太极股份(002368)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-11-01 太极股份：2023年三季报点评：静待信创招标加速，布局电力数据要素 (东吴证券 王紫敬,王世杰)

●信创方面，太极股份旗下人大金仓和慧点科技持续推出新品，开拓行业新客户。数据要素方面，太极股份率先进入电力行业，开展电力行业数据要素业务。随着信创招标加快和数据要素产业政策持续落地，我们预计公司会迎来加速发展。但由于2023年信创景气度较低，我们下调2023-2025年归母净利润预测为4.09(-0.57)/4.93(-0.68)/5.85(-0.84)亿元，维持“买入”评级。

●2023-11-01 太极股份：季报点评：归母净利润稳步增长，信创+数据要素双轮驱动公司发展 (平安证券 闫磊,付强,黄韦涵)

●根据公司的2023年第三季度报告，我们调整了对公司2023-2025年的业绩预测，归母净利润分别调整为4.62亿元(原预测值为5.06亿元)、6.01亿元(原预测值为6.60亿元)、8.02亿元(原预测值为8.71亿元)，EPS分别为0.74元、0.96元和1.29元，对应10月31日收盘价的PE分别约为38.7、29.7、22.3倍。公司布局形成了包含普华操作系统、金仓数据库、金蝶中间件、慧点办公软件在内的自主产品体系，牵头组建中国电科信创工程研究中心，信创产业生态体系日益完善。背靠控股股东和实控人的支持，受益于国内信创产业的发展，公司网络安全与自主可控业务未来发展可期。公司云服务业务发展势头良好，将为公司把握数据要素产业发展机遇奠定坚实基础。虽然我们下调了公司未来三年的业绩预测，但我们仍然看好公司的未来发展，维持对公司的“推荐”评级。

●2023-10-30 太极股份：利润稳健增长，数据要素业务进展积极 (华鑫证券 宝幼琛)

●预测公司2023-2025年收入分别为124.00、145.57、172.33亿元，EPS分别为0.79、1.01、1.28元，当前股价对应PE分别为36.5、28.5、22.3倍，给予“买入”投资评级。

●2023-10-30 太极股份：2023年三季报点评：收入结构持续优化，净利润稳健增长 (光大证券 吴春旸)

●考虑到信创进展不及预期以及公司收入结构持续优化，下调公司23-24年营收预测至111.68/130.49亿元，较上次预测-21%/-20%，新增25年营收预测152.27亿元；下调公司23-24年归母净利润预测至4.78/6.15亿元，较上次预测-12%/-5%，新增25年归母净利润预测8.32亿元，当前股价对应23-25年PE分别为36x/28x/21x，维持“增持”评级。

●2023-10-29 太极股份：2023年三季报点评：信创与数据要素“国家队”迎来发展新机遇 (民生证券 吕伟,郭新宇)

●公司是国内IT领域龙头企业，在信创大趋势下，预计将进一步加强自身在信创领域的优势，构建起涵盖操作系统、数据库、OA和中间件等环节的基础软件产业体系，作为政务云与信创的“国家队”与“排头兵”，将迎来新的发展机遇。预计公司2023-2025年归母净利润为4.95/6.37/8.03亿元，对应PE分别为35X、27X、21X，维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2024-03-27 佳发教育：2023年年报点评：拥抱“AI+”，发布员工持股彰显信心 (民生证券 吕伟,丁辰晖)

●预计公司24-26年归母净利润分别为1.98、2.57、3.16亿元，同比增速分别为51%/30%/23%，当前市值对应24-26年PE分别为26/20/16倍。考虑到教育数字化转型过程中，公司积极推进先进技术与公司业务的深度融合，基于大语音模型AI基座，公司有望充分受益，维持“推荐”评级。

●2024-03-27 恒生电子：年报点评报告：年报业绩体现经营韧性，全面拥抱AI+信创大趋势 (国盛证券 刘高畅,杨然)

