北京利尔(002392)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-05-14 北京利尔：Q1主业经营企稳，积极布局AI芯片 (华泰证券 方晏荷,黄颖,王玺杰,樊星辰)

●由于公司耐材产品价格和毛利率回升仍需时间，我们下调公司25-26年收入及归母净利预测，预计公司25-27年EPS为0.33/0.38/0.42元(25-26年较前值0.42/0.48元均下调21%)。可比公司25年Wind一致预期PE均值20倍，由于可比估值抬升，且公司资产质量提升，主业经营具备弹性，24H2管理层换届后对新兴业务积极投入，我们认可给予公司25年23倍PE，目标价7.59元(前值3.71元，基于10倍24年PE)，维持“买入”。

●2025-04-29 北京利尔：年报点评报告：行业偏弱运行，公司经营仍显韧性 (天风证券 鲍荣富,林晓龙)

●24年全年实现营收/归母净利润63.27/3.19亿元，同比+11.66%/-18.65%，全年实现扣非归母净利润2.83亿元，同比-19.17%。其中Q4单季度实现收入13.38亿元，同比-13.53%，归母净利润/扣非归母净利润0.09/-0.06亿元，同比-90.35%/-107.82%。在24年耐火材料行业整体运行偏弱、行业企业盈利普遍下滑的背景下，公司总体运行平稳，展现出较好的韧性。考虑到下游钢铁行业价格仍处在较为底部区间，下调公司25-27年归母净利润分别为3.3/3.8/4.6亿(25-26年前值为5.9/6.8亿)，维持“买入”评级。

●2024-08-29 北京利尔：24年半年报点评：耐材营收稳健增长，控费助力盈利韧性 (西部证券 李华丰)

●公司发布半年报，24年H1实现营收31.67亿元，同比+24.65%，实现归母净利润2.13亿元，同比+11.3%；我们预计24-26年公司实现归母净利润4.43/4.81/5.27亿元，对应EPS0.37/0.40/0.44元，维持公司“买入”评级。

●2024-05-02 北京利尔：年报点评报告：23Q4及24Q1营收利润双增长，全产业链布局前景可期 (天风证券 鲍荣富,王涛,林晓龙)

●考虑到公司业绩有所增长，上调公司24-25年归母净利至4.9/5.9亿(前值3.8/4.6亿)，新增26年预测为6.8亿。参考可比公司，给予公司24年11x目标PE，对应目标价4.53元，维持“买入”评级。

●2024-04-30 北京利尔：年报点评：23年经营修复，24Q1营收高增长 (华泰证券 方晏荷,黄颖)

●可比公司24年Wind一致预期均值16xPE，考虑到公司产品下游主要为钢铁，相对受钢铁行业周期波动影响更甚，给予24年14xPE，目标价5.17元(前值5.27元)，维持“买入”。

◆同行业研报摘要◆行业:非金属矿

●2025-07-16 华新水泥：归母业绩同比高增，海外量增+国内价高成本下行驱动盈利改善 (国投证券 董文静,陈依凡)

●预计2025-2027年公司整体营收分别为363.52亿元、396.97亿元和430.37亿元，分别同比增长6.24%、9.20%和8.41%；预计2025-2027年公司归母净利润分别为24.25亿元、26.96亿元和30.47亿元，分别同比增长0.36%、11.18%和13.03%，对应2024-2026年PE分别为11.2倍、10.0倍和8.9倍，给予2025年13倍PE，对应6个月目标价15.2元。

●2025-07-16 金力永磁：25H1业绩预告点评：下游需求韧性强+稀土价格上行，25H1公司业绩大幅增长 (西部证券 刘博,滕朱军,李柔璇)

●公司发布业绩预告，预计25H1公司实现营收约35亿元，同比+4%-5%，实现归母净利润3.00-3.35亿元，同比+151%-180%，实现扣非归母净利润2.30-2.65亿元，同比+576%-679%。考虑稀土价格变动等因素，我们预计25-27年公司EPS分别为0.47、0.59、0.72元，PB分别为4.5、4.1、3.6倍，维持“增持”评级。

