力生制药(002393)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-09-03 力生制药：2024H1增长稳健，存量盘活增量培育成效明显 (中邮证券 蔡明子,古意涵)

●我们预计2024-2026年公司收入分别为13.13/14.14/15.21亿元，归母净利润分别为2.16/1.94/2.34亿元，EPS分别为0.84/0.75/0.91元/股，当前收盘价对应PE分别为18.09/20.12/16.68倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-08-23 力生制药：业绩稳健增长，进一步夯实科改示范企业地位 (开源证券 余汝意)

●2024H1公司实现营业收入7.45亿元(同比13.25%，未标注为同比口径)；归母净利润1.02亿元(+13.50%)；扣非归母净利润0.99亿元(+11.72%)。公司2024H1毛利率56.16%(-5.89pct)；净利率为13.60%(+0.11pct)。2024H1公司销售费用率28.51%(-1.73pct)；管理费用率8.20%(-0.26pct)；研发费用率7.34%(-2.64pct)。我们看好公司在多个治疗领域的市场优势，维持2024-2026年归母净利润预测，预计分别为1.78、2.01、2.16元，EPS分别为0.97、1.09、1.17元/股，当前股价对应PE分别为25.9、23.0、21.3倍，维持“买入”评级。

●2024-05-30 力生制药：夯实科改示范企业地位，产品集群贡献稳定收入 (开源证券 余汝意)

●公司立足天津，稳健布局原料制剂一体化产业基地。公司产品涉及原料药、片剂、胶囊剂、颗粒剂、滴丸剂、口服液、注射剂和粉针剂等。2022年，力生制药抓住入选国务院国资委“科改示范企业”契机，完成资产出清、股权激励等，实现“瘦身健体”；公司实施内生外引并举的双轮驱动战略；公司持续深化营销改革，子公司预期实现扭亏。随着公司资产出清、股权激励等措施落地，营销改革持续实施，公司的盈利能力预计不断增强。我们看好公司的成长空间，预计公司2024-2026年归母净利润为1.78/2.01/2.16亿元，EPS为0.97/1.09/1.17元，当前股价对应PE为25.9/23.0/21.3倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2025-04-27 生物股份：业绩短期承压，持续创新厚积薄发 (开源证券 陈雪丽)

●公司发布2024年年报及2025年一季报，2024年营收12.55亿元(-21.45%)，归母净利润1.09亿元(-61.58%)，归母净利润下滑系行业竞争加剧，产品价格下降、毛利下滑叠加公司继续保持高强度研发投入。2025Q1营收3.52亿元(+1.06%)，归母净利润0.76亿元(-27.57%)。行业竞争加剧，公司短期业绩承压，我们下调公司2025-2026年盈利预测，新增2027年盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.51/3.48/4.48(2025-2026年原预测分别为3.80/4.55)亿元，对应EPS分别为0.22/0.31/0.40元，当前股价对应PE为31.4/22.6/17.5倍。公司业绩短期承压，但持续创新厚积薄发，新品储备充足，维持“买入”评级。

●2025-04-27 同仁堂：2024年年报点评：收入表现稳健，短期利润承压 (西部证券 陆伏崴)

●预计公司2025/2026/2027年EPS分别为1.27/1.49/1.78元。公司为非处方中成药龙头，医药工业和医药商业双轮驱动，核心产品有望量价齐升，维持“买入”评级。

●2025-04-27 太极集团：2024年年报及2025年一季报业绩点评：渠道调整叠加补税业绩短期承压，25Q1已现环比改善 (华福证券 张俊,刘佳琦)

●据定期报告调整盈利预测，我们预测2025/2026/2027年公司营收分别为139.1/155.2/174.6亿元(前值25/26年为151.8/174亿元)，增速为12%/12%/12%；净利润分别为5.6/6.8/8.8亿元(前值25/26年为8.2/10亿元)，增速为2001%/21%/30%，维持“买入”评级。

●2025-04-27 贵州三力：业绩短期承压，加速拓展OTC渠道 (国投证券 马帅,胡雨晴)

