新北洋(002376)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-05-17 新北洋：精拓非美市场，智能柜金融机具需求强劲 (西南证券 胡光怿,王湘杰)

●预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.64亿元、0.83亿元、1.06亿元，BPS分别为4.98元、5.02元、5.07元，对应PB分别为1.4倍、1.3倍、1.3倍。参考可比公司，给予新北洋2025年2倍PB，对应目标价9.96元。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-05-04 新北洋：业绩扭亏为盈，战略布局基本完成 (中银证券 杨思睿,郑静文)

●2024年公司归母净利大幅增长，考虑到公司业务布局持续完善，我们对应上调公司盈利预测。预计2025-2027年公司收入为25.9/29.0/33.2亿元；归母净利为0.7/0.9/1.1亿元；EPS分别为0.09/0.11/0.13元；PE分别为76.4/59.9/50.3倍。维持公司买入评级。

●2024-12-09 新北洋：一体两翼有效落地，有质量的增长可期 (国元证券 耿军军)

●预测公司2024-2026年的营业收入为23.45、24.73、25.97亿元，归母净利润为0.47、0.53、0.59亿元，EPS为0.06、0.07、0.08元/股，对应的PE为111.48、98.44、87.96倍。考虑到行业的景气度和公司未来的持续成长性，首次评级，给予“增持”。

●2024-09-04 新北洋：半年报超预期，二次创业拐点有望来临 (中银证券 杨思睿,刘桐彤)

●维持2024-2026年归母净利润预测为0.26、0.31、0.38亿元，EPS为0.040.05、0.06元，对应PE分别为139X、116X、95X。公司业务结构逐步改善，业绩拐点正陆续得到验证，有利于估值消化，维持买入评级。

●2024-07-03 新北洋：落地大行和海外项目，拓展工控主机等领域 (中银证券 杨思睿,刘桐彤)

●预计24-26年归母净利为0.26、0.31、0.38亿元，EPS为0.04、0.05、0.06元(考虑公司23年业绩承压的基数因素，下修79%-80%)，对应PE分别为136X、114X、93X。公司优势业务优势持续，机器人等新业务值得关注，维持买入评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2025-05-20 士兰微：市占率大幅上升 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入133.1/158.3/188.8亿元，归母净利润分别为6.5/9.8/13.1亿元，维持“买入”评级。

●2025-05-20 格科微：拐点已至 (中邮证券 吴文吉,翟一梦)

●我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入80/101/130亿元，实现归母净利润分别为3/7/13亿元，当前股价对应2025-2027年EV/EBITDA分别为27倍、21倍、16倍，维持“买入”评级。

●2025-05-20 捷捷微电：高端功率半导体产业化项目持续推进 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●高端功率半导体产业化项目持续推进。南通“高端功率半导体器件产业化项目”自2022年9月下旬起进入试生产阶段，试生产阶段的产品良率符合预期，基本保持在95%以上。目前该项目仍处在产能爬坡期，2024年产出100万片8寸晶圆，2025年3月月产能达到12万片，预计2025年全年达到150万片的总产出。该项目将有助于推动高端功率半导体发展，满足下游市场需求，扩大市场占有率，缓解MOSFET产能紧张的问题等，将进一步提升公司市场竞争力、综合实力与治理能力。我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入37.1/48.3/62.8亿元，归母净利润分别为6.4/8.8/12.0亿元，维持“买入”评级。

●2025-05-20 赛微电子：2024年收入下降7.3%，瑞典、北京产线处于持续扩产状态 (国信证券 胡剑,胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,李书颖)

●考虑到公司在MEMS代工领域突出的全球竞争优势，瑞典、北京工厂持续扩产和客户及产品持续导入背景下有望进一步提升生产销售规模，同时结合公司扩产节奏及北京产线产能实际爬坡进度，预计2025-2027年营业收入15.60/18.77/22.30亿元(前值20.81/25.43亿元)，归母净利润1.39/2.77/4.74亿元(前值3.62/5.33亿元)，当前股价对应PB分别为2.36/2.24/2.05，维持“优于大市”评级。

