远东传动(002406)盈利预测

◆研报摘要◆

●2020-10-27 远东传动：2020年三季报点评：Q3业绩继续爆发式增长，期待乘用车传动轴放量 (长城证券 孙志东)

●考虑到重卡销量超预期，上调公司盈利预测，保守预计公司2020-2022年总营收依次为21.02、22.25、26.80亿元，增速依次为19.8%、5.9%、20.4%，归母净利润依次为3.30、3.53、4.05亿元，增速依次为21.0%、7.0%、14.8%，当前市值42亿元，对应PE依次为13.7、12.8、11.2倍，给予“强烈推荐”评级。

●2020-08-27 远东传动：受益于重卡销量高增长，2020Q2业绩大幅超预期 (长城证券 孙志东,刘佳)

●考虑到公司受益于重卡和工程机械的高景气度，以及全新产品乘用车驱动轴的投产，中长期受益于电动汽车渗透率提升以及乘用车传动轴国产替代。考虑到重卡销量超预期以及疫情对乘用车客户开拓的负面影响，小幅上调公司盈利预测，保守预计公司2020-2022年总营收依次为19.75、21.61、26.17亿元，增速依次为12.6%、9.4%、21.1%，归母净利润依次为3.06、3.23、3.75亿元，增速依次为12.2%、5.5%、16.3%，当前市值42亿元，对应PE依次为14.2、13.4、11.6倍，给予“强烈推荐”评级。

●2020-07-04 远东传动：Q2重卡销量大涨62%，公司重卡传动轴供不应求 (长城证券 孙志东,刘佳)

●公司受益于重卡和工程机械的高景气度，以及全新产品乘用车驱动轴的投产，中长期受益于电动汽车渗透率提升以及乘用车传动轴国产替代。考虑到重卡销量超预期以及疫情对乘用车客户开拓的负面影响，对盈利预测做小幅调整，保守预计公司2020-2022年总营收依次为19.12、21.03、25.61亿元，增速依次为9.0%、10.0%、21.8%，归母净利润依次为2.94、3.11、3.64亿元，增速依次为7.7%、6.1%、17.0%，当前市值36.75亿元，对应PE依次为12.5、11.8、10.1倍，给予“强烈推荐”评级。

●2020-06-02 远东传动：4月和5月重卡销量增速皆超60%，公司重卡传动轴供不应求，快速增长 (长城证券 孙志东)

●考虑到公司受益于重卡和工程机械的高景气度，以及全新产品乘用车驱动轴的投产，中长期受益于电动汽车渗透率提升以及乘用车传动轴国产替代，保守预计公司2020-2022年总营收依次为19.71、22.73、27.02亿元，增速依次为12.4%、15.3%、18.9%，归母净利润依次为2.94、3.24、3.79亿元，增速依次为7.8%、10.3%、17.0%，当前市值35.3亿元，对应PE依次为12.0、10.9、9.3倍，给予“强烈推荐”评级。

●2020-04-27 远东传动：19年年报点评：产品结构改善毛利率提升，期待乘用车业务和电动化产品放量 (长城证券 孙志东)

●考虑到公司受益于重卡和工程机械的高景气度，以及全新产品乘用车驱动轴的投产，中长期受益于电动汽车渗透率提升以及乘用车传动轴国产替代，考虑到新冠肺炎对经济的负面冲击，下调盈利预测，保守预计公司2020-2022年总营收依次为19.71、22.73、27.02亿元，增速依次为12.4%、15.3%、18.9%，归母净利润依次为2.94、3.24、3.79亿元，增速依次为7.8%、10.3%、17.0%，当前市值31.6亿元，对应PE依次为10.8、9.8、8.3倍。结合公司短中长期基本面，给予公司2020年15倍PE，2020年目标价7.83元，给予“强烈推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2026-04-12 赛力斯：2025年收入稳健增长显韧性，静待新品周期 (国海证券 戴畅)

●受益华为赋能，公司成功打造M9、M8等高端车型。根据最新情况，我们预计公司2026-2028年营收为1,978、2,404、2,872亿元，同比增速为20%、22%、19%；实现归母净利润为104、143、174亿元，同比增速为74%、38%、22%；EPS为5.95、8.18、10.01元，对应当前股价的PE估值分别为15、11、9倍。鉴于公司2026年新车及改款车型有望复刻其爆款逻辑，维持“买入”评级。

●2026-04-12 贝斯特：2025年年报点评：泰国基地投产，新业务蓄势待发 (西部证券 齐天翔,张磊)

