天娱数科(002354)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-10-29 天娱数科：第三季度收入增长24%，AI应用场景和数据资源丰富 (国信证券 张衡,陈瑶蓉)

●由于公司上半年产生较多投资亏损和营业外支出，我们下调盈利预测，预计2024-26年归母净利润分别为-0.09/0.63/0.81亿(原24-25年为1.8/2.5亿)，同比增速99%/790%/29%；摊薄EPS=-0.01/0.04/0.05元，当前股价对应同期PE=-628/91/71x。公司在数据、场景等领域具备较好资源储备，AIGC赋能内容生产与数字人商业价值放大，如果经济回暖业绩将有较大弹性，维持“优于大市”评级。

●2024-10-23 天娱数科：24Q3营收同增，AI推动三大业务平台持续发力 (太平洋证券 郑磊)

●公司依托AI技术能力及三大业务平台推动数据流量业务发展，并且数据流量谷将为公司数字化业务持续提供应用场景。因此，我们预计公司2024-26年营收分别为18.63/19.75/20.84亿元，对应增速5.74%/6.02%/5.56%，归母净利润分别为0.13/0.20/0.37亿元。维持公司“增持”评级。

●2024-05-11 天娱数科：聚焦AI技术与数字园区，加固企业竞争壁垒 (华金证券 倪爽)

●人工智能与数据要素为公司发展核心，智能营销应用与数字园区逐步落地。我们预测公司2024年至2026年归母净利润为41/44/45百万元；EPS分为0.03/0.03/0.03元；维持“增持-A”建议。

●2024-05-07 天娱数科：24Q1业绩同比增长，数字平台赋能营销业务 (太平洋证券 郑磊)

●由公司打造的数据流量谷已汇聚16大数字应用场景，将为公司数字智能化业务提供应用场景支持。并且，在三大数字平台的赋能下，公司数字化营销业务将实现稳步发展。因此，我们预计公司2024-26年营收分别为20.79/24.39/28.43亿元，对应增速18.01%/17.35%/16.56%，归母净利润分别为0.69/0.90/1.19亿元，对应增速30.04%/33.30%。维持公司“增持”评级。

●2023-11-19 天娱数科：资产制作+IP运营双轮驱动，数字人业务增长可期 (华福证券 陈泽敏,杨岚)

●预计23-25年公司营收分别增长20%/18%/13%至20.8/24.5/27.7亿元人民币；归母净利润分别为0.4/1.1/1.6亿元人民币。给予公司23年6.5X PS，对应目标市值136.2亿元，目标价8.2元。首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:互联网

●2024-10-30 神州泰岳：非经项目致利润大增，关注Q4新游上线 (国投证券 焦娟,冯静静)

●考虑第三季度公司非经常性损益所带来的影响，我们上调公司2024年的盈利预期，我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为13.75/13.89/15.78亿元，对应EPS为0.70/0.71/0.80元。考虑公司出海业绩优秀，核心产品流水稳健，我们给予公司2025年25倍PE估值，对应目标价17.75元，维持“买入-A”评级。

●2024-10-30 恺英网络：3Q24点评：业绩高增，海外发行带来增量，明年迎产品大年 (中信建投 杨艾莉,杨晓玮)

●第三季度，公司收入、利润双双实现30%以上的快速增长，预计存量游戏海外发行收入增长快，信息服务收入延续上半年快速增长。公司治理层面，实控人金锋年内连续增持，高管团队承诺5年不减持，彰显对公司长期发展的信心。明年公司迎来新品大年，包括两款头部IP改编游戏《盗墓笔记：启程》(解密+RPG)与《斗罗大陆：诛邪传说》(开放世界MMO)，明年新品增量确定性高。我们预计公司2024-2026年实现归母净利润17.3亿、19.8亿、22.4亿，同比增长18.4%、14.5%、13.1%，目前市价对应估值水平为16.8x、14。6x、12.9x，当前给予积极推荐。

●2024-10-30 恺英网络：2024年三季报点评：2024Q3业绩高增，新品储备丰富，有望开启增长新周期 (国海证券 杨仁文,谭瑞峤)

