国创高新(002377)盈利预测

◆研报摘要◆

●2019-05-09 国创高新：年报点评：房产中介服务发力，双轮驱动前行 (海通证券 涂力磊,杨凡)

●“优于大市”。我们认为公司重组后，房地产中介服务业务保持增速发展，推动公司整体业绩向好，此外公司积极布局全国业务，开辟租赁业务市场，助力公司可持续发展。我们预测公司2019年EPS为0.40元每股，给予公司2019年14-16倍PE，对应市值约为51-59亿元，对应合理价值区间为5.61-6.42元，对应2019年的PEG为0.86-0.98。

●2019-04-25 国创高新：年报点评：将受益核心城市二手房大趋势 (兴业证券 阎常铭)

●核心城市二手房将是信用创造主体，一二线基本面大趋势难以改变。Q房网布局12个核心城市，是重要受益标的。并且重点布局城市具有较强壁垒，借助核心优势，中长期份额将持续提升。我们预计公司2019、2020年EPS分别为0.47元、0.56元，按照2019年4月24日收盘价，对应的PE分别为13.1倍、11.0倍，维持“审慎增持”评级。

●2019-04-24 国创高新：年报点评报告：业绩符合预期，市占率持续提升，有望受益一二线回暖 (天风证券 陈天诚)

●公司重组的深圳云房(Q房网)为O2O房产中介的领先企业，全国布局1500多家门店，一线城市比重近60%，高于此前我们预期的1300家。凭借渠道优势和独立经纪人激励制度，近年代理费率和市占率都持续提升，在深圳及大湾区保持龙头地位。受益于19年一二线城市地产市场回暖，有望实现量价齐升。基于以上，我们预计公司19-20年归母净利润分别为4.12亿、5.24亿，对应EPS分别为0.45、0.57元，对应PE分别为13.75X、10.82X，维持“买入”评级。

●2019-03-25 国创高新：系列一（深度）：二手复苏大趋势，湾区中介看Q房 (兴业证券 阎常铭,郭毅)

●核心城市二手房将是信用创造主体，核心城市二手房繁荣力度和长度将超预期。Q房网布局16个核心城市，是重要受益标的。并且重点布局城市形成较强区域壁垒，借助核心优势，中长期份额将持续提升。我们预计公司2018、2019年EPS分别为0.33元、0.47元，按照2019年3月22日收盘价，对应的PE分别为25.1倍、17.8倍，给予“审慎增持”评级。

●2019-03-24 国创高新：O2O房产中介典范，逆势扩张有望受益于一线回暖 (天风证券 陈天诚)

●预计公司18-20年归母净利润分别为3.12亿、4.15亿、5.44亿，对应EPS分别为0.34、0.45、0.59元，对应PE分别为20.34X、15.30X、11.67X，参考我爱我家估值情况，我们给予公司2019年22.4倍估值目标，对应目标价10.08元，首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:房地产

●2024-10-29 中新集团：园区开发业务收入下降，毛利率改善净利率承压 (开源证券 齐东,胡耀文)

●中新集团发布2024年三季报，受园区开发业务影响，公司营收利润同比下降。我们维持盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为11.7、12.6、14.0亿元，EPS分别为0.78、0.84、0.94元，当前股价对应PE分别为10.1、9.4、8.4倍，公司“一体两翼”业务协同发展，新兴业务有望增厚业绩，维持“买入”评级。

●2024-10-29 中新集团：季报点评：业绩下行，蛰伏蓄势 (华泰证券 陈慎,刘璐,林正衡,陈颖)

●因土地市场景气度回温尚待时日，我们将公司2024-2026年EPS调整至0.59/0.59/0.64元(前值0.67/0.67/0.72元)。可比公司2025年平均PE(Wind一致预期)为14.6倍，考虑公司在园区开发板块具备运营优势，两翼业务进入发展期，未来可期，予以公司2025年15.9倍PE，目标价9.38元(前值9.05元)，维持“买入”。

●2024-10-29 保利发展：2024年三季报点评：结转规模及毛利率下降，前三季业绩同比下滑 (东莞证券 何敏仪)

●短期受结算收入及毛利率下降，业绩有所承压，但整体仍保持盈利状态。而相信存量项目逐步消化完毕，同时政策带动行业销售止跌回稳，公司业绩将逐步得以改善。预计公司2024年基本每股收益1.19元，当前股价对应PE约9.2倍，维持“持有”评级。

●2024-10-28 保利发展：季报点评：销售优于大市，投资积极聚焦 (平安证券 杨侃,郑茜文)

●维持原有预测，预计公司2024-2026年EPS分别为1.12、1.23元、1.35元，当前股价对应PE分别为9.7倍、8.9倍、8.1倍。公司融资优势明显，现金流合理充裕，持续优化土储结构，项目拓展优中选优，有望平稳穿越周期并稳步提升份额，维持“推荐”评级。

●2024-10-28 保利发展：结算毛利率维持平稳，投资力度有所收缩 (开源证券 齐东,胡耀文)

●我们维持盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润分别为132.0、142.5、151.6亿元，EPS分别为1.10、1.19、1.27元，当前股价对应PE估值分别为9.7、9.0、8.5倍，维持“买入”评级。

●2024-10-18 招商蛇口：回购股份彰显发展信心，深耕核心城市助力行稳致远 (中信建投 竺劲,李凯)

●维持盈利预测和买入评级不变，上调目标价至15.92元。我们预测公司2024-2026年EPS为0.71/0.84/1.03元。由于公司经营情况好于同业，我们给予其高于可比公司10%的PB估值溢价，对应PB1。41x，上调目标价至15.92元(原目标价为12.47元)。

●2024-10-18 新能泰山：盘活存量土地，业务增长可期助力公司减亏 (源达信息 褚聪聪)

●我们预测新能泰山2024-2025年营业收入分别为11.75/12.91亿元，对应营业收入增长率分别为19.34%/9.87%；归母净利润分别为-0.57/-0.16亿元，逐年减亏，对应归母净利润增长率分别为13.14%/71.72%。展望未来，公司将按照既定的转型发展方向，积极关注能源电力行业转型发展带来的机遇，继续积极推进供应链资产整合有关工作，不断寻求公司新的增长点。

●2024-10-17 招商蛇口：拟集中竞价交易回购股份，央企背景夯实投资信心 (开源证券 胡耀文,齐东)

●我们维持盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润为63.9、70.3、74.4亿元，EPS为0.71、0.78、0.82元，当前股价对应PE为16.2、14.7、13.9倍，维持“买入”评级。

●2024-10-16 城投控股：大举获取上海核心项目，彰显禀赋优势 (华泰证券 陈慎,刘璐,林正衡,陈颖)

●我们维持2024-2026年EPS分别为0.22/0.49/0.59元、BPS8.38/8.81/9.34元的预测，可比公司2025年PB为0.73倍，予以公司2025年PB0.73倍，目标价6.43元(前值5.36元)。公司核心城市资源不断扩展，投资资产持续改善，维持“买入”评级。

●2024-10-14 万科A：行业排名稳居前三，融资端获支持力度充分 (开源证券 齐东,胡耀文)

●我们维持盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润分别为-60.5、0.75、27.55亿元，EPS分别为-0.51、0.01、0.23元，当前股价对应PE估值分别为-17.9、1439.3、39.4倍，维持“增持”评级。