●2025-05-19 安克创新：公司跟踪点评：3D纹理UV打印机众筹表现亮眼，关税缓和后受损程度有望减轻 (东吴证券 吴劲草,阳靖)

●考虑到新品众筹表现亮眼有望带动公司智能创新业务增长，以及关税缓和后公司收入&；利润回暖，我们上调公司收入及利润预期。我们将公司2025-27年归母净利润预期从24.9/32.1/40.6亿元，上调至26.0/32.9/41.3亿元，同比+23%/+27%/+25%，对应5月16日收盘价为20/16/13倍P/E，维持“买入”评级。

●2025-05-19 铜峰电子：下游市场需求逐步回暖，24年整体业绩稳健增长 (长城证券 邹兰兰)

●基于对公司未来发展的乐观预期，长城证券维持对铜峰电子的“买入”评级，目标估值显示其市盈率将在2025年至2027年间逐步下降至26倍左右。然而，报告也指出宏观经济波动、政策变化、原材料价格波动及行业竞争加剧可能带来一定风险，投资者需谨慎关注这些潜在挑战。

●2025-05-19 三安光电：25Q1同环比扭亏为盈，集成电路布局加速推进 (长城证券 邹兰兰)

●长城证券维持对三安光电的“增持”评级，预计2025-2027年归母净利润分别为10.64亿元、15.76亿元和22.82亿元，对应EPS为0.21元、0.32元和0.46元。分析师认为，随着LED高端市场扩展和集成电路产能释放，公司营收和利润有望持续增长。不过，需关注行业需求不及预期、技术革新风险等潜在挑战。

●2025-05-19 斯达半导：车规级IGBT模块大批量交付，25Q1营收同比稳健增长 (长城证券 邹兰兰)

●维持“增持”评级：公司主要从事以IGBT为主的功率半导体芯片和模块的设计研发、生产及销售，公司产品广泛应用于工业控制和电源、新能源、新能源汽车、白色家电等领域。近年来，新能源汽车、新能源、工业控制等应用领域蓬勃发展，公司车规业务有望受益于SiC、IGBT等功率器件需求旺盛而实现稳健增长。2025年Q1，公司净利润同比下降主要系公司持续加大技术和产品研发投入，研发费用同比增加所致。展望2025年，我们认为上半年光伏需求有望修复，但下半年订单增速有所放缓，同时考虑到公司新建产能释放带来折旧压力上升，预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.20亿元、5.50亿元、6.82亿元，EPS分别为1.76、2.30、2.85元/股，PE分别为48X、37X、30X。

●2025-05-19 路维光电：国内领先的掩膜版供应商，显示和半导体双轮驱动 (山西证券 高宇洋,傅盛盛)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润为2.76/3.84/5.44亿元；EPS分别为1.43/1.99/2.81元；对应公司2025年5月9日收盘价33.59元，2025-2027年PE分别为23.5/16.9/11.9。掩膜版行业处于国产化初期，进口替代空间大；公司是国内领先的掩膜版供应商，在显示和半导体掩膜版领域深耕多年，积累了丰富的客户基础，AMOLED和半导体掩膜版新产能的释放有望推动公司未来几年持续快速成长。首次覆盖，给予“买入-A”评级。

●2025-05-19 艾森股份：营收快速增长，研发加码构筑长期优势 (长城证券 邹兰兰)

●随着半导体行业逐步复苏，市场需求稳步恢复，公司有望持续受益于先进封装和晶圆制造领域的技术突破和市场应用。预计2025-2027年归母净利润分别为0.44亿元、0.68亿元、1.01亿元，EPS分别为0.50元、0.77元、1.15元，PE分别为80X、51X、34X。分析师维持“增持”评级，认为公司长期发展潜力强劲。