●公司聚焦游戏“研发、发行、投资+IP”主业，2024年产品矩阵丰富，有望为公司业绩增长奠定基础，建议关注后续新品测试和上线情况。我们预计公司2024-2026年营业收入为51.33/59.71/66.80亿元，归母净利润为16.97/19.01/21.64亿元，EPS为0.79/0.88/1.01元，PE为17.1/15.3/13.4x，维持“买入”评级。

●2024-10-30 神州泰岳：2024年三季报点评：2024Q3业绩高增，SLG出海表现稳健，关注新品上线表现 (国海证券 杨仁文,谭瑞峤)

●公司以“创新驱动、全球布局”为战略，以技术为基础，在游戏和软件信息技术服务两大业务板块持续打造行业精品，C端布局游戏，B端赋能行业。考虑到2024年SLG出海业务表现稳定，我们预计公司2024-2026年营业收入为65.11/74.21/85.06亿元，归母净利润为14.31/14.99/18.93亿元(其中2024年扣非净利润预计为11.86亿元)，EPS为0.73/0.76/0.96元，PE为17.84/17.04/13.49x，维持“买入”评级。

●2024-10-30 恺英网络：优质产品推动业绩增长，丰富储备持续助力 (华金证券 倪爽)

●多款游戏取得较好业绩后续产品有序发布，主业有望延续增长趋势。我们预测公司2024年至2026年收入分别为53.89亿元、64.99亿元、75.19亿元；归母净利润分别为19.19亿元、24.90亿元、29.36亿元；EPS分别为0.89、1.16和1.36元；对应PE分别为27.5、26.4、23.9；维持“买入-A”建议。

●2024-10-30 神州泰岳：三季报点评：利润延续高增长，期待四季度新品上线 (信达证券 冯翠婷)

●公司游戏业务基本盘稳中有升，2款新品储备有望支撑后续业绩增长，AI技术带动效率提升。根据10月30日同花顺一致预期，预计公司24-26年营收68.91/79.91/90.03亿元，同比增长15.57%/15.96%/12.67%；归母净利润12.26/13.74/15.68亿元，同比增长38.16%/12.08%/14.13%，对应PE为21x/18x/16x，建议持续关注。

●2024-10-30 神州泰岳：2024年三季报点评：业绩符合我们预期，关注新游上线进展 (东吴证券 张良卫,周良玖,陈欣)

●公司游戏业务表现稳健，同时考虑到诉讼相关的非经收益贡献，我们上调此前盈利预测，预计2024-2026年公司EPS分别为0.71/0.72/0.80元（此前为0.62/0.69/0.78元），对应当前股价PE分别为18/18/16倍。我们看好计算机业务前瞻布局有望逐步迎来兑现，维持“买入”评级。

●2024-10-30 顺网科技：Q3延续高增长，关注电竞及AI算力云业务进展 (开源证券 方光照,田鹏)

●我们维持业绩预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.26/3.00/3.71亿元，EPS分别为0.33/0.43/0.53元，当前股价对应PE分别为42.4/31.9/25.8倍。我们看好电竞、CJ、算力云、AI多元业务共同驱动成长，维持“买入”评级。

●2024-10-30 恺英网络：业绩超预期，新品周期值得关注 (信达证券 冯翠婷)

●公司实控人及高管团队承诺五年内不减持，并以现金分红增持，实际行动提振投资信心，存量游戏表现良好，储备产品有望支撑后续业绩增长。我们预计公司24-26年归母净利润分别为17x/14x/12x，维持“买入”评级。

●2024-10-30 神州泰岳：季报点评：销售费用率持续降低，构建大模型产品矩阵 (国盛证券 顾晟,刘书含)

●公司核心游戏产品保持稳健的流水贡献，筑造稳固的业绩基本盘，同时通过构建1+N+X”大模型产品矩阵提升ICT业务服务能力，我们调整盈利预测，预计公司2024-2026年分别实现营收62.60/70.74/79.23亿元，实现归母净利润13.80/15.93/18.20亿元，对应PE19/17/15x，维持买入”评级。