●根据关键假设及近期公告调整盈利预测，我们预计2024-2026年营业收入分别为83.24/94.53/103.54亿元，归母净利润分别为16.56/18.30/20.02亿元，对应2024年3月26日收盘价PE为26.9/24.3/22.2，维持“买入”评级。

●2024-03-27 广联达：2023年年报点评：逆势加大研发，静待下游回暖 (西部证券 郑宏达)

●我们预测公司2024-2026年营收分别为69.24、76.88、87.20亿元，归母净利润分别为4.72、6.99、9.78亿元，看好公司在数字建筑领域的全生命周期布局，维持公司“买入”评级。

●2024-03-27 广联达：2023年年报点评报告：造价业务逆势稳盘，资源聚焦再起航 (浙商证券 刘雯蜀,李佩京)

●我们预计24-26年营业总收入69.94/74.22/79.15亿(+6.56%/6.12%/6.64%)，归母净利润6.97/9.31/10.96亿(+501.75%/33.57%/17.70%)，对应PE为27.68/20.72/17.61倍，维持“买入”评级。

●2024-03-27 神州泰岳：深度报告：创新驱动、全球布局 (国海证券 姚蕾,谭瑞峤)

●公司的愿景是成为有持续创新能力的数字经济领军企业，以“创新驱动、全球布局”为战略，以技术为基础，打造游戏和软件信息技术服务两大业务板块，持续打造行业精品，C端布局游戏，B端赋能行业。公司旗下壳木游戏为中国游戏出海第一梯队，有望跻身TOP行列；对技术底层的关注，有助于公司持续把握AI等新技术趋势，赋能行业，打造新增长点。我们预计2023-2025年归母净利润分别为8.93/10.65/12.34亿元，对应PE为22/19/16x，维持“买入”评级。

●2024-03-27 彩讯股份：信创、AI双重机遇，三大产品线共发展 (东方证券 浦俊懿,陈超)

●我们预测公司2023-2025年的每股收益为0.75、0.81、1.03元，根据可比公司估值，给予公司2024年30倍市盈率，对应合理股价为24.30元，首次给予买入评级。

●2024-03-27 佳发教育：大模型赋能教育信息化，股权激励护航未来 (中邮证券 孙业亮,常雨婷)

●预计公司2024-2026年的EPS分别为0.49、0.66、0.88元，当前股价对应的PE分别为26.10、19.56、14.62倍维持“买入”评级。

●2024-03-27 乐鑫科技：年报点评：2023：份额稳中有升，毛利率稳定 (华泰证券 黄乐平,张皓怡,陈钰)

●公司近年来不断拓展产品矩阵，预计24/25/26年归母净利润分别为1.83/2.91/3.87亿元，根据公司硬件+云平台一体化布局能力，给予54倍24PE(可比公司一致预期52x24PE)，目标价122.6元，“增持”评级。

●2024-03-27 金山办公：年报点评：WPS AI即将商业化变现，2024继续发力B端AI (中原证券 唐月)

●随着后续C端AI产品商业化落地和B端AI产品的完善及推广，公司有望率先享受到AI应用发展的红利。预计24-26年公司EPS分别为3.62元、4.69元、6.54元，按3月26日收盘价306.40元计算，对应PE为84.62倍、65.26倍、46.88倍。

●2024-03-26 金山办公：年报点评：双订阅快速增长，WPS AI加速商业化 (海通证券 杨林,杨蒙)

●我们认为，公司深耕办公场景，随着WPS AI商业化加快推进，公司业务有望快速增长。我们预计公司2024-2026年营业收入分别为57.53/74.67/97.75亿元，同比增长26.3%/29.8%/30.9%；归母净利润分别为16.89/22.09/28.96亿元，同比增长28.2%/30.8%/31.1%；EPS分别为3.66/4.78/6.27元。结合公司竞争壁垒、质地和稀缺性，给予2024年动态100-105倍PE，合理价值区间为366.00-384.30元，维持“优于大市”评级。