潮宏基(002345)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-02-05 潮宏基：2023年业绩预告点评：渠道拓展符合预期，国风助力产品力提升 (西部证券 李雯)

●我们预计公司23-25年实现营业收入57.23/68.84/80.81亿元，实现归母净利润3.65/4.47/5.51亿元，最新股价对应PE分别为13.4/10.9/8.9倍，考虑到公司渠道扩张逻辑通顺，单店店效持续提升，维持“买入”评级。

●2024-01-30 潮宏基：2023年归母净利润预计增长61%-101%，门店拓展顺利 (国信证券 张峻豪,柳旭)

●出于对黄金珠宝终端消费的谨慎考量以及行业价格竞争较为激烈，我们略下调公司2023-2025年归母净利润预测至3.83/4.69/5.61亿元(前值分别为4.05/4.96/6.04亿元)，对应PE分别为15.8/12.9/10.8倍，维持“增持”评级。

●2024-01-30 潮宏基：2023年归母净利润预计同比增长61%-101%，实现门店净增246家 (开源证券 黄泽鹏)

●参考业绩预告，我们下调公司2023-2025年盈利预测，预计2023-2025年归母净利润为3.76(-0.24)/4.53(-0.55)/5.42(-0.81)亿元，对应EPS为0.42(-0.03)/0.51(-0.06)/0.61(-0.09)元，当前股价对应PE为16.1/13.4/11.2倍，我们认为，公司时尚珠宝具备差异化特色，品牌力提升叠加渠道扩张驱动持续成长，估值合理，维持“买入”评级。

●2024-01-30 潮宏基：加盟渠道持续扩张，23年利润预增61%-101% (财通证券 刘洋,李跃博)

●潮宏基作为我国中高端珠宝时尚品牌，以黄金为抓手迎合市场热点，通过加盟模式加速扩充市场，在营销端和产品端持续发力，业绩有望快速增长。我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为3.53/4.59/5.57亿元，对应PE分别为17x/13x/11x，维持“增持”评级。

●2024-01-29 潮宏基：2023年业绩预告点评：归母净利3.2-4亿元，黄金珠宝业务整体经营恢复 (东吴证券 吴劲草,谭志千)

●潮宏基是我国年轻的黄金珠宝品牌，开店弹性大，产品设计年轻时尚，考虑到2023年业绩有受到非珠宝业务的经营影响，根据2023年业绩预告，我们下调公司2023-2025年归母净利润从4亿元/5亿元/5.9亿元至3.6亿元/4.7亿元/5.5亿元，对应2023-2025年PE分别为17/13/11倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:其它制造

●2024-02-01 华秦科技：2023年营收预计高速增长，2024年1月再获重大批产合同 (中信建投 任宏道)

●我们预计公司2023-2025年营业收入为9.16、11.51、13.95亿元，同比增长36.25%/25.67%/21.18%，归母净利润为3.34、5.00、6.09亿元，同比增长0.29%/49.48%/21.86%，对应PE分别为42X、28X、23X，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-01-31 华秦科技：2023年业绩快报点评：23年营收预增36%，加快产能建设匹配未来增量市场 (民生证券 尹会伟)

●公司是我国隐身材料龙头，基于在中高温隐身材料领域优势积极拓展航发产业链配套能力，同时公司也在不断拓展新业务方向打开成长空间，我们看好公司发展前景。参考2023年业绩快报情况，我们预计公司2024-2025年归母净利润为5.0亿、7.2亿元，对应PE为28/20x，维持“推荐”评级。

●2024-01-31 华秦科技：重大批产合同落地，核心员工计划增持 (西部证券 杨雨南)

●预计公司23/24/25年归母净利润为3.34/4.98/6.73亿元YoY+0.2%/+49.1%/+35.1%。维持“增持”评级。

●2024-01-30 艾迪药业：23FY业绩符合预期，静待HIV新药放量 (华安证券 谭国超)

●我们预计公司2023-2025年收入分别为4.17亿元、5.60亿元、8.2亿元，分别同比增长70.7%、34.4%、46.4%；预计归母净利润分别为-0.71亿元、-0.05亿元、1.22亿元，分别同比增长42.8%、93.5%、2752.5%，对应PE为亏损、亏损、43X。维持“买入”评级。

●2024-01-23 老凤祥：冲刺2025营收目标 (天风证券 孙海洋,郑澄怀)

●公司作为国资金饰龙头，产品结构不断优化，网点布局提速，规模优势突出，渠道下沉持续推进；股改持续加码，遵循市场化改革方向，不断注入发展新活力。我们预计公司23-25年归母净利分别为25/28/31亿，EPS分别为4.77/5.33/6.01元/股，对应PE分别为14x/12x/11x。

●2024-01-23 华秦科技：特种材料专家深耕数载，下一代先进材料抢先布局 (天风证券 王泽宇,杨英杰)

●我们认为军品方面公司产品在前端+后端市场加速成长，产品pipeline陆续释放，伴随下游先进型号预研转批产，募投产能有望快速释放。在此假设下，预测2023-2025年公司归母净利润分别为4.51亿元、6.02亿元、8.41亿元，对应EPS分别为3.25元/股、4.33元/股、6.04元/股。对应目前PE为33.06、24.77、17.75倍，给予23年PE60-70x，对应目标价格区间195-227.5元/股。首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-01-22 老凤祥：百年字号历久弥新，改革助力渠道新生 (德邦证券 赵雅楠,张望)

●老凤祥为国资控股的珠宝行业龙头，百年经营史与金字招牌塑造终端强品牌力，新三年国企改革有望进一步理顺治理结构与股权活性，以“五位一体”灵活的渠道打法放大区域经营积极性，在行业短期金价上涨，长期悦己国潮消费大势下以品牌与渠道的共振持续抢占市场份额。我们预计公司2023-2025年间实现营业收入754/872/991亿元，同增19.7%/15.6%/13.7%，归母净利润23.7/27.7/31.6亿元，同增39.3%/17.0%/14.0%，当前对应2024年PE13倍，首次覆盖并给予“买入”评级。

●2024-01-14 周大生：2023全年净增门店490家，Q4拓店略超预期 (招商证券 刘丽,丁浙川,赵中平)

●公司渠道端持续拓店，产品端加大对黄金产品的研发及推广，管理和营运效率均有所提升。预计公司2023年-2025年净利润规模分别为14.21亿、16.56亿、19.14亿，同比增速分别为30%、16%、16%，对应23PE12.5X、24PE10.7X、25PE9.3X，维持“强烈推荐”评级。

●2024-01-13 周大生：全年净开490家店提速，高股息低估值优质成长 (天风证券 孙海洋,郑澄怀)

●维持盈利预测，维持“买入”评级。公司23年两次分红，股息率约6%，为高股息低估值成长性标的，我们预计23-25年公司归母净利润为14/16/19亿元，EPS分别为1.28/1.50/1.76元/股，对应PE为13/11/9倍。

●2024-01-12 周大生：23年展店超预期，产品创新打造差异化 (华西证券 许光辉,王璐,徐林锋)

●结合2023年展店情况，我们对此前盈利预测进行微调，预计2023-2025年公司营收分别为158.27/189.92/222.42亿元(原预测为156.94/187.02/219.27亿元)，EPS分别为1.25/1.54/1.82元(原预测为1.24/1.51/1.80元)，2024年1月12日收盘价(16.23元)对应PE分别为13.0/10.6/8.9倍，维持“买入”评级。