●预计公司2025年至2027年的收入增速分别为16.9%、16.0%和14.9%，净利润增速分别为15.3%、18.2%和17.2%。基于此，维持买入-A的投资评级，6个月目标价为13.11元。同时，报告提醒投资者注意中药材价格波动风险、产品市场推广及销售不及预期的风险以及营销改革不及预期的风险。

●2025-04-26 金河生物：受益化药业务增长及成本优化，业绩稳健提升 (华西证券 周莎)

●六期工程投产进一步巩固规模和成本优势，反刍市场拓展打开新的增长空间。疫苗板块虽短期承压，但核心产品稳健，布病苗有望放量，研发管线丰富，宠物和非瘟布局提供长期看点。环保业务贡献稳定利润。我们看好公司化药与疫苗双轮驱动战略的推进，以及合成生物学等前瞻布局带来的长期竞争力。我们下调公司2025-2026年营业收入36.99/44.39亿元至28.35/30.30亿元，新增预测2027年营收为32.74亿元，上调公司2025-2026年归母净利润1.86/2.45亿元1.97/3.26元，新增预测2027年归母净利润为4.23亿元，上调公司2025-2026年EPS0.24/0.31元至0.26/0.42元，新增预测公司2027年EPS为0.55元，2025年4月25日股价6.43元/股对应公司2025-2027年PE分别为25/15/12X，维持“买入”评级。

●2025-04-26 一品红：创新药AR882临床进展顺利，有望打造成为现象级大单品 (信达证券 唐爱金,贺鑫)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为17.96亿元、20.18亿元、22.68亿元，归母净利润分别为1.82亿元、2.12亿元、2.51亿元，EPS(摊薄)分别为0.40元、0.47元、0.56元，对应PE估值分别为93.93倍、80.69倍、68.30倍。

●2025-04-26 哈药股份：24年归母净利润高于业绩预告区间中枢，25Q1业绩超预期 (信达证券 唐爱金,章钟涛)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为172.59亿元、184.88亿元、197.9亿元，同比增速分别约为7%、7%、7%，实现归母净利润分别为7.4亿元、8.82亿元、10.45亿元，同比分别增长约18%、19%、19%，对应当前股价PE分别约为13倍、11倍、9倍。我们认为2025年公司经营改善有望持续，我们维持“买入”投资评级。

●2025-04-26 英诺特：年报点评：核心业务积极放量，新业务有序拓展 (华泰证券 代雯,高鹏,杨昌源)

●考虑国内行业政策调整对于公司收入增速的短期扰动，叠加公司积极提升销售及研发投入强度，我们调整25-27年EPS至1.92/2.21/2.53元(相比25/26年下调51%/57%)。公司产品矩阵丰富且市场竞争力持续提升，给予公司25年21x PE(可比公司Wind一致预期均值18x)，对应目标价40.23元(前值58.50元，对应25年15x PE，可比公司Wind一致预期均值前值13x)。

●2025-04-26 普莱柯：猪苗经营短期承压，禽苗化药发力增长 (开源证券 陈雪丽)

●公司发布2024年年报及2025年一季报，2024年公司营收10.43亿元(-16.77%)，归母净利润0.93亿元(-46.82%)。2025Q1营收2.79亿元(+18.32%)，归母净利润0.53亿元(+93.75%)。受行业竞争加剧影响，公司经营偏承压。我们下调公司2025-2026年盈利预测，新增2027年盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.71/2.07/2.49(2025-2026年原预测分别为1.89/2.29)亿元，对应EPS分别为0.49/0.60/0.72元，当前股价对应PE为27.7/22.9/19.0倍。公司猪苗业务短期经营承压，发力禽苗化药驱动业绩增长，反刍苗及宠物苗放量增长，维持“买入”评级。

●2025-04-26 国际医学：2024年业绩稳健，学科建设和专科实力持续增强 (中邮证券 蔡明子,古意涵)

●我们预测公司2025-2027年营收分别为48.52/53.62/59.37亿元，归母净利润分别为-2.11/-0.78/0.68亿元，对应PS分别为2.37/2.14/1.94倍，维持“买入”评级。