●2025-07-16 华新水泥：Q2业绩超预期，国内外盈利均改善 (中邮证券 赵洋)

●我们预计公司25-26年收入分别为365亿、382亿，同比+6.7%、+4.7%，预计25-26年归母净利润分别为26.0亿、27.9亿，同比+7.7%、+7.1%；对应25-26年PE分别为11X、10X。

●2025-07-15 索通发展：价格上涨+产量释放+成本下降，2025H1业绩显著超预期-2025H1业绩预增点评 (西部证券 刘博,滕朱军,李柔璇)

●西部证券分析师团队对公司未来发展持乐观态度，预计2025-2027年EPS分别为1.92、2.58、3.21元，对应PE倍数为10、7、6倍，维持“买入”评级。同时，报告展望了公司营业收入和归母净利润的增长趋势，并提示行业需求下降或竞争加剧可能带来的风险。

●2025-07-15 濮耐股份：2025年中报业绩预告及沉淀剂项目投产公告点评：活性氧化镁需求节奏扰动，Q2业绩略有承压 (光大证券 孙伟风,鲁俊)

●考虑到活性氧化镁发货不及预期及信用减值影响，光大证券下调了公司2025年的归母净利预测至3.05亿元，较上次预测减少11%。但长期来看，分析师仍看好该业务的发展潜力以及海外美国工厂带来的弹性空间，维持2026-2027年归母净利预测分别为5.47亿元和7.59亿元，并给予“增持”评级。

●2025-07-14 中国巨石：2025Q2业绩同环比大增，关注玻纤触底反弹与需求改善 (开源证券 张绪成,刘天文)

●考虑到玻纤行业基本面有较大改善，我们上调公司2025-2026年盈利预测，维持公司2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润为34.3/39.7/45.6亿元(原值为30.4/36.7/45.6亿元)，当前股价对应PE为14.3/12.3/10.7倍。我们看好公司玻纤和电子布的放量，维持“买入”评级。

●2025-07-14 赛特新材：真空绝热板领军企业，标准更新需求有望提升 (环球富盛 庄怀超)

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●2025-07-14 中国巨石：Q2业绩超预期，产品结构优势显著 (中邮证券 赵洋)

●我们预计公司25-26年收入分别为193亿、209亿，同比+21.5%、+8.5%，预计25-26年归母净利润分别为34.5亿、37.2亿，同比+41.2%、+7.7%；对应25-26年PE分别为14X、13X。

●2025-07-14 华新水泥：2025年半年度业绩预增点评：Q2盈利超预期，海外增量+国内改善有望支撑中长期增长 (东吴证券 黄诗涛,石峰源)

●海外率先布局、并购持续落地彰显公司领先的国际化布局、经营能力。随着国内水泥行业供给自律加强、景气反弹，公司一体化及绿色低碳战略强化竞争力，海外持续拓展，支撑中长期发展动能。暂假设尼日利亚项目2025年内完成交割，基于Q2盈利超预期，“反内卷”导向有望强化行业供给自律，我们上调2025-2027年归母净利润至28.8/32.2/35.6亿元(前值为27.4/30.6/33.3亿元)，对应市盈率9/8/8倍，维持“增持”评级。

●2025-07-14 石英股份：高纯石英龙头，半导体材料成长加速 (华泰证券 刘俊,方晏荷,苗雨菲)

●我们预测公司2025-27年归母净利润为3.3亿元、5.0亿元和6.8亿元，同比增长0%、49%、36%，对应摊薄后EPS为0.62、0.92、1.25元/股。我们基于可比公司菲利华、凯德石英截止2025年7月11日收盘iFind一致预测2026年37x P/E、44x P/E，平均为41x P/E，给予公司目标价37.3元，给予“增持”评级。