●公司涡轮增压部件业务持续稳健，同时全力拓展新能源汽车零部件及直线运动功能部件业务，成长空间有望打开。我们预计2026-2028年公司营收17.02/19.29/21.87亿元，归母净利润3.45/3.95/4.49亿元，维持“买入”评级。

●2026-04-11 长安汽车：25年扣非利润增长，出海盈利和新能源减亏成效显著 (中泰证券 何俊艺,袁泽生)

●长安汽车25年在行业价格竞争激烈背景下实现了收入增长，成本端由于新品发布宣传和海外营销导致费用率较高。26年初销量受政策切换和春节假期需求后移扰动，全年高盈利的出海增长和新能源子品牌扭亏，但原材料成本涨价仍对利润端施压，我们调整盈利预测并新增2028年业绩预测，预计26-28年营业收入分别为1794.52/1931.21/2135.60亿元(26-27年前值为1850.87/2060.65亿元)，同比增速分别为9%/8%/11%，我们预计归母净利润分别为54.97/71.09/81.68亿元(26-27年前值为84.75/106.88亿元)，同比增速分别为35%/29%/15%，维持“买入”评级。

●2026-04-11 长安汽车：2025年报业绩点评：Q4盈利环比改善，具身智能布局赋能长期成长 (银河证券 石金漫,秦智坤)

●预计2026年公司销量为330万辆，其中新能源渗透率有望超40%，海外销量占比提升至23%。预计2026年-2028年公司将分别实现营业收入1879.31亿元、2028.44亿元、2128.29亿元，实现归母净利润47.30亿元、51.27亿元、56.84亿元，摊薄EPS分别为0.48元、0.52元、0.57元，对应PE分别为21.21倍、19.57倍、17.65倍，维持“推荐”评级。

●2026-04-10 浙江仙通：2025年年报点评：主营业绩创新高，机器人业务加速落地 (东兴证券 李金锦,吴征洋)

●分析师预计2026-2028年公司营收将分别达到17.96亿元、21.00亿元和24.27亿元，归母净利润分别为2.66亿元、3.21亿元和3.82亿元。当前股价对应PE为26倍、22倍和18倍，维持“推荐”评级。但需警惕能源与原材料价格上涨、海外地缘冲突及政策影响、汽车行业需求不及预期等潜在风险。

●2026-04-10 比亚迪：3月海外销量继续高增，国内静待车型周期 (国海证券 戴畅)

●汽车行业竞争激烈，根据公司目前最新情况，我们预计公司2026-2028年营收为9,226、10,186、11,095亿元，同比增速为15%、10%、9%；我们预计公司2026-2028年实现归母净利润429.3、567.7、731.4亿元，同比增速为+32%、32%、29%；EPS为4.7、6.2、8.0元，对应当前股价的PE估值分别为21、16、12倍。尽管2025Q4公司业绩承压，但环比改善，考虑出海加速，国内新车放量等利好，维持“买入”评级。

●2026-04-10 中国重汽：重卡销量高增，出口份额稳步扩大 (上海证券 仇百良,李煦阳)

●预计公司2026-2028年归母净利润分别为19.34/24.01/28.58亿元，同比分别+16.12%、+24.14%、+19.03%。2026年4月9日收盘价对应PE分别为14.98X、12.07X、10.14X。维持“买入”评级。

●2026-04-10 新泉股份：25Q4业绩短期承压，人形机器人业务勾勒全新成长曲线 (华鑫证券 林子健)

●预测公司2026-2028年收入分别为194.4、234.4、280.6亿元，归母净利润分别10.6、12.8、15.5亿元，公司以内外饰系统为核心，汽车座椅与机器人业务为新增长极，持续拓展海外市场，维持“买入”投资评级。

●2026-04-10 赛力斯：系列点评四：2025Q4盈利承压，问界M6正式亮相 (国联民生证券 崔琰,完颜尚文)

●M8/M9形成共振，超级工厂产能支撑交付放量，机器人业务布局具身智能，港股IPO成功上市加速全球化战略深入布局。预计2026-2028年营业收入为2，057.9/2，465.3/2，831.9亿元，归母净利润为71.7/92.8/119.3亿元，对应2026年4月9日收盘价88.58元/股，PE为22/17/13倍，维持“推荐”评级。

●2026-04-10 保隆科技：空簧出海提速，具身智能拓新 (爱建证券 吴迪)

●预计公司2025-2027年归母净利润约为3.39/4.13/5.38亿元，对应PE分别为20.3/16.7/12.8x。考虑到空悬业务有望进一步放量，且车规能力可向具身智能复用，维持买入评级。