分别为11.05、12.72、14.65亿元，当前股价对应PE分别为17.4、15.1、13.1倍，维持“买入”评级。