永安药业(002365)盈利预测

◆研报摘要◆

●2020-07-12 永安药业：【广证恒生医药】-永安药业(002365)-点评报告-中期预告170-190%超高速增长，核心产品牛磺酸拐点初现 (广证恒生 唐爱金)

●根据公司现有业务情况，考虑2020年新冠疫情的影响，我们测算公司2020-22年EPS分别为0.97、1.35、1.78元，对应15倍、11倍、8倍PE，首次覆盖，给予“强烈推荐”评级。

●2020-04-07 永安药业：牛磺酸迎来新一轮景气周期，业绩弹性巨大 (太平洋证券 杜佐远,王斌)

●2017-2018年牛磺酸行业高景气周期中公司PB最高曾达到6.4，股价28.62元，目前公司PB为2.19，股价12.31元，处于底部区域，我们给予公司年内目标价为17.22元，对应3.2倍PB，20年15XPE，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2020-03-29 永安药业：牛磺酸拐点在即，保健品业务值得期待 (东吴证券 柴沁虎,陈元君)

●我们预计公司2019-2021年归母净利润分别为0.88亿元、3.00亿元和4.02亿元，EPS分别为0.30、1.02和1.37元，PE为37X、11X和8X。考虑到公司牛磺酸业务赛道优、弹性大，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2017-12-22 永安药业：环保税开征利好牛磺酸龙头企业，继续强烈推荐 (天风证券 刘鹏)

●公司在其2017年三季报上发布17年全年业绩预测，预计净利润为1.62亿至1.93亿，同比上升160%至210%。根据价格、产量和全球牛磺酸强劲的需求量，以及国家环保政策有助于规范市场，我们预测18-19年净利润为7.1和9.23亿元，18年估值有望在需求扩大的背景下提升到20倍，目标价72元，“买入”评级。

●2017-11-08 永安药业：造访通威股份，开拓巨大市场，减持是被动赎回，目前是第二轮起点，继续强烈推荐 (天风证券 刘鹏)

●公司发布17年全年业绩预测，预计净利润为1.62亿至1.93亿，同比上升160%至210%。根据价格、产量和因为牛磺酸代替抗生素而增加的需求量，我们预测18-19年利润为7.1和9.23亿元，18年估值有望在需求扩大的背景下提升到20倍，目标价72元。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2026-04-14 海思科：创新药快速增长，出海进入快车道 (开源证券 余汝意)

●公司2025年销售费用率37.46%(+0.86pct)；管理费用率10.17%(-0.62pct)；研发费用率18.33%(+1.56pct)。基于公司创新产品推广仍需时间，我们下调2026-2027年并新增2028年归母净利润为4.99/6.84/10.53亿元(原预测为7.35/10.31亿元)，EPS为0.45/0.61/0.94元/股，当前股价对应PE为125.9/91.9/59.7倍，我们看好公司创新管线的潜力，维持“买入”评级。

●2026-04-13 科伦药业：2025年报点评：传统主业短期承压，创新药收入大幅增长 (西部证券 李梦园)

●预计2026-2028年公司收入206.82/226.53/255.55亿元，同比增长11.7%/9.5%/12.8%；归母净利润21.68/25.10/29.62亿元，同比增长27.4%/15.8%/18.0%。基于公司传统主业有望逐步恢复、已上市创新药进医保后有望加速放量，维持“买入”评级。

●2026-04-13 海思科：年报点评：BD再下一城，26年业绩有望提速 (华泰证券 代雯,李奕玮)

●考虑到公司26年达成两项对外授权，且25年底环泊酚医保谈判略降价，我们预期26-28年归母净利润14.26/9.00/11.58亿元(26/27年调整+97%/-16%)。我们给予SOTP估值1113亿元(前值1040亿元，仿制药PE倍数从26年18x PE调至21x PE)，对应目标价99.43元(前值92.88元)。

●2026-04-13 诺诚健华：2025年报点评：商业化与技术授权双轮驱动，2025首次扭亏为盈 (西部证券 李梦园)

●预计2026-2028年公司营业收入24.00/27.70/34.17亿元，同比增长1.0%/15.4%/23.3%；归母净利润2.03/1.59/4.62亿元，同比增长-68.4%/-21.5%/189.8%。基于公司奥布替尼持续放量、后续临床中后期差异化创新管线储备丰富，维持“买入”评级。

●2026-04-13 安科生物：主营业务稳健复苏，业绩重回增长通道 (华安证券 谭国超,李雨涵)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为29.97/32.78/36.28亿元，分别同比增长13.2%/9.4%/10.7%，归母净利润分别为8.32/9.43/10.74亿元，分别同比增长13.2%/13.3%/13.9%。我们看好公司未来长期发展，维持“买入”评级。

●2026-04-13 特宝生物：2025年报点评：益佩生商业化放量在即，早研管线加速推进 (西部证券 李梦园)

●根据西部证券的预测，2026-2028年间，特宝生物的营业收入将保持20%以上的复合增长率，归母净利润也将稳步提升。基于派格宾治愈适应症获批、益佩生纳入医保以及丰富的早期研发管线储备，公司获得“买入”评级，表明对其未来发展持乐观态度。

●2026-04-12 东诚药业：核药业务快速增长，创新药管线进展顺利 (华鑫证券 胡博新,吴景欢)

●预测公司2026-2028年收入分别为29.07、31.39、33.90亿元，归母净利润分别为2.65、3.22、3.79亿元，EPS分别为0.32、0.39、0.46元，当前股价对应PE分别为43.3、35.6、30.2倍。公司传统化药业务趋于稳健，看好公司重点发展的核药业务，多款创新诊疗产品取得重要突破，有望驱动公司进入快速发展阶段。首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2026-04-12 川宁生物：青霉素价格筑底承压，合成生物学进展丰富 (中信建投 袁清慧,刘若飞,袁全,王云鹏,贺菊颖)

●我们预测2026-2028年，公司营收分别为47.13、50.63和54.73亿元，分别同比增长2.1%、7.4%和8。1%；归母净利润分别为8.05、10.19和12.17亿元，分别同比增长4.7%、26.6%和19.4%。折合EPS分别为0.36元/股、0.46元/股和0.55元/股，对应PE为29.0X、22.9X和19.2X，维持“买入”评级。

●2026-04-12 国邦医药：2025年报点评：动保业务规模效应显著，新业务加速落地 (西部证券 李梦园)

●预计2026-2028年公司营业收入67.26/73.76/80.79亿元，同比增长11.9%/9.7%/9.5%；归母净利润9.91/11.70/13.83亿元，同比增长20.7%/18.1%/18.2%。基于公司动保原料药出货量稳步提升、主要品种价格底部弹性以及新业务加速落地兑现，维持“买入”评级。

●2026-04-11 西藏药业：存量业务稳健增长，布局创新药打造第二增长曲线 (华鑫证券 胡博新,吴景欢)

●我们预测公司2026-2028年收入分别为32.79、35.34、38.82亿元，归母净利润分别为9.88、10.53、11.38亿元，EPS分别为3.07、3.27、3.53元，当前股价对应PE分别为13.8、12.9、12.0倍。维持“买入”投资评级。